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德國禁止“裸賣空”部分銀行的股票和債券，這一決定昨日引發(fā)了歐洲金融市場的恐慌，但在香港，人們則處之淡然。
10年前，在1997-98年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，香港開始禁止裸賣空（即賣出自己并不持有也沒有借入的股票和債券），此禁令迄今一直有效。
瑞銀(UBS)亞太地區(qū)一級服務(wù)業(yè)務(wù)主管戴維8226;格雷(David Gray)表示：“我們不認(rèn)為（德國的決定）是一件大事?！?br style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-TOP: 0px">
香港允許“有擔(dān)保的”賣空交易——即要求賣家已借入股票，或已獲得確認(rèn)，證明出借人在賣出時(shí)有股票。
格雷表示：“在亞洲，在借入物到位的情況下做空是一件很自然的事情?！钡阗u空是一種違法行為，從2007-08年開始，香港證監(jiān)會(SFC)已指控6人違反了該禁令。
格雷稱，最近的金融危機(jī)證明了香港禁止裸賣空的做法是正確的。
他表示：“必須確定（有股票可以借入）或已借入股票，這會對市場產(chǎn)生自動(dòng)阻尼效應(yīng)。它不會像美國那樣失控——在美國，你可以對可借入的股票多次做空?！?br style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-TOP: 0px">
在此次金融危機(jī)期間，隨著市場暴跌，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)紛紛出臺禁止做空的緊急禁令。香港作為少數(shù)幾個(gè)不必修訂法規(guī)的地區(qū)之一而備受矚目。
2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產(chǎn)之際，香港證監(jiān)會行政總裁韋奕禮(Martin Wheatley)發(fā)表演講，強(qiáng)調(diào)了賣空交易對于創(chuàng)造健康市場的重要性。
韋奕禮表示：“賣空在價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程中扮演著重要角色，推動(dòng)著對沖等市場中性活動(dòng)的發(fā)展——這對于成熟的市場至關(guān)重要?！?br style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-TOP: 0px">
“作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們希望阻止的是濫用賣空行為?！?br style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-TOP: 0px">
除了禁止裸賣空外，香港還只允許賣空流動(dòng)性強(qiáng)的股票，理由是交投清淡的股票容易受到操縱。
自亞洲金融危機(jī)以來，香港還實(shí)施了“提價(jià)交易規(guī)則”，禁止在低于當(dāng)前最高叫價(jià)的情況下在香港交易所賣空股票。
日本是此次金融危機(jī)期間出臺了大量交易規(guī)則（包括禁止裸賣空）的眾多國家之一。日本已多次延長相關(guān)措施的有效期，最近一次延長至今年7月底。
與此形成對照的是，中國政府上月在內(nèi)地推出了賣空交易試行計(jì)劃。但裸賣空遭到嚴(yán)格禁止。
林賽8226;維搏(Lindsay Whipp)補(bǔ)充報(bào)道
譯者/君悅
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