愛華網(wǎng)對于鋼鐵板塊來說，二季度的投資機會也顯著增加，協(xié)議礦石價格超預期上漲使現(xiàn)貨生產的建筑鋼材企業(yè)成本劣勢變?yōu)閮?yōu)勢；礦石談判的結果也其使炒作空間加大，二季度的主要投資邏輯重回礦石和建材。 文|理財幫 姚海棟 四月的天氣還春暖乍寒，給人帶來一絲溫暖卻又時時提醒著人們冬天的腳步還未全部離開。4月出臺的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎也像這天氣，給人希望又給人帶來一絲擔憂。強勁的經(jīng)濟增長和政策的陸續(xù)退出交織在一起，顯得那么的撲朔迷離。那么我們透過數(shù)據(jù)好好的分析中國的經(jīng)濟，撥開那一層層迷霧。 ??? 1. 二季度經(jīng)濟超出潛在增長水平，且結構更為均衡。 一季度GDP 同比增長11.9%，超出潛在增長水平。出口恢復較快與私人投資增速提高成為經(jīng)濟增長亮點。其中消費貢獻6.2個百分點，比去年的4.6個百分比進一步提升；消費升級仍是主導消費穩(wěn)定增長因素。包括汽車、家用電器、家具等都出現(xiàn)了較快增長。相比之下投資貢獻約6.9個百分點，比去年的8個百分點明顯下降。 2．通脹壓力隨著調控的進一步延續(xù)將得到緩解。 一季度CPI同比上漲2.2%。食品是CPI 回落的主力，考慮到翹尾因素、環(huán)比增長的季節(jié)性因素和物價上漲慣性，預計2 季度CPI 將達到4%-5%左右，在政策開始退出的條件下，今年下半年的通脹壓力將會得到緩和。 3．新增貸款扔出高位，信貸合理增長。
3 月份我國新增人民幣貸款5107 億元，一季度新增人民幣貸款達2.6 萬億元。此數(shù)據(jù)雖不及去年一季度4.58 萬億元的水平，但與往期相比，仍處歷史較高水平。央行表示，一季度我國貨幣信貸合理增長，經(jīng)濟回升向好的勢頭進一步鞏固。 4．對外貿易加快恢復，3月份出現(xiàn)貿易逆差。 一季度，進出口總額6178.5億美元，同比增長44.1%，比上年四季度加快34.9個百分點。其中，出口3161.7億美元，增長28.7%；進口3016.8億美元，增長64.6%。進出口相抵，順差144.9億美元，比上年同期減少479億美元；其中，3月份貿易逆差72.4億美元。 總體而言，1季度經(jīng)濟增長較為強勁，而且預計2季度環(huán)比增長將保持1季度的強勁勢頭，同比增長則將由于基數(shù)原因回落，但依然在10%以上。而通脹略低于預期也將降低人們對加息預期的擔心。而為了整體經(jīng)濟發(fā)展更加均衡，相關的刺激政策也會陸續(xù)平穩(wěn)退出，以防經(jīng)濟過熱。 雖然一季度的數(shù)據(jù)比之前預期的要好，但是經(jīng)濟的晴雨表——股市卻沒有任何正面的反應。從去年8月份3478點的高點至今箱體調整了接近8個多月，市場面臨必須選擇的問題。此時市場紛紛把目光聚集到銀行等藍籌股上，作為最能代表中國經(jīng)濟的一批股票，藍籌股始終沒有走出人民預期的行情，也就沒有來領大盤成功突破盤整局面。與之相反，大量的小盤股、題材股卻把個股炒作的氣氛完全點燃，特別是眾多次新股成了炒作的熱土，成了高價股的集中地。所以投資者不僅要問，后市到底還有沒有機會？二八能否成功轉換？后市的熱點在哪里？ 首先對于股市來說最主要、最核心的還是整個經(jīng)濟的基本面，07年股市從6000點一瀉千里的導火索還是在于金融危機帶來的經(jīng)濟環(huán)境的惡化，同時09年小牛市的基石是國家在金融危機后空前的經(jīng)濟刺激計劃。而從4月發(fā)布的一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟仍然處于一個較為強勁的增長之中，而且增長的結構更為合理。那么這也決定了未來股市仍然會有較大的上漲空間。 近期一個非常大的特點是，層出不窮的百元股新軍。除了貴州茅臺這個百元常客外，眾多002、300的個股加入了百元股的大軍，人們不僅要問，是題材炒作還是業(yè)績支持？二八還能否轉化？后市的投資重點在哪里？ 雖然眾多小盤股確實有著獨特的基本面，但是在眾多股票中只有少數(shù)能夠成為下一個“百度”、“蘇寧”，在中小板平均市盈率高達70倍的情況下，雞犬升天的局面無法長期持續(xù)，一旦市場的趨勢形成，002、300板塊必然會成為一個股市重災區(qū)。那么小盤股跌了，是否大盤股就一定有機會呢？個人覺得未必。對于眾多業(yè)績較好的藍籌股來說，最大的問題不是業(yè)績，而是股本結構成倍的放大。隨著大量限售股的流通，眾多個股變?yōu)槿魍▊€股，幾十億、幾百億的盤子比比皆是，市場的容量急劇擴大，所以只有極大的資金形成合力才能形成效益，這也就是為什么業(yè)績良好的藍籌股遲遲無法啟動的原因。所以對于中小盤股，股價已經(jīng)透支了未來業(yè)績，風險較大；大盤藍籌，盤子太大，短期難以啟動。所以未來最主要的投資標的會集中在那些盤子相對適宜，業(yè)績逐步改善的板塊。所以后期包括化工、有色、建材、電子元器件等板塊將會有更大的收益。對于目前已成為眾矢之的的房地產板塊，雖然我國仍處城市化的大背景下，但是目前的不確定性太多，而大的機構也在不斷減持中，包括萬科的從最高價跌幅都接近50%，所以建議還是回避。 而對于鋼鐵板塊來說，二季度的投資機會也顯著增加，協(xié)議礦石價格超預期上漲使現(xiàn)貨生產的建筑鋼材企業(yè)成本劣勢變?yōu)閮?yōu)勢；礦石談判的結果也其使炒作空間加大，二季度的主要投資邏輯重回礦石和建材。建議關注未被市場充分挖掘的礦石類股，例如凌鋼股份600231、創(chuàng)興置業(yè)600193等，另外關注新增建筑鋼材占比較高、區(qū)域需求增長較快的鋼鐵企業(yè)。
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