愛華網(wǎng)???? First Things First（首先），在當(dāng)今社會，除非你的生活能夠遠(yuǎn)離金錢，否則不管你喜不喜歡，人人都需要關(guān)注財經(jīng)新聞，不僅要關(guān)注國內(nèi)的，更要關(guān)注國際的。因?yàn)檫@些年來地球越來越小，全球經(jīng)濟(jì)已一體化，真可謂我們生活在一個村——地球村里，任何地方發(fā)生的財經(jīng)事件，都可能間接或直接影響到你如何理財，或者說得更明白一些，直接關(guān)系到你錢包的大小。?然而，每天，甚至每時每刻，財經(jīng)新聞鋪天蓋地，我們該關(guān)注哪一些呢？ 記得剛到美國時，留意到那時國內(nèi)播報的新聞一般都是特大喜訊、好消息什么的，而在美國打開電視，播報的新聞，所謂Breaking News（突發(fā)新聞），不是殺人就是放火，不是搶銀行就是盜汽車，而財經(jīng)新聞則不是失業(yè)率又高了，就是股市又跌了等。于是在大眾傳播學(xué)的課堂上，我忍不住請教了教授。他說：“狗咬人不是新聞，人咬狗才是新聞?，F(xiàn)在處于和平年代，社會穩(wěn)定是常態(tài)，這樣的新聞可以忽略不計，只有殺人、放火這類非常態(tài)事件，才會被當(dāng)做新聞報道出來。新聞就是要報憂不報喜，因?yàn)橄脖驹撌浅B(tài)，不足掛齒?！彼悦绹幸痪渌渍Z：No news is good news（沒有新聞就是好新聞）！ 其實(shí)看財經(jīng)新聞也一樣，大家要特別留意壞消息，“好消息”根本不用去聽，因?yàn)椤昂谩笔浅B(tài)，是應(yīng)該的，比如生產(chǎn)力提高啦，GDP和人均收入都提高啦，在一個和平的社會中，隨著生產(chǎn)力不斷提高，做到這些是應(yīng)該的。同時，任何事物都該一分為二，即使在“好消息”中，我們也必須學(xué)會從另一個角度看到其“壞”的一面。以此來推論，我們對于“壞消息”就更要作好充分的準(zhǔn)備了，所謂Wishing for the best, preparing for the worst（作最好的許愿，作最壞的準(zhǔn)備）。中產(chǎn)階級離窮人只有三個月 多年來，美國人好日子過慣了，太樂觀了，他們向來Wishing for the best and preparing for the best。他們不懂何謂“積谷防饑”，更不明白什么叫“未雨綢繆”，平時的積蓄最多只夠花三個月，即“中產(chǎn)階級離窮人只有三個月”。因?yàn)殂y行的房貸只要違約三個月，就將被投放到市場中去“法拍”。于是這次金融危機(jī)一來，有幾百萬“樂觀的”美國人失去了家園，給我們上了一堂形象生動的課。 ?那么，我們?nèi)绾蝸碜x懂財經(jīng)新聞呢？ 如前所述，美國的新聞，特別是所謂的Breaking News，不是殺人就是放火。剛進(jìn)華爾街時，我的頂頭上司被法院隨機(jī)挑中，當(dāng)選為一起殺人案的陪審團(tuán)候選人。在美國，每一個公民都有做陪審員的義務(wù)，一旦被選上就必須去，十天半月不能上班，公司不能扣薪資。沒想到隔了一天，老板就回來上班了，說是沒有被選上。因?yàn)槟莻€犯罪嫌疑人是西班牙血統(tǒng)的南美人，而我的頂頭上司也是西班牙裔，需要避嫌。按照現(xiàn)在流行的說法，就是“屁股決定大腦，立場決定觀點(diǎn)”。 我的頂頭上司落選了，閑聊時問起陪審團(tuán)的篩選過程才知道，挑選陪審團(tuán)人選，一般來說有兩類人是選不上的：一類是高學(xué)歷的所謂“精英人才”，包括博士、專家和教授；另一類尤其重要，不能和嫌犯扯上任何關(guān)系。舉例來說，假如犯罪嫌疑人是古巴人，那么古巴人（甚至古巴裔）就選不上了，唯恐陪審團(tuán)成員嘴下留情；如果犯罪嫌疑人是伊拉克人，那么伊朗人也選不上，生怕你會借機(jī)公報私仇。 第二類人選不上可以理解，但為何高學(xué)歷的精英也不能當(dāng)選陪審員呢？這就是英國制定的Common law（普通法）的基本原則，陪審員只要有Common sense（常識）即可。這是多么合情合理的原則?。∫?yàn)閷＜?、學(xué)者和教授的大腦太復(fù)雜了，研究的問題太縱深了，往往反倒失去了常識。舉例來說，按中國的法律，蓄意殺人該償命，這是文盲都知道的常識。那么現(xiàn)在要問：故意殺人犯藥家鑫該不該判死刑？只要被問及的不是藥家鑫的親朋好友或利益攸關(guān)者，本來應(yīng)該都會回答“該殺”，絕對不會說什么因?yàn)榧で榉缸锟梢垣@輕刑；更絕對不會為藥家鑫去求情。有必要去分析藥家鑫為何會成為魔鬼、為何超越了倫理底線嗎？這里必須指出，如此簡單的一個問題，至于這么復(fù)雜嗎？殺人償命，就這么簡單。金錢管理上，專業(yè)人士未必高于門外漢 其實(shí)讀懂財經(jīng)新聞和甄選陪審團(tuán)的道理是一樣的：第一，用常識去判斷；第二，對新聞中發(fā)表觀點(diǎn)的人作一些背景調(diào)查，看看此人與新聞事件是否有“Conflict of interest（利益沖突）”，以此來加以判斷，該正聽，還是反聽，抑或根本就不能聽。這里可以借用巴菲特的名言：“在任何領(lǐng)域?qū)I(yè)人員高于門外漢，但在金錢管理上往往并非如此。” 現(xiàn)在主流對于財經(jīng)金融的分析似乎已失去了常識，而我在所有文章里都有一個“核心”，就是脫繁就簡、返璞歸真，回歸常識。如果非要提高到經(jīng)濟(jì)理論上來說，也應(yīng)該回歸到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。這些年來，好些金融專業(yè)人員失去了常識，已經(jīng)被自己設(shè)計的游戲規(guī)則弄得暈頭轉(zhuǎn)向了。金融危機(jī)一次接一次（美國這200年來，大小金融危機(jī)達(dá)135次），傷及的絕大多數(shù)是普通百姓。投資與投機(jī)的區(qū)別很重要 那么普通百姓要怎樣投資，才能確保自己的財富不受侵蝕？要講清這個問題，首先必須弄清投資和投機(jī)的區(qū)別。只要明白了投資和投機(jī)的區(qū)別，閱讀財經(jīng)新聞的時候，也就不那么容易去跟風(fēng)操作了。 舉例來說：我們常常會聽到周圍有人傳說，某某人前幾年買了一套房子，這些年漲了好幾倍；某某人炒股半年買了套豪宅；某某人前些年購入的黃金，這兩年又漲了兩倍。羨慕嗎，那就趕緊跟著上嗎？且慢！當(dāng)你明白但凡低買高賣均屬于投機(jī)的話，你就不會跌入“羊群效應(yīng)”中。因?yàn)橥稒C(jī)市場是十個人進(jìn)去，一個人賺，二人打平，七個人虧（二八定律在金錢上成為一二七定律）。正因?yàn)榍懊娴某醇矣腥舜筚崳偃巛p易地盲從，人云亦云，就將陷入騙局，導(dǎo)致投資失敗，成為最后的傻瓜！ 那么投資和投機(jī)的區(qū)別究竟是什么呢？其實(shí)很簡單，投資的收益是來自投資產(chǎn)品所產(chǎn)生的財富；而投機(jī)的收益，是來自另一個投機(jī)者的虧損。換句話來說，投機(jī)是一種零和游戲（不計算交易成本和稅收，虧損的錢和賺取的錢之和為零）。 假設(shè)你買入一個金融產(chǎn)品后，不管是股票還是債券，抑或是房子，只要是希望回報來自買賣時的不同價位（做多時的先低買，后高賣；做空時的先高賣，后低買），就屬于投機(jī)；而如果你是指望這個產(chǎn)品能不停地產(chǎn)生收入（如上市企業(yè)生產(chǎn)出來的財富），比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數(shù)股票都有分紅）、債券的定期Coupon（票息），或者房租收入等，這就是投資，不屬于零和游戲的范疇。但是在中國，股市中的股票基本上都不分紅，那么在中國進(jìn)入股市基本上都屬于投機(jī)操作，一種零和游戲而已，不過是這個炒股者的回報來自另一個炒股者的虧損，也就是低買高賣，屬于最典型的市場投機(jī)。
再比如人們喜愛的黃金，由于黃金在工業(yè)上已有替代品，所以黃金本身不再能產(chǎn)生財富，所以買賣黃金也純屬投機(jī)；另外，所有金融衍生證券也都不會產(chǎn)生財富，是典型的零和游戲，因此投入金融衍生產(chǎn)品，自然也是投機(jī)行為。 弄懂了投資和投機(jī)的區(qū)別，讀者就可以自己分析了。如國內(nèi)最熱衷的購房行為，如果是希望得到穩(wěn)定的租金收入，就屬于投資。假如購房僅僅是期望低買高賣，那就是投機(jī)了。特別要注意的是，投資和投機(jī)（英文是Investment和Speculation）在金融領(lǐng)域并無褒貶之分，只是回報的來源不同而已。投機(jī)不會創(chuàng)造財富，只是財富的再分配，并不會增大市場的蛋糕；只有投資才會創(chuàng)造社會財富。 我為何要在文章里反復(fù)規(guī)勸普通百姓盡量多投資、少投機(jī)呢？因?yàn)橥稒C(jī)是零和游戲，有人贏了，就一定有人輸。就如同進(jìn)賭場，一人賺，二人打平，七人虧，輸?shù)亩喟雰菏巧?。為什么呢？由于市場信息的極其不對稱，普通百姓往往是最后得知好消息（或者是壞消息）的群體。當(dāng)你聽到有人發(fā)財?shù)男侣剷r，就更不能輕易進(jìn)場了。因?yàn)槟愣喟刖蜁蔀槟瞧呷酥械囊粋€，你所虧損的錢，正好進(jìn)入了前面那個人的腰包！當(dāng)然投資也有可能虧損，但是相對于投機(jī)來說可控度比較大。比如在歐美就有一種抗通脹的債券，其回報率一定能超過通脹率，買入這種債券帶來的Coupon回報是可以預(yù)期的，并能抵御通貨膨脹。 自從有了微博之后，經(jīng)常看到對于一個市場（如房市、股市、金市）的唱多派和唱空派，大家隔空互掐，好不熱鬧。其實(shí)，任何一項(xiàng)交易都是由多派和空派合作完成的。買方是多派，賣家就是空派，兩方缺一不可，一個愿打一個愿挨，吵吵鬧鬧如同歡喜冤家。所以，唱多派和唱空派大可不必傷了感情，應(yīng)該相互感謝才是，一個健康的市場需要投資者和投機(jī)者同時并存，否則這個游戲就玩不起來了。 假如一個市場中全是唱多派（只有買家沒有賣家），或者又都是唱空派（只有賣家沒有買家），那還能成市嗎？多派因?yàn)榭张傻拇嬖谫I到了他所想要的價格。與此同時，空派因?yàn)槎嗯傻拇嬖?，才能使得做空成為可能。而至于多派和空派誰能看準(zhǔn)市場，那就更沒有必要相爭了。千金難買早知道，市場若有效，那每一派的勝算都只有50%。因?yàn)樵谝粋€市場中，當(dāng)多派多于空派時，市場向上，當(dāng)空派多于多派時，市場則向下，如此不斷循環(huán)，就好似月圓月缺，潮漲潮落。而金融大鱷之所以成為大鱷，就在于他們能夠巧妙地利用傳媒控制輿論，自己要做多時就唱空市場，反之，自己要做空時就唱多市場，以此來忽悠信息不對稱的廣大散戶。這就是為何散戶會傻乎乎地被多派（或空派）任意宰割。 我一般不對投機(jī)市場作預(yù)測，因?yàn)辄S金和其他許多大宗商品一樣，早就成了華爾街忽悠大眾的利器了。對于華爾街來說，最好就是漲漲跌跌、跌跌漲漲，他們唱空做多、唱多做空，從中獲得巨大的利潤。猶如桌上有半杯水，樂觀的人看多，他們會說：不是還有半杯水嗎？而悲觀的人看空，他們會感嘆：哎呀，就只剩半杯水了。當(dāng)唱多派和唱空派達(dá)到平衡時，價格一般是合理的。合理的價位反映出來的就是真正的供求關(guān)系。一旦失去了平衡，供求關(guān)系被扭曲，價格也會隨之被扭曲。 對于普通百姓來說，我要再次強(qiáng)調(diào)，多做投資，少做投機(jī)（包括早就不屬于投資產(chǎn)品的黃金），除非你有過人的第六感，否則只能“小賭怡情，玩玩即可”，千萬別沉陷泥潭，難以自拔。對自己的投資是最好的投資 現(xiàn)在大家要問了，那么什么是最好的投資呢？這里先說個小故事。我有個朋友10年前存了5萬元，他沒有以5萬元作為購房的首付款，也沒有用來買股票，而是看到一則新聞?wù)f，未來對同聲傳譯的需求將大增。他用供求關(guān)系一分析，相信同聲傳譯未來能夠賺大錢。于是，我那位朋友就把5萬元花在了進(jìn)一步學(xué)習(xí)外語和練習(xí)同聲傳譯上。起先周圍的朋友都笑他傻，最近他成了人們羨慕的對象?，F(xiàn)在中國同聲傳譯的價碼高達(dá)每小時250美元！這是一筆何等劃算的投資??！而且大腦里的知識是任何人都無法剝奪的。 從上述例子可以看出，一旦明白了投資和投機(jī)的區(qū)別，就知道該將金錢投向哪里。對于普通百姓來說，最好的投資莫過于投向自己的大腦，它能為你帶來源源不斷的回報。這也是我為何反復(fù)勸說人們要少投機(jī)、多投資的緣由。因?yàn)橥顿Y不僅可以給自己，同時也能給社會創(chuàng)造真正的財富。反之，財富隨時隨地都有被剝奪的可能。 美國開國元勛托馬斯8226;杰斐遜說：“如果美國人民允許私人銀行控制貨幣的發(fā)行，那么銀行和那些將要依靠銀行成長起來的公司會首先用通貨膨脹，然后用通貨緊縮……來剝奪人民所有的財產(chǎn)，直到他們的孩子夢醒時發(fā)現(xiàn)，他們在父輩們征服過的大陸上已無家可歸?！?p> 比如“美聯(lián)儲”這個代表著私營信貸的壟斷銀行，就具備了制造繁榮與蕭條的能力：美聯(lián)儲作為美國的央行，可以隨意發(fā)行貨幣（導(dǎo)致通貨膨脹），也可以采取緊縮貨幣政策（導(dǎo)致通貨緊縮）。它也可以隨時更改銀行準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn)或者貼現(xiàn)率。它還能決定整個國家的銀行利率。 由此，在金融危機(jī)最嚴(yán)重的2009年，美聯(lián)儲的利潤也創(chuàng)下從未有過的573億美元的歷史新高。事實(shí)上，通脹和通縮是一枚錢幣的兩個面，缺一不可，必須連續(xù)使用才能達(dá)到掠奪的最大效果。僅靠通貨膨脹，富人自身的財產(chǎn)也同步在縮水，而且比窮人縮水還要多，只能達(dá)到掠奪財富的半步，所以通脹之后必然通縮，才能完成掠奪財富的目的。以日本為例，首先制造通貨膨脹，使百姓以為錢將不值錢，于是紛紛買入資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、黃金或股票）以求保值；而隨之而來的通貨緊縮使房價大跌、股市崩盤，20年財富積累一晃盡失，至今都無法“解套”。 談到日本房價，目前國內(nèi)百姓對居高不下的房價有一個很流行的說法，就是“高房價根子在于貨幣寬松，也就是貨幣超發(fā)，那只要貨幣超發(fā)不停，房價就不會回落”。這話說對了一半兒。貨幣寬松的確是高房價的最大原因之一，但卻不能永遠(yuǎn)支撐房價，因?yàn)檫@不符合最基本的常識，只不過是個“美好的誤會”！只要再看一下日本就知道了，這幾十年來，日本貨幣一直超發(fā)，貨幣一直寬松，房價也曾一路飆升，但撐到20世紀(jì)90年代初，日本房價突然開始下跌，貨幣再寬松也失效，無濟(jì)于事了，最后全日本平均房價跌了80%，東京更是跌去90%！ 其實(shí)，信貸寬松、貨幣超發(fā)對于房價，就像運(yùn)動員服用興奮劑一樣，的確能提高成績，甚至打破世界紀(jì)錄，但持續(xù)服用就會失效，甚至造成猝死！靠貨幣超發(fā)、信貸寬松支撐的房價，最終會和服用興奮劑的運(yùn)動員一樣，只是時間問題。不單日本，只要稍稍回顧一下歷史就會發(fā)現(xiàn)，世界各地的房價幾乎到處都上演過這個故事，如30年前的南美曾跌去70%；25年前的中國香港曾跌過70%，20多年前的中國臺灣曾跌去60%；3年前的迪拜跌去超過50%；這幾年的愛爾蘭以及整個南歐都在下跌著。而美國可謂是信貸寬松貨幣超發(fā)的祖師爺了吧，可這次美國房價從2006年7月開始一路下滑，迄今為止依然“跌跌不休”，好些地方已跌去超過70%，全美房價共計“蒸發(fā)”了65萬億美元。可見房價這東西，漲得越猛，跌得越兇，真好似Easy come, easy go（來得容易去得快）；而漲的時間越持久，那跌的時間也就越漫長。顯然，要是貨幣超發(fā)就能永遠(yuǎn)支撐房價，那曾經(jīng)出現(xiàn)過的泡沫就不會破了。 經(jīng)濟(jì)規(guī)律和大自然的規(guī)律一樣，你可以人為地扭曲，但最后終將受到規(guī)律的報復(fù)，扭曲越大，報復(fù)越激烈，正所謂What comes around goes around（因果循環(huán)，報應(yīng)不爽）。中國也不可能避免，只是在中國可能人為控制得更厲害，那扭曲得更大，拖的時間更長，但是，屆時可能報復(fù)得更激烈！除非中國真是童話的世界，可事實(shí)上已經(jīng)證明了不是，就像沒有一棵永遠(yuǎn)上長的樹，沒有一把永遠(yuǎn)不滅的火，沒有一畝能產(chǎn)10萬斤糧食的地，沒有一場永遠(yuǎn)不散的盛宴一樣，房價也不可能永遠(yuǎn)朝上漲，你不信嗎？反正我信…… 看到這兒，普通百姓應(yīng)該明白怎樣守護(hù)自己的財富了吧？ 歷史事實(shí)證明，勤勞是增加社會財富的唯一手段。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安格斯8226;麥迪遜的研究，按照GDP總量比較，中國從公元1世紀(jì)到鴉片戰(zhàn)爭一直是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，直到19世紀(jì)90年代才被英國取代。這說明中國的經(jīng)濟(jì)模式一直是對的，只是被帝國主義侵略，掠奪了財富之后才變得貧窮了。 總而言之，如何看懂財經(jīng)新聞？首先要特別關(guān)注“壞消息”；其次，看清楚是什么樣的“專家”在說話，有的要聽，有的不能聽，有的只能反聽；第三，看財經(jīng)新聞時要能分清什么是投資、什么是投機(jī)，盡量多投資，少投機(jī)，多學(xué)投資，避免投機(jī)；最后，回歸常識，第一感覺不靠譜基本上就不靠譜，聽上去太好的一定是假的。 電影《功夫熊貓》中有句話道出了事實(shí)的真諦：The secret ingredient is that there is no secret ingredient! We dont need a secret ingredient We dont need to be someone “special”（湯中秘密作料就是沒有作料。）可以從這句話衍生出來的，也就是我要送給大家的一句話：金融沒有秘訣，發(fā)財更沒有秘訣，投資自己，將自己變?yōu)樽钪靛X的“東西”，財富自然會源源不斷而來?！?70*240上30下25訂30切25∶17個印張First Things First（首先），在當(dāng)今社會，除非你的生活能夠遠(yuǎn)離金錢，否則不管你喜不喜歡，人人都需要關(guān)注財經(jīng)新聞，不僅要關(guān)注國內(nèi)的，更要關(guān)注國際的。因?yàn)檫@些年來地球越來越小，全球經(jīng)濟(jì)已一體化，真可謂我們生活在一個村——地球村里，任何地方發(fā)生的財經(jīng)事件，都可能間接或直接影響到你如何理財，或者說得更明白一些，直接關(guān)系到你錢包的大小。?然而，每天，甚至每時每刻，財經(jīng)新聞鋪天蓋地，我們該關(guān)注哪一些呢？ 記得剛到美國時，留意到那時國內(nèi)播報的新聞一般都是特大喜訊、好消息什么的，而在美國打開電視，播報的新聞，所謂Breaking News（突發(fā)新聞），不是殺人就是放火，不是搶銀行就是盜汽車，而財經(jīng)新聞則不是失業(yè)率又高了，就是股市又跌了等。于是在大眾傳播學(xué)的課堂上，我忍不住請教了教授。他說：“狗咬人不是新聞，人咬狗才是新聞?，F(xiàn)在處于和平年代，社會穩(wěn)定是常態(tài)，這樣的新聞可以忽略不計，只有殺人、放火這類非常態(tài)事件，才會被當(dāng)做新聞報道出來。新聞就是要報憂不報喜，因?yàn)橄脖驹撌浅B(tài)，不足掛齒。”所以美國有一句俗語：No news is good news（沒有新聞就是好新聞）！ 其實(shí)看財經(jīng)新聞也一樣，大家要特別留意壞消息，“好消息”根本不用去聽，因?yàn)椤昂谩笔浅B(tài)，是應(yīng)該的，比如生產(chǎn)力提高啦，GDP和人均收入都提高啦，在一個和平的社會中，隨著生產(chǎn)力不斷提高，做到這些是應(yīng)該的。同時，任何事物都該一分為二，即使在“好消息”中，我們也必須學(xué)會從另一個角度看到其“壞”的一面。以此來推論，我們對于“壞消息”就更要作好充分的準(zhǔn)備了，所謂Wishing for the best, preparing for the worst（作最好的許愿，作最壞的準(zhǔn)備）。中產(chǎn)階級離窮人只有三個月 多年來，美國人好日子過慣了，太樂觀了，他們向來Wishing for the best and preparing for the best。他們不懂何謂“積谷防饑”，更不明白什么叫“未雨綢繆”，平時的積蓄最多只夠花三個月，即“中產(chǎn)階級離窮人只有三個月”。因?yàn)殂y行的房貸只要違約三個月，就將被投放到市場中去“法拍”。于是這次金融危機(jī)一來，有幾百萬“樂觀的”美國人失去了家園，給我們上了一堂形象生動的課?！?p>?那么，我們?nèi)绾蝸碜x懂財經(jīng)新聞呢？ 如前所述，美國的新聞，特別是所謂的Breaking News，不是殺人就是放火。剛進(jìn)華爾街時，我的頂頭上司被法院隨機(jī)挑中，當(dāng)選為一起殺人案的陪審團(tuán)候選人。在美國，每一個公民都有做陪審員的義務(wù)，一旦被選上就必須去，十天半月不能上班，公司不能扣薪資。沒想到隔了一天，老板就回來上班了，說是沒有被選上。因?yàn)槟莻€犯罪嫌疑人是西班牙血統(tǒng)的南美人，而我的頂頭上司也是西班牙裔，需要避嫌。按照現(xiàn)在流行的說法，就是“屁股決定大腦，立場決定觀點(diǎn)”。 我的頂頭上司落選了，閑聊時問起陪審團(tuán)的篩選過程才知道，挑選陪審團(tuán)人選，一般來說有兩類人是選不上的：一類是高學(xué)歷的所謂“精英人才”，包括博士、專家和教授；另一類尤其重要，不能和嫌犯扯上任何關(guān)系。舉例來說，假如犯罪嫌疑人是古巴人，那么古巴人（甚至古巴裔）就選不上了，唯恐陪審團(tuán)成員嘴下留情；如果犯罪嫌疑人是伊拉克人，那么伊朗人也選不上，生怕你會借機(jī)公報私仇。 第二類人選不上可以理解，但為何高學(xué)歷的精英也不能當(dāng)選陪審員呢？這就是英國制定的Common law（普通法）的基本原則，陪審員只要有Common sense（常識）即可。這是多么合情合理的原則??！因?yàn)閷＜摇W(xué)者和教授的大腦太復(fù)雜了，研究的問題太縱深了，往往反倒失去了常識。舉例來說，按中國的法律，蓄意殺人該償命，這是文盲都知道的常識。那么現(xiàn)在要問：故意殺人犯藥家鑫該不該判死刑？只要被問及的不是藥家鑫的親朋好友或利益攸關(guān)者，本來應(yīng)該都會回答“該殺”，絕對不會說什么因?yàn)榧で榉缸锟梢垣@輕刑；更絕對不會為藥家鑫去求情。有必要去分析藥家鑫為何會成為魔鬼、為何超越了倫理底線嗎？這里必須指出，如此簡單的一個問題，至于這么復(fù)雜嗎？殺人償命，就這么簡單。金錢管理上，專業(yè)人士未必高于門外漢 其實(shí)讀懂財經(jīng)新聞和甄選陪審團(tuán)的道理是一樣的：第一，用常識去判斷；第二，對新聞中發(fā)表觀點(diǎn)的人作一些背景調(diào)查，看看此人與新聞事件是否有“Conflict of interest（利益沖突）”，以此來加以判斷，該正聽，還是反聽，抑或根本就不能聽。這里可以借用巴菲特的名言：“在任何領(lǐng)域?qū)I(yè)人員高于門外漢，但在金錢管理上往往并非如此。” 現(xiàn)在主流對于財經(jīng)金融的分析似乎已失去了常識，而我在所有文章里都有一個“核心”，就是脫繁就簡、返璞歸真，回歸常識。如果非要提高到經(jīng)濟(jì)理論上來說，也應(yīng)該回歸到傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)。這些年來，好些金融專業(yè)人員失去了常識，已經(jīng)被自己設(shè)計的游戲規(guī)則弄得暈頭轉(zhuǎn)向了。金融危機(jī)一次接一次（美國這200年來，大小金融危機(jī)達(dá)135次），傷及的絕大多數(shù)是普通百姓。投資與投機(jī)的區(qū)別很重要 那么普通百姓要怎樣投資，才能確保自己的財富不受侵蝕？要講清這個問題，首先必須弄清投資和投機(jī)的區(qū)別。只要明白了投資和投機(jī)的區(qū)別，閱讀財經(jīng)新聞的時候，也就不那么容易去跟風(fēng)操作了。 舉例來說：我們常常會聽到周圍有人傳說，某某人前幾年買了一套房子，這些年漲了好幾倍；某某人炒股半年買了套豪宅；某某人前些年購入的黃金，這兩年又漲了兩倍。羨慕嗎，那就趕緊跟著上嗎？且慢！當(dāng)你明白但凡低買高賣均屬于投機(jī)的話，你就不會跌入“羊群效應(yīng)”中。因?yàn)橥稒C(jī)市場是十個人進(jìn)去，一個人賺，二人打平，七個人虧（二八定律在金錢上成為一二七定律）。正因?yàn)榍懊娴某醇矣腥舜筚?，假如輕易地盲從，人云亦云，就將陷入騙局，導(dǎo)致投資失敗，成為最后的傻瓜！ 那么投資和投機(jī)的區(qū)別究竟是什么呢？其實(shí)很簡單，投資的收益是來自投資產(chǎn)品所產(chǎn)生的財富；而投機(jī)的收益，是來自另一個投機(jī)者的虧損。換句話來說，投機(jī)是一種零和游戲（不計算交易成本和稅收，虧損的錢和賺取的錢之和為零）。 假設(shè)你買入一個金融產(chǎn)品后，不管是股票還是債券，抑或是房子，只要是希望回報來自買賣時的不同價位（做多時的先低買，后高賣；做空時的先高賣，后低買），就屬于投機(jī)；而如果你是指望這個產(chǎn)品能不停地產(chǎn)生收入（如上市企業(yè)生產(chǎn)出來的財富），比如股票的利息分紅（歐美股市中絕大多數(shù)股票都有分紅）、債券的定期Coupon（票息），或者房租收入等，這就是投資，不屬于零和游戲的范疇。但是在中國，股市中的股票基本上都不分紅，那么在中國進(jìn)入股市基本上都屬于投機(jī)操作，一種零和游戲而已，不過是這個炒股者的回報來自另一個炒股者的虧損，也就是低買高賣，屬于最典型的市場投機(jī)。 再比如人們喜愛的黃金，由于黃金在工業(yè)上已有替代品，所以黃金本身不再能產(chǎn)生財富，所以買賣黃金也純屬投機(jī)；另外，所有金融衍生證券也都不會產(chǎn)生財富，是典型的零和游戲，因此投入金融衍生產(chǎn)品，自然也是投機(jī)行為。 弄懂了投資和投機(jī)的區(qū)別，讀者就可以自己分析了。如國內(nèi)最熱衷的購房行為，如果是希望得到穩(wěn)定的租金收入，就屬于投資。假如購房僅僅是期望低買高賣，那就是投機(jī)了。特別要注意的是，投資和投機(jī)（英文是Investment和Speculation）在金融領(lǐng)域并無褒貶之分，只是回報的來源不同而已。投機(jī)不會創(chuàng)造財富，只是財富的再分配，并不會增大市場的蛋糕；只有投資才會創(chuàng)造社會財富。 我為何要在文章里反復(fù)規(guī)勸普通百姓盡量多投資、少投機(jī)呢？因?yàn)橥稒C(jī)是零和游戲，有人贏了，就一定有人輸。就如同進(jìn)賭場，一人賺，二人打平，七人虧，輸?shù)亩喟雰菏巧簟槭裁茨兀坑捎谑袌鲂畔⒌臉O其不對稱，普通百姓往往是最后得知好消息（或者是壞消息）的群體。當(dāng)你聽到有人發(fā)財?shù)男侣剷r，就更不能輕易進(jìn)場了。因?yàn)槟愣喟刖蜁蔀槟瞧呷酥械囊粋€，你所虧損的錢，正好進(jìn)入了前面那個人的腰包！當(dāng)然投資也有可能虧損，但是相對于投機(jī)來說可控度比較大。比如在歐美就有一種抗通脹的債券，其回報率一定能超過通脹率，買入這種債券帶來的Coupon回報是可以預(yù)期的，并能抵御通貨膨脹。 自從有了微博之后，經(jīng)常看到對于一個市場（如房市、股市、金市）的唱多派和唱空派，大家隔空互掐，好不熱鬧。其實(shí)，任何一項(xiàng)交易都是由多派和空派合作完成的。買方是多派，賣家就是空派，兩方缺一不可，一個愿打一個愿挨，吵吵鬧鬧如同歡喜冤家。所以，唱多派和唱空派大可不必傷了感情，應(yīng)該相互感謝才是，一個健康的市場需要投資者和投機(jī)者同時并存，否則這個游戲就玩不起來了。 假如一個市場中全是唱多派（只有買家沒有賣家），或者又都是唱空派（只有賣家沒有買家），那還能成市嗎？多派因?yàn)榭张傻拇嬖谫I到了他所想要的價格。與此同時，空派因?yàn)槎嗯傻拇嬖?，才能使得做空成為可能。而至于多派和空派誰能看準(zhǔn)市場，那就更沒有必要相爭了。千金難買早知道，市場若有效，那每一派的勝算都只有50%。因?yàn)樵谝粋€市場中，當(dāng)多派多于空派時，市場向上，當(dāng)空派多于多派時，市場則向下，如此不斷循環(huán)，就好似月圓月缺，潮漲潮落。而金融大鱷之所以成為大鱷，就在于他們能夠巧妙地利用傳媒控制輿論，自己要做多時就唱空市場，反之，自己要做空時就唱多市場，以此來忽悠信息不對稱的廣大散戶。這就是為何散戶會傻乎乎地被多派（或空派）任意宰割。 我一般不對投機(jī)市場作預(yù)測，因?yàn)辄S金和其他許多大宗商品一樣，早就成了華爾街忽悠大眾的利器了。對于華爾街來說，最好就是漲漲跌跌、跌跌漲漲，他們唱空做多、唱多做空，從中獲得巨大的利潤。猶如桌上有半杯水，樂觀的人看多，他們會說：不是還有半杯水嗎？而悲觀的人看空，他們會感嘆：哎呀，就只剩半杯水了。當(dāng)唱多派和唱空派達(dá)到平衡時，價格一般是合理的。合理的價位反映出來的就是真正的供求關(guān)系。一旦失去了平衡，供求關(guān)系被扭曲，價格也會隨之被扭曲。 對于普通百姓來說，我要再次強(qiáng)調(diào)，多做投資，少做投機(jī)（包括早就不屬于投資產(chǎn)品的黃金），除非你有過人的第六感，否則只能“小賭怡情，玩玩即可”，千萬別沉陷泥潭，難以自拔。對自己的投資是最好的投資 現(xiàn)在大家要問了，那么什么是最好的投資呢？這里先說個小故事。我有個朋友10年前存了5萬元，他沒有以5萬元作為購房的首付款，也沒有用來買股票，而是看到一則新聞?wù)f，未來對同聲傳譯的需求將大增。他用供求關(guān)系一分析，相信同聲傳譯未來能夠賺大錢。于是，我那位朋友就把5萬元花在了進(jìn)一步學(xué)習(xí)外語和練習(xí)同聲傳譯上。起先周圍的朋友都笑他傻，最近他成了人們羨慕的對象?，F(xiàn)在中國同聲傳譯的價碼高達(dá)每小時250美元！這是一筆何等劃算的投資??！而且大腦里的知識是任何人都無法剝奪的。 從上述例子可以看出，一旦明白了投資和投機(jī)的區(qū)別，就知道該將金錢投向哪里。對于普通百姓來說，最好的投資莫過于投向自己的大腦，它能為你帶來源源不斷的回報。這也是我為何反復(fù)勸說人們要少投機(jī)、多投資的緣由。因?yàn)橥顿Y不僅可以給自己，同時也能給社會創(chuàng)造真正的財富。反之，財富隨時隨地都有被剝奪的可能。 美國開國元勛托馬斯8226;杰斐遜說：“如果美國人民允許私人銀行控制貨幣的發(fā)行，那么銀行和那些將要依靠銀行成長起來的公司會首先用通貨膨脹，然后用通貨緊縮……來剝奪人民所有的財產(chǎn)，直到他們的孩子夢醒時發(fā)現(xiàn)，他們在父輩們征服過的大陸上已無家可歸。” 比如“美聯(lián)儲”這個代表著私營信貸的壟斷銀行，就具備了制造繁榮與蕭條的能力：美聯(lián)儲作為美國的央行，可以隨意發(fā)行貨幣（導(dǎo)致通貨膨脹），也可以采取緊縮貨幣政策（導(dǎo)致通貨緊縮）。它也可以隨時更改銀行準(zhǔn)備金的標(biāo)準(zhǔn)或者貼現(xiàn)率。它還能決定整個國家的銀行利率。 由此，在金融危機(jī)最嚴(yán)重的2009年，美聯(lián)儲的利潤也創(chuàng)下從未有過的573億美元的歷史新高。事實(shí)上，通脹和通縮是一枚錢幣的兩個面，缺一不可，必須連續(xù)使用才能達(dá)到掠奪的最大效果。僅靠通貨膨脹，富人自身的財產(chǎn)也同步在縮水，而且比窮人縮水還要多，只能達(dá)到掠奪財富的半步，所以通脹之后必然通縮，才能完成掠奪財富的目的。以日本為例，首先制造通貨膨脹，使百姓以為錢將不值錢，于是紛紛買入資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、黃金或股票）以求保值；而隨之而來的通貨緊縮使房價大跌、股市崩盤，20年財富積累一晃盡失，至今都無法“解套”。 談到日本房價，目前國內(nèi)百姓對居高不下的房價有一個很流行的說法，就是“高房價根子在于貨幣寬松，也就是貨幣超發(fā)，那只要貨幣超發(fā)不停，房價就不會回落”。這話說對了一半兒。貨幣寬松的確是高房價的最大原因之一，但卻不能永遠(yuǎn)支撐房價，因?yàn)檫@不符合最基本的常識，只不過是個“美好的誤會”！只要再看一下日本就知道了，這幾十年來，日本貨幣一直超發(fā)，貨幣一直寬松，房價也曾一路飆升，但撐到20世紀(jì)90年代初，日本房價突然開始下跌，貨幣再寬松也失效，無濟(jì)于事了，最后全日本平均房價跌了80%，東京更是跌去90%！ 其實(shí)，信貸寬松、貨幣超發(fā)對于房價，就像運(yùn)動員服用興奮劑一樣，的確能提高成績，甚至打破世界紀(jì)錄，但持續(xù)服用就會失效，甚至造成猝死！靠貨幣超發(fā)、信貸寬松支撐的房價，最終會和服用興奮劑的運(yùn)動員一樣，只是時間問題。不單日本，只要稍稍回顧一下歷史就會發(fā)現(xiàn)，世界各地的房價幾乎到處都上演過這個故事，如30年前的南美曾跌去70%；25年前的中國香港曾跌過70%，20多年前的中國臺灣曾跌去60%；3年前的迪拜跌去超過50%；這幾年的愛爾蘭以及整個南歐都在下跌著。而美國可謂是信貸寬松貨幣超發(fā)的祖師爺了吧，可這次美國房價從2006年7月開始一路下滑，迄今為止依然“跌跌不休”，好些地方已跌去超過70%，全美房價共計“蒸發(fā)”了65萬億美元?？梢姺績r這東西，漲得越猛，跌得越兇，真好似Easy come, easy go（來得容易去得快）；而漲的時間越持久，那跌的時間也就越漫長。顯然，要是貨幣超發(fā)就能永遠(yuǎn)支撐房價，那曾經(jīng)出現(xiàn)過的泡沫就不會破了。 經(jīng)濟(jì)規(guī)律和大自然的規(guī)律一樣，你可以人為地扭曲，但最后終將受到規(guī)律的報復(fù)，扭曲越大，報復(fù)越激烈，正所謂What comes around goes around（因果循環(huán)，報應(yīng)不爽）。中國也不可能避免，只是在中國可能人為控制得更厲害，那扭曲得更大，拖的時間更長，但是，屆時可能報復(fù)得更激烈！除非中國真是童話的世界，可事實(shí)上已經(jīng)證明了不是，就像沒有一棵永遠(yuǎn)上長的樹，沒有一把永遠(yuǎn)不滅的火，沒有一畝能產(chǎn)10萬斤糧食的地，沒有一場永遠(yuǎn)不散的盛宴一樣，房價也不可能永遠(yuǎn)朝上漲，你不信嗎？反正我信…… 看到這兒，普通百姓應(yīng)該明白怎樣守護(hù)自己的財富了吧？ 歷史事實(shí)證明，勤勞是增加社會財富的唯一手段。根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安格斯8226;麥迪遜的研究，按照GDP總量比較，中國從公元1世紀(jì)到鴉片戰(zhàn)爭一直是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，直到19世紀(jì)90年代才被英國取代。這說明中國的經(jīng)濟(jì)模式一直是對的，只是被帝國主義侵略，掠奪了財富之后才變得貧窮了。 總而言之，如何看懂財經(jīng)新聞？首先要特別關(guān)注“壞消息”；其次，看清楚是什么樣的“專家”在說話，有的要聽，有的不能聽，有的只能反聽；第三，看財經(jīng)新聞時要能分清什么是投資、什么是投機(jī)，盡量多投資，少投機(jī)，多學(xué)投資，避免投機(jī)；最后，回歸常識，第一感覺不靠譜基本上就不靠譜，聽上去太好的一定是假的。 電影《功夫熊貓》中有句話道出了事實(shí)的真諦：The secret ingredient is that there is no secret ingredient! We dont need a secret ingredient We dont need to be someone “special”（湯中秘密作料就是沒有作料。）可以從這句話衍生出來的，也就是我要送給大家的一句話：金融沒有秘訣，發(fā)財更沒有秘訣，投資自己，將自己變?yōu)樽钪靛X的“東西”，財富自然會源源不斷而來。 170*240上30下25訂30切25∶17個印張
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