愛華網(wǎng)???? A股市場的疲弱不振，絲毫未影響企業(yè)IPO節(jié)奏。 在去年首次上會折戟后，陜西紅旗民爆集團股份有限公司（以下簡稱“紅旗民爆”）已整裝待發(fā)，以最快的速度再度踏上IPO征程。 日前，陜西省環(huán)保廳網(wǎng)站顯示，紅旗民爆的上市環(huán)保核查已結(jié)束公示期，而與去年招股說明書相比，本次為了成功“二進宮”，紅旗民爆其股東結(jié)構(gòu)也發(fā)生微調(diào)。 而資料顯示，在今年7月有多達7家IPO公司的首發(fā)申請是“二進宮”，其中僅有一家麥杰科技被否，其余均全部過會。 不過，在市場不景氣的行情下，新股上市破發(fā)已成為了一種習慣，這難免引發(fā)市場對管理層放緩新股審批的猜想。 紅旗民爆“二進宮” 陜西省環(huán)保廳消息顯示，紅旗民爆旗下?lián)碛?家全資和控股子公司，1家參股子公司。本次環(huán)保核查范圍包括紅旗民爆及下屬的鳳翔生產(chǎn)點、鎮(zhèn)安分公司、榆林鴻泰和鴻凱化工，公示期從7月26日至8月1日。 紅旗民爆本次擬向深圳中小板發(fā)起沖刺，向社會公開發(fā)行3850萬股新股，預計募集資金額2.3億元。本輪IPO計劃中募集資金也將投向研發(fā)中心建設項目、增資西安鵬程爆破、乳化炸藥生產(chǎn)線技改項目和炸藥現(xiàn)場混裝車及配套地面制備站建設項目。不過，其中3個目前尚未取得環(huán)評批復。 據(jù)了解，紅旗民爆是國內(nèi)最早從事工業(yè)炸藥生產(chǎn)的企業(yè)之一，是集民爆產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和爆破服務一體化的國有控股企業(yè)。 去年，紅旗民爆公司原計劃擬發(fā)行3717萬股，擬募集資金約2.3億元。然而，發(fā)審委認為，公司與榆林正泰職工存在利害關系，在獨立性方面存在缺陷。 根據(jù)去年陜西紅旗民爆的招股書，2008年到2011年上半年，榆林市正泰民爆物品專營有限公司（以下簡稱“榆林正泰”）系國有控股企業(yè)，是公司第一大客戶，占公司當年銷售總額的比例分別為56.27%、48.00%、51.41%、54.49%。榆林正泰為榆林地區(qū)最大的民爆產(chǎn)品銷售公司，也是全國大型民爆產(chǎn)品銷售公司之一，在榆林地區(qū)擁有市場網(wǎng)絡方面的優(yōu)勢。 值得一提的是，榆林正泰卻與紅旗民爆存在“曖昧”關系。榆林正泰有19名職工為公司股東，合計持有紅旗民爆1.73%的股份，其中閆志遠、韓增秀、周潤合3人合計持有榆林正泰34.97%的股權(quán)；景強、馬志東、周潤合3人分別擔任榆林正泰的監(jiān)事、副總經(jīng)理和董事。 正是由于公司與榆林正泰職工存在利害關系，發(fā)審委認為公司在獨立性方面存在缺陷使得IPO申請夭折。 而與上次申請IPO時相比，本次紅旗民爆股東結(jié)構(gòu)已發(fā)生改變。對照其2011年的預披露文件與本次環(huán)保核查所披露信息可發(fā)現(xiàn)，因新增股東府谷分廠、劉鵬虎，公司原有股東持股量均有不同程度的“縮水”。其中，第一大股東寶雞市國資委的持股比例從32.32%降至27.45%，復星投資的持股比例由22.82%降至19.38%。 ==== “二進宮”過會勝算大 實際上，對于首次IPO過會被否的企業(yè)來說，選擇再次上會成功的勝算就很大。 比如說，陜西板塊中去年3月首發(fā)申請未獲通過的IPO企業(yè)西安隆基股份在今年二次上會順利過會。 而從今年7月統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，有多達7家IPO公司的首發(fā)申請是“二進宮”。不過，其中唯一被否的公司是麥杰科技，而深圳市神舟電腦、昆山華恒焊接、廣東溢多利生物科技、南京寶色、四川創(chuàng)意信息技術、丹東欣泰電氣等6家公司的首發(fā)申請在二次過會后均幸運放行。 對此，有券商投行人士分析認為，麥杰科技IPO申請“回爐”再造后無功而返的主要原因在于公司仍存在業(yè)績依賴以及財務風險等“軟肋”。 而同時，7月當月累計有8家IPO公司的首發(fā)申請遭到否決。這也使7月IPO過會率創(chuàng)下了今年以來的新低，僅為72.41％。 據(jù)本報記者統(tǒng)計，今年以來共計有43家IPO公司被否，占全部220家IPO公司的比例為19.55％。截至今年前7月，IPO公司平均過會率為80.45％。 盡管7月大盤指數(shù)迭創(chuàng)新低，但首發(fā)申請的審核速度并沒有因此而放緩。 進入7月下旬，IPO審批節(jié)奏突然變快。當月發(fā)審委審核的IPO公司數(shù)量已從6月末的26家逆勢增加到了29家，較上月還增加了3家。僅7月第四周，上會公司數(shù)量已增加至12家，尤其是7月27日一天，當天就有6家公司IPO接受審核。 不過，7月過會率也隨之降至年內(nèi)新低。隨著麥杰科技IPO申請止步門前，7月以來，當月累計已有8家IPO公司的首發(fā)申請遭到了發(fā)審委的否決。這也使得7月IPO公司的過會率創(chuàng)下了今年以來的新低，僅為72.41％。 其中，僅7月27日一天就有3家公司首發(fā)被否，分別為杭州千島湖鱘龍科技、南京大地水刀和上海來伊份。 有意思的是，在今年5月首發(fā)申請公司數(shù)量達到53家的年內(nèi)最高值時，該月過會率也創(chuàng)下了今年以來的新高，多達45家IPO公司的首發(fā)申請均獲通過，當月過會率也飆升至84.91％。當月，含暫緩表決在內(nèi)，僅有8家公司的IPO申請被否。 不過，6月首發(fā)過會率又大幅跳水至76.92％，與今年年內(nèi)平均水平相比，二者相差近3.53個百分點。當月，包括2家取消審核的公司在內(nèi)，共有6家公司首發(fā)申請未獲通過。 此外，今年3月和4月這兩個月的過會率也處在年內(nèi)平均水平以下，分別為75.68％和77.42％。其中，3月有37家IPO公司過會，含暫緩表決在內(nèi)，有9家公司首發(fā)申請被否；4月有31家IPO公司過會，有7家公司首發(fā)申請未過。 新股上市持續(xù)破發(fā) 與企業(yè)扎堆排隊IPO相比，新股上市破發(fā)的情況依然在繼續(xù)。 今年7月共有18只新股首發(fā)上市，募集資金額總計134.94億元，其中有7只在上市首日便宣告破發(fā)，首日破發(fā)率達39%，環(huán)比下降16個百分點。 從市場表現(xiàn)看，7月上市的銀邦股份，該股上市首日跌幅高達14.8%，穩(wěn)坐當日跌幅榜之首，同時也是本月IPO新股跌幅之首。其余6只首日破發(fā)的新股中，有4只首日跌幅逾6%。 不過，從月度表現(xiàn)看，7月的新股全部出現(xiàn)下跌，跌幅在5%以上的有14只，占比達78%。而且首日表現(xiàn)較好的往往月跌幅最大，如津膜科技累計下跌了28.53%，穩(wěn)坐月跌幅榜頭把交椅；金河生物和科恒股份也分別下挫5.53%和12%。 市場重心逐步下移嚴重影響了投資者信心，導致市場出現(xiàn)停發(fā)新股以救市的聲音。從歷年IPO上市新股數(shù)量和募集資金規(guī)?？?，2010年是IPO上市高峰期，而從2011年到目前，IPO上市新股無論從數(shù)量還是募資規(guī)模上，都出現(xiàn)了逐步回落趨勢。 從發(fā)行數(shù)量上看，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2010年全年IPO上市新股349只，其中有202只新股于1月至7月間首發(fā)上市。2011年時新股發(fā)行數(shù)量出現(xiàn)小幅下滑，全年首發(fā)上市新股為282只，比上年減少67只；其中當年1月至7月首發(fā)上市188只，比2010年同期已有6.9%的小幅回落。今年年初以來，首發(fā)上市新股數(shù)量出現(xiàn)大幅下滑，累計上市數(shù)量為123只，同比減幅達35%，相比2010年同期，減幅為40%。 募集資金方面，2010年全年IPO募集資金高達4910.64億元，其中1月至7月累計募資金額達3045.51億元，占比達62%。2011年全年募資則同比減少了42%至2824.43億元，其中1月至7月間合計募集了1839.78億元，比上年同期減少1205.73億元，降幅為40%。今年年初以來，7個月IPO募集資金合計為860.91億元，同比減少53%，相比2010年減幅更高達72%。 對于股市的持續(xù)下跌，市場上對停止IPO的呼聲近來高漲。 截至目前，自7月16日預披露未來國際等4新股過后，已有17天沒有新的招股書預披露，這種情況自2月1日預披露新政實施以來首次出現(xiàn)。這也別市場解讀為新股IPO疑似暫停的一種信號。 不過，中國證監(jiān)會投資者保護局對投資者提出的熱點問題進行集中回應時稱，新股發(fā)行體制改革的市場化方向已經(jīng)獲得了市場參與各方的廣泛認同。2011年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值47萬億元，儲蓄率高達52%，總的資金供給應該說是比較充裕的，新股發(fā)行并不會對資金供求產(chǎn)生大的影響。停發(fā)新股是一種行政管制行為，改革應當盡可能避免采取這類措施，應當在市場和經(jīng)濟正常運行的條件下進行。而且從過往經(jīng)驗看，停發(fā)新股也并不能對市場環(huán)境有實質(zhì)性改善。
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