愛(ài)華網(wǎng)???? 毛利率是投資者極為關(guān)注的盈利能力指標(biāo)，但是關(guān)于如何計(jì)算毛利率卻存在分歧。而國(guó)外的財(cái)務(wù)或投資類書(shū)籍中則不存在這個(gè)問(wèn)題，如《巴菲特教你讀財(cái)報(bào)》中的算法如下毛利率=毛利潤(rùn)/總收入如果從公司年度報(bào)告的總收入中減去它的銷售成本，我們將得到公司所報(bào)告的毛利潤(rùn)。毛利潤(rùn)的金額是總收入減去產(chǎn)品所消耗的原材料成本和制造產(chǎn)品所耗費(fèi)的勞動(dòng)力成本。這不包括銷售和管理費(fèi)用、折舊費(fèi)用、企業(yè)運(yùn)營(yíng)的利息成本。看起來(lái)似乎沒(méi)有什么難理解的地方。然而，與書(shū)中損益表不同的是，中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的上市公司報(bào)表中還有"營(yíng)業(yè)稅金及附加"這一項(xiàng)目，處在"營(yíng)業(yè)成本"和"銷售費(fèi)用"之間。于是，問(wèn)題來(lái)了，在計(jì)算毛利時(shí)，我們是否應(yīng)該從收入中減去營(yíng)業(yè)稅金及附加？在實(shí)踐中，減與不減兩種算法并存，還有的上市公司先后采用過(guò)不同的算法，如萬(wàn)科。在萬(wàn)科2001年年度報(bào)告中，有如下一段內(nèi)容。主要產(chǎn)品銷售收入、銷售成本、毛利率及市場(chǎng)占有率情況（單位：萬(wàn)元）年內(nèi)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了萬(wàn)佳，成為專業(yè)化的地產(chǎn)公司，主要產(chǎn)品即為商品住宅，2001年銷售67.2萬(wàn)平方米，結(jié)算收入33.48億元，結(jié)算成本25.88億元，毛利率約為22.7%。2001年，全國(guó)商品住宅銷售總額為3 825億元，公司在全國(guó)的市場(chǎng)占有率為0.88%，公司在深圳、上海、北京、沈陽(yáng)、成都和天津六個(gè)城市的市場(chǎng)份額合計(jì)為1.95%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)房地產(chǎn)信息網(wǎng)）這里，萬(wàn)科計(jì)算毛利率的方法為毛利率=（收入-成本）/收入，算一下就知道了——（33.48-25.88）/33.48=22.7%。但是，2002年萬(wàn)科的算法就變了。主要產(chǎn)品銷售收入、銷售成本、毛利率及市場(chǎng)占有率情況（單位：萬(wàn)元）公司為專業(yè)化房地產(chǎn)公司，主要產(chǎn)品為商品住宅，2002年結(jié)算112萬(wàn)平方米，結(jié)算收入44.2億元，結(jié)算成本33.3億元，較上年分別增長(zhǎng)62.3%、32.1%和29.6%；毛利率約為20.09%，比上年增加1.87個(gè)百分點(diǎn)。2002年，全國(guó)商品住宅銷售總額為4 710億元，公司在全國(guó)的市場(chǎng)占有率為0.94%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)房地產(chǎn)信息網(wǎng)）20.09%怎么可能比22.7%增加1.87個(gè)百分點(diǎn)呢？而且，（44.2-33.3）/44.2=24.66%。答案只能是計(jì)算方法改變了。我當(dāng)時(shí)曾就此問(wèn)題問(wèn)過(guò)萬(wàn)科的工作人員，他們的答復(fù)是減去營(yíng)業(yè)稅金及附加是參考了國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)條文如下（國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則2004［M］.北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2005.我沒(méi)有查找更早的版本，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的觀點(diǎn)應(yīng)該是沒(méi)有改變。）。收入只包括主體本身收到的和應(yīng)收的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。為第三方代收的金額，如銷售稅、貨物和服務(wù)稅和營(yíng)業(yè)稅以及增值稅，不是流入主體的經(jīng)濟(jì)利益，不導(dǎo)致權(quán)益的增加，因此，不包括在收入的范圍內(nèi)。不能說(shuō)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)收入確認(rèn)的觀點(diǎn)沒(méi)有道理，但是，我更喜歡中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的做法，因?yàn)樗读烁嗟男畔?。此外，還有一個(gè)問(wèn)題，"營(yíng)業(yè)稅金及附加"包括的稅費(fèi)種類有：營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、資源稅和教育費(fèi)附加等，這個(gè)范圍和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則剔出收入范圍的稅種范圍不盡相同。如何解決這個(gè)問(wèn)題呢？我認(rèn)為，有必要分稅種來(lái)考慮。如資源稅，計(jì)算毛利率時(shí)直接減去就可能導(dǎo)致對(duì)企業(yè)不同期間的盈利能力做出誤判。我們來(lái)看鹽湖鉀肥（000792）的案例（見(jiàn)表2-19）。從表2-19中可以發(fā)現(xiàn)，鹽湖鉀肥的營(yíng)業(yè)稅金及附加占收入的比例波動(dòng)很大，最高能達(dá)到34.55%，而最低只有2.68%，于是，我們?cè)谟?jì)算毛利時(shí)減掉營(yíng)業(yè)稅金及附加時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)毛利率也有大幅波動(dòng)，而這個(gè)波動(dòng)相當(dāng)程度上不是由公司產(chǎn)品價(jià)格與成本的變動(dòng)引起的（見(jiàn)圖2-2）。表2-19 鹽湖鉀肥營(yíng)業(yè)收入、成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加 (單位：億元)圖2-2 鹽湖鉀肥毛利率如圖2-2所示，按毛利率1（未扣除稅金），則鹽湖鉀肥2009年第2季度的毛利率高于第3季度，按毛利率2則正相反，到底哪個(gè)毛利率更合理呢？
從反映公司產(chǎn)品盈利能力趨勢(shì)變化的角度來(lái)看，我認(rèn)為毛利率1更為合理。鹽湖鉀肥的營(yíng)業(yè)稅金及附加主要稅種是資源稅，公司2009年年報(bào)中相關(guān)內(nèi)容披露如下所示。營(yíng)業(yè)稅金及附加 (單位：元)營(yíng)業(yè)稅金及附加本期發(fā)生數(shù)較上期發(fā)生數(shù)增加173 476 229.05元，主要原因?yàn)樽?008年10月1日起資源稅計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)由按生產(chǎn)的氯化鉀產(chǎn)量每噸45元/噸，提高至135元/噸所致。原來(lái)，鹽湖鉀肥的營(yíng)業(yè)稅金及附加大部分（資源稅）是按產(chǎn)量計(jì)稅的，怪不得它與收入的走勢(shì)不相匹配。在這種情況下，我認(rèn)為不減去營(yíng)業(yè)稅金及附加的毛利率算法更符合會(huì)計(jì)的配比原則。所謂配比原則，是指某個(gè)會(huì)計(jì)期間或某個(gè)會(huì)計(jì)對(duì)象所取得的收入應(yīng)與為取得該收入所發(fā)生的費(fèi)用、成本相匹配，以正確計(jì)算在該會(huì)計(jì)期間、該會(huì)計(jì)主體所獲得的凈損益。本例中鹽湖鉀肥為已生產(chǎn)、但未售出的產(chǎn)品所繳納的資源稅很有可能就已經(jīng)計(jì)入損益了。除資源稅外，營(yíng)業(yè)稅是和公司的營(yíng)業(yè)收入直接相關(guān)的，一般為公司營(yíng)業(yè)收入的5%，因此無(wú)論減與不減，一般不會(huì)影響我們對(duì)其盈利能力的判斷，當(dāng)然，減掉更有利于和其他行業(yè)的公司作比較。消費(fèi)稅則比營(yíng)業(yè)稅復(fù)雜得多。以白酒企業(yè)為例，消費(fèi)稅包括兩部分：20%的從價(jià)稅和0.5元/500ml的從量稅，但由于是對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)而非銷售環(huán)節(jié)征收，從而給了企業(yè)避稅的空間。2009年7月，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)白酒消費(fèi)稅征收管理通知》，通知稱，"為保全稅基，對(duì)設(shè)立銷售公司的白酒生產(chǎn)企業(yè)，稅務(wù)總局制定了《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》(見(jiàn)附件)，對(duì)計(jì)稅價(jià)格偏低的白酒核定消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格"。雖然如此，白酒企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)也還存在較大差別（見(jiàn)表2-20）。表2-20 2010年前3個(gè)季度部分白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率比較 (單位：萬(wàn)元)在這種情況下，計(jì)算毛利率時(shí)到底是減去營(yíng)業(yè)稅金及附加好還是不減好？其實(shí)各有利弊。從分析企業(yè)實(shí)際盈利能力的角度來(lái)看，減去更好；從分析企業(yè)產(chǎn)品受消費(fèi)者歡迎的程度來(lái)看，不減更好。不過(guò)，表2-20中洋河股份的稅率實(shí)在是過(guò)于低了，其原因公司在2009年年報(bào)中有披露。公司成品酒的包裝生產(chǎn)全部委托全資子公司江蘇洋河包裝有限公司進(jìn)行，公司應(yīng)交的消費(fèi)稅及附加由受托方代扣代繳，公司對(duì)代扣代繳的消費(fèi)稅及附加計(jì)入產(chǎn)品生產(chǎn)成本。營(yíng)業(yè)稅金及附加發(fā)生額中的消費(fèi)稅為公司銷售部分散酒繳納的消費(fèi)稅。公司委托加工成品酒由受托方代扣代繳的消費(fèi)稅及附加本期和上期分別為483 420 987.78元和355 548 104.53元。我不認(rèn)同洋河股份的上述解釋。洋河包裝既然是公司的全資子公司，理應(yīng)納入公司合并報(bào)表的范圍之內(nèi)，而事實(shí)上也確實(shí)如此。那么，在合并報(bào)表時(shí)就要抵消洋河股份（母公司）與子公司之間的內(nèi)部交易。因此，所謂"公司對(duì)代扣代繳的消費(fèi)稅及附加計(jì)入產(chǎn)品生產(chǎn)成本"只能是對(duì)母公司報(bào)表所作的解釋而不可能是對(duì)合并報(bào)表作的解釋。需要說(shuō)明的是，在對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)投資者通常都是對(duì)合并報(bào)表進(jìn)行分析，洋河股份上述對(duì)營(yíng)業(yè)稅金及附加的解釋也是在合并報(bào)表的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中。如果我們分析財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)不關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注，就不能正確計(jì)算出洋河股份的毛利率。如果企業(yè)繳納的流轉(zhuǎn)稅主要是增值稅，則其營(yíng)業(yè)稅金及附加相對(duì)于營(yíng)業(yè)收入而言金額很小，計(jì)算毛利率時(shí)減不減掉對(duì)稅金影響不大。不過(guò)，在分析其盈利能力發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，我更愿意采用不減稅的算法。這是因?yàn)椋绻髽I(yè)銷售正常，卻由于種種原因大量購(gòu)進(jìn)原材料，則進(jìn)項(xiàng)稅額將大幅增加，繳納的增值稅減少，從而使得屬于營(yíng)業(yè)稅金及附加范圍的城建稅和教育費(fèi)附加減少，這樣在計(jì)算毛利率時(shí)如果減掉稅金就有可能高估企業(yè)的實(shí)際盈利能力。
愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/59091.html
