愛(ài)華網(wǎng)王潔 徐煒旋
臨近歲末，轟動(dòng)一時(shí)的必和必拓POTASH并購(gòu)案余音未了，作為全球最大的鉀肥進(jìn)口國(guó)的中國(guó)，又等來(lái)一個(gè)不算太好的消息。 12月20日，俄羅斯兩大鉀肥企業(yè)OAO Uralkali(URKA.RS)和 OAO Silvinit(SILV.RS)之間的合并，獲得雙方董事會(huì)批準(zhǔn)。Uralkali計(jì)劃以14億美元的代價(jià)收購(gòu)Silvinit 20%的股權(quán)，并且通過(guò)額外配售股份收購(gòu)后者余下的股權(quán)。 俄羅斯乃至世界的鉀肥供應(yīng)格局，由此再度生變，中國(guó)在鉀肥進(jìn)口全球定價(jià)方面的影響力，也面臨進(jìn)一步被削弱的挑戰(zhàn)。 22日，中投顧問(wèn)化工行業(yè)研究員常軼智在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“UralKali和Silvinit的合并交易已經(jīng)醞釀很久了，而且該交易獲得了俄羅斯政府的明確支持，這兩家鉀肥生產(chǎn)商的成功合并是意料當(dāng)中的事情?！? 同一天，商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在2010年全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)指出，針對(duì)重點(diǎn)商品要建立政府、行業(yè)組織和企業(yè)進(jìn)口協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)宏觀調(diào)控和指導(dǎo)，完善鐵礦石和鉀肥聯(lián)合談判機(jī)制。
俄方啟動(dòng)合并 “俄羅斯兩家企業(yè)合并以后，肯定是對(duì)稀缺資源壟斷性的一種增強(qiáng)，從原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，變成合作伙伴，這對(duì)中國(guó)進(jìn)口商的心理來(lái)說(shuō)，多少都有點(diǎn)影響?！碑?dāng)天，鉀肥行業(yè)一位不愿透露姓名的專家這樣告訴記者。 根據(jù)Uralkali發(fā)布的公告，Uralkali總共計(jì)劃以每股894.50美元的價(jià)格收購(gòu)156.5萬(wàn)股Silvinit股份。此外，每股Silvinit普通股持有者將獲得133.4股Uralkali股份，而每股Silvinit優(yōu)先股持有者將獲得51.8股Uralkali股份。 公開(kāi)資料顯示，Uralkali公司是俄羅斯第一大、世界第三大鉀肥生產(chǎn)商，其產(chǎn)品90%出口國(guó)外，主要銷往巴西、印度、中國(guó)和馬來(lái)西亞等。兩家企業(yè)一旦成功合并，將締造出全球僅次于Potash Corp的第二大鉀鹽生產(chǎn)商。 相比于必和必拓收購(gòu)Potash Corp的波瀾重重，同樣從8月開(kāi)始的俄兩大企業(yè)合并進(jìn)程，顯得較為平靜。 對(duì)于合并成功的原因，常軼智分析認(rèn)為主要有三個(gè)方面。 “首先，UralKali和Silvinit合并后獲得的協(xié)同效應(yīng)較為明顯。目前Uralkali和Silvinit的鉀鹽礦基地在同一個(gè)地方，這兩家公司合并后將可以減少部分行政管理費(fèi)用；其次，UralKali和Silvinit的多數(shù)股權(quán)都屬于同一個(gè)人——Suleiman Kerimov，這在一定程度上降低了這兩家公司合并交易的難度。再次，近年來(lái)俄羅斯政府一直都在支持能源行業(yè)整合，此次交易更是獲得了俄羅斯政府的全面支持?！彼f(shuō)。 兩家公司均決定于明年2月4日召開(kāi)股東大會(huì)，討論合并方案。Uralkali首席執(zhí)行官Pavel Grachev在公告中稱，他建議對(duì)這一交易進(jìn)行投票表決。如獲股東大會(huì)通過(guò)，合并過(guò)程將于明年二季度末完成。 并購(gòu)潮涌 不僅是俄羅斯企業(yè)，明年上半年還有一樁可期的鉀肥國(guó)際并購(gòu)，發(fā)生在德國(guó)和加拿大之間。 本月初，進(jìn)入鉀肥行業(yè)100多年、資本接近100億歐元的德國(guó)鉀鹽公司(K+S)，與加拿大第一鉀肥公司(Potash One)簽署了一份收購(gòu)協(xié)議，德國(guó)鉀鹽將以4.34億加拿大元(3.11億歐元)現(xiàn)金按每股4.5加元收購(gòu)第一鉀肥公司所有已發(fā)行的和未償付的普通股票。 Potash One雖身為中小型企業(yè)，卻是必和必拓青睞的Potash Corp的附屬子公司。其手中擁有加拿大薩斯喀徹溫省幾個(gè)鉀礦勘探許可證，包括Legacy項(xiàng)目。 德國(guó)鉀鹽公司預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目氯化鉀年產(chǎn)能可達(dá)270萬(wàn)噸。此產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)后將給薩斯喀徹溫省帶來(lái)約25億美元的基本建設(shè)投資，預(yù)計(jì)在2015年才能投放初期產(chǎn)品。 據(jù)本報(bào)記者了解，此前，以鐵礦石經(jīng)營(yíng)為主的印度國(guó)營(yíng)礦業(yè)公司NMDC，也曾考慮是否少量參股Potash One，以實(shí)現(xiàn)自身多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。 當(dāng)然，不能忘記2010全球鉀肥并購(gòu)市場(chǎng)最繞不開(kāi)的角色——必和必拓，以近400億美元“惡意收購(gòu)” Potash Corp，掀起中化等中國(guó)買家被動(dòng)探詢，加拿大從政府到企業(yè)極力抵制的一幕幕劇情，更引發(fā)全球投行一輪狂歡。 盡管結(jié)果未能如必和必拓之愿，但這家全球最大的多金屬礦業(yè)公司大舉進(jìn)軍鉀肥、擴(kuò)大旗下產(chǎn)能和海外資源儲(chǔ)量的決心，令人印象深刻。 “鉀肥并購(gòu)案的頻繁出現(xiàn)，說(shuō)明鉀肥行業(yè)的發(fā)展被普遍看好?！背］W智表示，“近年來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品(18.46,0.00,0.00%)的價(jià)格不斷高漲。農(nóng)民在農(nóng)產(chǎn)品高價(jià)的刺激下，種植和用肥的積極性均會(huì)提高，由此將會(huì)增加全球鉀肥市場(chǎng)的需求，從而拉高鉀肥的價(jià)格。未來(lái)鉀肥行業(yè)的市場(chǎng)前景較為樂(lè)觀?！? 在宣布合并計(jì)劃后，UralKali首席執(zhí)行官帕維爾·格拉切夫(Pavel Grachev)就表示，明年的需求和價(jià)格前景“看起來(lái)非常好”。 除了贊同其他鉀肥企業(yè)高管們普遍持有的觀點(diǎn)，他還補(bǔ)充稱：“我認(rèn)為明年的價(jià)格肯定會(huì)上漲。不存在價(jià)格下跌的可能性，甚至連持平都不可能?！? 格局再變 常軼智向記者指出，目前，世界上主要的鉀肥貿(mào)易組織是BPC和Canpotex，兩家合計(jì)控制著全球 60%多的鉀肥地區(qū)間貿(mào)易。 其中Canpotex負(fù)責(zé)將加拿大的Potash Corp和Agrium，以及總部位于美國(guó)的Mosaic，所產(chǎn)鉀肥銷往北美以外地區(qū)。 BPC則位于莫斯科，由Uralkali公司和白俄羅斯鉀肥公司Belaruskali組建，其鉀肥出口市場(chǎng)份額大約為29%。在UralKali和Silvinit合并后，Silvinit很有可能進(jìn)入BPC。 “這意味著，屆時(shí)BPC的出口市場(chǎng)份額將可能從現(xiàn)在的29%提升至44%?！背］W智說(shuō)，“這將使得全球鉀肥供應(yīng)的集中度進(jìn)一步提高，壟斷程度加大。這對(duì)于世界最大的鉀肥進(jìn)口國(guó)——中國(guó)而言，其在鉀肥進(jìn)口方面的議價(jià)能力將會(huì)進(jìn)一步被削弱。” 雖然“眼下尚未做出任何決定”，Silvinit首席執(zhí)行官弗拉季斯拉夫·鮑姆加特納(Vladislav Baumgertner)向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》證實(shí)，經(jīng)歷一年左右的談判和“過(guò)渡期”后，他的公司“可能會(huì)加入”BPC。 這似乎遵循了分久必合的規(guī)律。事實(shí)上，1993年前，UralKali、Silvinit和Belaruskali都在同一個(gè)出口機(jī)構(gòu)下運(yùn)作，前蘇聯(lián)解體后它們才分離。 22日，上述行業(yè)內(nèi)專家則向記者表示：“上游資源供應(yīng)商的合并對(duì)我們是不利，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，俄羅斯鉀肥資源豐富，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，對(duì)中國(guó)這么大的主力市場(chǎng)不會(huì)放棄。而且雙方多年來(lái)已經(jīng)形成了穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系?！?
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