發(fā)布時(shí)間：2022年04月15日 05:26:38分享人:表生氣來源:互聯(lián)網(wǎng)21
記得最初篇學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)，都要講一個(gè)小故事： 大致是說第一年，村子里的人都跑去種土豆（隨意命名），一個(gè)老頭看到那么多人種土豆，沒有人種花生，于是他就去種花生。 到了秋收的時(shí)候，土豆供過于求，賣不掉，價(jià)賤，村民們苦不堪言。（要知道天天吃土豆也是件很辛苦的事情）可是村民卻發(fā)現(xiàn)老頭的花生賣得很好，于是第二年都改種花生。這時(shí)老頭發(fā)現(xiàn)土豆沒人種，又改種土豆。 …… 這個(gè)例子好像很熟悉，貌似那句“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”是一個(gè)道理。但這個(gè)故事最初只是要講供求關(guān)系，卻也剛好折射了行業(yè)的周期性這個(gè)道理。 是的，不管你相信不相信，農(nóng)業(yè)是周期性行業(yè)。農(nóng)業(yè)的周期故事一年又一年簡單地上演。這個(gè)最簡單最原始的周期性行業(yè)，還可悲得沒有技術(shù)壁壘，沒有資金壁壘，沒有準(zhǔn)入門檻……所以每次看到CCTV2里那一張張經(jīng)歲月肆意刻畫的老臉，我也忍不住有點(diǎn)心酸。 題外話說多了。 最為典型的行業(yè)周期性，主要分兩種： 一種是投資期長，建設(shè)期長，或產(chǎn)品的生產(chǎn)周期長而導(dǎo)致的周期性。例如房地產(chǎn)從買地開始算，到項(xiàng)目調(diào)研，到定位，到規(guī)劃設(shè)計(jì)，到工程出圖、招標(biāo)、建設(shè)……最后預(yù)售證下來開始賣樓回款，平均需要一年半到兩年時(shí)間，行業(yè)內(nèi)速度最快的恒大，也需要八至九個(gè)月。再例如：一個(gè)鋼鐵廠的建設(shè)，建設(shè)周期也很長，而造船產(chǎn)業(yè)，則屬于產(chǎn)品的生產(chǎn)周期長。 這一類周期性行業(yè)，有一個(gè)典型的特點(diǎn)，就是受周期的影響大。舉例鋼鐵行業(yè)，當(dāng)年06、07年鋼鐵行業(yè)如火如荼的時(shí)候，鋼價(jià)從三千多漲到六千多，期間在鋼鐵廠工作是多么牛氣啊。而這時(shí)，由于賺錢的示范效應(yīng)，大把鋼鐵項(xiàng)目上馬。到07年下半年，鋼鐵開始走下坡路，此時(shí)突然發(fā)現(xiàn)我國的鋼鐵是多么地供過于求，而新的鋼鐵項(xiàng)目還在源源不斷的建設(shè)之中，更是雪上加霜。 這里有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)一旦中國奪得“世界第一”的稱號，那么這個(gè)產(chǎn)業(yè)的輝煌也將迅速褪去，哪怕之前他是多么輝煌——它只不過在蠶食國內(nèi)市場后，再出口蠶食國外的市場，待到觸及全世界的市場容量這個(gè)“頂”，終有一天掉頭向下。因?yàn)槭澜绲钠骄?jīng)濟(jì)發(fā)展速度，我沒記錯(cuò)的話是2%~3%。 這里可以看看集裝箱（中集集團(tuán)）、港口吊機(jī)（振華重工），都曾經(jīng)有長達(dá)十年的高速增長和輝煌，然而一旦觸頂，輝煌不再。你在這十多年輝煌中的任何一年，在那個(gè)光環(huán)下，你是看不到今天的景象的。同樣的例子還發(fā)生在造船業(yè)，光伏產(chǎn)業(yè)。如今這些產(chǎn)業(yè)都處在寒冬之中，而寒冬有多長，誰也不知道。 這里補(bǔ)充說明一下，航運(yùn)業(yè)是由于生產(chǎn)工具（船）的周期長而造成的。同時(shí)當(dāng)然也受經(jīng)濟(jì)周期的影響。 像這一類行業(yè)，如果一旦觸碰到市場容量的總“頂”，也即意味著你必須通過殺掉其他競爭者，才能獲得更大的市場份額時(shí)，那么這個(gè)寒冬對于你來說，不知道有多長，有多深，似乎永遠(yuǎn)也看不到頭。有個(gè)詞叫“冰河世紀(jì)”。最典型的例子，就是鋼鐵業(yè)。所以我不看好三一重工、中聯(lián)重科。而今年上半年這兩家企業(yè)的增速似乎都開始急剎車，三一爆出的裁員門，也叫人倒吸一口冷氣。另一種比較典型的周期行業(yè)，是受經(jīng)濟(jì)周期影響而造成的。其中很重要的原因是消費(fèi)能力受經(jīng)濟(jì)周期影響。典型的有生產(chǎn)耐用品的行業(yè)。這一種周期行業(yè)要好過于剛剛提到的第一種。因?yàn)樗庥鲋芷?，往往是跟隨經(jīng)濟(jì)周期而動的。人們在經(jīng)濟(jì)不好的光景，自然捂緊了自己的錢袋子，減少耐用品的消費(fèi)。耐用品包括電視機(jī)、電冰箱等家電，也包括房子、汽車等。凡是買回去能用好幾年的，都屬于耐用品。而這一類甚至還包括餐館。吃頓飯當(dāng)然不需花上好幾年，但是如果多看新聞就知道，08次貸危機(jī)以及現(xiàn)在歐債危機(jī)，當(dāng)?shù)氐娜嗣穸即蟠鬁p少了下餐館的次數(shù)，而改為自己回家做飯。原因很簡單：“省錢”。別小看，很多餐館破產(chǎn)呢！在經(jīng)濟(jì)低谷期，企業(yè)的行動也跟人一樣。企業(yè)面臨不斷收縮的市場需求，為了獲得競爭力，也為了滿足消費(fèi)能力不斷減弱的消費(fèi)者，不得不減少成本，收縮開支。這樣也就導(dǎo)致第一，壓縮成本，包括原材料成本，辦公成本、渠道成本、運(yùn)輸成本等，如此將危機(jī)進(jìn)一步向上游及其他企業(yè)傳導(dǎo)；第二，裁員，這樣更加使得市場上消費(fèi)者的消費(fèi)能力減弱（丟掉工作的可能性，也使得人們捂緊錢袋子），從而進(jìn)一步減少市場消費(fèi)能力。
另一個(gè)值得注意的例子，是汽車行業(yè)，他既是投資期長，生產(chǎn)線建設(shè)周期長，而生產(chǎn)的產(chǎn)品又是耐用品。我國的汽車行業(yè)在09年產(chǎn)銷量已經(jīng)世界第一（經(jīng)濟(jì)危機(jī)是幫了忙的），而國內(nèi)的汽車產(chǎn)銷量今年才開始減速。汽車的行業(yè)競爭也非常激烈。汽車發(fā)展的方向有點(diǎn)像房地產(chǎn)——房地產(chǎn)一直是從一線城市往二線城市發(fā)展，往三線城市發(fā)展，往四線城市發(fā)展……總之往房價(jià)低的，買得起房的地方走。而汽車的發(fā)展空間也是面向大眾化的10萬以內(nèi)車型發(fā)展最快，消費(fèi)領(lǐng)域也是往中小型城市，以后再往縣城走。我同樣也不看好汽車行業(yè)。汽車行業(yè)來說，最大的空間在于出口量極少，國內(nèi)生產(chǎn)的汽車都在國內(nèi)消化了，往國外拓展還有很大空間。而最大的劣勢就是核心技術(shù)的缺失。但隨著“消費(fèi)升級”，10萬以內(nèi)車型的汽車廠家，空間還是很大的。目前小城市、縣城對此類產(chǎn)品的需求增長非常快。
我的觀點(diǎn)，不投入強(qiáng)周期行業(yè)！如果你要投資強(qiáng)周期性行業(yè)（特別是我剛說的第一種），第一你要對行業(yè)非常了解，第二還必須對市場非常了解。而在行業(yè)周期頂峰時(shí)，大家往往都頭腦發(fā)熱，一片樂觀，甚至不管分析的數(shù)據(jù)，還是得出的結(jié)果，都告訴你：“great！”。事實(shí)上即使是學(xué)者、專家，也很難預(yù)料行業(yè)拐點(diǎn)，就像無法預(yù)測股市拐點(diǎn)一樣。始于07年10月房地產(chǎn)頂點(diǎn)，只有萬科是事先察覺的，其他房地產(chǎn)企業(yè)直到08年3、4月才陸續(xù)察覺。而之前的所謂專家學(xué)者一年接一年地拋出的房地產(chǎn)拐點(diǎn)論、崩盤論，沒有一個(gè)將時(shí)間預(yù)測準(zhǔn)確的。在上世紀(jì)八十年代末的日本，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)“繁榮”時(shí)，所有的人都相信房價(jià)只會漲不會跌的“神話”，又有誰會想到接下來是20多年的蕭條呢？
再回到本文一開頭的故事：行業(yè)賺錢——大家眼紅——資本紛紛介入——建設(shè)周期長——行業(yè)繼續(xù)紅火，新建項(xiàng)目也如火如荼——危機(jī)浮現(xiàn)——新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)——供過于求——產(chǎn)能嚴(yán)重過?！袌鲲柡汀袌稣娴娘柡?，沒需求??！——冰河世紀(jì)——產(chǎn)能淘汰，資本退出——陸續(xù)退出——供求平衡，達(dá)到社會平均收益率—— 這時(shí)會出現(xiàn)兩種情況：情況一：投資成本高，資本退出困難，退出損失巨大。如果是這樣，那么產(chǎn)業(yè)甚至?xí)谶_(dá)到社會平均收益率前，資本就停止退出。這樣，這個(gè)行業(yè)就會一直停頓在不溫不火，勉強(qiáng)生計(jì)的狀態(tài)。 友情贈送：某個(gè)行業(yè)繁榮時(shí)賺錢效應(yīng)越大，投入成本越高，建設(shè)周期越長，那么該行業(yè)走出冰谷的時(shí)間也越長。因?yàn)橘嶅X效應(yīng)越大，吸引越多的競爭資本介入；投入成本越高，那么撤出的難度越大，在行業(yè)景氣度下降時(shí)，不得不硬著頭皮繼續(xù)錯(cuò)下去；建設(shè)周期越長，那么靠建設(shè)周期“暫時(shí)阻擋”的競爭者也就越多。如果要問走出冰谷需要多長時(shí)間，那么至少它本身的投資或建設(shè)周期是一個(gè)參考值。很不幸造船的周期是很長很長很長的。情況二：投資成本低，撤離簡單，退出的損失較小。如果是這樣，那么行業(yè)會周而復(fù)始地進(jìn)入下一個(gè)周期，就這樣一個(gè)周期接一個(gè)周期下去。就像前文講的“種土豆”。 注意：要區(qū)分行業(yè)周期和經(jīng)濟(jì)周期，行業(yè)周期可能造成經(jīng)濟(jì)周期，經(jīng)濟(jì)周期也會影響行業(yè)周期的形成，但二者又是相對獨(dú)立的。即使白菜、土豆、雞蛋都賣得火熱，但花生不一定哦！ 舉例如汽車：因?yàn)樗€受產(chǎn)品為耐用品的影響，所以在產(chǎn)業(yè)周期的同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)周期影響也比較大。 那么，如何能避免掉進(jìn)周期性陷阱呢？ 下節(jié)分解——不是所有“消費(fèi)”概念，都是“可口可樂”，不是所有“周期”行業(yè)，都像銀行這么幸運(yùn)！
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/25101016/286408.html
更多閱讀
今天在辦公室等待上晚課，向秋靜（一個(gè)學(xué)生）問了我一個(gè)問題：“余老師，你是不是不喜歡英語？”感覺問題很突兀，只好模棱兩個(gè)地回答：“沒有呀，我哪有討厭英語？”“那每次你進(jìn)教室看到我們在讀英語，表情不對頭。”向秋靜看著我的眼睛靜靜地說。我搪塞
《假如我是真的》:一出未曾“公演”已被禁的話劇來源：南方都市報(bào)1979年首演的話劇版《假如我是真的》沙葉新近照。攝影本報(bào)記者黃長怡電影版《假如我是真的》劇照。譚詠麟主演3月底，記者在上海見到了沙葉新。他剛剛從香港講課
看完張國榮《異度空間》后你我為什么郁悶◆孔方兄這是張國榮生前最后一部電影。屆此，張國榮的電影我算基本上看完了。他的表演是那么的光彩奪目，對觀眾的感染是那么的深刻，本色而天然，全然沒有“表演”的痕跡，這當(dāng)然是他過人才華的表現(xiàn)了
商業(yè)和投資移民轉(zhuǎn)發(fā)我為什么選擇溫尼伯????本來沒有想到要移民,當(dāng)時(shí)還正在一個(gè)四季如春,眼光明媚的地方享受著小生意者的最高境界:睡覺睡到自然醒,數(shù)錢數(shù)得手發(fā)軟.根本沒有想到加拿大什么事.突然有一天,想出去看看,正好有個(gè)朋友來看
冬天里、你給了我一個(gè)夏天的夢、卻把我在春天叫醒了，由于一下子不適應(yīng)、我反而覺得比冬天更冷、但這不怪你、怪只怪我把夢當(dāng)成了現(xiàn)實(shí)、、、放棄你不是我心甘情愿的選擇、有一天我忘了我是誰！卻抹不掉你的影子！如果我不小心流下一滴淚水
愛華網(wǎng)