愛華網(wǎng)中國股市為什么突然這么牛？
來源：http://www.wsxm.net/article-24871-1.html
在過去10個(gè)交易日，中國股市漲幅超過18%，滬指點(diǎn)位上漲了近450點(diǎn)。過去兩個(gè)交易日，滬市成交額都突破了5000億元，兩市成交均在9000億左右。很多人在微博上開玩笑說，這么大的風(fēng)，豬也能飛起來；有人接著開玩笑說，哪里還有沒有飛起來的豬讓俺騎上？
那么，中國股市為什么突然這么牛？
股市人心，無非圖個(gè)“利”字。所以，股市有利才能引發(fā)更多人貪利之心，才能引爆更大的行情。那么，現(xiàn)在都有哪些人和機(jī)構(gòu)對A股有極強(qiáng)的圖利之心呢？
一、中國政府。
中國深化市場體制改革、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級、提高民生水平······需要的資金數(shù)以萬億計(jì)。這些錢從哪里來？不能僅靠銀行貸款，更不能靠財(cái)政資金，因?yàn)椴粌H僅是因?yàn)檫@兩方面都背負(fù)了巨大負(fù)擔(dān)和壓力，而且這些資金的市場流動(dòng)效率太低，使用成本也太高。只有市場直接融資，才能加速資金的流轉(zhuǎn)速度，才能加速政府的各項(xiàng)改革和升級，同時(shí)還不會(huì)增加政府負(fù)擔(dān)（這就是市場的力量和魅力所在）。考慮到中國股市的歷史規(guī)律，這個(gè)時(shí)候政府必然會(huì)啟動(dòng)股市，吸引更多資本投入股市并加大直接融資的力度，從而促成相關(guān)改革和升級的完成。
政府的推動(dòng)力要等政府人事、政策都逐漸穩(wěn)定后，這必然需要有一兩年的布局時(shí)間，所以從2012年10月?lián)Q屆到牛市爆發(fā)，應(yīng)該有兩年左右的時(shí)間，這正是當(dāng)時(shí)占豪分析時(shí)卡時(shí)間點(diǎn)最重要的參考因素之一。
二、國內(nèi)機(jī)構(gòu)資本。
中國經(jīng)過多年的發(fā)展后，投資機(jī)構(gòu)已很龐大，這些機(jī)構(gòu)掌握著大規(guī)模的資金，譬如公募基金、保險(xiǎn)資金、私募基金等等，他們擁有大量的資金實(shí)力，過去這些資本還可以從房價(jià)上漲中獲利，但如今房價(jià)明顯有見頂征兆，經(jīng)濟(jì)增長放緩已是板上釘釘，這些資金亟需新的利潤增長點(diǎn)。所以，他們想A股漲，希望A股走牛。只有這樣，他們才能突破瓶頸，繼續(xù)發(fā)展壯大。
三、國內(nèi)股民。
中國股市一熊六七年，人心思漲。雖然到2013年到2014年有一年多時(shí)間市場信心極度低迷，但正所謂物極必反，一旦股市真的走牛，市場人心就能通過政策面、資金面和技術(shù)面的配合被調(diào)動(dòng)起來，股民就會(huì)不斷追進(jìn)去，何況六七年時(shí)間又有一批新股民成長起來了。
四、境外資本。
當(dāng)前賺錢難不僅僅是中國資本，國際市場更是如此，各國投資機(jī)會(huì)越來越少。實(shí)體經(jīng)濟(jì)，西方發(fā)達(dá)國家也好，新興市場也罷，機(jī)會(huì)都少得可憐；資本市場，無論是美國還是歐洲，股市都已經(jīng)漲了很多，看著那慘淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再看看股市指數(shù)，讓人膽戰(zhàn)心驚。
相比它們，中國股市的估值要低得多。與發(fā)達(dá)國家相比，中國經(jīng)濟(jì)增長速度要快得多；與新興市場相比，中國經(jīng)濟(jì)增長不但快，也更穩(wěn)。在這種背景下，人民幣正不斷地加速國際化，更多國際資本想到中國資本市場淘金是顯而易見的，這一點(diǎn)可以從各國拿到RQFII額度以及滬港通開通后資本流入速度可知。
五、中國產(chǎn)業(yè)資本。
中國如今正在進(jìn)行工業(yè)輸出，工業(yè)輸出必然伴隨著工業(yè)資本輸出。中國的工業(yè)產(chǎn)能非常龐大，而工業(yè)資本輸出卻需要虛擬資本的支持。在這種背景下，產(chǎn)業(yè)資本是非?？释袊墒猩蠞q，這樣他們就有了更強(qiáng)的對外工業(yè)輸出能力。
綜合來看，中國股市估值低，國內(nèi)外資本又都希望中國股市上漲，如何讓大家對中國保持信心，愿意投入進(jìn)來就是需要戰(zhàn)略謀劃了。這就需要天時(shí)、地利和人和。
我們知道，當(dāng)今世界，由于經(jīng)濟(jì)滯漲，紛紛亂亂，各路資本有圖利之心，卻少有圖利之機(jī)。圖利，就得讓絕大多數(shù)參與者相信有利可圖，要編織大家的“夢想”，要給人作概念。只有大家都相信了、都行動(dòng)了，才能真正制造大利益。那么，中國在過去兩年干了些什么呢？
1、反腐。
新一屆政府執(zhí)政后，在習(xí)總的帶領(lǐng)下，中國開始“打虎拍蠅”，進(jìn)行建國以來最大規(guī)模的反腐運(yùn)動(dòng)。這次反腐，上不封頂，康師傅家族和厚家族應(yīng)聲倒地，其中省部級干部近60個(gè)，落馬公務(wù)員高達(dá)18萬。這次反腐，客觀上打破的是過去形成的既得利益集團(tuán)。通過打破既得利益，從而讓過去一部分死水變成了活水。同時(shí)，通過反腐、正風(fēng)氣，社會(huì)風(fēng)氣也為之一變，民心開始?xì)w攏。有了民心，各種改革的事才好辦，民心是一切改革的基礎(chǔ)。
2、深化經(jīng)濟(jì)體制改革。
深化經(jīng)濟(jì)體制改革再次提升市場的地位，將市場在資源配置中起決定性作用提升到了前所未有的高度。有了這樣的政策方向，資本就有了投資的意愿，特別是要將各種資本形式的法律地位一視同仁，是境外資本愿意投資中國的基礎(chǔ)。有市場發(fā)展空間，有了更高定位的規(guī)則基礎(chǔ)，就可以筑巢引鳳了。
3、依法治國。
依法治國，就是要依法治市。一方面，要簡政放權(quán)，充分發(fā)揮市場的活性；另一方面，要監(jiān)督市場，讓市場各競爭要素能公平競爭，依法競爭。有了這樣的依法治國的規(guī)則基礎(chǔ)，資本有了安全的投資通道，資本自然就敢下手投資了。
4、“一路一帶”等大國戰(zhàn)略。
立足于中國的發(fā)展空間、巨大的市場潛力，中國根據(jù)國家發(fā)展方向、國際發(fā)展趨勢，制定了“一路一帶”戰(zhàn)略，并在此戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，展開了對各國的包容性發(fā)展計(jì)劃。習(xí)總“歡迎各國搭中國發(fā)展便車”的聲音響徹世界。中國針對大國戰(zhàn)略不但有戰(zhàn)略方向布局，還有實(shí)施措施，譬如金磚國家新開發(fā)銀行及應(yīng)急基金的建設(shè)、上合開發(fā)銀行的建設(shè)、亞投行的建設(shè)和絲路基金的建設(shè)······
有戰(zhàn)略，有具體措施，中國讓世界各國眼前一亮，本來看起來混沌的世界，在中國的戰(zhàn)略引導(dǎo)下，發(fā)展方向開始清晰起來了。特別是在北京舉行的APEC峰會(huì)上，更是讓世界各國充分認(rèn)識(shí)到了中國的戰(zhàn)略發(fā)展方向和未來世界的發(fā)展趨勢。這一切，不但奠定了中國人對中國市場的信心，更奠定了全世界對中國市場的信心。
如此一來，天時(shí)，全世界正在尋找發(fā)展方向時(shí)，中國給了發(fā)展方向，中國張開懷抱擁抱世界，對中國股市來說，天時(shí)來了；地利，中國的巨大發(fā)展?jié)摿褪袌隹臻g，讓全世界都看到了中國這片地可以淘寶，中國也越來越多的人認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，所謂地利；人和，經(jīng)過反復(fù)、制定改革戰(zhàn)略并進(jìn)行依法治國，讓國內(nèi)外看到了中國的決心以及中國的信心，對中國整個(gè)國家和市場有了更大的信心，而股市是估值最低的地方，經(jīng)過兩年多的調(diào)整，一切都顯得順了很多，人心開始融合。有了這天時(shí)、地利、人和，中國股市能不“飛豬”？
小心被“牛市”洗劫一空
http://www.rmlt.com.cn/2014/1205/354512.shtml
風(fēng)來了，不僅豬上了天，連大象都在飛。12月3日的深滬股市，再次創(chuàng)出單日成交量的歷史記錄。最近幾天，新開戶的股民擠爆了各地的證券營業(yè)部。這些菜鳥們帶著虔誠、希望和身家性命，擠進(jìn)了一片前途未卜的莽原。
“政策支持+資金推動(dòng)”的牛市，我們見得多了。事實(shí)上，每屆政府上來都要玩至少一輪，這其中還必然附帶一輪國企改革（國企永遠(yuǎn)在路上）。這種傳統(tǒng)意義上的、中國特色的牛市，最終讓中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級了嗎？讓股民普遍實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值了嗎？似乎都沒有。
但中國股市卻從來不缺少奇跡。市值上，我們創(chuàng)造過中石油、工商銀行等神話；成交量上，單日7000億不算什么，今天就干到了9150億，這是連美國股市都非常罕見的成交量！至于股市里一夜暴富的牛人，從“327國債”至今屢見不鮮。但遺憾的是，中國最有競爭力的企業(yè)，比如阿里、騰訊、百度，都選擇遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)上市。
如今，這個(gè)市場又將走向何方？當(dāng)前讓人震驚的行情，又將以一種什么方式結(jié)束？在每天接近萬億成交的狂熱里，理性的聲音顯得微弱、單薄而又不合時(shí)宜，但我還是希望提醒一下股市里的“升斗小民”們，看好你的錢袋子，別讓他們把你洗劫一空。
這輪波瀾壯闊的行情背后，大概有這么幾個(gè)致命的bug，隨時(shí)可能導(dǎo)致“系統(tǒng)崩潰”，你不得不防：
第一、宏觀經(jīng)濟(jì)仍然非常不樂觀。未來兩年，都將是比較困難的年份。中國原有的“寬松貨幣政策+房地產(chǎn)+地方債”模式已經(jīng)難以繼續(xù)，廣義貨幣M2年增速正在從2009年的27.7%逐步降低到目前的12.6%；房地產(chǎn)在絕大多數(shù)城市已經(jīng)基本熄火，現(xiàn)在只能靠中心城市支撐；地方債也很難加杠桿了。國家希望通過改革，限制亂伸的“有形之手”，激發(fā)民間創(chuàng)業(yè)活力，從而切換經(jīng)濟(jì)增長模式。但這需要時(shí)間。也就是說，目前不具備牛市的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
第二，從“印鈔票促增長”切換到“印股票促增長”，當(dāng)然是比較好的思路，但需要法制化保駕護(hù)航?！皩捤韶泿耪?房地產(chǎn)+地方債”的增長模式，如果用句不太準(zhǔn)確的話表述，可以表述為“印鈔票促增長”；而激發(fā)民間創(chuàng)業(yè)熱情，通過直接融資解決“加杠桿”的瓶頸問題，則可以表述為“印股票促增長”。
要實(shí)現(xiàn)“印股票促增長”需要兩大前提條件，一是全面改革目前股票發(fā)行機(jī)制，降低門檻，或者說推行IPO注冊制；二是用真正的法制化管理市場。說白了，就是“執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”，不要讓權(quán)貴在股市里胡作非為。今年以來，證監(jiān)會(huì)在這方面做了大量工作。但我覺得，仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。比如近期對新股的惡炒，降息消息的“疑似走漏”，都沒有一個(gè)說法。所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉近日在一個(gè)論壇上表示，目前牛市的制度基礎(chǔ)不存在，很容易出現(xiàn)偏差，很容易出現(xiàn)大起大落。
第三，IPO注冊制后的市場估值，已經(jīng)很難跟現(xiàn)在的估值對接。我們知道，如果IPO注冊制不被加載“中國特色”，完全按照市場經(jīng)濟(jì)國家做法操作，大牛市中的蘋果公司也才18倍市盈率。那么，現(xiàn)在的A股估值，可以跟注冊制后對接嗎？
中小板、創(chuàng)業(yè)板恐怕很難了。雖然成熟市場里，少數(shù)科技股也可以估值很高，但普遍很高是比較困難的。目前A股中的藍(lán)籌股也許還有上漲空間，但這些行業(yè)大都面臨比較大的問題。比如銀行股，目前市盈率只有5到7倍，但中國的銀行股又怎樣跟歐美比呢？你沒有利率市場化，沒有對民營資本開放，事實(shí)上是半壟斷狀態(tài)呀！所以，如果用未來市場態(tài)勢衡量，現(xiàn)在價(jià)格未必便宜多少！
所以，如果A股繼續(xù)上漲，最終是很難跟IPO注冊制對接的。到時(shí)候，只能用暴跌，或者延緩改革來解決問題。
第四，美元加息可能在3個(gè)月后隨時(shí)發(fā)生，到那時(shí)，熱錢回流美國，新興經(jīng)濟(jì)體會(huì)出現(xiàn)普遍的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。黑天鵝事件會(huì)發(fā)生，上漲到高位的中國股市會(huì)隨時(shí)被“絆倒”。
當(dāng)然，未來一兩周內(nèi)可能會(huì)有首次“全面降準(zhǔn)”（會(huì)在這個(gè)周末嗎？）。而且到了2015年，還會(huì)有一到兩次降息，兩到三次降準(zhǔn)。但只要M2增速不超過13%，就難言真正的“貨幣寬松”。如果說2014年事實(shí)上是“中改革+中刺激”，那么2015年將會(huì)是“強(qiáng)改革+準(zhǔn)強(qiáng)刺激”。“強(qiáng)改革”在短期內(nèi)，會(huì)戳穿“假牛市”。
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