愛華網(wǎng)?? 有關(guān)點(diǎn)數(shù)圖的歷史，我們?cè)诘?章中簡(jiǎn)單描述過。目前為止對(duì)于點(diǎn)數(shù)圖的論述，參考文獻(xiàn)不多，只有屈指可數(shù)的幾本。學(xué)術(shù)研究著作就更少了，即使提及也是寥寥數(shù)語(yǔ)，只是作為傳統(tǒng)金融理論的一部分進(jìn)行介紹，至于職業(yè)交易員如何利用點(diǎn)數(shù)圖這一問題很少有系統(tǒng)的論述。1901年查爾斯·道提到了一種繪制股票價(jià)格信息的"書面方法"，這種方法與在交易信息收?qǐng)?bào)機(jī)上的信息很類似。這一記錄股票價(jià)格波動(dòng)的方法（Hoyle轉(zhuǎn)引自du Plessis，2005）描述了按照點(diǎn)數(shù)圖方法呈現(xiàn)日價(jià)格信息的方法。先將價(jià)格數(shù)據(jù)記錄在圖像上，將價(jià)格作為縱軸的數(shù)據(jù)，用對(duì)號(hào)和叉號(hào)（×）來繪制圖像。為了更清晰地說明問題，在水平軸上用0～5表示。這種方法于1954年在韋蘭（Wheelan）的課本中有詳細(xì)描述。叉號(hào)最終成了標(biāo)記價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)符號(hào)，這種標(biāo)記一直到布魯門撒爾發(fā)明了三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖才有所改變。布魯門撒爾的三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中，叉號(hào)表示價(jià)格上升的列數(shù)，而O表示價(jià)格下降的列數(shù)。
數(shù)字（figure）有可能源自價(jià)格的記錄方法。1933年維克多·德·維利斯（Victor De Villiers）在他的微型書《預(yù)計(jì)股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的點(diǎn)數(shù)圖》（The Point and Figure Method of Anticipating Stock Price Movements）中描述了每個(gè)方格中繪出價(jià)格的數(shù)字法（figure method）以及點(diǎn)方法（point method）（即在每一個(gè)方格中用×號(hào)標(biāo)記，在價(jià)格坐標(biāo)軸上用5和10的倍數(shù)標(biāo)記數(shù)字的方法）。德維利斯認(rèn)為數(shù)字法繪圖過于老套，所以點(diǎn)方法更受用。1933年，維利斯與歐文·泰勒（Owen Taylor）合著的書中也只用點(diǎn)圖像。他總結(jié)了使用圖像的優(yōu)點(diǎn)。"點(diǎn)數(shù)圖犯不著啟用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、基本面分析、價(jià)值等信息，不管這些信息是真實(shí)的、缺失的、假定的還是新聞報(bào)道的，也不管這些信息是過去的、現(xiàn)在的，還是將來的，免除了沖動(dòng)行為，也不用憑猜想作決定，更不用在找到事情的起因前妄下定論，亂作解釋；分析師不會(huì)采用過早地對(duì)將來的事情作出預(yù)期或排除的結(jié)論，避免了思想的混亂"。維利斯的口吻頗有技術(shù)分析師的風(fēng)采。一些分析師就是喜歡如維利斯的老套方法，他們更習(xí)慣用一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。維克沃夫于1934年撰寫的《股票市場(chǎng)技術(shù)系列之二》（Stock Market Techniques No.2）也描述了一格點(diǎn)數(shù)圖的方法。截至20世紀(jì)30年代，數(shù)字法已經(jīng)完全為點(diǎn)方法所代替。韋蘭于1954年發(fā)表的有關(guān)一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的描述非常有用。到現(xiàn)在這本書還在繼續(xù)出版，對(duì)于那些熱衷于原始分析方法的人來說，這簡(jiǎn)直就是難得的秘籍。韋蘭的書籍主要以教學(xué)計(jì)劃的方式敘述，包含了很多實(shí)際的練習(xí)、形態(tài)圖像和相關(guān)的評(píng)論。韋蘭的這本書可謂是原始一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖形態(tài)匯總的上乘佳作。韋蘭建議學(xué)習(xí)點(diǎn)數(shù)圖，最好能實(shí)時(shí)跟蹤某些商品期貨市場(chǎng)，因?yàn)槠谪浗灰姿俣群芸?，圖像形態(tài)形成時(shí)間較短，同時(shí)能讓初學(xué)者迅速獲得圖像形態(tài)分析是否正確的反饋。這位學(xué)者還說初學(xué)者應(yīng)該找個(gè)伴兒，這樣的話，"兩個(gè)人能夠更好地捕捉點(diǎn)數(shù)圖不清楚的地方，同時(shí)互相切磋交流，盡快掌握分析的技巧"。他的建議至今有效。20世紀(jì)60年代，戴恩斯（Dines）、安德魯斯（Andrews）和格蘭維爾（Granville）以及其他眾多學(xué)者各自提供了一格點(diǎn)數(shù)圖制圖服務(wù)。隨著早期三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的走紅和計(jì)算機(jī)制圖技術(shù)的發(fā)展，這些服務(wù)逐漸被市場(chǎng)淘汰。直到最近，有幾家經(jīng)紀(jì)公司依然使用手繪的一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。但是這些經(jīng)紀(jì)公司數(shù)量越來越少，因?yàn)橛?jì)算機(jī)能夠完整地描繪連續(xù)價(jià)格數(shù)據(jù)的圖像。一些專家、做市者還有短線場(chǎng)內(nèi)交易者保留記錄日中交易價(jià)格數(shù)據(jù)變化的卡片。這些卡片曾由交易市場(chǎng)提供，用來在短線交易中衡量?jī)r(jià)格的優(yōu)勢(shì)和弱勢(shì)。但是由于交易者這一職業(yè)逐漸為電子交易系統(tǒng)所代替，這一方法現(xiàn)在逐漸消亡。"樓上"的場(chǎng)外交易者可以依靠專業(yè)的一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的軟件，但是由于數(shù)據(jù)流不間斷，要格外注意價(jià)格變化，不能只注意某一時(shí)段價(jià)格的高點(diǎn)和低點(diǎn)。點(diǎn)數(shù)圖最新的方法是三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。按道理說，這一方法并不是真正意義的點(diǎn)數(shù)圖，因?yàn)樗捎玫臄?shù)據(jù)并不是持續(xù)的。在某些情況下，三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖僅使用收盤價(jià)、價(jià)格的高點(diǎn)和低點(diǎn)來代表日中交易的價(jià)格信息流。厄爾·布魯門撒爾是繪圖藝術(shù)服務(wù)（chartcraft service）的創(chuàng)始人，從1947年開始設(shè)計(jì)并推廣三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。布魯門撒爾在一本對(duì)內(nèi)發(fā)行的書《股票市場(chǎng)交易》（Stock Market Trading）中首次介紹了三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖及其方法。亞伯·考恩（Abe Cohen）以及后來的繪圖藝術(shù)服務(wù)的掌門人邁克爾·伯克（Michael Burke）出版了題名類似的著作，推動(dòng)了三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的普及。1948年，布魯門撒爾開始發(fā)布每周繪圖藝術(shù)服務(wù)信息，利用三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖為訂閱者傳達(dá)最活躍股票交易的最新信息。這一服務(wù)公司被英國(guó)的股票立方有限公司（StockCube Ltd of Great Britain）收購(gòu)，網(wǎng)址是www.investorsintelligence.com。1965年，美國(guó)普渡大學(xué)的羅伯特·厄爾·戴維斯（Robert Earl Davis）教授發(fā)布了一項(xiàng)廣泛引用的業(yè)績(jī)研究，主要根據(jù)八項(xiàng)基本的三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的形態(tài)研究展開。戴維斯對(duì)1954～1964年1100多種股票的三格反轉(zhuǎn)點(diǎn)數(shù)圖的八種基本形態(tài)作了分類匯總。我們會(huì)在點(diǎn)數(shù)圖有效性這一節(jié)中詳細(xì)描述這一研究的情況。近來，卡羅爾·雅比博士（Carroll Aby）和托馬斯·多爾西（Thoms Dorsey）（2001）的著作全面結(jié)合了現(xiàn)代金融市場(chǎng)的情況對(duì)三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖作了最新的解讀。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的這些先驅(qū)的影響如此之大，以至于很多分析師根本沒有意識(shí)到其前身就是更精確但更難定義的一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。扎伊格（Zieg）、考夫曼（Kaugman，1975）和墨菲（Murphy，1999）等人對(duì)點(diǎn)數(shù)圖的著述進(jìn)行了總結(jié)和整理。扎伊格和考夫曼對(duì)于業(yè)績(jī)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)摘自于戴維斯（Davis）的研究成果（1965）。學(xué)術(shù)界的研究以德國(guó)學(xué)者的著作最為有名，包括豪斯柴爾德和溫克爾曼（Hauschild & Winkelman,1985）以及斯托特納（Stottner, 1990）。昆士蘭科技大學(xué)（Queensland University of Technology）的約翰·安德森（John Anderson）教授開展了一項(xiàng)針對(duì)1990～1998年美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨市場(chǎng)三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的研究。近來，杰里米·杜·普萊西（Jeremy du Plessis，2005）撰寫的書對(duì)點(diǎn)數(shù)圖有比較全面的論述，這也成了人們想要了解這一方法最全面的參考文獻(xiàn)。一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖和柱線圖一樣，一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的形態(tài)也不是完全精確的，需要資深的分析師正確分析。據(jù)此，一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖沒有三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖流行，也不無道理。形態(tài)不夠精確意味著形態(tài)表現(xiàn)的數(shù)據(jù)無法確定。目前還沒有人像布爾考斯基對(duì)柱線圖那樣對(duì)一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖作出全面的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們對(duì)于點(diǎn)數(shù)圖的理解更多的是憑推測(cè)，這也加大了理解、駕馭這一方法的難度。一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖分析主要針對(duì)密集區(qū)域，這和很多圖像分析方法類似，希望能夠確定下一步價(jià)格的走向，以及價(jià)格沿著這個(gè)走向變化的概率。一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的一大優(yōu)勢(shì)在于價(jià)格測(cè)算（count），即通過衡量觀察價(jià)格的基數(shù)寬度來確定未來的價(jià)格目標(biāo)。我們將在本章下文介紹價(jià)格測(cè)定方法。點(diǎn)數(shù)圖分析與柱線圖分析一樣，對(duì)于形態(tài)的觀察的分析具有很強(qiáng)的主觀性，與分析師的經(jīng)驗(yàn)有很大的關(guān)聯(lián)。這與基本面分析一樣，分析師的資歷和經(jīng)驗(yàn)是成功的關(guān)鍵。一格點(diǎn)數(shù)圖的盤整區(qū)域從柱線圖的分析可知，盤整區(qū)域（也稱密集區(qū)域）是指價(jià)格發(fā)生橫向盤整的區(qū)間，這一區(qū)間可能發(fā)生中斷甚至反轉(zhuǎn)某個(gè)正在發(fā)生的趨勢(shì)的情況。在沒有明顯趨勢(shì)的時(shí)期里，一旦發(fā)生突破，且突破很有力，有望到達(dá)新趨勢(shì)防線的價(jià)格目標(biāo)和程度時(shí)，形態(tài)就釋放了信號(hào)。點(diǎn)數(shù)圖中，密集區(qū)域是主要的判定區(qū)間。過去發(fā)生的諸多形態(tài)可以告知分析師未來有可能發(fā)生的情況。例如，當(dāng)價(jià)格在盤整區(qū)域低價(jià)位變化更頻繁時(shí)，就證明有可能發(fā)生向上突破，反之亦然。當(dāng)價(jià)格在盤整區(qū)域高價(jià)位變化更頻繁時(shí)，就證明有可能發(fā)生向下突破。由于一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖提供的信息很多，因此盤整區(qū)域往往較寬闊，由許多個(gè)價(jià)格震蕩區(qū)間構(gòu)成，這一點(diǎn)和柱線圖類似。分析點(diǎn)數(shù)圖時(shí)，要整體考慮盤整區(qū)域，忽略個(gè)別價(jià)格區(qū)域的情況。分析師必須確定價(jià)格變化的位置，有可能在盤整區(qū)域的高價(jià)位或者低價(jià)位，同時(shí)應(yīng)更加關(guān)注近來的分析和圖像走勢(shì)。圖16-1所示為價(jià)格變化主要集中在盤整區(qū)域低價(jià)位形態(tài)的一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖，圖中可見將會(huì)發(fā)生向上的突破。圖16-1 價(jià)格變動(dòng)主要集中在盤整區(qū)域低價(jià)位，表明將發(fā)生向上突破一格點(diǎn)數(shù)圖趨勢(shì)線與柱線圖一樣、一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖上可以畫出趨勢(shì)線，主要的方法是將價(jià)格高點(diǎn)和高點(diǎn)相連、低點(diǎn)和低點(diǎn)相連。這些趨勢(shì)線可以勾勒出我們?cè)谥€圖中已經(jīng)分析的標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)，如三角形形態(tài)、矩形形態(tài)、擴(kuò)展形態(tài)、楔形形態(tài)，甚至旗形形態(tài)和三角旗形態(tài)。柱線圖中分析得出的標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)也適用于一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖。圖16-2顯示了由兩條趨勢(shì)線構(gòu)成的三角形形態(tài)。圖16-2 一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖盤整區(qū)域中，之前提到的價(jià)格變化密集區(qū)域規(guī)則有一個(gè)例外情況。當(dāng)趨勢(shì)線在反方向被穿透時(shí)，預(yù)示突破將與趨勢(shì)同向。圖16-3顯示了最新研究的盤整區(qū)域。其中價(jià)格行為主要集中在高位范圍，說明了突破向下。但是當(dāng)價(jià)格向上突破了趨勢(shì)線后，這一規(guī)則被打破了。圖16-3 價(jià)格變動(dòng)主要集中在盤整區(qū)域高價(jià)位，表明將發(fā)生向下突破，但是卻發(fā)生了向上突破趨勢(shì)線的反轉(zhuǎn)情況一格點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算主要通過計(jì)算跨越盤整區(qū)域的方格數(shù)目實(shí)施一格點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算。如圖16-4所示，使用在盤整區(qū)域中填充數(shù)目最多的價(jià)格水平作為測(cè)算對(duì)象，包括盤整區(qū)域內(nèi)從左到右沿著水平價(jià)格線的所有方格，空白方格也計(jì)算在內(nèi)。當(dāng)盤整區(qū)域的任意一邊出現(xiàn)一條垂線時(shí)，可認(rèn)定出現(xiàn)了測(cè)算墻（wall），沿著水平線的方格從測(cè)算墻處開始起算，這樣一來點(diǎn)數(shù)圖的測(cè)算就很容易了。一般來講，多數(shù)情況下并不存在所謂的測(cè)算墻。但是分析師可以在盤整區(qū)域判定填充方格最多的價(jià)格水平。圖16-4顯示了左邊是測(cè)算墻的盤整區(qū)域，整體點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算比較容易確定，右邊的實(shí)施測(cè)算的情況復(fù)雜一些。當(dāng)盤整區(qū)域不規(guī)則時(shí)，分析師必須憑借經(jīng)驗(yàn)來確定測(cè)算時(shí)究竟使用哪一個(gè)價(jià)格水平。實(shí)施點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算可以確定價(jià)格下一步的變動(dòng)程度。盤整區(qū)域的寬度與價(jià)格下一步的升降幅度有直接的關(guān)聯(lián)。測(cè)算是一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖最重要的特征。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖也有測(cè)算，但是精確度大打折扣，主要是因?yàn)槿褶D(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖并不代表整體的價(jià)格信息。圖16-4 使用填充方格最多的價(jià)格線來確定盤整區(qū)域的點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算一般來講，在廣泛追蹤的股票和商品交易中實(shí)施點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算更加準(zhǔn)確。通過這一方法，分析師能夠估計(jì)價(jià)格接下來的變化幅度，從而確立風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系，來幫助確定是否針對(duì)突破信號(hào)采取行動(dòng)。通常盤整區(qū)域越長(zhǎng)，實(shí)施點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算越發(fā)困難，因?yàn)榛鶖?shù)區(qū)域的小幅反彈和下跌會(huì)讓人無法明辨盤整區(qū)域的真正起始點(diǎn)和終結(jié)點(diǎn)。比較可靠的盤整區(qū)域起點(diǎn)是該區(qū)域的絕對(duì)價(jià)格高點(diǎn)或低點(diǎn)，但有時(shí)候在達(dá)到這些絕對(duì)的高點(diǎn)和低點(diǎn)之前，股價(jià)本身也要經(jīng)歷盤整。確立測(cè)算結(jié)果并沒有確定無誤的規(guī)則，學(xué)術(shù)界比較青睞測(cè)算研究，原因是當(dāng)時(shí)人們對(duì)測(cè)算還無法分析和評(píng)價(jià)。盡管測(cè)算存在諸多問題，但是盤整區(qū)域的寬度與下一步價(jià)格變化的幅度有直接關(guān)系，任何基于這種方法的猜度都有一定的價(jià)值。一旦確立了點(diǎn)數(shù)圖的測(cè)算結(jié)果，可將測(cè)算結(jié)果的距離加在盤整區(qū)域最后入場(chǎng)點(diǎn)右邊的方格中。這是標(biāo)準(zhǔn)的方法，當(dāng)然根據(jù)實(shí)際還會(huì)有些變化。這樣，未來的價(jià)格浮動(dòng)處在以測(cè)算的最后一個(gè)方格為圓點(diǎn)，把測(cè)算線圍繞這一方格進(jìn)行上下旋轉(zhuǎn)的范圍內(nèi)（見圖16-5）。按照測(cè)算距離推定的價(jià)格水平就是下一步價(jià)格運(yùn)動(dòng)的目標(biāo)。這一方法精度很高，令人稱奇。當(dāng)然，還需要結(jié)合其他因素綜合考慮，包括市場(chǎng)方向、供求關(guān)系變化以及其他有可能影響價(jià)格目標(biāo)的變化信息。盡管準(zhǔn)確度較高，這種方法計(jì)算出來的價(jià)格目標(biāo)終究是一個(gè)估值。圖16-5 將測(cè)算線沿著突破方向右邊方格旋轉(zhuǎn)，從而確定價(jià)格目標(biāo)頭肩形態(tài)許多在柱線圖中出現(xiàn)的形態(tài)在點(diǎn)數(shù)圖中也會(huì)出現(xiàn)。最普遍的當(dāng)屬頭肩形態(tài)（見圖16-6）。此外，圓形形態(tài)、雙重形態(tài)和三重形態(tài)也很常見。這些形態(tài)對(duì)于價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)的意義在點(diǎn)數(shù)圖和柱線圖上是相通的，只是點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算規(guī)則可以預(yù)測(cè)價(jià)格目標(biāo)，用點(diǎn)數(shù)圖評(píng)估收益風(fēng)險(xiǎn)率更加容易。一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖有幾項(xiàng)獨(dú)有的形態(tài)。圖16-6 點(diǎn)數(shù)圖中的頭肩底部形態(tài)支點(diǎn)支點(diǎn)是一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中獨(dú)有的形態(tài)。一些分析師稱所有的反轉(zhuǎn)形態(tài)為支點(diǎn)，就像他們把所有的連續(xù)形態(tài)都稱為"半彈弓形態(tài)"（semi-catapults）。支點(diǎn)形態(tài)很容易確認(rèn)，一般可以發(fā)生在頂部，也可以發(fā)生在底部。由于盤整區(qū)域包含比較明顯的測(cè)算墻，因此測(cè)算非常標(biāo)準(zhǔn)。支點(diǎn)底部形態(tài)的一般特征（見圖16-7）包括下列五點(diǎn)：（1）以下跌趨勢(shì)進(jìn)入盤整區(qū)域；（2）盤整價(jià)格行為靠近下跌趨勢(shì)的低點(diǎn)；（3）短期的中間支點(diǎn)反彈和15%的振幅有可能會(huì)被認(rèn)為是大型態(tài)勢(shì)的開始；（4）需要更多的盤整價(jià)格形態(tài)來測(cè)試早些時(shí)候的低點(diǎn)；（5）中間支點(diǎn)反彈以上的"彈弓式"的反彈。所有這些變量都有可能變化，但是通用的支點(diǎn)形態(tài)還是比較容易識(shí)別的。德·維利斯提到了三種支點(diǎn)形態(tài)，韋蘭提到了八種頂部和八種底部形態(tài)。偶爾也會(huì)出現(xiàn)好幾次中間支點(diǎn)形態(tài)，價(jià)格試探也會(huì)偶爾跌破初始盤整形態(tài)，且不會(huì)影響整體形態(tài)的形成。兩個(gè)并駕齊驅(qū)的支點(diǎn)形態(tài)構(gòu)成復(fù)合支點(diǎn)形態(tài)（compound fulcrum），一個(gè)復(fù)合支點(diǎn)形態(tài)和一個(gè)比構(gòu)成復(fù)合支點(diǎn)形態(tài)更低的支點(diǎn)形成延遲終結(jié)的支點(diǎn)形態(tài)（delayed-ending fulcrum）。一旦完成彈弓式突破，這些形態(tài)遠(yuǎn)比單個(gè)支點(diǎn)形態(tài)更有力量。熟悉這些形態(tài)，分析師可以在柱線圖中找到類似的形態(tài)軌跡。圖16-7 支點(diǎn)底部（節(jié)選自韋蘭著作）行動(dòng)點(diǎn)數(shù)我們已經(jīng)分析了一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的特征，如何利用這些特征幫助我們進(jìn)行股票交易呢？韋蘭在自己的書中總結(jié)了構(gòu)成理想買入點(diǎn)和賣出點(diǎn)的條件。當(dāng)一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中出現(xiàn)下列情況時(shí)，出現(xiàn)了理想的買入情景：（1）市場(chǎng)的技術(shù)條件比較有利；（2）在延伸的下跌趨勢(shì)后出現(xiàn)了明確廣闊的支點(diǎn)形態(tài)；（3）支點(diǎn)底部與前一個(gè)頂部構(gòu)成了最大測(cè)算量；（4）支點(diǎn)底部出現(xiàn)在主要的支撐區(qū)域；（5）彈弓形態(tài)與支點(diǎn)內(nèi)部開始或從之前的頂部開始下降趨勢(shì)線的突破點(diǎn)同時(shí)發(fā)生；（6）彈弓形態(tài)發(fā)生的價(jià)位上面沒有或很少有近距離的阻力位。理想的賣出情況條件剛好相反。三點(diǎn)（三格）轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的解析顯然不易，需要分析師的技巧和經(jīng)驗(yàn)。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖分析起來要更簡(jiǎn)單些。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的優(yōu)勢(shì)在于可以根據(jù)財(cái)經(jīng)新聞的價(jià)格數(shù)據(jù)繪制，無須了解多種形態(tài)知識(shí)就能完成。學(xué)術(shù)界更青睞這一方法，因?yàn)榭梢源_認(rèn)并測(cè)試形態(tài)。而非技術(shù)分析師也喜歡三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖，因?yàn)樗容^容易學(xué)。繪制三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖現(xiàn)在已經(jīng)有了標(biāo)準(zhǔn)方法，繪圖藝術(shù)價(jià)格坐標(biāo)稱為傳統(tǒng)的方法。當(dāng)然價(jià)格坐標(biāo)可以表示百分比點(diǎn)數(shù)變化，而不是算數(shù)坐標(biāo)，因?yàn)辄c(diǎn)數(shù)圖流行的繪圖軟件往往使用對(duì)數(shù)坐標(biāo)。雖然三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖還有一些比較奇怪的特征，如趨勢(shì)線呈現(xiàn)45°角，諸如"高極點(diǎn)"（high pole）和"長(zhǎng)尾巴"（long tails）形態(tài)，而且對(duì)這種圖像的成功率測(cè)試也不算多，但是根據(jù)現(xiàn)有的測(cè)試結(jié)果來看，追蹤這些機(jī)械信號(hào)獲得的交易結(jié)果成績(jī)斐然。戴維斯教授（Davis, 1965）對(duì)8種基本形態(tài)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)10年的研究，涵蓋了1100種股票的數(shù)據(jù)。戴維斯采用了對(duì)某一種形態(tài)作出回應(yīng)的方法，當(dāng)單純的反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)時(shí)就平倉(cāng)。有時(shí)候某些理論上的頭寸會(huì)出現(xiàn)重復(fù)，在平倉(cāng)條件出現(xiàn)前會(huì)有多個(gè)信號(hào)出現(xiàn)，而數(shù)據(jù)卻是單獨(dú)按照應(yīng)計(jì)原則針對(duì)每一個(gè)信號(hào)的。戴維斯的研究最終把信號(hào)及其贏利的百分比、平均收益或損失在表格中進(jìn)行排列。安德森教授（Anderson）使用了同一方法，對(duì)為期8年的美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨價(jià)格進(jìn)行了觀測(cè)，并把八種標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)中的每一個(gè)形態(tài)收益、損失和利潤(rùn)率進(jìn)行了記錄。各形態(tài)采用的點(diǎn)數(shù)圖方格大小不等（100美元和200美元）和反轉(zhuǎn)的數(shù)字（三格、四格或者五格）也在記錄之列。遺憾的是，安德森教授對(duì)軋平交易（round-turn trade）的傭金費(fèi)用才用了100美元，而更加準(zhǔn)確的傭金應(yīng)該是5美元。安德森教授的研究結(jié)果低估了實(shí)際的交易結(jié)果，雖然所用的傭金比率較高，但依然得到了多數(shù)利好的結(jié)果。我們將安德森教授研究結(jié)果的總體贏利能力進(jìn)行了調(diào)整。由于不知道具體交易的細(xì)節(jié)，我們不能根據(jù)每一個(gè)信號(hào)調(diào)整贏利能力百分比。無論是戴維斯的研究，還是安德森的調(diào)查，結(jié)果都證明八個(gè)信號(hào)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。三格點(diǎn)數(shù)圖的趨勢(shì)線三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的趨勢(shì)線呈45°角，如圖16-8所示。這一方法似乎有些不可信。對(duì)于三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的趨勢(shì)線為什么按照45°角來劃定，并沒有明顯的理由，這似乎已經(jīng)成了慣用的做法。圖16-8 趨勢(shì)線由于三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖只允許有一條上漲和一條下跌的趨勢(shì)線，每一條趨勢(shì)線都有自己的名字。上漲趨勢(shì)線常在基底出現(xiàn)買入信號(hào)后的最近一列數(shù)據(jù)的下方（常常是一個(gè)O列），這稱為看漲的支撐線。相反，下跌趨勢(shì)線是在頂部出現(xiàn)賣出信號(hào)后緊挨著頂部數(shù)據(jù)列上方一格來劃定，稱為看跌的阻力線。每一條對(duì)應(yīng)自己的方向，應(yīng)平等對(duì)待。應(yīng)用趨勢(shì)線的一般規(guī)則是在價(jià)格沒能超越看漲的支撐線前不要買入；相反，在價(jià)格沒能跌破看跌的阻力線之前不要賣出。一開始趨勢(shì)線可能會(huì)延續(xù)幾年，具體時(shí)間要依據(jù)趨勢(shì)線后來的漲跌勢(shì)斜率而定。當(dāng)價(jià)格穿透趨勢(shì)線一格后出現(xiàn)了形態(tài)的信號(hào)，這一信號(hào)的分量更重。但是，有關(guān)信號(hào)的測(cè)試并沒有包含這一項(xiàng)內(nèi)容。還有一種更讓人懷疑的趨勢(shì)線方法，就是在三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖上畫趨勢(shì)線。這與柱線圖中的軌道類似，它與穿越對(duì)應(yīng)價(jià)格極值點(diǎn)的趨勢(shì)線平行。因此，從圖像底部開始上升的看漲支撐線可以有多個(gè)看漲阻力位，分別畫在價(jià)格形態(tài)的幾個(gè)連續(xù)的峰值上。這些阻力線就是未來反彈停止的地方，這一點(diǎn)與標(biāo)準(zhǔn)軌道線類似。三格轉(zhuǎn)向圖的測(cè)算分析師在三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖上使用兩種方法來確定目標(biāo)價(jià)格：垂直測(cè)算和水平測(cè)算。但是，由于三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖去除了許多價(jià)格運(yùn)動(dòng)的信息，且不包含連續(xù)價(jià)格信息，因此三格點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算結(jié)果沒有一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的測(cè)算結(jié)果準(zhǔn)確。因此，這個(gè)圖像提供一個(gè)大致的目標(biāo)，如果垂直測(cè)算和水平測(cè)算一致，我們就能接受這一價(jià)格目標(biāo)。水平測(cè)算水平測(cè)算與一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的測(cè)算方法類似。底部任意一邊形成測(cè)算墻，作為起點(diǎn)；測(cè)量?jī)蓚€(gè)格子之間的距離。圖16-9中，底部寬度是5。用每格代表的美元數(shù)乘以距離。這幅圖中，底部形成點(diǎn)每格代表0.5美元。則底部就是5乘以0.5即2.5。下一步就是要針對(duì)三格轉(zhuǎn)向圖像表現(xiàn)的價(jià)格損失進(jìn)行調(diào)整。本例中2.5乘以3得數(shù)為7.5（因?yàn)槭侨褶D(zhuǎn)向）。然后把這一數(shù)字加上最低點(diǎn)，即15.5，看漲信號(hào)出現(xiàn)的目標(biāo)價(jià)格是23（15.5+7.5），但這與在23這一點(diǎn)上使用了一格代表一美元的事實(shí)并不相關(guān)。請(qǐng)記住三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算方法與一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算方法的區(qū)別在于，后者所有的格子代表的數(shù)值都是一樣的。圖16-9 水平測(cè)算（3×底部寬度的格子數(shù)(5) ×價(jià)格/格子(1/2)+形態(tài)內(nèi)最低價(jià)格(15.5)=價(jià)格目標(biāo)(23)垂直測(cè)算垂直測(cè)算方法是三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的特有方法。通過選定行動(dòng)信號(hào)所在一列包含的格子數(shù)乘以3，得數(shù)加上該列最低格子的價(jià)格。如果在這列格子中包含了不同的價(jià)格比例，則必須調(diào)整該列格子的數(shù)值。本例中（見圖16-10），相關(guān)區(qū)間內(nèi)的比例沒有變化。因此，在買入信號(hào)發(fā)生這一列，每一格的價(jià)格都代表了0.5美元，共有7格。用7乘以0.5再乘以3，得10.5，再用10.5加上這一列的最低格價(jià)格15.5，最終得到垂直測(cè)算結(jié)果為26。某些情況下，初始信號(hào)發(fā)生在三格轉(zhuǎn)向列，而底部夠大，出現(xiàn)了信號(hào)的兩列可都可以使用。從頂部賣空時(shí)會(huì)有特殊情況。在這類情況下，下跌價(jià)格目標(biāo)預(yù)測(cè)使用的乘數(shù)是2，而不是3。圖16-10 垂直測(cè)算（3×信號(hào)所在列的格子數(shù)(7) ×價(jià)格/格子(1/2)+所在列內(nèi)最低價(jià)格(15.5)=價(jià)格目標(biāo)(26)三格轉(zhuǎn)向圖像的八種標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中有八種標(biāo)準(zhǔn)的形態(tài)，分別如下：·雙重頂部或雙重頂部形態(tài)·上漲底部形態(tài)或下降頂部形態(tài)·三重頂部或三重底部·上漲三重頂部或下降三重底部·擴(kuò)展三重頂部或擴(kuò)展三重底部·看漲或看跌三角形形態(tài)·高于看漲阻力線或看跌支撐線·低于看跌阻力線或看跌支撐線我們會(huì)逐一介紹這八種形態(tài)，然后說明幾個(gè)附加的三格轉(zhuǎn)向反轉(zhuǎn)形態(tài)。雙重頂部形態(tài)和雙重底部形態(tài)雙重頂和雙重底是最簡(jiǎn)單的形態(tài)。雙重形態(tài)由三列構(gòu)成。雙重頂部由兩個(gè)X列以及一個(gè)O列構(gòu)成；而雙重底部由兩個(gè)O列和一個(gè)X列構(gòu)成。命名方法與柱線圖和一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖不同。這里的頂部形態(tài)不是指價(jià)格形態(tài)的看跌，而是指價(jià)格突破點(diǎn)發(fā)生的位置。無論是雙重還是三重頂部，一旦發(fā)生向上的突破，就成了看漲的形態(tài)。當(dāng)?shù)?列向上或向下突破第1列時(shí)，就出現(xiàn)了信號(hào)。如圖16-11所示，除了趨勢(shì)線外，所有其他標(biāo)準(zhǔn)的形態(tài)都有雙重頂部或雙重底部。戴維斯發(fā)現(xiàn)雙重底部有80.3%的贏利概率，而雙重底部的贏利概率是82.1%。安德森發(fā)現(xiàn)兩者平均的贏利概率占據(jù)了八個(gè)形態(tài)中贏利能力的第三位，在9年時(shí)間的18 278宗交易中贏利1 371 810美元。圖16-11 雙重頂部和雙重底部形態(tài)上升底部形態(tài)和下降頂部形態(tài)上升底部形態(tài)和下降頂部形態(tài)是雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)的變異。這類形態(tài)中需要四列數(shù)據(jù)。上升底部一開始為X列，后面依次跟著O列、X列和O列。上升底部形態(tài)中，第一個(gè)O列的最低點(diǎn)要低于后面一個(gè)O列的最低點(diǎn)，如圖16-12所示。圖16-12 上升底部和下降頂部一般來講，上升底部的低點(diǎn)要比圖16-12所示的低點(diǎn)高一些?？梢哉J(rèn)定前面一個(gè)X列應(yīng)該更強(qiáng)勁一些。下降頂部的特征剛好與上升底部的相反。圖16-12也表明了下降頂部形態(tài)的示意圖。戴維斯認(rèn)為上升底部的贏利概率為80.4%，而下降頂部的贏利概率為88.6%。安德森的研究表明，這兩者綜合的贏利能力排名第三位。9年時(shí)間里發(fā)生的8 433宗交易共贏利666 635美元。三重頂部形態(tài)和三重底部形態(tài)三重頂和三重底形態(tài)要求價(jià)格突破或跌破前面兩個(gè)價(jià)格高點(diǎn)或低點(diǎn)。因此，這類形態(tài)可以進(jìn)一步確認(rèn)某個(gè)趨勢(shì)的發(fā)生。這些形態(tài)比雙重頂和雙重底更能贏利。圖16-13顯示了三重頂部形態(tài)和三重底部形態(tài)的情況。圖16-13 三重頂和三重底突破戴維斯的研究結(jié)果表明，三重頂?shù)内A利能力是87.9%，而三重底的贏利能力是93%。安德森發(fā)現(xiàn)這一形態(tài)的贏利能力綜合排名為2，9年時(shí)間里2201宗交易中贏利共320 795美元，平均每宗交易的贏利能力是145.70美元。上升三重頂形態(tài)和下降三重底形態(tài)上升三重頂（ascending triple tops）和下降三重底（descending triple bottom）（也稱"對(duì)角"三重頂形態(tài)或者"對(duì)角"三重底形態(tài)）是三重頂和三重底形態(tài)的變異。上升三重頂形態(tài)中有三個(gè)X列，第二個(gè)X列可以穿透第一個(gè)頂部，第三個(gè)X列可以穿透第二列頂部。這其實(shí)是兩個(gè)并列的雙重頂部，表明了強(qiáng)烈的上漲價(jià)格趨勢(shì)。上升三重頂形態(tài)如圖16-14所示。下降三重底與上升三重頂形態(tài)特征剛好相反。這一形態(tài)中包含了三個(gè)O列，三個(gè)O列的低價(jià)連續(xù)下滑。圖16-14顯示了下降三重底部的形態(tài)。圖16-14 上升三重頂和下降三重底戴維斯認(rèn)為上升三重頂?shù)内A利概率是79.5%，下降三重底的贏利概率是83.3%。安德森報(bào)告說這一形態(tài)的贏利能力低于其他標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)的平均水平。擴(kuò)展三重頂形態(tài)和擴(kuò)展三重底形態(tài)擴(kuò)展三重頂（底）（spread triple top(bottom)）是三重頂（底）形態(tài)的特殊形式。擴(kuò)展三重頂（底）形態(tài)比較復(fù)雜，因此發(fā)生的概率小一些。這一形態(tài)要求至少有6列數(shù)據(jù)。這與一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中的支點(diǎn)形態(tài)有些類似，之前是密集區(qū)域，后面跟隨著不成熟的突破，接著是第二個(gè)密集區(qū)域。超越超前突破點(diǎn)后出現(xiàn)了行動(dòng)的信號(hào)，且這一規(guī)則只適用于支點(diǎn)形態(tài)。在擴(kuò)展三重頂形態(tài)中，有三個(gè)頂部需要突破。在主要的頂部之間至少有一兩個(gè)較低的頂部。突破必須超越最高的頂部。圖16-15顯示了擴(kuò)展三重頂和擴(kuò)展三重底的形態(tài)。讀者可以留意，在擴(kuò)展三重底部中，出現(xiàn)了三次重大的底部，其間穿插著次要的底部。圖16-15 擴(kuò)展三重頂和擴(kuò)展三重底戴維斯認(rèn)為擴(kuò)展三重頂?shù)内A利概率是85.7%，而擴(kuò)展三重底的贏利概率為86.5%。安德森的結(jié)果不太樂觀。他認(rèn)為這類形態(tài)的贏利數(shù)額不大（每宗交易只有37.9美元），概率也不高（9年來只有429宗交易贏利）。因此，這些形態(tài)可以從有用的三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖形態(tài)家族中除名。看漲三角形形態(tài)和看跌三角形形態(tài)三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的三角形形態(tài)與15章介紹的柱線圖中的對(duì)稱三角形有些類似。圖16-16顯示了看漲三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的三角形形態(tài)和看跌三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的三角形形態(tài)。三角形形態(tài)是三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中比較少見的形態(tài)。這類形態(tài)比較復(fù)雜，且三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖三角形形態(tài)形成的時(shí)間要比柱線圖的三角形形態(tài)形成時(shí)間長(zhǎng)。因此，在三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中，只關(guān)注那些時(shí)間跨度長(zhǎng)、不太常見的三角形形態(tài)。這一形態(tài)要求有高點(diǎn)不斷下降和低點(diǎn)不斷升高的兩列數(shù)據(jù)集中的狀態(tài)，如圖16-16所示。圖16-16 看漲和看跌的三角形戴維斯和安德森的形態(tài)研究只關(guān)注連續(xù)形態(tài)，突破點(diǎn)發(fā)生在之前趨勢(shì)的方向。眾所周知，三角形也可以呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)，但是其他類的形態(tài)并沒有作業(yè)績(jī)表現(xiàn)分析。戴維斯認(rèn)為這一向上突破的看漲三角形贏利概率為71.4%，而向下突破看跌三角形贏利概率為87.5%。安德森把這些形態(tài)的70個(gè)事例進(jìn)行了匯總。它們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較可憐，因?yàn)槊恳蛔诮灰椎睦麧?rùn)只有11.70美元。所以，這種形態(tài)沒有多大應(yīng)用的價(jià)值。上升和下降趨勢(shì)線上升趨勢(shì)線中，趨勢(shì)線常畫在趨勢(shì)內(nèi)部發(fā)生的小型調(diào)整低點(diǎn)的下方。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中，趨勢(shì)線呈45°角，且標(biāo)記為三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中的看跌支撐線。還有一條平行線，類似于軌道，通常穿過上升趨勢(shì)的最早峰值，呈現(xiàn)45°角，因而成為上漲阻力線。價(jià)格可以按照兩種方式穿透這種曲線。第一種方式就是可以跌破看漲支撐線，按照傳統(tǒng)的觀念，這是長(zhǎng)期趨勢(shì)的一個(gè)重大改變，趨勢(shì)線不存在的情況下被稱為"看漲反轉(zhuǎn)趨勢(shì)"。第二種方法是價(jià)格可以突破看漲支撐線，表明上漲趨勢(shì)在不斷加速度。上漲趨勢(shì)線突破看漲阻力線，表明了一個(gè)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)的終結(jié)，如圖16-17所示。這種突破很有可能是這個(gè)方向趨勢(shì)的最后一搏。如果此時(shí)進(jìn)場(chǎng)，打算駕馭趨勢(shì)，時(shí)間太晚，甚至免不了出錯(cuò)。另一方面來講，突破基本的看漲支撐線效度更高，因?yàn)樗砻髁粟厔?shì)潛在反轉(zhuǎn)的可能，這和柱線圖上突破趨勢(shì)線說明的情況是一樣的。圖16-17 看漲阻力線的向上突破和看漲支撐線的向下突破這些突破點(diǎn)并不是針對(duì)某一個(gè)形態(tài)的，形態(tài)往往由兩條邊界線界定。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的趨勢(shì)線呈45°沒有多少支撐的證據(jù)，但是這些突破的業(yè)績(jī)卻得到了證明。實(shí)際上，這些趨勢(shì)線不應(yīng)該像圖16-17中所示那樣來看待，相反，應(yīng)該綜合軌道線和趨勢(shì)線，才有更深刻的指示意義。出于這一原因，兩者的結(jié)果都有可能出錯(cuò)，因此不能指引人們認(rèn)識(shí)技術(shù)分析技巧的成功或失敗。戴維斯報(bào)告上升突破的贏利概率為82.6%，而向下突破的贏利概率是85.7%。安德森發(fā)現(xiàn)在長(zhǎng)達(dá)9年的時(shí)間里有49例這一形態(tài)，但是這些形態(tài)創(chuàng)造的平均利潤(rùn)是每宗219美元，在所有八種標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)中利潤(rùn)率最高，只可惜發(fā)生的概率太低。下降趨勢(shì)線和上升趨勢(shì)線的特征剛好相反。存在高位線、看跌阻力線、低位線和看跌支撐線，圖16-18顯示了看跌阻力線和看跌支撐線。戴維斯通過研究發(fā)現(xiàn)，向上突破看跌阻力線的贏利概率是92.0%，這一形態(tài)也稱為無趨勢(shì)線的看跌反轉(zhuǎn)形態(tài)（bearish reversed pattern）。扎伊格和考夫曼并沒有從戴維斯的研究中獲得向下突破贏利性的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。然而，安德森發(fā)現(xiàn)向上和向下突破的平均贏利能力不僅不可觀，反而要遭受損失。這也可以理解。45度的下降趨勢(shì)線在價(jià)格下跌時(shí)不夠陡峭，也不能捕捉價(jià)格運(yùn)動(dòng)。跌勢(shì)的發(fā)生也可以更加迅猛，甚至要比漲勢(shì)更加急切。因此出現(xiàn)幾個(gè)不夠成熟的向下突破點(diǎn)不足為奇，這也正是安德森監(jiān)控美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)期貨市場(chǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)的情況。9年來，安德森觀測(cè)的發(fā)生頻率不足63次。圖16-18 看跌阻力線的向上突破和看跌支撐線的向下突破其他形態(tài)除了三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖的八種標(biāo)準(zhǔn)形態(tài)以外，還有其他幾種形態(tài)技術(shù)分析師需要留意，包括彈弓（catapult）、釘價(jià)（spike）和消退（shakeout）。彈弓形態(tài)多爾西（Dorsey）認(rèn)為彈弓是一個(gè)確認(rèn)性形態(tài)，三重頂部或底部形態(tài)突破發(fā)生后的拉回或者拋回會(huì)導(dǎo)致這一形態(tài)?？级鳎–ohen）認(rèn)為三重形態(tài)中發(fā)生彈弓形態(tài)的概率高達(dá)50%。因此，彈弓可以看做是三重形態(tài)和雙重形態(tài)連續(xù)出現(xiàn)的情況。圖16-19顯示了看跌的彈弓形態(tài)。在圖中，三重形態(tài)在第三個(gè)X列中發(fā)生，之后跟著一個(gè)O列，處于拉回狀態(tài)。之后跟隨X列時(shí)，就發(fā)生了雙重形態(tài)。彈弓作為一個(gè)形態(tài)，看漲彈弓形態(tài)比較有力，同時(shí)提供了在一個(gè)比較有利的價(jià)位上進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。拋回發(fā)生時(shí)，就是進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)，一般持有一半的頭寸。在拋回發(fā)生前的反轉(zhuǎn)點(diǎn)外設(shè)置止損點(diǎn)。在看漲彈弓形態(tài)中（見圖16-19），拋回形態(tài)進(jìn)入三重頂形態(tài)，此刻買進(jìn)的價(jià)位比之前剛發(fā)生拋回形態(tài)更有利。此外，應(yīng)該在接近底部的位置上設(shè)置保護(hù)性止損點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)收益率更高。雙重頂部發(fā)生突破時(shí)，可以下達(dá)購(gòu)買指令。圖16-19顯示了看跌的彈弓形態(tài)。這與看漲彈弓形態(tài)相反?？吹螒B(tài)的賣出指令處理方式應(yīng)與看漲彈弓形態(tài)的買入指令處理方式相同。圖16-19 看漲彈弓和看跌彈弓釘價(jià)形態(tài)在三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中偶爾也會(huì)發(fā)生價(jià)格直線大幅度變化的情況，導(dǎo)致出現(xiàn)一長(zhǎng)段X列或者O列，這通常在加速度趨勢(shì)到達(dá)高潮后出現(xiàn)。圖16-20顯示了O列的釘價(jià)形態(tài)（又稱"長(zhǎng)尾形態(tài)"）。當(dāng)發(fā)生長(zhǎng)尾形態(tài)或者釘價(jià)形態(tài)的時(shí)候如何進(jìn)行交易？通過觀測(cè)傳統(tǒng)的信號(hào)可知，下一個(gè)反轉(zhuǎn)（X列）會(huì)一路搖擺回蕩到起點(diǎn)，之后才能出現(xiàn)信號(hào)。顯然，價(jià)格處于上漲的態(tài)勢(shì)，投資者都希望在價(jià)格一路擺回到長(zhǎng)尾巴形態(tài)前能夠順著漲勢(shì)而為。因此，已有多人潛心研究應(yīng)對(duì)長(zhǎng)尾巴或者釘價(jià)形態(tài)出現(xiàn)的交易策略。這里要解決的主要問題是，價(jià)格要擺動(dòng)的直線范圍究竟有多遠(yuǎn)才能算形成了釘價(jià)形態(tài)?？级髡J(rèn)為10個(gè)方格足以構(gòu)成釘價(jià)形態(tài)。布魯門撒爾認(rèn)為需要20個(gè)方格，伯克認(rèn)定17～20個(gè)方格就已足夠。多爾西提到了長(zhǎng)尾下跌，認(rèn)為需要連續(xù)下降20格不出現(xiàn)反轉(zhuǎn)才能作為釘價(jià)形態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)。在第一個(gè)反轉(zhuǎn)發(fā)生的時(shí)候，多爾西建議在多頭交易方向買入空頭?？梢钥隙ǖ氖顷P(guān)于到底需要多少方格才能構(gòu)成釘價(jià)形態(tài)并無定論，但是這一規(guī)則卻很有用，尤其當(dāng)總體市場(chǎng)處于長(zhǎng)期的極限點(diǎn)時(shí)更是如此。圖16-20 釘價(jià)形態(tài)或者長(zhǎng)尾形態(tài)下跌消退形態(tài)消退形態(tài)是一個(gè)很有欺騙性的形態(tài)，能哄著交易者和投資者剛看到上漲趨勢(shì)中的首個(gè)挫折跡象的時(shí)候就著急賣出，如圖16-21所示。第一個(gè)X列顯示了強(qiáng)勁的漲勢(shì)，而后面的兩列O形成了雙重底部。這一雙重底部的跌勢(shì)發(fā)生在漲勢(shì)迅猛的市場(chǎng)中，常讓很多交易者和投資者的熱情消退，他們?cè)?jīng)贏利過，因此希望能夠急流勇退。在正常情況下，雙重底是賣出的信號(hào)，但在這種情況下，卻值得買入，而不是賣出。理由是趨勢(shì)仍然向上，第一次的回落只是暫時(shí)性調(diào)整，很快就會(huì)重新反彈。在這種情況下交易要格外當(dāng)心。要注意形態(tài)出現(xiàn)在強(qiáng)勁趨勢(shì)發(fā)生的早期。多爾西提供了幾條確定正確利用形態(tài)的規(guī)則：·股票和市場(chǎng)必須都處于漲勢(shì)；·在看漲支撐線以上應(yīng)該交易股票；·股票價(jià)格必須在同一價(jià)格水平上形成雙重頂；·雙重頂上發(fā)生的反轉(zhuǎn)時(shí)釋放出雙重底部賣出的信號(hào)；·賣出信號(hào)在上漲趨勢(shì)上首次出現(xiàn)；·相對(duì)強(qiáng)弱趨勢(shì)圖像可以顯示最近一列為X，或者正在給出買入信號(hào)。從雙重底部賣出信號(hào)開始的反轉(zhuǎn)回升上可見買入信號(hào)，如圖16-21所示。需要在之前價(jià)格低點(diǎn)的下方設(shè)置保護(hù)性止損點(diǎn)。圖16-21 消退形態(tài)結(jié)論本章討論的形態(tài)對(duì)廣大讀者來說，可能不如前面幾章討論的柱線圖形態(tài)熟悉。點(diǎn)數(shù)圖只記錄價(jià)格行為。時(shí)間和成交量的數(shù)據(jù)都省略了。請(qǐng)記住，技術(shù)分析師的主要任務(wù)是確定價(jià)格趨勢(shì)，在此基礎(chǔ)上贏利。原始的一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖需要有連續(xù)不斷的價(jià)格數(shù)據(jù)。很多投資者無法獲得連續(xù)的、詳細(xì)的日中交易數(shù)據(jù)。三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖方法可以讓投資者使用間斷性數(shù)據(jù)（如來自于財(cái)經(jīng)新聞的股票價(jià)格數(shù)據(jù)）來繪制圖像。雖然三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中不能一一記錄所有的價(jià)格數(shù)據(jù)，但是這一方法卻已成為點(diǎn)數(shù)圖的標(biāo)準(zhǔn)繪圖方式。這些圖像擁有獨(dú)有的特征，如趨勢(shì)線呈45度，本章也已經(jīng)討論了這一現(xiàn)象。由于這些獨(dú)有的特點(diǎn)，我們需要加倍努力、花費(fèi)額外的工夫來學(xué)習(xí)點(diǎn)數(shù)圖。而且，這一學(xué)習(xí)過程對(duì)于技術(shù)分析的學(xué)生來說很有益處。復(fù)習(xí)題1. 點(diǎn)數(shù)圖上沒有時(shí)間和成交量信息。請(qǐng)解釋說明點(diǎn)數(shù)圖分析師認(rèn)為這兩個(gè)變量和分析沒有關(guān)聯(lián)的理由。2. 一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖成為分析師跟蹤當(dāng)前交易的有力工具，請(qǐng)說明這一現(xiàn)象的理由。3. 請(qǐng)解釋說明一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖和三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖方法的主要區(qū)別及各自的優(yōu)勢(shì)。4. 請(qǐng)解釋說明下列與點(diǎn)數(shù)圖相關(guān)的術(shù)語(yǔ)：（1）密集區(qū)域（2）趨勢(shì)線（3）測(cè)算墻（4）測(cè)算5. 請(qǐng)說明利用一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖測(cè)算估計(jì)價(jià)格目標(biāo)的方法。6. 請(qǐng)解釋說明三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中的頂部形態(tài)與柱線圖及一格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中頂部形態(tài)的區(qū)別。7. 請(qǐng)解釋說明如何在三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中使用水平測(cè)算方法確定價(jià)格目標(biāo)？垂直測(cè)算方法呢？利用這種測(cè)算方法如何進(jìn)行目標(biāo)價(jià)格計(jì)算？8. 請(qǐng)解釋說明三格轉(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖上的趨勢(shì)線與其他類型圖像上趨勢(shì)線畫法的區(qū)別。請(qǐng)?jiān)谌褶D(zhuǎn)向點(diǎn)數(shù)圖中分別描述下列各條線：（1）看漲支撐線（2）看跌支撐線（3）看漲阻力線（4）看跌阻力線
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