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20多年前，作為一名年輕學(xué)生只身來到美國，我怎么也沒有想到后來竟然從事了投資行業(yè)，更沒想到機(jī)緣巧合有幸結(jié)識了當(dāng)代投資大師查理·芒格先生。2004年，芒格先生成為我的投資合伙人，自此成為我終生的良師益友。這樣的機(jī)遇恐怕是過去做夢也不敢想的。
1996年我從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)，并于1997年創(chuàng)立我的投資公司，自此開始了我的職業(yè)投資生涯。從那時到現(xiàn)在，絕大多數(shù)個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者在投資理念上基本上還是遵從一些“壞理論”。比如他們相信市場完全有效理論，因而相信股價的波動就等同真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，判斷你的表現(xiàn)最看重你業(yè)績的波動性如何。而在我看來，投資股市最大的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)并不是價格的上下起伏，而是你的投資未來會不會出現(xiàn)永久性的虧損。單純的股價下跌不僅不是風(fēng)險(xiǎn)，簡直就是機(jī)會。不然哪里去找便宜的股票呢?然而我發(fā)現(xiàn)，表面上那些成名的基金經(jīng)理接受巴菲特/芒格的理論，而且對他們表現(xiàn)出極大的尊重，但在實(shí)際操作上卻根本是南轅北轍，因?yàn)樗麄兊目蛻粢彩悄限@北轍的。他們接受的還是一套“波動性就是風(fēng)險(xiǎn)”、“市場總是對的”這樣的理論。
一個偶然的契機(jī)，我遇到了終生的良師益友查理·芒格先生。
初識查理是我大學(xué)剛畢業(yè)在洛杉磯投行工作時，在一位共同朋友的家里第一次見到了查理。記得他給人的第一印象是拒人于千里之外，他對談話者常常心不在焉，非常專注于自己的話題。但這位老先生說話言簡意賅，話語中充滿了讓你回味無窮的智慧。
直到我們認(rèn)識的第七年，在2003年一個感恩節(jié)的聚會中，我們進(jìn)行了一次長時間的推心置腹的交談。我將我投資的所有公司，我研究過的公司以及引起我興趣的公司一一介紹給查理，他則逐一點(diǎn)評。我也向他請教我遇到的煩惱。談到最后，他告訴我，我所遇到的問題幾乎就是華爾街的全部問題。整個華爾街的思維方式都有問題，雖然伯克希爾·哈撒韋已經(jīng)取得了這么大的成功，但在華爾街上卻找不到任何一家真正模仿它的公司。如果我繼續(xù)這樣走下去的話，我的那些煩惱永遠(yuǎn)也不會消除。但我如果愿意放棄現(xiàn)在的路子，想走出與華爾街不同的道路，他愿意給我投資。這真讓我受寵若驚。
在查理的幫助下，我把(我創(chuàng)建的)公司進(jìn)行了徹底的改組。在結(jié)構(gòu)上完全改變成早期巴菲特的合伙人公司和芒格的合伙人公司(注：巴菲特和芒格早期各自有一個合伙人公司來管理他們自己的投資組合)那樣的結(jié)構(gòu)，同時也除去了典型對沖基金的所有弊端。愿意留下的投資者作出了長期投資的保證，而我們也不再吸收新的投資人。
我于是進(jìn)入到投資生涯的又一個黃金時期。我無須再受華爾街那些投資者各式各樣的限制。雖然數(shù)字依然上下波動，但最終結(jié)果卻是大幅度的增長。新的基金從2004年第四季度至2009年底，除去營運(yùn)成本外，每年的復(fù)合回報(bào)率超過36%。而自1998年1月原基金創(chuàng)建開始計(jì)算，每年的復(fù)合回報(bào)率則超過29%。12年間，回報(bào)增長超過20倍。
巴菲特說他一生遇人無數(shù)，從來沒有遇到過像查理這樣的人。在同查理交往的這些年里，我有幸能近距離了解查理，也對這一點(diǎn)深信不疑。甚至在我所閱讀過的古今中外人物傳記中也沒有發(fā)現(xiàn)類似的人。查理就是如此獨(dú)特的人，他的獨(dú)特性既表現(xiàn)在他的思想上，也表現(xiàn)在他的人格上。
查理思考問題總是從逆向開始。如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先會研究人生如何才能變得痛苦;要研究企業(yè)如何做強(qiáng)做大，查理首先研究企業(yè)是如何衰敗的;大部分人更關(guān)心如何在股市投資上成功，查理最關(guān)心的卻是為什么在股市投資上大部分人都失敗了。他的這種思考方法來源于下面這句農(nóng)夫諺語中所蘊(yùn)含的哲理：我只想知道將來我會死在什么地方，這樣我就永遠(yuǎn)不去那兒了。
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