愛華網(wǎng)沃爾沃委身吉利后，未來其中國總部落戶上海嘉定，中國工廠花落嘉定、大慶兩地將成為最大可能。 文????? 本刊特約記者?? 高薇 3月28日晚9點，瑞典哥德堡，沃爾沃汽車公司總部，中國吉利汽車集團董事長李書福與美國福特汽車公司首席財務官萊維斯·布思的手緊緊握在了一起。從這天起，世界著名豪華轎車品牌沃爾沃開始改姓“中國吉利”。 3月30日下午，坐了十幾個小時飛機的李書福攜收購團隊第一時間出現(xiàn)在媒體面前。雖歷經(jīng)長途跋涉，但李書福顯然還保持著亢奮的情緒，專訪環(huán)節(jié)中，李書福數(shù)次提到“沃爾沃不是有錢就能買來的”，并反復強調吉利并購沃爾沃之后，“吉利仍是吉利，沃爾沃還是沃爾沃?！?p> 中國汽車企業(yè)并購國外企業(yè)和品牌，吉利在中國并不是第一家。此前已經(jīng)有過上汽收購羅孚、北汽收購薩博等先例，但偏偏李書福此舉沸沸揚揚。 而隨著收購的塵埃落定，各路疑問也紛至沓來。如何解讀吉利結拜沃爾沃的資金迷局？李書福又將如何打造“中國版的沃爾沃”？吉利收購沃爾沃后，真的能讓沃爾沃賺錢嗎？ 27億美元的交易 在3月30日的發(fā)布會上，李書福首度公開了吉利收購沃爾沃的融資額度。 據(jù)他介紹，此次收購以及支持后續(xù)發(fā)展資金共需27億美元（收購資金18億美元加9億美元流動資金），國內(nèi)和國外的融資比例約為1∶1。在國內(nèi)的資金中，50%以上是吉利的自有資金。其余資金來自于中國主權銀行的并購資金。而境外的資金則來自于美國、歐洲和中國香港。 “吉利出資41個億，小股東出資40個億，剩下的43%的資金來自海外融資，并購加上沃爾沃運營所需的流動資金目前都已解決。”半個月以后，李書福終于對媒體披露了詳細的數(shù)據(jù)。而在3月30日的發(fā)布會上，李書福曾反復強調“沃爾沃不是有錢就能買得來的。” 在正式簽約前，李書福曾參加了一個論壇，當主持人問起李書福為什么能收購沃爾沃時，李書福先是表示這是個商業(yè)秘密，后來他對著左手邊的招商銀行行長馬蔚華開玩笑說，“其實我沒有什么錢的啦?！?p> 李書福的玩笑中也許帶有幾分真意。據(jù)《蓋世汽車網(wǎng)》提供的沃爾沃和福特2007-2009年財務數(shù)據(jù)：2007-2009年沃爾沃轎車連續(xù)3年虧損，只有2007年四季度實現(xiàn)盈利；2008年第四季度，沃爾沃當季虧損額一度高達7.36億美元；整個2008年，沃爾沃稅前虧損6.53億美元。 而根據(jù)吉利汽車近期的年報，其利潤與消耗巨大的沃爾沃轎車相比簡直如同“小巫見大巫”。吉利汽車控股有限公司（0175.HK，下稱吉利汽車）2008年年報顯示，當年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.79億元人民幣，同比增長191%。當年吉利汽車的總現(xiàn)金及現(xiàn)金等值物銀行結余和現(xiàn)金為88.94億元，約合13億美元。 2009年中期，吉利汽車現(xiàn)金流達到187.96億元，但其年報同時顯示，吉利汽車的負債總額也呈幾何級數(shù)增加。2007年時，吉利汽車總負債只有3.7億元。2008年，這一數(shù)字變成53.6億元。2009年中期這一數(shù)字又變成66.5億元。 4月12日，吉利香港上市公司公布了其2009年業(yè)績報告，報告顯示：吉利汽車2009年全年營業(yè)額達到了140.69億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.83億元；集團總利潤為13.2億元。 一位不愿透露姓名的分析人士說，吉利近年來擴張的辦法是將各種資產(chǎn)注入上市公司，做低負債率，再據(jù)此去貸款。因而盡管吉利汽車近年來負債率快速降低，但其負債總額卻快速攀升。 但深諳政治經(jīng)濟學和擅長資本運作的李書福收購沃爾沃的決心并未因為“缺錢”而動搖。圍繞吉沃項目，吉利掌門人李書福與地方國資以及內(nèi)外資銀行之間一系列眼花繚亂的運作開始逐漸浮出水面。 據(jù)了解，中國銀行浙江分行與倫敦分行牽頭組成的財團已承諾為李書福并購提供五年期貸款，金額近10億美元。福特本身為這次收購也提供了兩億美元的賣方信貸。此外，瑞典和比利時政府還提供了部分低息貸款擔保。 而在媒體的圍追堵截中，一個叫做吉利萬源的公司也開始浮出水面。2009年年底，就在吉利宣布與福特就收購沃爾沃關鍵事項達成一致的前一天，北京吉利萬源國際投資有限公司在北京亦莊工商局注冊，注冊資金2000萬元。公司法定代表人是為吉利收購沃爾沃簽約前才加盟吉利出任吉利集團副總裁的童志遠。他同時也是吉利“中國沃爾沃轎車項目”首席運營官。 2010年2月10日和3月2日，吉利萬源的股東—北京吉利凱盛國際投資有限公司（下稱吉利凱盛）分別向該公司注入資金4.8億元和36億元。加上之前出資的2000萬元，截至3月2日，吉利凱盛共向吉利萬源注入資金41億元。 增資的同時，吉利萬源召開股權分置會議，同時增加公司注冊資本。2月26日，吉利萬源的股東決定將該公司的注冊資本，增加至71億元。其中吉利凱盛投資由2000萬元增至41億元，占注冊資本總額比例的57.75%；大慶市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司將增資30億元，占注冊資本總額的42.25%。 原先，吉利萬源為吉利凱盛的全資控股公司，吉利凱盛的法定代表人為楊健，該公司為吉利控股的全資子公司。而現(xiàn)在，吉利萬源的股東成為吉利凱盛和大慶國資。 大慶國資成立于2003年6月6日，注冊資金為7億元，主營產(chǎn)品及服務是國有資產(chǎn)投資與資產(chǎn)管理。2010年2月7日，大慶國資與吉利控股集團、吉利凱盛簽署了《股權質押協(xié)議》。在該協(xié)議中，吉利凱盛自愿將向大慶國資提供等值于30億元人民幣的股權質押。大慶國資作為質權人將收取質押股權的全部股息、紅利及其他任何利益。3月2日，吉利萬源注冊資本由原來的2000萬元劇增至71億元人民幣。 按照李書?！凹鲑Y41個億，小股東出資40個億”的說法。此時的吉利仍有約10億元的資金缺口。顯然，這部分資金一定來源于國產(chǎn)沃爾沃項目即將落戶的地方政府。而通過與地方政府合作獲取項目運營資金，正是李書福的一貫套路。 多元化的資金來源意味著，收購沃爾沃已不是吉利或者李書福單方面的行動，“新沃爾沃”的股權也已不為李書福一人所有—分散股權，表明收購沃爾沃的商業(yè)模式發(fā)生了本質的變化。
而吉利仍在以大股東的身份控制著整個局面?！靶」蓶|怎么能運作得了呢？吉利肯定要做大股東！”李書福對此并不隱諱。在這背后，李書福還有更大的計劃——他已設定好3年后的資金規(guī)劃——把吉利沃爾沃注入其香港上市公司吉利汽車(0175.HK)。 國內(nèi)選址迷局 在觀察家眼中，吉利收購沃爾沃，是一場新市場對舊市場的爭奪，也是一場李書福和資本的時間賽跑。而李書福最巧妙的地方就在于，其將融資與國內(nèi)建廠緊密捆綁。 事實上，從2009年1月參與競購沃爾沃開始，隨著談判進程深入，在各方關系撮合下，李書福團隊就開始頻繁接觸諸多地方政府。 早前在天津市高層牽線下，李書福與天汽曾一度達成口頭協(xié)議—天汽以土地和資金入股沃爾沃項目，基地落戶天津濱海新區(qū)的天汽廠區(qū)。但由于天汽沒有足夠資金，并認為吉利收購沃爾沃風險過大，合作也已確定告吹。一度和吉利走得很近的渤海產(chǎn)業(yè)基金，此前已經(jīng)投資奇瑞，對汽車項目有一定經(jīng)驗。對于不介入沃爾沃，渤?；鹣嚓P人士透露：“主要是擔心收購后的運營和消化?！?p>
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