愛(ài)華網(wǎng)符策智陳方方/文 隨著近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人們可支配收入的不斷提高，零售業(yè)作為與國(guó)計(jì)民生息息相關(guān)的行業(yè)，對(duì)維持社會(huì)穩(wěn)定和推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析表明，經(jīng)濟(jì)環(huán)境雖然在2008年陷入了低谷，但是自2009年三季度開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)零售業(yè)也漸漸走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。但是即便如此，零售業(yè)仍面臨諸多不確定因素及風(fēng)險(xiǎn)。為了避免重蹈經(jīng)濟(jì)危機(jī)中一些零售企業(yè)的覆轍，零售企業(yè)，特別是大型零售企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理成為眾多企業(yè)管理者的關(guān)注重點(diǎn)。本文將結(jié)合資金鏈的研究和案例分析，來(lái)探討大型零售企業(yè)管理中所面臨的3個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素：1）戰(zhàn)略和增長(zhǎng)模式、2）經(jīng)營(yíng)、公司治理和誠(chéng)信，3）財(cái)務(wù)和融資管理。 首先，縱觀零售企業(yè)行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，零售企業(yè)的失敗往往最終體現(xiàn)為資金鏈斷裂。通過(guò)對(duì)經(jīng)營(yíng)、投資、融資這3個(gè)大類活動(dòng)的資金鏈現(xiàn)狀的剖析，我們可以發(fā)現(xiàn)零售企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有： 第一，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)看，零售企業(yè)的盈利能力對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化非常敏感。 零售企業(yè)會(huì)特別明顯感受到經(jīng)濟(jì)變化帶來(lái)的盈利水平變動(dòng)。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，國(guó)內(nèi)大型零售企業(yè)明顯體會(huì)到了經(jīng)濟(jì)低迷帶來(lái)的銷售下滑壓力，許多企業(yè)銷售增長(zhǎng)率下降甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而近期，經(jīng)濟(jì)一旦復(fù)蘇，消費(fèi)者信心上升帶來(lái)的就是零售額的迅猛增長(zhǎng)。 此外，零售企業(yè)的固定費(fèi)用占比很高，特別是大型零售企業(yè)，往往占總費(fèi)用的一半以上。這樣高的固定費(fèi)用占比，在零售企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，會(huì)對(duì)盈利能力造成明顯的壓力。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候，我們觀察到零售企業(yè)的各項(xiàng)固定費(fèi)用（以租金和人工成本為主）又有大幅增長(zhǎng)，這對(duì)盈利水平的恢復(fù)也會(huì)帶來(lái)一定的影響。 第二，從投資活動(dòng)來(lái)看，零售企業(yè)的迅猛擴(kuò)張帶來(lái)了其企業(yè)資金鏈緊張。 零售企業(yè)的擴(kuò)張包括自開(kāi)新店的有機(jī)增長(zhǎng)和收購(gòu)兼并活動(dòng)，其支出一直處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，即使在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及中國(guó)后，一些資金情況尚好的零售企業(yè)，仍然大幅增加其用于擴(kuò)張活動(dòng)的支出，利用市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行低價(jià)擴(kuò)張。但需要注意的是盡管擴(kuò)張成本較低，但是大規(guī)模擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，我們可以看到：在歷史上，不成功的擴(kuò)張會(huì)給企業(yè)帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；此外，許多往年投資項(xiàng)目沒(méi)有完成，后期反而需要大量投入，都成為了企業(yè)的巨大包袱。 第三，從融資活動(dòng)來(lái)看，零售企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)高度依賴于短期營(yíng)運(yùn)負(fù)債。 零售企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，以流動(dòng)負(fù)債為主，主要是超市或?qū)I(yè)產(chǎn)品連鎖店直接向產(chǎn)品制造者或者經(jīng)銷商采購(gòu)，而尚未結(jié)算的購(gòu)貨款項(xiàng)；百貨店為入駐商鋪銷售統(tǒng)一開(kāi)票后尚未結(jié)算的銷售款項(xiàng)；以及零售企業(yè)向消費(fèi)者發(fā)行消費(fèi)儲(chǔ)值卡而預(yù)收的資金。
這樣的資金構(gòu)成，其實(shí)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。由于在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，零售企業(yè)的供應(yīng)商均受到過(guò)不同程度的沖擊，即使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，供應(yīng)商的資金壓力依然很大，而且近年來(lái)，供應(yīng)商要求縮短賬期的趨勢(shì)使得零售企業(yè)未來(lái)利用供應(yīng)商帳款作為資金來(lái)源的空間有限。而另一方面，大量?jī)?chǔ)值卡預(yù)收款是對(duì)企業(yè)未來(lái)銷售收入現(xiàn)金流的透支，依賴其作為營(yíng)運(yùn)資金的主要來(lái)源，可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)現(xiàn)金流的嚴(yán)重不足。事實(shí)上我們看到，在維持日常的營(yíng)運(yùn)之外，零售企業(yè)持有的現(xiàn)金，遠(yuǎn)不能彌補(bǔ)供應(yīng)商、商鋪應(yīng)付賬款和儲(chǔ)值卡預(yù)收款項(xiàng)的負(fù)債缺口，假如面對(duì)相關(guān)突發(fā)狀況（如供應(yīng)商、商鋪集中催款），結(jié)果可能是致命的。 在清晰認(rèn)識(shí)上述這些風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)如何進(jìn)一步開(kāi)展有效的管理，來(lái)防止和減少損失，保障公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及各項(xiàng)活動(dòng)的順利進(jìn)行呢？ 首先，我們總結(jié)零售企業(yè)價(jià)值鏈上主要風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素分為以下３個(gè)方面： 下面，我們通過(guò)以下幾個(gè)失敗企業(yè)案例，來(lái)探討在零售企業(yè)價(jià)值鏈上３大主要風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因素的管理。 案例一（戰(zhàn)略和增長(zhǎng)模式）：一家知名的國(guó)外電子產(chǎn)品零售企業(yè)，曾在本國(guó)占據(jù)主要市場(chǎng)。但是，它錯(cuò)誤地退出了家電市場(chǎng)，動(dòng)搖了原先堅(jiān)實(shí)的顧客群，使消費(fèi)者大量流向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻始終很好地發(fā)展家電業(yè)務(wù)，并借此鞏固顧客基礎(chǔ)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。戰(zhàn)略錯(cuò)誤背后更深層的原因是：企業(yè)缺乏對(duì)消費(fèi)者偏好和市場(chǎng)趨勢(shì)的研究，缺乏戰(zhàn)略創(chuàng)新的能力，而其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上卻總能夠不斷推陳出新。該企業(yè)銷售額近年開(kāi)始不斷下降，但它沒(méi)有去加強(qiáng)零售經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略本身的能力，反而一味利用貸款大舉進(jìn)行簡(jiǎn)單的地域擴(kuò)張，當(dāng)金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，財(cái)務(wù)狀況的不斷惡化，導(dǎo)致了它最終的破產(chǎn)。 由于零售行業(yè)的創(chuàng)新性和消費(fèi)者消費(fèi)偏好的快速變化，制定正確合理的戰(zhàn)略目標(biāo)，并經(jīng)常重新評(píng)估是零售企業(yè)生存發(fā)展至關(guān)重要的因素。零售企業(yè)應(yīng)當(dāng)基于消費(fèi)模式和市場(chǎng)變化趨勢(shì)的深入研究，建立有效的創(chuàng)新和發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)制。同時(shí)，實(shí)時(shí)審視自身的發(fā)展計(jì)劃，調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略擴(kuò)張的方向和速度。并且，可以在擴(kuò)張的同時(shí)，注重完善和加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)資產(chǎn)的投資，比如建立配送中心、信息系統(tǒng)、進(jìn)行店面再裝修等，以提高長(zhǎng)期業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。 案例二（經(jīng)營(yíng)、公司治理和誠(chéng)信）：一家知名的百貨連鎖企業(yè)，在長(zhǎng)年快速擴(kuò)張的情況下，由于該公司缺乏對(duì)中層管理人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部諸多管理環(huán)節(jié)失調(diào)，單位之間的管理水平不一致，嚴(yán)重缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，由于該企業(yè)始終秉承傳統(tǒng)的家族經(jīng)營(yíng)管理模式，未能從外部吸取先進(jìn)的管理人才和經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策也往往集中在少數(shù)家族成員中，導(dǎo)致管理機(jī)制落后，缺乏透明度，也缺乏高效及時(shí)的應(yīng)變能力，難以趕上瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，無(wú)法支持企業(yè)的高速發(fā)展。 零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)尤其易受到經(jīng)營(yíng)管理、公司治理和誠(chéng)信問(wèn)題的影響。存貨盜損、虛假會(huì)計(jì)記錄、債務(wù)違約，甚至是舞弊在零售業(yè)也并不鮮見(jiàn)。零售企業(yè)應(yīng)在構(gòu)建完整的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，考慮多種措施綜合應(yīng)用，在商品、供應(yīng)鏈、門店運(yùn)營(yíng)、顧客服務(wù)、營(yíng)銷推廣、信息系統(tǒng)等各個(gè)零售業(yè)管理的主要方面，全面提升零售企業(yè)的管控水平。為此，重視經(jīng)營(yíng)管理各環(huán)節(jié)的人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備是企業(yè)成功經(jīng)營(yíng)的重要基礎(chǔ)，有效地選拔、培養(yǎng)經(jīng)營(yíng)人才資源，也是零售企業(yè)的頭等大事之一。 案例三（財(cái)務(wù)和融資管理）：一家知名的百貨商，一味傾向于從證券市場(chǎng)直接融資，發(fā)行了高額的可轉(zhuǎn)換債券，以較低企業(yè)融資費(fèi)用大范圍吸收資金。但是由于缺乏和銀行的緊密合作，并且無(wú)視銀行忠告強(qiáng)行冒險(xiǎn)投資。導(dǎo)致在企業(yè)業(yè)務(wù)低潮的時(shí)候沒(méi)有資金償還巨額到期債券，而且得不到銀行的支持。在資金無(wú)法周轉(zhuǎn)的情況下，最終不得不宣布破產(chǎn)。 在當(dāng)今不斷變化的商業(yè)環(huán)境下，零售業(yè)公司的財(cái)務(wù)和融資管理如失控，很容易將企業(yè)帶入困境。零售企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司財(cái)務(wù)和融資管理的監(jiān)控，設(shè)置適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，通過(guò)多種途徑獲取資金來(lái)源，從而改善公司的融資結(jié)構(gòu)，降低資金運(yùn)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。 綜上所述，高速發(fā)展的中國(guó)零售企業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，零售企業(yè)的管理者要能夠清晰認(rèn)識(shí)到這些風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)各驅(qū)動(dòng)因素開(kāi)展有效的應(yīng)對(duì)和管控，制定正確合理的戰(zhàn)略目標(biāo)并經(jīng)常重新評(píng)估，加強(qiáng)公司治理和內(nèi)部控制，積極的進(jìn)行財(cái)務(wù)和融資管理，以主動(dòng)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管環(huán)境所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，使得零售業(yè)能夠獲得健康、穩(wěn)定和長(zhǎng)足地發(fā)展。 作者系普華永道風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部控制服務(wù)部合伙人、高級(jí)經(jīng)理
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