愛(ài)華網(wǎng)中國(guó)大型銀行全部為國(guó)有控股，其最高層管理人員大多為中共任命的前央行官員，它們創(chuàng)造利潤(rùn)的商業(yè)模式也高度一致。 但即便是來(lái)自一個(gè)高度“同質(zhì)”的行業(yè)，中國(guó)各大銀行上半年的業(yè)績(jī)也相似到了詭異的程度。 中國(guó)工商銀行(Industrial and Commercial Bank of China)，中國(guó)建設(shè)銀行(China Construction Bank)以及中國(guó)銀行(Bank of China)均公布，上半年利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)27%。以市值計(jì)算，工行和建行分別為全球第一大和第二大銀行，中行是以資產(chǎn)計(jì)算的中國(guó)第四大銀行。 中國(guó)第五大銀行——交通銀行(Bank of Communications)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度略快，達(dá)到30%。 商業(yè)模式的相似性是各大銀行盈利能力如此一致的一個(gè)原因，但這種一致性也突顯出整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)正在累積的風(fēng)險(xiǎn)。 中國(guó)的銀行從公司和個(gè)人那里獲得存款，然后將大多數(shù)資金出借給由政府支持的大型貸方，用于建設(shè)工廠(chǎng)、鋼鐵廠(chǎng)和房地產(chǎn)項(xiàng)目。中國(guó)的企業(yè)與個(gè)人的投資選擇非常有限，但儲(chǔ)蓄率則名列世界前列。 銀行的絕大部分利潤(rùn)來(lái)自存貸款利率之間的巨大利差。這種利差由央行制定，目的是保護(hù)銀行免受激烈競(jìng)爭(zhēng)之苦。 這種盈利模式在中國(guó)被稱(chēng)為“資本消耗型”模式，因?yàn)樗鼤?huì)鼓勵(lì)銀行盡可能多地對(duì)外放貸，直至其資產(chǎn)負(fù)債表遭到侵蝕，然后銀行便不得不回到資本市場(chǎng)募集更多資金，以滿(mǎn)足監(jiān)管要求。
“長(zhǎng)期來(lái)看這不是一個(gè)可持續(xù)的商業(yè)模式，”Stone & McCarthy駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆8226;奧爾利克(Tom Orlik)表示?！暗灰阆嘈胖袊?guó)的增長(zhǎng)前景，只要政府不放開(kāi)利率、不允許外資競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲得大量市場(chǎng)份額，那么這些銀行仍將是會(huì)下金蛋的鵝?！?p> 中國(guó)“五大”國(guó)有銀行——包括工行、建行、中行、交行以及新近上市的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行(Agricultural Bank of China)——今年上半年凈利潤(rùn)總額將近達(dá)到2740億元人民幣（合400億美元）。 分析師預(yù)計(jì)，下半年銀行收益將減緩，但全年凈利潤(rùn)整體增幅仍將超過(guò)20%。 然而，更長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)大型銀行在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好時(shí)期收獲差不多利潤(rùn)的這種統(tǒng)一性意味著，如果形勢(shì)開(kāi)始惡化，各大銀行將暴露在相同的危害和風(fēng)險(xiǎn)之下。 去年中國(guó)新增貸款較2008年增加了一倍，達(dá)到空前規(guī)模，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)此為歷史上規(guī)模最大的金融寬松措施。 盡管自年初起，中國(guó)政府一直在努力減緩貸款增長(zhǎng)速度，但信貸條件仍然比早些年寬松得多。 就連中國(guó)頂尖銀行家都很快承認(rèn)，過(guò)去兩年貸款并不是都發(fā)放給了具有良好信譽(yù)、可行性高的項(xiàng)目，而且其中相當(dāng)大一部分貸款可能永遠(yuǎn)無(wú)法得到償付。 Stone & McCarthy預(yù)計(jì)，發(fā)放給地方政府、房地產(chǎn)項(xiàng)目以及經(jīng)濟(jì)冗余部門(mén)的新增不良貸款，會(huì)在未來(lái)兩到三年里使銀行業(yè)的整體不良貸款率從目前的1.3%提升至約7.9%。 如果出現(xiàn)房?jī)r(jià)下跌幅度超出預(yù)期、地方政府違約率上升的更極端狀況，不良貸款率可能上升至13.4%，總額可能達(dá)到約5.4萬(wàn)億元人民幣。 十年前，中國(guó)金融體系在經(jīng)歷了一輪由信貸推動(dòng)的刺激措施之后，大體上陷入了資不抵債的境地，官方公布的不良貸款率超過(guò)30%，引發(fā)了一場(chǎng)銀行業(yè)危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)造成的爛攤子，中國(guó)政府迄今都尚未徹底清理干凈。 自去年年底以來(lái)，中國(guó)財(cái)政部已經(jīng)對(duì)逾7200億元人民的十年期不可轉(zhuǎn)換債進(jìn)行了展期。這些債券是十年前發(fā)放給工行、建行以及中國(guó)銀行，用以交換其部分不良貸款的。 寥寥數(shù)筆，中國(guó)政府便將上一次銀行紓困計(jì)劃的結(jié)賬日又往后延了十年，但十年后，銀行業(yè)背上的重?fù)?dān)可能還會(huì)增加，至少會(huì)增加一批新的不良貸款。 與此同時(shí)，中資銀行將繼續(xù)求助于政府和資本市場(chǎng)，來(lái)滿(mǎn)足其對(duì)新鮮資本的貪婪需求。 譯者/何黎
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