愛華網(wǎng)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的不斷升級，正讓歐元區(qū)貨幣失去以往的吸引力。 歷經(jīng)了6個多月大幅下跌，歐元兌美元日前已下探到四年以來的低點。6月4日，歐元對美元匯率一度跌至1歐元兌1.19美元，再度創(chuàng)下四年來的新低。 僅以2010年年初計算，本輪下跌不僅讓持有歐元的投資者相對美元損失超過15%，更波及了那些一向相對穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。據(jù)普益財富的不完全統(tǒng)計，在5月份內(nèi)相繼到期的掛鉤歐元匯率的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，收益慘淡，很難在期滿后實現(xiàn)預(yù)期收益。 歐元的頹勢也極大地挫傷了銀行發(fā)售歐元理財產(chǎn)品的積極性。已經(jīng)有相關(guān)報道顯示，在外資銀行中，恒生銀行、東亞銀行、澳新銀行都已明確表示，目前暫停銷售掛鉤歐元匯率的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。 同時，發(fā)售歐元理財產(chǎn)品的中資銀行雖然沒有明確通知停售歐元理財產(chǎn)品，但事實上這類產(chǎn)品已被邊緣化。工商銀行、建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行的歐元理財產(chǎn)品最長已有約一年沒有發(fā)售新產(chǎn)品，一些三個月內(nèi)仍在發(fā)售此類產(chǎn)品的銀行大多提前終止投資，又或在投資合約到期后，暫停發(fā)售掛鉤歐元的理財產(chǎn)品。 匯率重挫 理財產(chǎn)品提前終結(jié) 5月12日，深圳發(fā)展銀行網(wǎng)站公布了“關(guān)于‘聚財寶’飛越計劃2010年1號（歐元匯率掛鉤）人民幣理財產(chǎn)品本期收益鎖定與產(chǎn)品提前終止的公告”。 根據(jù)產(chǎn)品說明，該產(chǎn)品投資掛鉤于歐元兌美元匯率，計劃投資期限為16天，預(yù)期最大年收益率為2.5%。公告中解釋，受到歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的影響，歐元/美元匯率于5月11日晚重挫至1.2700下方，最低達到1.2622，突破了該產(chǎn)品“1.2635~1.3235”的區(qū)間，因此該計劃2010年1號人民幣理財產(chǎn)品本期（2010年5月10日~2010年5月25日）收益提前鎖定為0.1%?？紤]到歐元區(qū)的信用債務(wù)危機蔓延，近期歐元走勢動蕩，波動率達到較高的水平，為維護客戶利益，按照產(chǎn)品說明書中的提前終止權(quán)條款，該產(chǎn)品在本期結(jié)束后，停止繼續(xù)滾動發(fā)行。 無獨有偶，5月24日平安銀行發(fā)布了安盈理財1099-匯盈4期人民幣理財計劃到期。該產(chǎn)品投資期為31天，掛鉤于歐元兌日元匯率，預(yù)期最大年收益率為2.3%。由于投資期內(nèi)歐元兌日元匯率跌幅較大，產(chǎn)品到期僅能獲得最低預(yù)期收益率0.36%。 據(jù)普益基金統(tǒng)計，近兩個月到期未實現(xiàn)預(yù)期收益的理財產(chǎn)品，幾乎都與歐元有關(guān)。此類產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，產(chǎn)品預(yù)期收益掛鉤歐元與另一幣種的表現(xiàn)，以往歐元波動不大時，此類產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定，但受到希臘債務(wù)危機影響，近兩個月歐元暴跌，多只與歐元掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，因歐元匯率跌破觀察區(qū)間而未能實現(xiàn)預(yù)期收益。 根據(jù)上述平安銀行產(chǎn)品說明書，按照準入資金50000元計算，即使可以達到最大年收益率2.3%，那么其實際理財收益率為0.1953%，即到期最大收益為97.65元。如果市場轉(zhuǎn)差，產(chǎn)品則承諾最低預(yù)期收益率0.36%，這個數(shù)字與目前國內(nèi)人民幣活期儲蓄存款利率相同。 “最高年收益率為2.5%上下，且這類產(chǎn)品的投資周期往往不超過一個月，就算市場看好，收益也十分有限，實際理財收益率僅在0.2%左右?！蹦炽y行客戶經(jīng)理表示，如果市場環(huán)境惡化，還有一些實際理財收益率低于人民幣活期存款利息0.36%，更不排除收益為負。目前掛鉤于歐元的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品風險較大，并不具備很高的投資吸引力。 為此，有理財人士建議稱，近期國際金融形勢不穩(wěn)，外匯市場波動還會比較大，投資者選擇掛鉤外匯的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，一定要比較掛鉤標的的預(yù)設(shè)觀察區(qū)間，區(qū)間越大越安全。 該人士進一步表示，預(yù)計在今年相當長的一段時間內(nèi)，歐元匯率都將持續(xù)走低，投資者不宜大量介入歐元理財產(chǎn)品。如果對歐元有剛性需求，則可以在兌入歐元后購買一些保證收益的歐元理財產(chǎn)品以對沖未來可能的匯率損失。 雪上加霜 長期持有策略動搖 下跌其實與投資者對歐元喪失信心不無關(guān)聯(lián)。持有歐元的投資者紛紛拋售歐元，轉(zhuǎn)投其他貨幣和資產(chǎn)，這種“轉(zhuǎn)移”無疑讓疲弱的歐元走勢雪上加霜。此外，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機還加劇了美元匯率被動走強，潛在全球經(jīng)濟二次探底的憂慮情緒席卷資本全場。 外匯通CEO兼首席投資策略師安狄表示，從國際大的宏觀背景來看，全球經(jīng)濟的二次探底不可避免。從2007年起，全球經(jīng)濟環(huán)境即進入了衰退周期，時間可能為5~10年。因此，整體經(jīng)濟都在下行，這是一個總的態(tài)勢。所謂2009年初到2010年初的經(jīng)濟復(fù)蘇，很大程度上只是經(jīng)濟衰退周期中的一次反彈。
從今年上半年的情況看，歐元兌美元從2009年年底跌到目前1.19附近，已經(jīng)到了一個階段性的低點，往后看，歐元很可能還會反彈至1.4~1.6一線。只是，在階段性反彈過后，還是會步入階段性的下跌通道。 歐元區(qū)再度爆發(fā)出的匈牙利財政狀況，恐重蹈希臘債務(wù)危機覆轍。不斷暴露的歐元區(qū)國家的債務(wù)風險，以及尚未爆發(fā)卻隨時可能爆發(fā)的可能讓投資者開始不斷拋棄歐元計價資產(chǎn)。 6月4日美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)令投資者很失望，加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機出現(xiàn)蔓延趨勢，投資者在避險情緒的驅(qū)動下紛紛轉(zhuǎn)向美元和美國國債等安全性較高的資產(chǎn)。 為此，未來2~3年內(nèi)，選擇外匯理財產(chǎn)品時，至少要保證年收益在5%以上，才能抵消人民幣升值帶來的匯率損失。這種判斷，是基于未來1年人民幣升值幅度至少在5%以上，而根據(jù)統(tǒng)計，很多在售的1年期穩(wěn)健收益型美元理財產(chǎn)品，年收益率也僅在2%~2.5%左右。 另一方面，“從未來3~5年的時間看，經(jīng)濟形勢和未來金融市場的動蕩會成為其顯著的特征，也就是說，過去買入持有或長期持有的策略，至少在未來三五年不再適用了?！卑驳抑赋?，過去50年來造就的以巴菲特為代表的長期投資已不復(fù)存在，這也是對投資人過往投資習慣和理財習慣的新挑戰(zhàn)。 “當然，階段性的反彈不僅預(yù)示著機會，也醞釀著風險。對于大多數(shù)相對保守的投資人來說，適當買入美元或回避參與外匯市場投資可能都是良策?！卑驳已a充說。 談到未來美元與歐元的走勢，中國外匯投資研究院院長譚雅玲對《數(shù)字商業(yè)時代》記者表示，歐元、美元本身的價格走勢都不可能超出市場的基本規(guī)律，一定是有漲有跌。對于美元的上漲，如果未來不可承受，那美元就還會貶值。倘若美元貶值，歐元也就一定有再上漲的機會。 從投資角度，譚雅玲稱，投資歐元是有風險的，但這是一個漸進的風險。換言之，這種風險不一定在今年甚至明年就可以一錘定音。從中長期看，可能需要2~3年，歐元才會有爆發(fā)更大危機和更多風險的可能性。當然，如果歐洲各國政府對危機處理得當，經(jīng)濟也就可以往好的方向發(fā)展，只是現(xiàn)在看來，處理不好的可能性也非常大。 安狄判斷說，未來更多的機會可能不在于實體經(jīng)濟而在于金融市場。目前金融市場大幅度動蕩，在這樣一個基本前提和判斷下，沒有什么資產(chǎn)是絕對安全的。從這個角度說，也沒有什么投資產(chǎn)品是值得長期擁有的。
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