愛華網(wǎng)中國(guó)已經(jīng)在2009年超越德國(guó)躍居世界第一出口大國(guó)，但出口效益低下的“貧困化增長(zhǎng)”至今仍是中國(guó)出口總體上未能克服的痼疾，“中國(guó)制造”在西方市場(chǎng)最終零售價(jià)是中國(guó)廠商出廠價(jià)上十倍者屢見不鮮，差價(jià)突破百倍者亦非孤例。技術(shù)和品牌是突破“貧困化增長(zhǎng)”瓶頸的關(guān)鍵所在，這一點(diǎn)已經(jīng)是中國(guó)企業(yè)和社會(huì)公眾的共識(shí)。而對(duì)于苦于缺乏核心技術(shù)和國(guó)際知名品牌、出口產(chǎn)品國(guó)內(nèi)增值率低下的中國(guó)企業(yè)而言，通過對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家名牌企業(yè)的跨國(guó)并購似乎有助于在短時(shí)間內(nèi)獲取上述無形資產(chǎn)，從前幾年TCL收購阿爾卡特移動(dòng)電話、聯(lián)想收購IBM PC、海爾競(jìng)購美泰克，到這場(chǎng)危機(jī)中頻頻傳出中國(guó)企業(yè)與沃爾沃、悍馬等西方知名品牌的“緋聞”，我們都可以看到中國(guó)企業(yè)的這種沖動(dòng)。很大程度上也正是這種“傍大款”的沖動(dòng)推動(dòng)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購急劇增多。
在官方的《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中，中國(guó)對(duì)外直接投資流量已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，在金融危機(jī)升級(jí)的2008年累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資同比增幅高達(dá)63.6%，2009年前兩個(gè)季度雖然同比下降，但到第三季度就扭轉(zhuǎn)了暫時(shí)的頹勢(shì)，前三個(gè)季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資仍然同比增長(zhǎng)。由于缺乏經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力不足等各種原因，中國(guó)對(duì)外直接投資在初期基本上全部是綠地投資，海外并購方式是逐步采用并發(fā)展起來的。2007年，中國(guó)企業(yè)在海外通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資為63億美元，比上年下降23.6%，占當(dāng)年流量的23.8%。2008年以來，全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)急劇升級(jí)，但由于中國(guó)在危機(jī)中表現(xiàn)最好，危機(jī)反而被視為中國(guó)企業(yè)海外直接投資“抄底”良機(jī)，中國(guó)企業(yè)海外并購無論是絕對(duì)規(guī)模還是在全球所占份額都急劇膨脹。2008年，中國(guó)企業(yè)在海外通過并購實(shí)現(xiàn)的直接投資猛增379%至302億美元，占當(dāng)年總流量的54%：其中金融類收購97億美元，占32.1%；非金融類收購205億美元，占67.9%。到2009年，按照中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，前3季度中國(guó)企業(yè)在海外以收購方式實(shí)現(xiàn)的直接投資為143億美元，占中國(guó)同期海外直接投資總額的43.5%，收購領(lǐng)域主要涉及采礦業(yè)、制造業(yè)等。 中國(guó)企業(yè)海外并購迅猛發(fā)展的浪潮中，從中鋁、美鋁聯(lián)手收購力拓公司12%股權(quán)，到中航工業(yè)西飛并購?qiáng)W地利FACC公司，一系列海外并購交易在國(guó)內(nèi)外社會(huì)引起了廣泛關(guān)注，以至于中國(guó)媒體大有用“海外并購”取代“直接投資”一詞之勢(shì)。然而，并購果真是中國(guó)產(chǎn)業(yè)對(duì)外直接投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的最佳途徑嗎？ 毫無疑問，作為國(guó)際市場(chǎng)的后來者，在某些領(lǐng)域，中國(guó)投資者必須較多地采用并購方式才能實(shí)現(xiàn)自己的目的，這一點(diǎn)在資源開發(fā)行業(yè)最為突出。因?yàn)橹袊?guó)自有的礦產(chǎn)資源不足以滿足工業(yè)化需求，必須從海外取得數(shù)量更多、供應(yīng)更平穩(wěn)的資源供給，海外直接投資對(duì)此有一定作用。而經(jīng)過工業(yè)革命以來數(shù)百年勘探開發(fā)和殖民主義擴(kuò)張，全世界品位和開采條件較好的大宗礦產(chǎn)大多數(shù)已經(jīng)探明，并掌握在東道國(guó)或繼承了殖民主義遺產(chǎn)的西方企業(yè)手里，中國(guó)企業(yè)要想取得，并購常常是唯一可行途徑。但在制造業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)更為穩(wěn)妥可行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展途徑應(yīng)當(dāng)是先出口再投資，在投資中又應(yīng)當(dāng)先做自有品牌的綠地投資，在積累了實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)之后再開展跨國(guó)并購，有太多的中國(guó)企業(yè)把順序弄反了。 為什么？因?yàn)榧词共豢紤]東道國(guó)政府會(huì)嚴(yán)厲限制高技術(shù)轉(zhuǎn)讓，在無關(guān)國(guó)家安全的純民用產(chǎn)品領(lǐng)域，任何企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力也都不是可以用錢買來的，如果中國(guó)企業(yè)自己不能在技術(shù)開發(fā)和品牌等方面形成足夠強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，他們通過跨國(guó)并購獲取研究開發(fā)能力和國(guó)際知名品牌的如意算盤最終多半會(huì)落空，徒然讓安排這些并購的中介機(jī)構(gòu)大發(fā)橫財(cái)而已。因?yàn)槿狈ψ灾鏖_發(fā)先進(jìn)核心技術(shù)的收購方很難令擁有自主研發(fā)先進(jìn)核心技術(shù)的被收購企業(yè)心服口服，收購方入主之日可能就是研發(fā)團(tuán)隊(duì)骨干開始流失之時(shí)；而且二流、三流品牌對(duì)一流品牌“傍大款”式的收購必定會(huì)導(dǎo)致后者在其消費(fèi)者眼里貶值，當(dāng)初聯(lián)想收購IBM PC后，IBM的美歐客戶正是因?yàn)檫@個(gè)原因而大量流失，未能實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效果，收購后的聯(lián)想在全球筆記本電腦市場(chǎng)份額排名不升反降。至于上汽收購韓國(guó)雙龍汽車，更是徹底失敗。在塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，最費(fèi)力的自主開發(fā)道路才是最有效的道路，在海外市場(chǎng)的見聞進(jìn)一步堅(jiān)定了筆者的這個(gè)看法。越南2007年底人口已達(dá)8700萬，為世界第13人口大國(guó)，比西歐人口最多的德國(guó)還多500萬，且人口結(jié)構(gòu)年輕，近年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，消費(fèi)者追逐時(shí)尚消費(fèi)品的傾向強(qiáng)烈。其房地產(chǎn)價(jià)格較高，使得眾多消費(fèi)者自覺無望圓住房夢(mèng)而將收入中較大份額投向可貿(mào)易品消費(fèi)，進(jìn)一步強(qiáng)化了其追逐時(shí)尚的傾向，以至于在電子產(chǎn)品消費(fèi)方面，越南大城市與中國(guó)市場(chǎng)幾乎同步。聯(lián)想與TCL兩家都是中國(guó)知名企業(yè)，兩家企業(yè)涉足的行業(yè)有眾多重疊之處，兩家企業(yè)總收入中海外收入占比都在一半左右，兩家企業(yè)都在努力提升自己在國(guó)際分工體系中的地位，中國(guó)在信息技術(shù)領(lǐng)域的第一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)“信息設(shè)備資源共享協(xié)同服務(wù)（閃聯(lián)）系列標(biāo)準(zhǔn)”就是TCL、聯(lián)想等企業(yè)聯(lián)合發(fā)起的“閃聯(lián)”制定的（2008年6月被正式接納為ISO國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)）。在兩家企業(yè)各自的當(dāng)家行業(yè)里，聯(lián)想在國(guó)內(nèi)同行中的江湖地位似乎還高于TCL。就進(jìn)入海外市場(chǎng)而言，聯(lián)想起步也早于TCL，前者1990年就在美國(guó)和法國(guó)設(shè)立了公司，1992年初又在硅谷設(shè)立研發(fā)實(shí)驗(yàn)室；而TCL直到1999年方才邁出跨國(guó)經(jīng)營(yíng)第一步，到越南設(shè)廠生產(chǎn)。但至少就筆者2009年底在越南市場(chǎng)所見，起步較晚的TCL品牌經(jīng)營(yíng)明顯更為成功。
在2009年10月20日舉行的2009中國(guó)（廣東）——越南經(jīng)貿(mào)洽談會(huì)上，越南副總理兼外交部長(zhǎng)范家謙（Pham Gia Khiem）稱贊TCL是越南知名的國(guó)際家電品牌，希望TCL能在越南獲得更大的發(fā)展。越南航空時(shí)尚刊物上的廣告、當(dāng)?shù)卮蟪鞘恤[市區(qū)主流家電商場(chǎng)中的標(biāo)價(jià)等等也表明范副總理的話并非客套。在越南最大城市胡志明市鬧市區(qū)走訪過的3家主流家電商場(chǎng)中，商場(chǎng)給予TCL的營(yíng)業(yè)面積與松下、三星、東芝、LG等知名品牌基本相當(dāng)；筆者當(dāng)場(chǎng)抄錄的商品標(biāo)價(jià)也表明，同檔次液晶電視產(chǎn)品，TCL售價(jià)低于松下、東芝，高于LG，而LG公司前身金星電子有限公司（Gold Star Electron Co. Ltd）1958年已經(jīng)成立，比1980年成立的TCL前身惠陽地區(qū)電子工業(yè)公司早22年，LG 1978年在美國(guó)設(shè)立韓國(guó)第一家海外銷售公司，也比TCL 1999年進(jìn)入越南市場(chǎng)早21年。 相比之下，聯(lián)想品牌的境況令筆者感到了幾分悲哀。雖然在胡志明市鬧市區(qū)家電商場(chǎng)外也看到了聯(lián)想的大幅室外廣告牌，與索尼、三星、東芝、LG等并列，但家電商場(chǎng)里面給聯(lián)想電腦安排的營(yíng)業(yè)面積和位置都明顯不如宏碁、華碩等其他大中華區(qū)電腦品牌，標(biāo)價(jià)也不如這些主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。最令人悲哀的是，聯(lián)想完成收購IBM PC已經(jīng)是2005年5月的事情了，聯(lián)想繼續(xù)有償使用IBM品牌也是有期限的，但經(jīng)過4年半時(shí)間，在越南市場(chǎng)上，聯(lián)想品牌仍然無法擺脫IBM拐棍，在國(guó)內(nèi)只打聯(lián)想品牌的產(chǎn)品在這里仍然要打“IBM-LENOVO”品牌。 為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的不同結(jié)果？回顧兩家公司跨國(guó)經(jīng)營(yíng)歷程，不難發(fā)現(xiàn)，不同的成果植根于不同的發(fā)展戰(zhàn)略。TCL公司從一開始就立足于以自有品牌開辟海外市場(chǎng)，不僅在其海外直接投資第一步——越南是用自有品牌銷售、生產(chǎn)，就是此前1996年兼并香港陸氏公司彩電項(xiàng)目，也開創(chuàng)了國(guó)企兼并港資企業(yè)并使用國(guó)有品牌之先河，收購阿爾卡特、RCA、湯姆遜等西方品牌是在其自主品牌海外銷售和生產(chǎn)已經(jīng)站穩(wěn)腳跟之后的事情。這種在起步階段貌似費(fèi)勁的老派作風(fēng)不僅給TCL帶來了更好的品牌效應(yīng)，而且已經(jīng)顯示出了增進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定性的作用，即使TCL后來在歐洲的跨國(guó)并購一時(shí)失手，也能在兩三年里完成復(fù)蘇反彈。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著某些勞動(dòng)密集型組裝環(huán)節(jié)不可避免地向海外轉(zhuǎn)移，越南工廠從僅僅面向越南國(guó)內(nèi)的組裝廠提升為面向越南國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的組裝基地，以自有品牌經(jīng)營(yíng)的利益還會(huì)得到更加充分的顯示。 相反，“傍大款”式的品牌戰(zhàn)略固然在短期內(nèi)較快地提升了聯(lián)想在西方市場(chǎng)的知名度，卻不能實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的效果，束縛了聯(lián)想經(jīng)營(yíng)收購得來的Thinkpad品牌的手腳，以至于聯(lián)想改動(dòng)一下Thinkpad筆記本多年一貫的黑色就招來了消費(fèi)者的抨擊，以至于聯(lián)想對(duì)Thinkpad筆記本任何無關(guān)緊要的小改動(dòng)都會(huì)被消費(fèi)者視為Thinkpad筆記本換主之后品質(zhì)下降的表現(xiàn)，在長(zhǎng)期內(nèi)更令聯(lián)想自有品牌難以擺脫IBM品牌陰影而自立。盡管托國(guó)家強(qiáng)有力反危機(jī)政策之福，聯(lián)想已在2009/2010財(cái)年第二季度（9月30日結(jié)束）扭轉(zhuǎn)了連續(xù)3個(gè)季度虧損的不利局面，但當(dāng)季其49%銷售額來自中國(guó)市場(chǎng)，且在海外新興市場(chǎng)和成熟市場(chǎng)仍均存在大額虧損，其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略尚難稱成功，“傍大款”戰(zhàn)略的負(fù)面效應(yīng)更將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。 在更廣闊的背景上考察，無論我們?nèi)绾螐?qiáng)調(diào)更依賴內(nèi)需推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，資源稟賦等條件決定了我們必須更大規(guī)模地利用國(guó)際市場(chǎng)、更大規(guī)模地走出去，盡管外需在GDP中所占份額可能會(huì)有所下降。中國(guó)國(guó)內(nèi)相對(duì)過剩資本、龐大且仍在快速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備、人民幣長(zhǎng)期升值壓力（盡管短期和中期內(nèi)可能出現(xiàn)對(duì)美元匯率的逆轉(zhuǎn)）等基本因素未變，越來越多的中國(guó)企業(yè)也發(fā)展到了必須尋求跨國(guó)縱向、橫向一體化的階段，雖然在可預(yù)見的未來中國(guó)市場(chǎng)仍將維持高于其他國(guó)家的發(fā)展速度，但人口老齡化等因素終將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，中國(guó)企業(yè)屆時(shí)將不得不更加依靠外部市場(chǎng)維持其增長(zhǎng)速度和在全球同行中的地位；且現(xiàn)階段別國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)更為嚴(yán)重，有助于顯著降低中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘和經(jīng)濟(jì)成本，因此，中國(guó)對(duì)外直接投資可望繼續(xù)維持較快發(fā)展速度。
正在努力走出去的中國(guó)企業(yè)應(yīng)該牢記：在塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，最費(fèi)力的自主開發(fā)道路才是最有效的道路。讓我們的企業(yè)重溫毛主席“獨(dú)立自主，自力更生”的教誨，讓我們的企業(yè)經(jīng)理層遏制通過發(fā)動(dòng)大手筆并購置身國(guó)際商界聚光燈下的沖動(dòng)。 作者：梅新育（商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院副研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）
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