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在這次金融危機中，如果你按照吉姆·柯林斯《從優(yōu)秀到卓越》一書列出的11家公司進行投資組合，那估計要傾家蕩產(chǎn)。這些公司大部分落后于基準(zhǔn)指數(shù)，柯林斯認為“卓越”的房利美成了垃圾股，電器城慘遭破產(chǎn)。
然而，美國并不因此就缺少了偉大的公司。在今年2月，思科報告上年四季度利潤增長23%；4月，英特爾公布一季度銷售額大幅上漲44%，推動盈利翻了近兩番；谷歌公司公布一季度盈利大幅增長37%；蘋果盈利更為炫目，增長90%；就是一直當(dāng)老二的芯片制造商AMD(Advanced Micro Devices Inc.)，收入增幅也達到創(chuàng)紀(jì)錄的34%。這說明科技業(yè)，這個拉動半個多世紀(jì)來美國繁榮與革新的發(fā)動機，正從經(jīng)濟衰退中加速復(fù)蘇。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司預(yù)計，科技類公司一季度盈利將比去年同期增長79%。 生于憂患，死于安樂 一項由考夫曼基金會的丹尼·斯坦格（Dane Stangler）對《財富》500強公司中可以找到歷史紀(jì)錄的488家公司的研究發(fā)現(xiàn)，其中256家創(chuàng)業(yè)于經(jīng)濟衰退期或市場熊市時期。換句話說，51%的美國最強大的公司是生于憂患。 從圖1可見，1929年到1933年的經(jīng)濟大蕭條時期，以及1937～1938年的經(jīng)濟衰退期，似乎都不適合開辦公司。然而，20世紀(jì)30年代創(chuàng)業(yè)成功的《財富》500強公司高達29家，遠高于其他年代（平均水平是每十年創(chuàng)業(yè)22家）。 二戰(zhàn)后的20世紀(jì)50年代是美國創(chuàng)業(yè)最沉悶的時代，羅斯福新政后的管制使官僚資本主義達到頂峰。但到了60年代和80年代，經(jīng)濟開始復(fù)蘇，美國的創(chuàng)業(yè)潮在里根放松管理的經(jīng)濟政策下重生（見圖2）。我們可以列出一系列熟悉的公司及他們創(chuàng)業(yè)的年代：英特爾（1968）、AMD（1969）、嘉信理財（1971）、微軟（1975）、家得寶（1978）、美光科技（1978）、戴爾（1980）、思科（1984）、重建的威訊（1983）、第一資本（Capital One，1988）。 事實上，公司進出《財富》500強公司的名單是非常動態(tài)的，這反映了美國經(jīng)濟的演變特征：這個巨大的生態(tài)系統(tǒng)不斷通過購并、整合與創(chuàng)新，推動整體經(jīng)濟的增長和進步。但在這個動態(tài)過程中，如果我們仔細看十年分布圖就會發(fā)現(xiàn)，《財富》500強公司在經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)衰退年份創(chuàng)業(yè)成功的概率明顯高于經(jīng)濟復(fù)蘇年份。同樣，斯坦格對《公司》雜志（Inc.）的樣本進行分析后，發(fā)現(xiàn)，在《公司》雜志500家高速成長的企業(yè)大部分創(chuàng)業(yè)于2000～2002年間，這正是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的熊市時期。 由此推斷，下一代的《財富》500強公司有可能誕生在2008年開始的這輪經(jīng)濟衰退中。和其他年份一樣，2008年和2009年美國估計將有40萬至70萬家新公司開始創(chuàng)業(yè)。這些新手中很多會失敗，有些人會跛行，但很多會生存和發(fā)展，其中的少數(shù)可能會鯉魚躍過龍門—極可能在2020年或2030年榮登《財富》500強公司之列。 憂患中何以“生機”更大 為什么在經(jīng)濟周期的底部創(chuàng)業(yè)，更有可能成長為大公司？可能的原因有企業(yè)自身的特性，也有美國制度環(huán)境的原因—良好的制度環(huán)境支撐了美國經(jīng)濟的強勁反彈。 新創(chuàng)公司在經(jīng)濟衰退期有更強的生存力 由于美國的《勞動法》比歐洲國家更加寬松，美國公司會在經(jīng)濟周期的下降區(qū)間迅速裁員，降低產(chǎn)能，而被裁減的、經(jīng)驗豐富的職員會迅速投入創(chuàng)業(yè)大軍中。這些創(chuàng)業(yè)人員比經(jīng)濟周期其他區(qū)間脫離公司創(chuàng)業(yè)的人員更有壓力與激情，從而使新創(chuàng)公司有著更佳生存的DNA。新創(chuàng)公司在隨后的經(jīng)濟擴張期可以更容易地獲得資本? 雖然在經(jīng)濟衰退期創(chuàng)業(yè)，風(fēng)險投資自己的資金捉襟見肘（見圖3），但一旦走出經(jīng)濟衰退期，新創(chuàng)公司打造新的商業(yè)模式，或者開發(fā)出新的產(chǎn)品，就很容易吸收風(fēng)險投資，開始新一輪的擴張。而對私募資本的一項研究也表明，在經(jīng)濟周期底部或經(jīng)濟擴展期投資的項目收益率遠高于在經(jīng)濟周期頂部的投資。
美國經(jīng)濟的強勁反彈力? 美國在經(jīng)濟衰退中更好地利用市場機制，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的過剩與失衡，尤其是《破產(chǎn)法》實施高效，并保護企業(yè)家精神。例如，通用汽車僅用40天的時間就脫離了破產(chǎn)保護，遠比任何人想象的都要快。然后，美國財政部投入500億美元的援助，根據(jù)相關(guān)條款，通用同意以67億美元現(xiàn)金及60%股權(quán)的方式作清償。經(jīng)過破產(chǎn)后重組，通用的全球產(chǎn)能從2008年的810萬輛下降到去年的650百萬輛，雇員從21.7萬人降到14.3萬人。通用的負擔(dān)也大幅減輕，員工的540億美元養(yǎng)老金負擔(dān)降低到360億美元，破產(chǎn)重組后每輛車可以減少6000美元的成本。通用將在美國過剩的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟高速增長的亞洲，尤其是中國，通用海外的汽車銷售額占總銷售額比重從2008年的58%提高到67%。通用CEO 惠特克（Whitacre）已逐漸提前原本的清償計劃，公司在2009年12月和今年3月時，分別償還政府10億美元，最近則提前向美國政府償還剩余的47億美元貸款。 美國企業(yè)通過淘汰落后產(chǎn)能實現(xiàn)高效率的提升? 美國2009年第四季度的勞動生產(chǎn)率比上年同期增長5.8%，今年第一季度更比去年同期提升6.3%，這是自1962年以來從來沒有的高速提升。這一復(fù)蘇故事與德國、日本截然不同。德國為了保護工人的權(quán)益，盡量減少裁員與破產(chǎn)。這可以減輕社會資本在經(jīng)濟重組中的崩離破碎，但沒有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，新的生產(chǎn)力很難生長起來。日本則一味回避改革，政府一路舉債增加支出，不斷失去變革的機遇。一個有趣的比喻至今適用：美國賣大白菜（銀行資產(chǎn)）是將快爛掉的放在最上面，好的在下面，爛掉的即使是跳樓價，但投資者至少放心買賣；日本則是將快爛掉的藏在最底下，好的則放在上面，讓投資者不好出價，在猶豫間爛得更多。 從2008年的第四季度到2009年的第四季度，美國企業(yè)的勞動生產(chǎn)率提高了5.8%。而在2007年和2008年，美國勞動生產(chǎn)率的增長分別為1.7%和2.1%。2008～2009年間，美國只用了18個月的時間就實行了大刀闊斧的銀行改革。自從2009年5月宣布對銀行進行壓力測試以來，這些銀行新籌集了超過1 400億美元的資金。2009年8月，就連最樂觀的人士也沒有預(yù)料到，短短4個月后，美洲銀行、花旗銀行、富國銀行就開始復(fù)興，將1 000億美元的借款歸還給了政府。 人力資源重新調(diào)整? 奧巴馬的經(jīng)濟顧問委員會主席克里斯蒂娜·羅默(Christina Romer)曾指出：泡沫的成本之一就是“我們的一些最出色人才喜歡金融交易，而不是追求創(chuàng)造更多社會價值的職業(yè)，如科學(xué)，醫(yī)學(xué)和教育”。事實上，在金融泡沫后，根據(jù)《哈佛紅》（Harvard Crimson）報告，哈佛商學(xué)院的畢業(yè)生在2007年有47%投身金融或咨詢，而2009年則下降到了20%。更多的畢業(yè)生選擇了投身下一代的技術(shù)革命。創(chuàng)新將驅(qū)動勞動生產(chǎn)率的提升，而后者則使收入得以增長，從而減少美國經(jīng)濟“去杠桿化”、減除債務(wù)的痛苦。 創(chuàng)新精神引領(lǐng)變革方向 有趣的是，經(jīng)濟衰退使克林頓上臺的1992年，大選后在小石城舉行的一個經(jīng)濟峰會上，在成千上萬頁的《簡報》和《政策報告》中，有一個詞始終沒有出現(xiàn)，那就是：互聯(lián)網(wǎng)?，F(xiàn)在，美國也在重新建造一個全新的生態(tài)系統(tǒng)，例如，思科的新一代路由器可以上百倍地加速互聯(lián)網(wǎng)的流量，蘋果的iPad改變了傳統(tǒng)印刷業(yè)。而新一代的系統(tǒng)性變革則還在孕育中，我們不知道是什么樣的新一代Facebook社交網(wǎng)絡(luò)或是推特（Twitter）微博。但有一點可以預(yù)料的，那就是創(chuàng)新精神正引領(lǐng)著變革的方向。 “冬天”是企業(yè)家之友 美國企業(yè)的反彈對中國企業(yè)有什么樣的啟示？中國未來的《財富》500強公司是否也遵循同樣的規(guī)律？“國進民退”是否會抹殺中小企業(yè)的綠芽？經(jīng)濟周期可以壓垮一些企業(yè)，但也可以使另一些企業(yè)在走出衰退時更堅強。 華為“冬天”的故事已經(jīng)廣為人知。再舉一例：業(yè)務(wù)集中于深圳的昂納光通信集團，是一家高速通信及數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)中的無源光網(wǎng)絡(luò)子元器件、元器件、模塊的生產(chǎn)商，就成長于光通信市場的低谷。2001年，全球網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，整個光通信行業(yè)陷入了災(zāi)難性的危機中，就在這時，昂納從深圳長城公司中剝離出來。在最低谷的2001～2002年，昂納幾乎無法按時給員工發(fā)工資，為了渡過難關(guān)，公司采取一切可能的手段壓縮支出，節(jié)約成本，公司從800多人減到160多人。在市場的寒冬時期，幾乎沒有什么訂單，但昂納的技術(shù)人員卻異常忙碌，積極開發(fā)新產(chǎn)品，給客戶做樣品。這一時期，雖然整個行業(yè)緩步前行，但昂納的技術(shù)卻在不斷地更新，并成功贏得電信系統(tǒng)供應(yīng)商阿爾卡特－朗訊與華為的訂單。到了2004年，市場開始回暖，昂納立刻就進入了高增長期，2009年度收入3.38億元，主要由于推出新產(chǎn)品及新客戶數(shù)目增加，純利達到7920萬元。截至2009年底的前三個年度，公司收入及純利的復(fù)合年增長率分別為21.4%及97%。該公司成功在今年4月實現(xiàn)了在香港交易所上市。 忘掉柯林斯的“基業(yè)永恒”的幾大原則吧，大自然最大的生存法則是：寒冬中的蟄伏與創(chuàng)新堅持，迎來的將是春天嶄新的故事。 孫黎 美國達拉斯德州大學(xué)全球戰(zhàn)略管理博士，即將在堪薩斯城密蘇里大學(xué)擔(dān)任創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新助理教授愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/100799.html
