愛華網(wǎng)建立一種適合自己的盈利模式 ——同舟共濟——東方財富網(wǎng)博客 同舟共濟 英文
【一】股市里的盈利模式
股市里的盈利模式我認(rèn)為只有三種：【短線】【中線】【長線】。
【1】【短線的盈利模式】這種盈利模式的優(yōu)點是不問個股的基本面，不問大盤的牛熊，通過每天捕抓強勢股做差價達(dá)到獲利的目的，做的好能夠利滾利；這項技術(shù)通常是通過監(jiān)測資金的動向?qū)ふ耀C物的。因為做短線不問基本面，所以對投資者技術(shù)的要求很高。做短線缺點也非常的明顯。第一要有時間盯盤，因為股價波動瞬息萬變。第二是它的成功率很難提高。因為短線是建立在技術(shù)分析短線波動的基礎(chǔ)上的。即建立在假設(shè)上一分鐘的技術(shù)和資金推入的分析結(jié)果，在下一分鐘走勢里會歷史重演。
我們知道的在股市里：未來是不確定的；過去已經(jīng)成為歷史；當(dāng)下是刀鋒。以歷史預(yù)測未來，雖然歷史不會簡單的重演，但至少還有譜【這是長線的基礎(chǔ)】；以現(xiàn)在預(yù)測未來，順應(yīng)周期波動規(guī)律，尊重趨勢，趨勢其實是慣性，慣性是牛頓第一定律【這是中線的基礎(chǔ)】；難就難在以未來，預(yù)測未來，即用不確定，預(yù)測不確定【這是短線最致命的弱點】。
所謂短線就是盤中買入，預(yù)測收盤價會超過買入現(xiàn)價。因為買入時收盤價落在哪里需要預(yù)測，上一分鐘監(jiān)測到有資金推入，這已經(jīng)是歷史，以此為依據(jù)，并不能百分百的斷定下一分鐘資金將繼續(xù)推入，短線繼續(xù)上漲的的本質(zhì)是資金繼續(xù)推入。而推入資金的是人，凡是遇到人的問題，就是不確定的，因為人心叵測。短線之所以是隨機漫步，其根本原因就是用未來繼續(xù)有資金推入來預(yù)測未來股價會繼續(xù)上漲，即用未來，預(yù)測未來。未來是運動的，是變化的，這是世界的本質(zhì)。
【2】【長線的盈利模式】所謂長線，就是只買進(jìn)，不賣出，買進(jìn)股票后，長期持有，吃股票紅利的一種盈利模式。這種盈利模式適合在成熟市場里按季度分發(fā)紅利的藍(lán)籌股的投資。
很明顯，在中國這個新興不成熟的股票市場里，股市是一個重圈錢，輕分紅的吃人市場，上證指數(shù)2000年還有2245點呢，股票放12年，上證指數(shù)指數(shù)反而成了2029點，這個殘酷的事實告訴我們，指數(shù)所代表的藍(lán)籌股，股民買進(jìn)藍(lán)籌股做長線，放12年后，不但不賺錢，反而還賠錢。這個現(xiàn)實告訴我們一個真理，在中國的股市里，根本就不適合做長線。
【3】【中線的盈利模式】
中線投資，是以個股基本面成長作為選股的標(biāo)準(zhǔn)，以做上升趨勢為持股標(biāo)準(zhǔn)的一種盈利模式。
個股的成長性，確保了股價中期的上漲趨勢，而趨勢過濾了短線隨機漫步對股價的干擾；中線投資確保了盈利的穩(wěn)定性和成功率，同時又回避了長線和短線股價大幅波動產(chǎn)生的風(fēng)險。所以它是一種成功率高，不用每天看盤，對投資者技術(shù)要求不高的，比較輕松取得正收益的一種盈利模式。非常適合廣大的個人和機構(gòu)投資者，尤其適合上班族的投資。
【中線投資的精髓和操作的特點是什么】
中線投資的精髓是拿小盤成長股做足波段。
在中國股市里唯有成長能穿越牛熊，唯有高成長可以抵御股市的高估。唯有成長可以穿越經(jīng)濟周期的牛熊。中線的精髓是回歸基本面，回歸于成長帶來的價值低估。它遵循了一種返璞歸真的投資理念。股價上漲的因素?zé)o非來自兩個方面，一個是超跌反彈，另一個是價值低估導(dǎo)致股價的回歸。超跌反彈是股價急速下跌，距離平均成本過遠(yuǎn)的一種技術(shù)回歸，而價值低估是股價中期上漲的核心和原動力。
如果說短線是一種積小勝為大勝的玩法，那么，中線就是半年不開張，開張吃三年的玩法。投資者的資產(chǎn)只有在5年里漲到10倍以上，在財務(wù)上才能算上一了個新的臺階，只有上臺階，才不會回到以前的狀態(tài)里。
短線最常見的問題就是今天賺，明天賠，資金賬戶老是從終點再回到起點，一年忙忙碌碌下來除了交了許多的手續(xù)費給券商，自己所剩無幾。這樣下去，財務(wù)自由永遠(yuǎn)都只能是一個美麗的夢，永遠(yuǎn)也實現(xiàn)不了。
中線操作最大的特點是享受到大級別的上漲波段的同時，又回避了大幅回調(diào)的風(fēng)險。即讓利潤奔跑了，又躲掉了大幅縮水。如果一直死捂不動，再牛的個股一旦上升周期結(jié)束后，利潤回吐也瘋狂！
可見，中線投資，回避了長線從終點回到起點的毛病，又回避短線操作頻繁出錯的問題，確保了每次投資的成功率。因為個股的頂和底很難判斷，但上升趨勢和下跌趨勢是很容易掌握的，中線操作的要點就是只做上升趨勢，回避下跌趨勢。雖然為了判斷趨勢會把利潤掐頭去尾，但保證了中間最甜美的哪一段無風(fēng)險的利潤。這就是中線投資的精髓。
【適合中線投資股票的標(biāo)準(zhǔn)是什么】
【1】【小公司大行業(yè)】
袖珍股本（總股本最好小于1億，流通股本5000萬股以下）符合這個標(biāo)準(zhǔn)的股票也就只能在新股里找了。大公司的股票就如同一匹只能干活、不能繁衍后代的騾子；而一只小盤次新成長股票，就如同買了一只雞蛋，孵小雞，再生蛋，再孵小雞，最后得到一群雞。在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，在全流通和不斷發(fā)行新股的大背景下，場外資金不肯進(jìn)這個吃人的市場，場內(nèi)有限的流動資金只能自我縮容，投向小盤成長股。
小公司大行業(yè)是指公司所處的行業(yè)具有非常廣闊的發(fā)展前景。而該行業(yè)里的競爭對手并不多。這樣的公司才能有上升空間，它的業(yè)績才有可持續(xù)的增長能力。我舉個例子，如果一家公司雖然很小，但它所處鋼鐵行業(yè)，在今天鋼鐵價格在成本線附近的情形下，連大的鋼鐵企業(yè)也活不了，它再小又有何用？
相反，在許多的新興行業(yè)里，例如診斷外包服務(wù)業(yè)，例如防偽行業(yè)，例如文化內(nèi)容生產(chǎn)行業(yè)，如果有小公司，它們的發(fā)展前景就會很好。
【2】【行業(yè)或子行業(yè)龍頭股】
那些即將被替代，被轉(zhuǎn)型的行業(yè)，被國家調(diào)控的行業(yè)肯定沒戲。例如鋼鐵，房地產(chǎn)。
牛股一定誕生在新興朝陽產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品符合國家戰(zhàn)略，符合消費者的需求的行業(yè)里。關(guān)鍵是公司的產(chǎn)品要有市場的需求，在這樣的行業(yè)里它是龍頭或細(xì)分子行業(yè)里的龍頭，或隱形的冠軍。
【3】【行業(yè)要有成長的空間】
行業(yè)也是有周期的，即創(chuàng)新，成長，成熟，衰老，死亡。
例如感光材料的老大柯達(dá)就死翹了，因為被數(shù)碼相機給替代了。
創(chuàng)新期進(jìn)場也有風(fēng)險，因為創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新能夠成功的是鳳毛麟角。
成熟期進(jìn)去行不行？行是行，但賺不到超額利潤了，成熟期的行業(yè)只能賺到社會的平均利潤。例如汽車行業(yè)，工程機械行業(yè)。大多數(shù)制造業(yè)都處于成熟期。
所以中線投資的行業(yè)要選在該行業(yè)的成長期介入才有超額的利潤。
此外，當(dāng)某只個股的產(chǎn)品市場占有率超過50%，那也意味著不再有上升的空間了。例如中石油，中石化，中海油把油價市場都占領(lǐng)了。它們的成長空間就結(jié)束了。股價就只能姓跌了。
【4】【盈利能力是業(yè)績的基礎(chǔ)盈利能力的增長才是股價上漲的動力】
盈利能力的增長來以下4類邏輯：
【a】內(nèi)延式，核心競爭力驅(qū)動成長的公司，內(nèi)延式成長的公司，往往是一些通過控制資源、生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品、或具有技術(shù)壁壘或市場壟斷的成長公司。這類公司的成長性是最靠譜的。成長最具有可持續(xù)性。
【b】外延式，市場擴張，并購式成長的公司，這類公司一旦并購擴張結(jié)束，成長性也就結(jié)束了。這類公司往往是因為被重組，行業(yè)整合，主營變更、行業(yè)方向更改的公司，屬于烏雞變鳳凰的公司。
【c】穩(wěn)健型螺旋式成長的公司，這類公司所處的行業(yè)往往屬于大消費，例如文化傳媒，食品飲料，白酒，醫(yī)藥行業(yè)。因為需求是穩(wěn)定的，沒有周期性，這類行業(yè)里的個股每一年都會有不錯的波段行情產(chǎn)生。
【d】行業(yè)景氣復(fù)蘇式成長，這類行業(yè)正好處于行業(yè)周期的拐點向上，例如智能城市，智能交通，軟件類就是屬于這一類。
【5】【股價被市場絕對低估或被相對低估】
中線好股獲利的關(guān)鍵還要有一個好的價格，好股除了基本面符合以上要求之外，技術(shù)上必須是主力建倉、洗盤完畢，即將拉升的個股。在技術(shù)上正好在調(diào)整的末端，或上漲的初端，這時的好股才是真正的好股；如果是一只基本面優(yōu)秀，而股價已經(jīng)拉過主升浪或翻倍的，股價已經(jīng)對基本面做出了反應(yīng)，這種股票就歸短線客去玩了，而不再適合中線投資者。即中線好股一定是一只基本面和技術(shù)面共振向上的股票。
【6】【選股當(dāng)心吃兩貼藥】
第一帖藥就是市盈率。投資者很容易在市盈率上吃藥。很多人以為好股一定是市盈率很低的股票，例如銀行股市盈率低不低？房地產(chǎn)股市盈率低不低？用了靜態(tài)的眼光看問題或出現(xiàn)錯誤的結(jié)果。市盈率要用一個動態(tài)的眼光來看。好股往往是目前的市盈率好像很高，例如已經(jīng)20倍，30倍，甚至40倍，隨著股價的飆升，迎來新的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)股價上去了，市盈率反而下來了。這是個股的成長性超過了股價上漲速度造成的。
相反，目前有的行業(yè)的個股市盈率看起來已經(jīng)很低，但隨著行業(yè)景氣度的進(jìn)一步惡化，股價越跌，市盈率反而被盈利水平的下降給提高了。這就是低市盈率個股沒人要的原因。當(dāng)股價于下跌時，投資者經(jīng)常會面對上市公司業(yè)績增長放緩和估值水平下降的雙重打擊，這就是所謂的“戴維斯雙殺”的現(xiàn)象。
中線投資者更注重對上市公司做透徹的了解，更注重上市公司發(fā)展的前景和成長性，而市盈率要結(jié)合成長性一起看才科學(xué)。即用PEG公式是否小于1來衡量會更為合理。
PEG=市盈率÷增長率≦1
第二貼藥是只看高增長，不看基數(shù)，不看現(xiàn)金流，不看毛利率，不看業(yè)績增長是不是來源于主營的藥。
這樣的例子實在是太多了，例如一家ST公司扭虧為盈完全可以是做賬做成盈利的，盈利通常不會來自主營，現(xiàn)金流通常也是負(fù)數(shù)，而高增長是因為原來的基數(shù)是負(fù)數(shù)。又如一家微利公司，去年盈利每股1分錢，今年盈利2分錢，凈利潤增長100%，這有用嗎？
絕大多數(shù)企業(yè)的毛利率在10%—20%之間，在這樣毛利率的個股里找牛股通常會吃藥，因為它的盈利能力和大家一樣，能有超額利潤嗎？如果有，別人不會立即進(jìn)去分一杯羹嗎？毛利率低，代表該行業(yè)是被充分市場化的，該行業(yè)今年好，明年就會有很多企業(yè)一哄而上。于是利潤就被市場平均化了。
所以，毛利率很低的行業(yè)通常很難產(chǎn)生毛利率很高的個股，即使偶爾有高于行業(yè)毛利率的個股，它也是不可持續(xù)的。所以，中線選股行業(yè)的前景要先看清楚。
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