愛華網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)的本質(zhì)是什么？我認(rèn)為是創(chuàng)新帶來的知識產(chǎn)權(quán)，并由此帶來的獨家定價權(quán)，也就構(gòu)成了巴菲特所說的又寬又深的護城河。
那么醫(yī)藥企業(yè)存在的意義是什么？我認(rèn)為也是藉由創(chuàng)新活動來滿足人類的醫(yī)療需求，這一點我記得也是德國的百年企業(yè)默克制藥的理念。當(dāng)做到了這一點企業(yè)盈利和股價上升自然是水到渠成。
我們來舉一個實例，丹麥的諾和諾德公司（http://www.novonordisk.com/），其歷史可追溯至1923年，企業(yè)的Logo就很有寓意，標(biāo)志是古埃及動物Apis公牛，它被看成是掌管科學(xué)和藝術(shù)之神-Ptah的化身，象征著生命和健康。諾和諾德自成立以來就把創(chuàng)新的焦點放在糖尿病的治療和胰島素產(chǎn)品的開發(fā)上，80多年來心無旁騖，是該領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，并且在去年成功的開發(fā)出全新機理的降糖藥物利拉魯肽，而其股價自08年初至今年6月底，累積上漲了93.15%，而同期道瓊斯工業(yè)指數(shù)則下跌了6.41%。這三年半當(dāng)中世界經(jīng)歷了金融危機、歐債危機以及各種大大小小的災(zāi)荒和動亂，但是諾和諾德的股價和經(jīng)營業(yè)績絲毫不受影響穩(wěn)步向上。
諾和諾德的成功就在于其切實滿足了人類的基本醫(yī)療需求，而這需求是堅實的，幾乎是人類自身的固有弱點所決定的。
對此，我可以稍微展開來聊聊。人類這個物種最早的祖先南方古猿出現(xiàn)在距今八百萬年前左右的東非，古猿開始從樹上下來并嘗試直立行走，逐漸適應(yīng)東非的熱帶大草原的新生活，這個適應(yīng)過程持續(xù)了五六百萬年，一直到約貳佰萬年前直立人出現(xiàn)，直立人懂得用火，可以吃烤熟了肉類，營養(yǎng)得到改善，此時的直立人已經(jīng)算作人科這個大類中的人屬，是我們現(xiàn)代智人的直接祖先，有意思的是這個時期的人屬中還有幾個人種，例如尼安德特人和佛羅里斯人等與我們的智人祖先曾經(jīng)共同生活在地球上，但前者大約于3萬年前滅絕而后者直到約1.7萬年前還存在，而我們的祖先現(xiàn)代智人約十萬年前就進化的與我們現(xiàn)在的摸樣差不多了，換句話說人類這個物種經(jīng)歷了將近1000萬年的進化，其整個過程都是為了適應(yīng)殘酷的自然環(huán)境，因此，我們的身體構(gòu)造有一種能量儲存機制讓我們能更容易可以忍饑挨餓，這也是中醫(yī)老話“若要身得安，三分饑和寒”的原 理，但是近一百年來的自然環(huán)境改變的程度和速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于地球上的任何一個時段，可以說現(xiàn)代生活方式的某些特點是我們現(xiàn)在的身體構(gòu)造所不能適應(yīng)的，我們自身的進化根本趕不上現(xiàn)代生活方式的變化，這其中之一就是飲食過量帶來的肥胖和糖尿病。
糖尿病具體的發(fā)病機制仍不是完全清楚，但基本共識是當(dāng)我們長期飲食過量和缺乏運動后，我們的代謝系統(tǒng)發(fā)生了紊亂，胰島被累得崩潰了，以至于再也不能進行良好的糖代謝。一項上個月25日刊載在《柳葉刀》上的最新研究顯示，全球成年糖尿病患者人數(shù)過去30年翻番，接近3.5億，已經(jīng)成為全球性難題。研究人員警告，糖尿病可能成為今后10年威脅全球的健康殺手。這個殺手出現(xiàn)的根本原因就是人類自身生理構(gòu)造與現(xiàn)代環(huán)境和生活方式之間的沖突，由此帶來的醫(yī)療需求自然是勢不可擋。除了糖尿病以外類似的人自身與環(huán)境沖突帶來的疾病類別還有很多，這也是醫(yī)療需求增長的最終推動力。
以上諾和諾德的案例其實不單是適用于醫(yī)藥企業(yè)，對于醫(yī)療機構(gòu)同樣適用，排名全美第一的梅奧診所的理念就是：“病人最大的利益是我們唯一需要考慮的利益，而為了病人能受益于先進的醫(yī)學(xué)知識，必須聯(lián)合我們的力量，醫(yī)學(xué)發(fā)展成為一門相互合作的科學(xué)，這已是大勢所趨”，為了病人的利益！這句話是梅奧診所的創(chuàng)始人威廉梅奧在一百年前提出的，體現(xiàn)了梅奧診所的基礎(chǔ)價值觀，也是其成功的基石。
回到A股市場，我不指望國內(nèi)A股醫(yī)藥企業(yè)能在5年之內(nèi)做出類似諾和諾德這種水平的世界一流研究(插一句話，實際上我從來不指望，因為專制體制是不鼓勵創(chuàng)新的，創(chuàng)新的背后是尊重產(chǎn)權(quán)，尊重契約，歸根結(jié)底是尊重個人權(quán)利，但現(xiàn)有體制是尊重權(quán)力和官，這就是我給出的李約瑟難題的答案)，但是投資的邏輯是一樣的，仍然是需要依靠創(chuàng)新的產(chǎn)品線來滿足國內(nèi)的醫(yī)療需求，靠務(wù)實和靈活的營銷模式滿足市場需求以及靠有力的政府事務(wù)來滿足嚴(yán)苛的政策需求。
目前A股醫(yī)藥板塊的上市公司數(shù)很快就上到200家以上，這其中有大批的新類型企業(yè)，他們有一個共同的顯著特點就是小個子但是站在中國這個大市場上，他們從小變大，從大變強的過程中充滿了投資機遇，我們所需要的只是時間跟隨他們共同成長，諾和諾德這樣的大塊頭用三年半翻了一番，A股醫(yī)藥企業(yè)中同樣可以找到。
近半年來醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了大幅的回調(diào)，使投資者不單凈值受損，心理上的沖擊和混亂也不小，但是我們可以借鑒《莊子·德充符》的一句話："仲尼曰:人莫鑒于流水,而鑒于止水。唯止能止眾止。",流水不可以當(dāng)鏡子，心識也會像流水一樣波動，但是我們應(yīng)該知道什么是該抓住的，上下波動的K線里總有永恒不變的真理。
下面再附幾張諾和諾德的資料：
諾和諾德自90年代初就進入中國市場，如今已經(jīng)是其非常重要的市場之一，10年的增速僅次于美國市場。
在胰島素市場上諾和諾德占據(jù)了51%的份額，其次是賽諾菲23%和禮來22%。
后續(xù)強大的糖尿病和肥胖癥研發(fā)產(chǎn)品線將持續(xù)推動該公司的成長。
最后再插一句，南方古猿之前的數(shù)千萬年，哺乳動物在恐龍滅絕后抓住機遇發(fā)展起來才有了我們?nèi)缃竦拿恳粋€個體，換句話說我們每一個個體的出現(xiàn)是數(shù)千萬年才有一次的機緣，這個概率簡直低到難以想象，該如何讓我們的人生過得更有意義是值得思考的，最起碼不要把時間浪費在無謂的爭論上，對不對？各位朋友。
