愛華網(wǎng)▲國企之殤 不能稍忘 △穿過“中航油”的巨虧高盛的手 ▲誰來審判高盛 △“政商”高盛是如何煉成的 “這如同一個(gè)農(nóng)村來的窮小子追求一個(gè)世界頂級(jí)的明星。”吉利控股集團(tuán)創(chuàng)始人李書福為成功收購沃爾沃欣喜不已。但當(dāng)我們看到收購背后洛希爾公司、高盛等知名投行光鮮的名字時(shí)，我們不禁為現(xiàn)在人們的一片欣喜打上一個(gè)巨大的問號(hào) 高盛魅影不散 ? TCL、聯(lián)想是前鑒 吉利收購沃爾沃: 警惕重蹈“空瓶”覆轍 《環(huán)球財(cái)經(jīng)》編委 白益民???? ? 環(huán)球財(cái)經(jīng)特約記者 王維???? ? 環(huán)球財(cái)經(jīng)記者? 林鷹 北京時(shí)間2010年3月28日，一個(gè)讓人“欣喜”的消息從瑞典哥德堡傳來，吉利控股集團(tuán)（0175，HK）收購瑞典沃爾沃轎車公司100%股權(quán)的交易已正式簽約。這筆對(duì)外披露為在凝固劑約18億美元收購資金加上9億美元流動(dòng)資金的收購，是中國汽車業(yè)史上最大的海外交易。由于沃爾沃品牌隸屬福特公司（F，NYSE）旗下，路透社撰文稱吉利控股集團(tuán)創(chuàng)始人李書?？伤阕髦袊娴摹昂嗬じＬ亍薄?p> 李書福臉上寫滿了笑容，與福特汽車公司首席財(cái)務(wù)官Lewis Booth緊緊擁抱。 且慢高興！據(jù)此前月余媒體披露，吉利控股在競(jìng)購沃爾沃的全程中，“伴隨著洛希爾公司(NM Rothschild，在國內(nèi)其以“羅斯柴爾德”而聞名)、美國高盛等國際知名投行的身影”。 僅僅半個(gè)多月后，華爾街傳來更加驚人的消息，2010年4月16日，當(dāng)高盛被美國證券交易委員會(huì)（SEC）以“欺詐”起訴后，麻省理工學(xué)院教授西蒙·約翰遜說：“今天上午(4月16日高盛被指控)之前，許多人還認(rèn)為高盛運(yùn)作良好。我想，現(xiàn)階段沒有人愿意再和高盛扯上關(guān)系?！?p> 當(dāng)我們把時(shí)光回到2009年，美國次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)在全世界蔓延，美國金融立國崩潰，多家銀行倒閉，克萊斯勒與通用汽車相繼破產(chǎn)，華爾街被千夫所指，高盛等投行被定義為貪婪之徒、萬惡之源。 實(shí)際上在美國，高盛早就臭名昭著，它甚至是“貪婪”、“欺詐”、“我活不顧你死”的代名詞。然而在中國，高盛等外國著名投行一直被“神化”著，成為被崇拜和被拉攏的對(duì)象。就像此次吉利對(duì)沃爾沃的收購中，甚至有輿論稱高盛是吉利的“財(cái)神爺”！ 果真如此嗎？ 干邑白蘭地的空瓶貿(mào)易 在華爾街的并購貿(mào)易中，有一種稱之為“干邑白蘭地的空瓶貿(mào)易”。產(chǎn)自法國的干邑白蘭地味道自不必多說，瓶子的設(shè)計(jì)更是精美。顧客以為瓶子里裝入了美麗的干邑白蘭地，但是賣家卻轉(zhuǎn)手把里面的東西騰走了，只把空瓶賣出去。 德國的德利銀行曾為了收購一家投資銀行花了大價(jià)錢，以為買了瓶“干邑白蘭地”，結(jié)果這家公司最大的資產(chǎn)——兩個(gè)創(chuàng)業(yè)者一個(gè)賣掉了擁有的股份大賺一筆后退休回家，另一個(gè)也辭職創(chuàng)建了新公司，德利銀行欲哭無淚，售空瓶者成了最后的勝利者。 華爾街上，干邑白蘭地的空瓶貿(mào)易更是投行慣玩的花招。 2009年3月27日，在香港聯(lián)交所上市的吉利控股突然停牌，當(dāng)日中午12時(shí)，澳大利亞新南威爾士州政府大廈，李書福大筆一揮，以2.571億港元簽下了已經(jīng)破產(chǎn)的變速器生產(chǎn)廠商澳大利亞DSI公司，洛希爾公司作為吉利的并購顧問負(fù)責(zé)了并購活動(dòng)的運(yùn)作及尋找私募基金提供財(cái)務(wù)支持，還牽線吉利以最短的時(shí)間與Baker & McKenzie律師事務(wù)所和安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所簽署了服務(wù)合同。 此事的蹊蹺之處在于，從吉利接到收購邀請(qǐng)、考察到簽下合同僅僅用了40天。40天能考察什么呢？投行除了在做本份內(nèi)的事情，更多心思是急于把業(yè)務(wù)做成，至于合適與否那是你的事！因?yàn)樗麄円玫氖鞘掷m(xù)費(fèi)！ 李書福迅速揮出的大筆之下，是否有著對(duì)國際知名投行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的本能信任？ 要知道，安永并非沒有“前科”。在雷曼兄弟破產(chǎn)后，美國破產(chǎn)法院法官詹姆斯·派克(James Peck)曾發(fā)表了一份措辭嚴(yán)厲的報(bào)告，痛斥負(fù)責(zé)審計(jì)的安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及其他投行的嚴(yán)重過失，使得該行釀成美國史上最大的破產(chǎn)案，并導(dǎo)致1929年大蕭條后最嚴(yán)重金融危機(jī)的爆發(fā)。 此外，吉利買到了什么？一家號(hào)稱“全球第二大”的自動(dòng)變速器公司。 這家名為DSI的公司是一家研發(fā)、制造，銷售為一體的自動(dòng)變速器專業(yè)供應(yīng)商。但是，DSI遠(yuǎn)沒有吉利以為的“全球第二大自動(dòng)變速器公司”那么強(qiáng)大，汽車專業(yè)人士早已指出：“DSI變速箱廠只生產(chǎn)4速和6速的自動(dòng)變速器，它只算是全球獨(dú)立于汽車制造商之外的第二大自動(dòng)變速箱生產(chǎn)廠家，與博格華納 、德國ZF、豐田的愛信精機(jī)等并不是一個(gè)水平線上的選手。”
也就是說，DSI變速器公司并不是全球第二大自動(dòng)變速器公司，僅僅是在獨(dú)立于汽車廠家外的自動(dòng)變速器供應(yīng)商的名單中位列第二。另外，未來將是7速自動(dòng)變速器、8速自動(dòng)變速器、DCT雙離合自動(dòng)變速器和CVT無級(jí)變速器的天下，在2006年時(shí)，這4個(gè)產(chǎn)品的開發(fā)便已是目前的進(jìn)度。也就是說，3年來DSI沒有后續(xù)開發(fā)，而開發(fā)能力喪失，不能對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)將意味著永遠(yuǎn)失去競(jìng)爭(zhēng)力。所以從這個(gè)角度看，吉利買下的DSI實(shí)非主流。??? DSI創(chuàng)辦于80年前，是專業(yè)的變速箱企業(yè)。目前DSI擁有的成熟產(chǎn)品是4速變速器和6速大扭矩自動(dòng)變速器。而7速自動(dòng)變速器、8速自動(dòng)變速器、DCT雙離合自動(dòng)變速器和CVT無級(jí)變速器的研發(fā)僅停留在概念開發(fā)層面，目前尚未到產(chǎn)品開發(fā)階段。由于其獨(dú)立于整車企業(yè)，且只生產(chǎn)變速箱一類產(chǎn)品，因此極為倚重研發(fā)能力，即DSI需要不斷研發(fā)出新產(chǎn)品，才能取得穩(wěn)定客戶。但從上世紀(jì)80年代開始，DSI的經(jīng)營開始不斷出現(xiàn)險(xiǎn)情，1987年博格華納出手賣給了英國輪胎和橡膠公司，2002年DSI的所有者又變成后來垮臺(tái)的ION公司。 兩次易主，使DSI的研發(fā)人才損失過半。人才流失潮在2006年后愈演愈烈，在2006年前后，奇瑞接洽ION公司，從DSI挖走了部分研發(fā)人員，成立了奇瑞澳大利亞研發(fā)中心。目前擔(dān)任奇瑞汽車研究院副院長(zhǎng)的朱新潮，當(dāng)時(shí)擔(dān)任DSI高級(jí)研發(fā)主管，他被奇瑞挖角后也帶走了一些人才。今年2月DSI破產(chǎn)前，又有一批工程師加盟奇瑞。目前DSI內(nèi)，占總員工1/6的研發(fā)中心幾乎成為空城。 今年4月，吉利主管技術(shù)的副總裁趙福全曾說“7速DCT的研發(fā)，85%是我們做，15%他們做”，聽話聽音，如果將其解讀為“DSI只能出15%的力”，恐怕并不為過。 如此一來，DSI到底是瓶干邑白蘭地，還是一個(gè)空瓶呢？按照華爾街的邏輯，這是吉利需要評(píng)估的事情，而不是洛希爾公司的考慮范圍。
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