僅今天一個(gè)交易日，上證指數(shù)就下跌了190點(diǎn)，這出乎幾乎所有散戶(hù)的預(yù)料。但他們卻并不知道其中的原因，對(duì)后市也感到有些茫然。

　　針對(duì)股市的接連暴跌，經(jīng)濟(jì)半小時(shí)欄目聯(lián)合某網(wǎng)站，在股民中做了大范圍的問(wèn)卷調(diào)查，截止節(jié)目播出前，共有266495股民參與了調(diào)查。

　　71.80％股民認(rèn)為今天股指跌破半年線(xiàn)，意味著熊市已經(jīng)來(lái)臨；

　　69.65％的股民認(rèn)為宏觀(guān)政策不明朗是造成下跌的主要原因；

　　對(duì)于后市：31.44％表示看好，53.02％卻并不樂(lè)觀(guān)，還有15.54％認(rèn)為不好說(shuō)。

信達(dá)政券股份有限公司研究開(kāi)發(fā)中心總經(jīng)理呂立新認(rèn)為從基本面來(lái)看，中國(guó)股市不應(yīng)步入熊市

　　歷史回顧：牛熊皆有可能

　　我們看到，上證指數(shù)在8月最后一個(gè)交易日跳水收官，意味著它的月跌幅超過(guò)了400點(diǎn)，吞掉了6月份和7月份兩個(gè)月的漲幅，在月K線(xiàn)圖上形成了一陰吞兩陽(yáng)的不利形態(tài)，再加上半年線(xiàn)今天被一舉擊穿，會(huì)不會(huì)標(biāo)志著大盤(pán)發(fā)出了逆轉(zhuǎn)信號(hào)呢？我們?cè)賮?lái)結(jié)合歷史數(shù)據(jù)，分析一下這種可能性有多大？

　　今天滬指低開(kāi)低走，在跌破2779點(diǎn)半年線(xiàn)后繼續(xù)震蕩下行，接連跌破2800、2700兩個(gè)整數(shù)關(guān)口。從歷史上看，股指曾多次跌破半年線(xiàn)，那么歷次跌破半年線(xiàn)之后的市場(chǎng)走勢(shì)如何，有無(wú)規(guī)律可循呢？記者電話(huà)采訪(fǎng)了上海萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司的數(shù)據(jù)分析人員。

　　上海萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司研究員何永律：“從統(tǒng)計(jì)上看，從1992年以來(lái)，一共有24次破半年線(xiàn)，其中有70％概率是真破，29％概率是假破?！?/p>

　　記者：“真破和假破是什么概念？”

　　何永律：“破完以后在三天之內(nèi)收復(fù)的就稱(chēng)為假破，不能收復(fù)的話(huà)，繼續(xù)往下走或者進(jìn)行一個(gè)弱市盤(pán)整，就認(rèn)為是真破。”

　　在萬(wàn)得信息提供的數(shù)據(jù)中我們注意到，在以往24次跌破半年線(xiàn)之后，有7次是在三到四天的時(shí)間內(nèi)就結(jié)束了調(diào)整，從其余17次來(lái)看，都出現(xiàn)了時(shí)間較長(zhǎng)，幅度較大的深幅調(diào)整。其中有6次，調(diào)整時(shí)間為7到16天，有8次，調(diào)整時(shí)間在一個(gè)半月到3個(gè)月之間，有4次，調(diào)整時(shí)間超過(guò)3個(gè)月。調(diào)整日期最長(zhǎng)的一次出現(xiàn)在2004年5月，調(diào)整時(shí)間達(dá)到258天，跌幅最大的一次出現(xiàn)在2008年1月，跌幅為65.86％。

　　上海萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司研究員何永律：“那么平均來(lái)看，下跌以后平均跌幅是18.5％左右，時(shí)常平均會(huì)調(diào)整51天。”

　　這是一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的歷史回顧，我們?cè)賮?lái)一下本月的回顧。經(jīng)歷過(guò)月初連續(xù)下跌之后，上證指數(shù)從8月中旬開(kāi)始，在半年線(xiàn)上方苦苦支撐了9個(gè)交易日。不少分析人士根據(jù)盤(pán)面判斷，市場(chǎng)在半年線(xiàn)附近存在強(qiáng)有力的支撐，已經(jīng)形成了多頭防線(xiàn)，甚至有人樂(lè)觀(guān)地估計(jì)大盤(pán)經(jīng)過(guò)橫盤(pán)整理，會(huì)就此展開(kāi)強(qiáng)勢(shì)反彈。然而，今天多頭防線(xiàn)已經(jīng)灰飛煙滅，大盤(pán)究竟會(huì)向何處去？這成了懸在投資者心中的一個(gè)大問(wèn)號(hào)。

　　記者來(lái)到東興證券研究所的時(shí)候，總經(jīng)理銀國(guó)宏正在自己的計(jì)算機(jī)前，觀(guān)察今天的大盤(pán)走勢(shì)。

　　東興證券研究所總經(jīng)理銀國(guó)宏：“政策改變就是對(duì)政策非常敏感的行業(yè)跌得很兇，而這些對(duì)政策比較敏感的行業(yè)都是周期性的，都是大市值的權(quán)重的行業(yè)，金融、地產(chǎn)、鋼鐵、有色，這些東西它們的市值加起來(lái)可能就能占到市場(chǎng)的將近二分之一，至少占30％是沒(méi)問(wèn)題的”

　　在銀國(guó)宏看來(lái)，今天市場(chǎng)的大跌，是出于對(duì)剛剛出爐的8月新增信貸數(shù)字的激烈反應(yīng)。盡管7月份公布的新增信貸量已經(jīng)顯出，新增信貸迅速縮減了7成，但是市場(chǎng)預(yù)期，8月的信貸增量會(huì)稍有回升。然而據(jù)最新的數(shù)字分析，8月份整體信貸增量將低于7月份。信貸繼續(xù)萎縮已成定局。銀國(guó)宏認(rèn)為，這是影響今天市場(chǎng)情緒，并一舉跌破半年線(xiàn)的重要因素。

　　記者：“這個(gè)半年線(xiàn)一旦擊穿了之后，人們往往會(huì)引起一個(gè)疑問(wèn)，就是現(xiàn)在是不是A股市場(chǎng)，已經(jīng)走到牛熊的分界線(xiàn)了，你怎么看？”

　　銀國(guó)宏：“大多數(shù)時(shí)候跌穿半年線(xiàn)，通常意味著牛市要結(jié)束的，才可以得以確認(rèn)。當(dāng)然也有情況是跌穿半年線(xiàn)以后，在年線(xiàn)附近止跌形成，做一次深度調(diào)整，然后形成一波新的上升的趨勢(shì)?！?/p>

　　盡管大多數(shù)時(shí)候，跌破半年線(xiàn)往往會(huì)成為牛熊分界的先兆，但是在2001年和1999年的股票市場(chǎng)也曾經(jīng)擊穿半年線(xiàn)，然而此后經(jīng)過(guò)2個(gè)月的下跌，A股獲得年線(xiàn)的支撐以后，不但停止了持續(xù)的下跌，還創(chuàng)出了當(dāng)時(shí)的歷史新高。

　　銀國(guó)宏：“2001年我們可以看到，實(shí)際上再創(chuàng)新高之前有過(guò)一次擊穿半年線(xiàn)的過(guò)程，但是這一次并不是牛市已經(jīng)結(jié)束的最終的確認(rèn)，因?yàn)樵谀昃€(xiàn)獲得支撐之后，隨后還創(chuàng)出了歷史新高?！?/p>

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