愛華網(wǎng)???? 自2012年上半年以來，美元兌主要國家貨幣（除日元外）均保持強(qiáng)勢，這與過去十年的美元弱勢周期形成鮮明對照。最近，很多市場人士紛紛預(yù)期，美元在未來極有可能迎來長時(shí)間的走強(qiáng)，并最終將深刻影響國際經(jīng)濟(jì)格局，其中，與美元弱周期相伴隨的“金磚奇跡”，可能將遭受到嚴(yán)重的打擊。 過去十年，長時(shí)間的弱勢美元，帶來了長達(dá)十年周期的全球性的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，這對于俄羅斯、巴西這樣的依賴能源來發(fā)展經(jīng)濟(jì)的國家來說，實(shí)在是再好不過的時(shí)代。在國際資本紛紛流向新興市場國家之際，這些國家快速崛起。中國的國際收支，十年始終處于順差狀態(tài)，積累起了3萬多億美元的外匯儲備，并躍升為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。 巴西、印度和俄羅斯與中國的成長類似，也是高速經(jīng)濟(jì)成長和巨額國際資本的累積。以巴西為例，到2011年，巴西GDP規(guī)模首次超過英國，成為全球第六大經(jīng)濟(jì)體。外匯儲備余額由2000年的330億美元攀升十多倍到3520億美元。印度、俄羅斯這段時(shí)期，也完全可以稱之為“黃金十年”。目前，印度、俄羅斯都已經(jīng)相繼位列全球前十大經(jīng)濟(jì)體的高位。 所以，可以說，21世紀(jì)的第一個十年確實(shí)是以“金磚四國”為代表的新興經(jīng)濟(jì)體光芒四射的長鍍金年代。但是，在輝煌之際，金磚四國也積累了成堆的結(jié)構(gòu)性麻煩——資產(chǎn)泡沫高漲、通貨膨脹肆虐、收入分配惡化和資源稟賦危機(jī)。如果處理不好這些麻煩，一旦美國經(jīng)濟(jì)回升、通脹反彈之后，美聯(lián)儲自然會開始升息周期，那么屆時(shí)國際資本流動肯定發(fā)生轉(zhuǎn)向，金磚神話或許也就行將破滅。因?yàn)榕c美元升息自然助力美元指數(shù)重回百點(diǎn)之上。 金磚國家的麻煩其實(shí)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。從今年上半年開始，金磚國家經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢：中國GDP增速已經(jīng)破8，巴西和印度都面臨本幣貶值趨勢，經(jīng)濟(jì)增速也在滑落，放緩跡象明顯。尤為糟糕的是，巴西GDP增速已經(jīng)連續(xù)8個季度下滑，但是通脹依然在高位，7月份通脹率高達(dá)5.2%。 俄羅斯這些年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)則更加畸形，一直依賴能源出口維持經(jīng)濟(jì)增長。在普京時(shí)代前期，由于有著弱勢美元支撐的全球能源價(jià)格持續(xù)繁榮，俄羅斯經(jīng)濟(jì)得以高增長。但這一模式現(xiàn)在愈發(fā)艱難。隨著世界經(jīng)濟(jì)的低迷，能源產(chǎn)品需求在減少，俄羅斯經(jīng)濟(jì)難以避免會動蕩。 印度經(jīng)濟(jì)前景亦不容樂觀。從經(jīng)濟(jì)增速來看，過去20年印度年均增速為7%。最近兩個季度，這一增速已經(jīng)滑落到了5%附近。目前，標(biāo)準(zhǔn)普爾對印度的評級為BBB-，僅比垃圾級高出一級。再加上近兩年印度盧比持續(xù)貶值，民間投資枯竭，印度或許再也難以像過去這十年那樣飛速成長。 是的，金磚神話的故事正在走向黃昏。目前我們看到的可能還只是剛剛開始的序幕。而未來三年內(nèi)，隨著美元變盤，弱勢美元引發(fā)的一系列邏輯鏈條也都將轉(zhuǎn)向。那時(shí)候，金磚神話可能就會真的不得不作別昨天的好日子。
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