愛華網(wǎng)???? "失敗乃成功之母。"──戴爾·特納想想你買的上一輛車。是哪些因素促使你做出購(gòu)買這輛車而不是其他車的決定呢？是因?yàn)樗目钍?、乘客?shù)量、價(jià)格、每英里油耗，還是有多少個(gè)杯架？同樣的問題，6個(gè)不同的人會(huì)給出6個(gè)不同的答案。但是在華爾街，幾乎所有投資性決策的形成都取決于兩條由來已久的方法論：技術(shù)面分析：研究以往市場(chǎng)數(shù)據(jù)從而預(yù)測(cè)股票價(jià)格的未來走勢(shì)。基本面分析：研究公司經(jīng)營(yíng)狀況、金融狀況、市場(chǎng)、管理以及公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手從而決定公司股票價(jià)格。我對(duì)于上面兩種方法的理解如下。技術(shù)面分析歷史從來不以可預(yù)測(cè)的模式重演如果有人對(duì)你說"要緊隨大趨勢(shì)"，千萬小心！這人很有可能已經(jīng)被技術(shù)面分析這門偽科學(xué)成功洗腦。我曾經(jīng)試過這種方法，就像其他幾乎每個(gè)初入股市的自主型投資者一樣（這從投資類書籍的數(shù)量上便可見一斑，幾乎每本書都在談?wù)摵屯扑]這個(gè)老八股的投資方法），我發(fā)現(xiàn)使用技術(shù)分析方法做試驗(yàn)有點(diǎn)像在餐廳里點(diǎn)清煎小牛排（calf fries，得州以外的人可能不了解，其實(shí)就是炸牛睪丸)。你其實(shí)根本不想吃這東西，但是你還是會(huì)點(diǎn)這個(gè)菜，就是為了嘗個(gè)鮮，省得遺憾后悔。傳奇投資人沃倫·巴菲特，這位白手起家的億萬富翁曾經(jīng)說過："當(dāng)我把這些圖表倒過來看時(shí)，發(fā)現(xiàn)得出的結(jié)論居然是一樣的，我這才意識(shí)到技術(shù)面分析根本沒用。"他還開玩笑地說："如果依循過去的投資歷史就可以掌握投資的游戲規(guī)則，那么這個(gè)世界上最有錢的人就會(huì)是──圖書管理員。"當(dāng)然，如果看看股價(jià)圖就能幫你賺錢，這對(duì)于那些不愿投入過多精力研究股票但又想快速獲利的潛在投資客來說，其中不言而喻的誘惑力是讓人難以抗拒的。投資新手們對(duì)技術(shù)面分析這個(gè)看起來很美的投資策略，更是絲毫沒有抵抗力。技術(shù)面分析方法所依據(jù)的原則是在數(shù)百年金融市場(chǎng)觀察過程中不斷演化得來的。技術(shù)人員（"制表人"）一直在尋找與股票價(jià)格或者股價(jià)柱狀圖直接或間接相關(guān)的可復(fù)制模式。技術(shù)人員根據(jù)他們的分析買進(jìn)"看漲"股票，賣出"看跌"股票。聽起來很簡(jiǎn)單，是吧？可問題是，股票和買賣股票的人一樣，并不像他們看起來的那么容易琢磨。一旦他們的錢不安全了，那他們翻臉的速度可是比翻書還快，前一秒還正兒八經(jīng)地跟著股價(jià)上漲下降規(guī)律拋售股票，后一秒可能就成了一團(tuán)亂麻，毫無規(guī)律可循。舉個(gè)例子，眾所周知，股票市場(chǎng)中曾經(jīng)有一段時(shí)間興起"1月效應(yīng)"現(xiàn)象。幾乎每年的1月，小公司的股票價(jià)格都會(huì)比平均水平要高。這種效應(yīng)現(xiàn)在一般認(rèn)為與年底受稅收所推動(dòng)的銷售以及個(gè)人投資者最終的再采購(gòu)相關(guān)。當(dāng)投資者們都發(fā)現(xiàn)了這種現(xiàn)象后，它的效應(yīng)也就蕩然無存了，真的是來無影去無蹤。因?yàn)橥顿Y者都想要趕在1月價(jià)格上漲之前購(gòu)進(jìn)股票，于是催生了在12月買進(jìn)的新現(xiàn)象，就是我們后來所說的每年"圣誕老人效應(yīng)"。于是所有投資者都開始追逐圣誕老人效應(yīng)，這使得股票買進(jìn)月份越來越提前，終于有一天，消失不見……這一切，其實(shí)仔細(xì)想想也不足為奇了。市場(chǎng)這種不斷自我修整的特征，使得技術(shù)交易模式在過去幾年中越發(fā)顯得撲朔迷離。那所謂科學(xué)演化的幾條準(zhǔn)則已經(jīng)無法囊括這其中的復(fù)雜變化，華爾街的精英們尚且覺得市場(chǎng)越來越難把握，更別說那些業(yè)余的投資人了。而這恰好給那些電腦工程師提供了生存空間，他們像巫師一樣，終日處理市場(chǎng)所反饋出的龐雜多變的數(shù)據(jù)情報(bào)，他們拿著高得離譜的薪水，戴著華爾街現(xiàn)代技術(shù)分析師的桂冠，享受著社會(huì)的廣泛尊敬。可悲的是，無論花多少錢，也無論華爾街雇了多少麻省理工學(xué)院畢業(yè)的電腦工程師去挑戰(zhàn)技術(shù)分析的極限（華爾街交易公司在計(jì)算機(jī)和軟件系統(tǒng)中投入了大量的財(cái)力，目的就是要能在很短的時(shí)間完成數(shù)以百萬計(jì)的交易，從而在市場(chǎng)中占據(jù)先機(jī)），然而，事實(shí)證明，從最終效果來看，這個(gè)策略比隨機(jī)挑選股票（挑兵挑將，挑上誰，誰倒霉）好不到哪兒去。2003年阿姆斯特丹經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰文·格里芬（Gerwin Griffioen）進(jìn)行了一項(xiàng)針對(duì)技術(shù)面分析的研究，并形成了一份長(zhǎng)達(dá)322頁(yè)的報(bào)告，研究結(jié)果顯示技術(shù)交易對(duì)于美國(guó)、日本以及西歐國(guó)家來說，受買賣股票相關(guān)成本的影響，以往股票市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)并沒有明顯的市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力。當(dāng)然，技術(shù)面分析最新的操作，是利用電腦輔助技術(shù)將復(fù)雜算法引入人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行模擬和破譯，從而完全實(shí)現(xiàn)機(jī)器圖表分析解釋。你明白了嗎？如果說華爾街確實(shí)有一技之長(zhǎng)，那應(yīng)該就是他們進(jìn)行重新包裝的能力，給那些已經(jīng)被證明沒用的投資策略包裹上新皮囊，改頭換面后再"賣"給他們的目標(biāo)客戶。如果說我們從2008年的金融海嘯中學(xué)到些什么，那便是"根不正，苗必歪"的道理。確實(shí)，現(xiàn)在只要你有299美元、一臺(tái)電腦，你就能買到一份技術(shù)制表軟件，這軟件能告訴你買賣世上的任何一種股票的正確時(shí)間。這多省事?。『孟袢A爾街那些拿著高薪的技術(shù)圖解專家過去30年的表現(xiàn)還不夠糟糕一樣，現(xiàn)在吉姆·鮑勃大叔一個(gè)人舒舒服服地坐在客廳里，用華爾街所推薦的這種傻瓜軟件，慢慢地就能把自己辛辛苦苦攢了一輩子的積蓄給敗光。盡管技術(shù)面分析已經(jīng)遭到無數(shù)已出版資料的否定，但現(xiàn)今技術(shù)分析師們依然在使用它，那大號(hào)的圖表、鮮艷的色彩、極其豐富的娛樂價(jià)值實(shí)在是奪人眼球，財(cái)經(jīng)媒體想不去注意都難。只要你經(jīng)常收看財(cái)經(jīng)新聞，就會(huì)發(fā)現(xiàn)那些技術(shù)人員在屏幕前總是炫耀如何使用其專業(yè)特長(zhǎng)，對(duì)當(dāng)天的市場(chǎng)行為進(jìn)行分析。這些分析師帶著令人著迷的絕對(duì)自信，對(duì)于每個(gè)問題的回答都巧妙絕倫。為什么今天微軟的股票會(huì)下跌？"嗯，"分析師會(huì)說，"很明顯，它的股價(jià)曲線已經(jīng)到達(dá)了‘頭肩形曲線頂部‘，這種形式下必然會(huì)出現(xiàn)價(jià)格調(diào)整。"當(dāng)被問及某一股票明天或者下周的走勢(shì)時(shí)，他們的答案又會(huì)變得模棱兩可。通常情況下，這些技術(shù)人員會(huì)提供兩套或者更多可能的方案，來對(duì)任何將來可能的價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行技術(shù)層面的解釋。很方便吧？技術(shù)分析師們大概是華爾街最出色的演員，他們對(duì)于如何掩飾技術(shù)上的不足很有一套做法。我強(qiáng)烈建議你打開電視，轉(zhuǎn)到CNBC或者?？怂股虡I(yè)電視頻道，去親眼看看他們富有戲劇色彩的演出，他們的表演實(shí)在是太有趣了。我年少的時(shí)候，曾經(jīng)模擬過股票組合，對(duì)我能接觸到的所有投資策略都進(jìn)行了試驗(yàn)：雙谷峰、V谷峰、布林通道、線性回歸、艾略特波浪理論。雖然沒有真的用資金進(jìn)行股票交易，但我每天都會(huì)記錄股票組合的得失情況，這件事情現(xiàn)在是很稀松平常了，你可以在互聯(lián)網(wǎng)虛擬交易平臺(tái)E-trade或者Scottrade上隨便注冊(cè)個(gè)虛擬賬戶，就可以實(shí)現(xiàn)我當(dāng)初所做的事情。多虧了這些試驗(yàn)，我再?zèng)]有虧過錢（當(dāng)然不算虛擬賬面上的情況），但我在這上面的確花費(fèi)了很多時(shí)間（還好，作為一個(gè)十幾歲的少年，我有的是時(shí)間）。我一個(gè)個(gè)地試驗(yàn)?zāi)切┧^的技術(shù)交易策略，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些所有的策略雖然聽起來很有道理，但是實(shí)際效果并不理想。技術(shù)面分析，這個(gè)影響如此深遠(yuǎn)且還在不斷演化的策略到底有什么可取之處？事實(shí)證明，它根本就不管用！就算有那么一天華爾街那些畢業(yè)于麻省理工學(xué)院的高材生真的用超級(jí)計(jì)算機(jī)解開了金融市場(chǎng)規(guī)律之謎，你也別指望那些神秘的演算公式會(huì)出現(xiàn)在商業(yè)廣告上或者哪本書里！按照華爾街那貪婪的本性，他們準(zhǔn)會(huì)把這秘訣高價(jià)賣給想要統(tǒng)治全球金融市場(chǎng)的外國(guó)政府。基本面分析你之毒藥，我之甘霖假設(shè)你家就是一所上市公司，那會(huì)怎么樣？這個(gè)問題挺有意思，讓我們來好好探討探討。你可以向投資人發(fā)行和銷售股票，這些投資人代表了你家未來財(cái)務(wù)的一部分股份。這樣做好處很多，你可以依此籌集資金，而不必承擔(dān)借款負(fù)債所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和利息方面的責(zé)任。不過，為此你也需要付出一些代價(jià)，那就是你不得不把家庭額外收入和資產(chǎn)凈值拿一部分出來分給你的投資人，并且董事會(huì)還有可能干涉你家所有的費(fèi)用支出情況。這可不好玩兒！但不管怎樣，你收到的投資款項(xiàng)能讓你或你的家庭成員享受更新更好的教育、參與到回報(bào)率更高的職業(yè)中，創(chuàng)造更加輝煌的事業(yè)人生。基本面分析包括研究公司及其財(cái)務(wù)狀況的所有問題從而決定公司的市場(chǎng)價(jià)值。我們來模擬一個(gè)家庭，然后看看華爾街怎樣利用基本面分析來劃定這個(gè)家庭的股票市場(chǎng)價(jià)值。就叫這個(gè)虛擬的家庭為貝克一家吧。德魯·貝克和他的太太卡拉·貝克是雙職工，沒有小孩。德魯先生是一名軟件工程師，收入頗豐，卡拉在城里一家室內(nèi)裝修業(yè)的領(lǐng)袖公司做人力資源助理，工作很穩(wěn)定。他們的月工資總和（我們稱"家庭收入"）是非常良好的12萬美元。糟糕的是，這對(duì)夫妻玩起來和工作起來一樣賣力，是真正的月光族。每個(gè)月收入僅存的那一小部分都被用來支付過去一年中他們信用卡賬單所欠下的那4萬美元的高額利息。但貝克一家也不是一無是處?？ɡ瓕?duì)室內(nèi)設(shè)計(jì)很感興趣，這么多年來，她一直把室內(nèi)設(shè)計(jì)作為她閑暇時(shí)候的興趣愛好，她敏銳獨(dú)到的審美眼光也得到大家的一致認(rèn)可，已經(jīng)有很多鄰居雇她來幫忙家里的室內(nèi)設(shè)計(jì)項(xiàng)目。她的設(shè)計(jì)作品甚至被刊登在雜志的時(shí)尚版面上。卡拉具備很好的協(xié)調(diào)能力，她所在的社交圈對(duì)她的發(fā)展也非常合適──這對(duì)室內(nèi)設(shè)計(jì)行業(yè)的有志之士來說，真是莫大的鼓勵(lì)。卡拉所在設(shè)計(jì)公司的一個(gè)資深合伙人曾經(jīng)向她提供了一個(gè)全職室內(nèi)設(shè)計(jì)師的工作機(jī)會(huì)，起薪差不多是她作為人力資源助理工資的3倍。但有一個(gè)條件，就是卡拉需要取得室內(nèi)設(shè)計(jì)的文憑和證書。然而，以貝克家目前的經(jīng)濟(jì)狀況，他們根本負(fù)擔(dān)不起入學(xué)所需的上萬美元學(xué)費(fèi)，信用卡賬單已然債臺(tái)高筑的他們，也沒法透支借款去讀書。就像一家正常運(yùn)作的公司，貝克家有收入有支出。不難看出，只要有一筆很小的投資，他們的收入就會(huì)增加，而債務(wù)也會(huì)隨之減少。不幸的是，公共股票市場(chǎng)并不允許家庭上市（IPO，初次公開發(fā)行，即在市場(chǎng)中發(fā)行一種新的股票）。假如有這種股票市場(chǎng)的話，那么貝克家可能需要雇用一個(gè)投資銀行，比如高盛集團(tuán)來幫助他們對(duì)家庭價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。如果貝克家發(fā)行并銷售其50%的股份，他們應(yīng)該就能籌集到足夠的資金讓卡拉去設(shè)計(jì)學(xué)校深造，同時(shí)付清信用卡賬單下的高額利息。這樣，在卡拉成為設(shè)計(jì)師之后，沒有外債的貝克一家，除了其他固有支出，還會(huì)有6萬美元的額外收入。像公司對(duì)投資人分配股息一樣，這其中的50%，也就是3萬美元，同樣會(huì)每年分給貝克家的持股人。這3萬美元的年利潤(rùn)對(duì)于貝克家的潛在投資者來說值多少：10萬美元？25萬美元？這得看情況而定。對(duì)于華爾街來說，對(duì)有的公司年收入進(jìn)行5倍估值，而對(duì)其他公司進(jìn)行40倍估值的情況并不少見。他們的決定受很多因素的影響制約。就拿貝克家來說，華爾街的投資者首先會(huì)考慮德魯和卡拉工作報(bào)酬的增長(zhǎng)速率，從而預(yù)測(cè)他們這額外增加的6萬美元年收入未來的發(fā)展情況，這些收入是會(huì)增加還是減少，變化的幅度會(huì)有多大。這些投資者會(huì)將所有潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素都考慮在內(nèi)，比如失業(yè)、健康問題，這些都有可能影響貝克家庭成員中任意一方的收入。根據(jù)卡拉目前所處的年齡段，他們可能還會(huì)考慮貝克夫婦生育后代的可能性以及由此所產(chǎn)生的費(fèi)用，貝克夫婦中的一方若因此辭職在家撫養(yǎng)孩子，這也會(huì)造成家庭收入的減少。德魯和卡拉的感情是否穩(wěn)定？如果出現(xiàn)分居或離婚，拋開可能發(fā)生的法律費(fèi)用，家庭的生活開銷有可能會(huì)上升，從而會(huì)給他們家的財(cái)務(wù)帶來不利影響。貝克家已經(jīng)深陷信用卡債務(wù)的深淵，這時(shí)，我們是否可以依然堅(jiān)信貝克家庭成員在財(cái)務(wù)支出方面的責(zé)任，依然相信他們會(huì)將支出控制在合理范圍內(nèi)？其他和貝克家有著相似成員構(gòu)成的家庭在市場(chǎng)中的評(píng)估情況如何？貝克家有沒有一個(gè)時(shí)間跨度足夠長(zhǎng)的家庭財(cái)務(wù)記錄表來讓投資者對(duì)他們未來的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)？最好的情況會(huì)怎樣？最差的情況又會(huì)怎樣？要對(duì)像貝克家這樣簡(jiǎn)單的兩口之家的未來財(cái)務(wù)收支情況進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，所有可能的因素和情況都要考慮進(jìn)去。那現(xiàn)在想象一下，要對(duì)一個(gè)擁有成百甚至上千雇員、十幾條生產(chǎn)線、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遍及全球的成長(zhǎng)型公司展開一項(xiàng)這樣的評(píng)估，這該有多難！我要說的便是，歡迎來到投資銀行世界！每家公司所面臨的情況有所不同，這就使得對(duì)公司的評(píng)估方法千差萬別。投資銀行家們通過權(quán)衡許多不同（有時(shí)候互相沖突）的財(cái)務(wù)比例來決定一家公司的價(jià)值。對(duì)于任何一種公開交易的股票，10個(gè)不同的華爾街分析師在分析了相同的公司財(cái)報(bào)后，會(huì)給出關(guān)于這家公司的10個(gè)不同的觀點(diǎn)。以貝克家為例，一個(gè)成長(zhǎng)型投資者可能會(huì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，認(rèn)為卡拉的設(shè)計(jì)天賦會(huì)給家庭帶來收入的增長(zhǎng)，而一個(gè)價(jià)值型投資者可能就不太會(huì)注重卡拉未來的收入潛力，而是把側(cè)重點(diǎn)放在去除家庭信用卡債務(wù)和利息支出后凈增長(zhǎng)的收入上。技術(shù)面分析是利用歷史價(jià)格模式對(duì)未來價(jià)格走向進(jìn)行預(yù)測(cè)，基本面分析是根據(jù)所確定的公司"實(shí)際"價(jià)值，找出那些股票價(jià)格非理性偏低的公司。使用基本面分析購(gòu)買股票的投資者堅(jiān)信，一旦市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到它的錯(cuò)誤，它會(huì)愿意為股票的"真實(shí)"價(jià)值買單，這樣投資者就能以更高的價(jià)格向市場(chǎng)出售股票。但如果華爾街的分析師和投資人都根據(jù)他們各自所認(rèn)為的最重要因素，例如財(cái)務(wù)狀況、增長(zhǎng)速度或預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司進(jìn)行評(píng)估，我們有什么理由相信整個(gè)市場(chǎng)會(huì)允許公司股票價(jià)格趕上他假設(shè)的"真實(shí)"價(jià)值？答案是耐心。你有沒有喜歡過一個(gè)不太出名的作曲家、演員或者藝人，但不知道出于什么原因，這些人一直不能被大眾所廣泛接受?？赡芩麄儗?duì)于所處的時(shí)代來說太超前了，相關(guān)的市場(chǎng)營(yíng)銷做得不好，或僅僅因?yàn)闆]有合適的機(jī)會(huì)讓他們大放光彩。你心想，"總有一天，人們會(huì)認(rèn)識(shí)到這個(gè)人或者這個(gè)樂隊(duì)有多出色"。我并不是一個(gè)地下音樂愛好者，但我對(duì)獨(dú)立電影情有獨(dú)鐘。我記得在1996年曾看過一部獨(dú)立電影，影片名叫"天堂之路"（Freeway），看完影片后，我對(duì)片中的女主角印象極其深刻。我強(qiáng)迫每個(gè)我認(rèn)識(shí)的人看這部電影，并且預(yù)言這個(gè)長(zhǎng)相有點(diǎn)笨笨的小女孩將來一定會(huì)大紅大紫，總有一天會(huì)贏得奧斯卡金像獎(jiǎng)。幾乎我所有的朋友和親戚當(dāng)時(shí)都對(duì)我嗤之以鼻，但幾年后，那個(gè)不出名的女演員真的憑借和杰昆·菲尼克斯搭檔在電影《一往無前》（Walk the Line）中的出色表現(xiàn)獲得了一尊奧斯卡獎(jiǎng)杯，驗(yàn)證了我當(dāng)年預(yù)言的準(zhǔn)確性。這名女演員的名字叫瑞茜·威瑟斯彭。她從一名新人到獲得社會(huì)的青睞并沒有花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，但在華爾街，最聰明的人真的要等很長(zhǎng)很長(zhǎng)的時(shí)間，才能讓市場(chǎng)趕上他的腳步?？纯词郎系诙蝗耍顿Y者沃倫·巴菲特曾經(jīng)說過："只要公司業(yè)績(jī)好，總有一天股票價(jià)格會(huì)漲上去。"但巴菲特從不關(guān)心市場(chǎng)需要多少時(shí)間來驗(yàn)證他的決定，他很有耐心，他明白公司的利潤(rùn)情況總有一天會(huì)贏得市場(chǎng)的尊重。如果你覺得你有巴菲特一半的耐心和商業(yè)智慧，也愿意花大把時(shí)間去研究數(shù)字，對(duì)比數(shù)學(xué)比例，分析公司風(fēng)險(xiǎn)因素，那么你倒是可以試試基本面分析。不過你可得仔細(xì)考慮清楚，你要競(jìng)爭(zhēng)的是成千上萬個(gè)工商管理專業(yè)教育訓(xùn)練出的商業(yè)頭腦。雖然勝率不會(huì)高，但如果你真的從蕓蕓眾生中脫穎而出，你得清楚你的成功時(shí)間可能需要用數(shù)十年來計(jì)量，而不是幾個(gè)月或者幾年。如果你確實(shí)具備和華爾街大男孩兒們一決高下的資本和性情，你不妨和他們一起工作，拿一樣的薪水，也別管你的分析結(jié)果是對(duì)是錯(cuò)。基本面分析是鐵杵磨成針的苦差事，對(duì)于我們中的大多數(shù)人來說，并不是隨便就能玩得起的。下面我要說到重要的第三點(diǎn)。三個(gè)臭皮匠不等于一個(gè)諸葛亮對(duì)于乘坐飛機(jī)，我有著一種與生俱來的、非常不理性的恐懼感。我就是沒法把我的生命隨便交付到航空公司機(jī)械師手上，我也不相信那些和我從未謀面的飛行員。每次乘坐飛機(jī)，我都會(huì)隨身帶一個(gè)應(yīng)急防煙罩（防毒面具），以防機(jī)艙著火。這個(gè)裝在易拉罐大小罐子里的東西，使得美國(guó)運(yùn)輸安全管理局的工作人員對(duì)我防備重重，排在我后面等待安檢的乘客也紛紛向我投來懷疑和不友好的眼光。我在訂機(jī)票前，甚至?xí)?duì)這家航空公司進(jìn)行分析，了解這家公司飛機(jī)以往的安全飛行記錄。我這種因?yàn)槠珗?zhí)引起的準(zhǔn)備和分析其實(shí)什么也改變不了，只是我自己會(huì)覺得好像已經(jīng)控制了局勢(shì)，但事實(shí)是，我什么也控制不了。同樣，華爾街的那些機(jī)構(gòu)經(jīng)常向客戶推銷結(jié)合了技術(shù)面分析和基本面分析之長(zhǎng)的秘訣，作為平衡投資策略的一部分。這策略看起來好像不錯(cuò)，但實(shí)際情況就像是：一件難看的襯衫和一件難看的夾克搭配在一起，使得整個(gè)裝扮都很難看。研究表明，使用技術(shù)面分析和基本面分析兩種策略進(jìn)行的投資組合，經(jīng)歷一段時(shí)間后的表現(xiàn)并不比什么策略都不用的投資組合更出色。投資分析的兩種理論就是這樣了，那我們?cè)鯓硬拍茉谫I賣股票的時(shí)候比別人能多點(diǎn)優(yōu)勢(shì)呢？有沒有這樣一條捷徑、一條華爾街并不太了解的策略，能讓我們這些沒什么時(shí)間、對(duì)財(cái)務(wù)方面的知識(shí)又比較遲鈍的投資新手從中獲利？回到剛才所說的我害怕乘坐飛機(jī)的話題。如果我有真實(shí)可信的理由害怕乘飛機(jī)，比如說從飛行員嘴里聞到酒精的味道，或者在起飛前看到有個(gè)引擎冒出黑煙，你大概會(huì)覺得我的恐懼不無道理。不管發(fā)生了上面哪種情況，我現(xiàn)在肯定已經(jīng)從飛機(jī)上下來了，就算得假裝心臟病發(fā)作，我也得下來，因?yàn)槟切┮蛩貥?gòu)成了"游戲規(guī)則的改變"。我敢打賭，要是這些情況真的發(fā)生了，你也得下飛機(jī)。還記得貝克一家吧？我們來做這樣一個(gè)假設(shè)，如果沃爾瑪準(zhǔn)備在你家鄉(xiāng)的一家門店，試銷依據(jù)卡拉·貝克靈感生產(chǎn)的室內(nèi)設(shè)計(jì)系列配件，僅僅一個(gè)月后，你發(fā)現(xiàn)她的所有產(chǎn)品在那家門店幾乎銷售一空！這就要另當(dāng)別論了，在這種情況下你我都有可能掌握游戲規(guī)則改變的信息。這并不是投資分析，但是要能先于別人發(fā)現(xiàn)游戲規(guī)則發(fā)生了改變，這可是一門藝術(shù)，是投資人的終極目標(biāo)所在。
既然技術(shù)面分析和基本面分析這么難，并且也不是真的有用，那為什么華爾街專家們不對(duì)這個(gè)地球進(jìn)行地毯式搜尋，去成為那個(gè)發(fā)現(xiàn)游戲規(guī)則改變、發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)信息變動(dòng)的第一人呢？答案很簡(jiǎn)單。華爾街的這些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)存在了很長(zhǎng)時(shí)間，有人愿意花大價(jià)錢請(qǐng)它們破解那些只有它們才能解決的復(fù)雜問題。它們專門靠出賣這些服務(wù)為生，也別管這些服務(wù)到底能不能幫你賺錢，這是它們所擅長(zhǎng)的。說到發(fā)現(xiàn)游戲規(guī)則改變的動(dòng)向，這些數(shù)億身家的華爾街機(jī)構(gòu)里畢業(yè)于麻省理工學(xué)院的天才工程師、哈佛大學(xué)訓(xùn)練出的金融分析師，卻沒有發(fā)現(xiàn)電視游戲、食品或者時(shí)尚未來新熱潮的能力。也許，有朝一日，華爾街會(huì)幡然醒悟，然后開始雇用訓(xùn)練有素的行為動(dòng)態(tài)調(diào)查員來獲悉明日潮流。但在那天到來之前，他們最熱衷的還是繼續(xù)操持他們的老本行并將其變成直接的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。他們最擅長(zhǎng)的還是那兩樣：分析數(shù)字，分析圖表。在這樣一個(gè)秉持中庸之道就能獲取豐厚回報(bào)的金融行業(yè)，他們待得很舒服，根本就沒有足夠的財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)能讓他們離開這個(gè)領(lǐng)域。這對(duì)于我們這些相對(duì)于華爾街的外行人來說，實(shí)在是個(gè)莫大的好消息。我花了高中整整4年的時(shí)間才弄清楚一個(gè)道理，那就是要想成為一個(gè)成功的投資人，我沒必要像金融專家那樣想問題。想靠股票賺個(gè)100萬美元，然后打動(dòng)我父母搬回紐約的夢(mèng)想最終還是沒能實(shí)現(xiàn)，不過幸運(yùn)的是，之后的日子里我認(rèn)識(shí)了一些可以做一輩子朋友的人。時(shí)光荏苒，我的生活中總不乏各種各樣的動(dòng)機(jī)不斷驅(qū)使著我去賺錢，通過所有投資試驗(yàn)，我逐漸調(diào)整了正確的心態(tài)，也形成了我關(guān)于投資的獨(dú)特見解。具有諷刺意味的是，并不是趨勢(shì)回歸分析、便攜式阿爾法分析或任何其他聽起來讓人覺得摸不著頭腦的華爾街理論，而是我父親那句再簡(jiǎn)單不過的話語："要是你有別人所不知道的信息，那就該出手啦！"就是這條建議，成就了我最出色的選股經(jīng)驗(yàn)并且將我即將到來的成功定義為投資人的成功──這也證明有時(shí)候最簡(jiǎn)單的答案才是最正確的答案。
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