愛華網(wǎng)乘勝追擊 股改為達(dá)晨插上了翅膀，同洲電子的成功退出則成為中國(guó)本土創(chuàng)投第一個(gè)成功退出案例，此前深陷性命之虞的達(dá)晨終于依靠這30多倍的收益率喘過(guò)氣來(lái)。糧草彈藥充足之后，達(dá)晨開始將目光投向下一個(gè)標(biāo)的——福建圣農(nóng)。 對(duì)于福建圣農(nóng)，劉晝毫不掩飾他和搭檔肖冰第一眼看到時(shí)的激動(dòng)。 他這樣描述當(dāng)時(shí)的情景：走進(jìn)武夷山區(qū)，你看到的是建在山坳里的一個(gè)個(gè)廠房，放眼望去整齊劃一的現(xiàn)代化養(yǎng)殖場(chǎng)根本看不到盡頭。我們走了幾個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)，幾乎每個(gè)都相隔5公里以外，路修得很好，但幾乎沒(méi)什么人和車輛，周邊空氣很好。劉晝還是頭一次在國(guó)內(nèi)看到這樣如同歐美般發(fā)達(dá)的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)企業(yè)。 作為國(guó)內(nèi)肯德基和麥當(dāng)勞的雞肉供應(yīng)商，福建圣農(nóng)的60%訂單都是由這兩家跨國(guó)公司提供。事實(shí)上，當(dāng)時(shí)被譽(yù)為“中國(guó)雞王”的福建圣農(nóng)董事長(zhǎng)傅光明并不太缺少資金。已經(jīng)在這個(gè)行業(yè)摸爬滾打了20年的他已經(jīng)在2005年前就把圣農(nóng)發(fā)展成為年凈利潤(rùn)近1億元的大型企業(yè)。 不期，突如其來(lái)的禽流感打亂了福建圣農(nóng)的發(fā)展，但這卻給劉晝帶來(lái)一個(gè)機(jī)會(huì)。2005年底，全國(guó)范圍內(nèi)爆發(fā)了大規(guī)模的禽流感，盡管福建圣農(nóng)身處武夷山區(qū)內(nèi)與世隔絕，其雞肉品質(zhì)受到影響的可能性極小。但由于公眾對(duì)于雞肉的恐慌以及肯德基和麥當(dāng)勞的“雞肉危機(jī)”，當(dāng)年的福建圣農(nóng)在銷售額和凈利潤(rùn)上都出現(xiàn)了近50%的縮水。對(duì)于一家大規(guī)模的農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金鏈的縮水很可能意味著產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂。 當(dāng)時(shí)，福建圣農(nóng)首先找到了諸如凱雷等一些國(guó)際知名的投資公司。但由于風(fēng)險(xiǎn)的極大不確定性，包括凱雷在內(nèi)的諸多風(fēng)投都放棄了這次機(jī)會(huì)。 “他們做風(fēng)投時(shí)間太久，有一套模式和程序，風(fēng)險(xiǎn)大的他們肯定不敢投，何況決策程序漫長(zhǎng)?！眲兒瓦_(dá)晨卻要放手一搏。在考察了福建圣農(nóng)的廠房后，劉晝專門組織達(dá)晨的所有投資經(jīng)理開了一次會(huì)。 當(dāng)時(shí)他們就討論了三個(gè)問(wèn)題，首先，禽流感會(huì)不會(huì)過(guò)去？答案是根據(jù)之前SARS的經(jīng)驗(yàn)，禽流感肯定會(huì)過(guò)去，而且時(shí)間不會(huì)是持續(xù)性的；其次，中國(guó)人吃雞肉的習(xí)慣會(huì)不會(huì)改變？答案是這個(gè)習(xí)慣都幾千年了，不會(huì)因?yàn)榍萘鞲卸淖?；再者，現(xiàn)在投資是不是好時(shí)機(jī)？答案也是肯定的，屬于投資的拐點(diǎn)期。正常情況下，福建圣農(nóng)不缺資金，但企業(yè)現(xiàn)在遇到問(wèn)題，2006年年中利潤(rùn)處于虧損邊緣，我們現(xiàn)在進(jìn)去會(huì)有一個(gè)比較合理的估值。 2006年11月，達(dá)晨拿出3000萬(wàn)投資福建圣農(nóng)；1年后達(dá)晨旗下達(dá)晨財(cái)信基金再次以1600萬(wàn)價(jià)格增持。兩次投資，達(dá)晨一共投資4600萬(wàn)，獲得了8%的股份。2009年，福建圣農(nóng)成功上市，按照目前福建圣農(nóng)9個(gè)億的市值，達(dá)晨所占的8%的股份賬面收益已經(jīng)達(dá)到近20倍。 在達(dá)晨的網(wǎng)頁(yè)上，投資理念第一條赫然寫著“以外資眼光看項(xiàng)目、以內(nèi)資手法做項(xiàng)目”。劉晝對(duì)此的解釋是，“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)剛剛起步，一定要向外資創(chuàng)投學(xué)習(xí)，但外資一般多看大方向，看準(zhǔn)了可能不計(jì)成本。我們是內(nèi)資，優(yōu)勢(shì)在于更理解中國(guó)的國(guó)情、人文環(huán)境，并希望低成本投資項(xiàng)目。” 他常說(shuō)，在中國(guó)做風(fēng)投，不懂政策等于是瞎子?！懊磕甑?號(hào)文都是三農(nóng)問(wèn)題，揭示出政府的政策導(dǎo)向，這就是農(nóng)業(yè)行業(yè)大機(jī)會(huì)?！痹趧兛磥?lái)，在市場(chǎng)化方面，外資的做法可能更多傾向于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能干就干，干不了就換人，但這對(duì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難行得通。另外，在資金上前幾年本土創(chuàng)投也可能不具備外資創(chuàng)投的優(yōu)勢(shì)，所以達(dá)晨堅(jiān)持“精中選精，優(yōu)中選優(yōu)，專業(yè)專注，不熟不做”的原則。 在達(dá)晨的總部里，鑲嵌在墻上的70多家企業(yè)LOGO成為了這個(gè)公司最靚麗的一道風(fēng)景線。在這其中，網(wǎng)宿科技、億緯鋰能、愛爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)、數(shù)碼視訊以及已經(jīng)過(guò)會(huì)即將掛牌的西安達(dá)剛6家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成為了達(dá)晨創(chuàng)投成功的代名詞。同樣，創(chuàng)業(yè)板的推出也給深圳這座南方金融重鎮(zhèn)帶來(lái)了新的活力。 如果說(shuō)股改全流通對(duì)于中國(guó)的本土創(chuàng)投來(lái)說(shuō)是一根導(dǎo)火索的話，那么創(chuàng)業(yè)板的開啟則為本土創(chuàng)投注入了催化劑。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的開啟，劉晝與達(dá)晨，這個(gè)昔日的小創(chuàng)投公司開始逐漸走進(jìn)公眾的視野，上演了屬于本土創(chuàng)投自己的故事。 人和業(yè)興 10年對(duì)于一個(gè)年輕的生命或者不算什么，但對(duì)于達(dá)晨沒(méi)這么簡(jiǎn)單。
在達(dá)晨十年發(fā)展歷程中，劉晝總結(jié)有三個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，第一個(gè)時(shí)間點(diǎn)是2005年股改全流通，包括達(dá)晨在內(nèi)的本土創(chuàng)投開始有了自己的退出渠道；第二個(gè)時(shí)間點(diǎn)是2006年，同洲電子上市，是中國(guó)本土創(chuàng)投也是達(dá)晨創(chuàng)投在中國(guó)資本市場(chǎng)退出的第一例，達(dá)晨創(chuàng)投開始由單一股東的自有資金向多元化資金邁步；第三個(gè)時(shí)間點(diǎn)是2009年10月份創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開啟，在首批28家上市企業(yè)中，達(dá)晨創(chuàng)投成為首批創(chuàng)業(yè)板獲批上市企業(yè)最多的創(chuàng)投公司。 如果把此前的股改全流通形容為對(duì)本土創(chuàng)投的導(dǎo)火索，那么劉晝更愿意把創(chuàng)業(yè)板形容為達(dá)晨的催化劑。他開玩笑地說(shuō)，2009年所接受的媒體采訪超過(guò)了過(guò)去10年的總和。聚光燈下，創(chuàng)業(yè)板和達(dá)晨的故事開始為更多人所津津樂(lè)道。 愛爾眼科是許多風(fēng)投熱衷談?wù)摰囊粋€(gè)話題。這是一個(gè)“奇怪”的公司，總部上海愛爾是研發(fā)和技術(shù)中心，在其它省會(huì)中心城市設(shè)立的醫(yī)院為二級(jí)連鎖，二、三線地州市設(shè)立的醫(yī)院則為三級(jí)連鎖。這樣一個(gè)模式的公司，大部分房產(chǎn)、設(shè)備都是租的。然而，就是這樣一個(gè)公司，依靠新穎的商業(yè)模式卻走上了上市道路。 許多風(fēng)投在當(dāng)初都看中了愛爾眼科，但都被對(duì)方過(guò)高的估值嚇跑。劉晝倒沒(méi)有太多關(guān)注估值的高低，他看中的更多是這個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展。在他看來(lái)，在當(dāng)時(shí)，中國(guó)還沒(méi)有醫(yī)院上市，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)應(yīng)該是未來(lái)資本市場(chǎng)一個(gè)新興的增長(zhǎng)點(diǎn)。并且，下一步還有一個(gè)醫(yī)改。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深入，醫(yī)療保障的發(fā)展要逐步上檔次、上規(guī)格，這就給了很多民營(yíng)醫(yī)院機(jī)會(huì)。何況，即使不上市，愛爾眼科的現(xiàn)金流也非常好，未來(lái)發(fā)展并沒(méi)有什么太大風(fēng)險(xiǎn)。 此外，吸引劉晝最大的原因還是愛爾眼科的董事長(zhǎng)陳邦。初次接觸，劉晝就感覺軍人出身的對(duì)方做事雷厲風(fēng)行，有理想，有激情，有正確的思路，并且創(chuàng)業(yè)之后能夠堅(jiān)持在一條路上走下去。緣于共同理念，劉晝與愛爾眼科董事長(zhǎng)陳邦一拍即合，成為本土唯一戰(zhàn)略投資者。 “我偏好的人，首先要有一個(gè)遠(yuǎn)大的抱負(fù)、要有激情，我們投資的一些民族品牌，我們甚至為他們的理想所感動(dòng)；第二就是要有一個(gè)比較清晰的公司發(fā)展戰(zhàn)略思維，不能是今天搞到哪兒就干到哪兒；第三就是勤奮、好學(xué)。” 在達(dá)晨的用人制度上，兩種文化構(gòu)成了核心：一種是劉晝所尊崇的儒道互補(bǔ)的思想，善待、沉穩(wěn)、平等是這一思想的核心。另一種是狼群文化，激情，敢拼，能夠一人獨(dú)闖天下。 在達(dá)晨十周年上，劉晝提出了一句“達(dá)善天下、晨見未來(lái)”?，F(xiàn)在，每一個(gè)達(dá)晨人的手機(jī)上都有這句頗有些廣告詞意味的鈴聲?！啊F則獨(dú)善其身，達(dá)則兼善天下’，我希望達(dá)晨的人都能夠堅(jiān)持自己的理想，做出成績(jī)后能夠善待天下人；至于晨見未來(lái)，因?yàn)槲乙恢眻?jiān)信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還只是處于朝陽(yáng)，我們希望并且我們堅(jiān)信能夠看到美好的未來(lái)?！眲兘忉屨f(shuō)。 狼群文化，是外表謙和的劉晝所極力推崇的，而這也是本土創(chuàng)投所共有的特征。劉晝把本土創(chuàng)投形容為土狼。他要求手下，要有敏銳的嗅覺，見到真正的好項(xiàng)目和好機(jī)會(huì)時(shí)不要因?yàn)橥獠恳蛩囟周洝?p> 在劉晝看來(lái)，外資青睞的原創(chuàng)性高科技在中國(guó)幾乎不存在。所以，在華的外資VC瞄準(zhǔn)的大都是以新模式取勝的企業(yè)，他們大多集中在北京、上海少數(shù)幾個(gè)地方，互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、新能源和連鎖消費(fèi)業(yè)等領(lǐng)域。而深圳本土創(chuàng)投，更青睞具有技術(shù)創(chuàng)新能力的傳統(tǒng)企業(yè)和以拉動(dòng)中國(guó)內(nèi)需消費(fèi)為主的項(xiàng)目，投資范圍遍及全國(guó)。
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