愛華網(wǎng)?? 債券基金無疑是2012年最熱門的品種。一方面由于債市較好，股市較弱，債券類基金都取得了正收益，相比于偏股型基金顯得出類拔萃。另一方面，債券類產(chǎn)品龍年的急速擴容也讓投資者的基數(shù)大為擴展。 債基險中牛
在火熱的2012年之后，債券類產(chǎn)品2013年能否保持如此熱度？事實上，債券市場在2012年已經(jīng)基本結(jié)束了普漲行情，隨之而來的是更為錯綜復(fù)雜的階段性行情和個券行情，投資難度也隨之提高。選擇合適的產(chǎn)品，同時對利率風(fēng)險和信用風(fēng)險做好一定程度的心理準(zhǔn)備，恐怕是2013年債券產(chǎn)品投資的主基調(diào)。 當(dāng)然，對風(fēng)險做好心理準(zhǔn)備不意味著風(fēng)險會立即兌現(xiàn)。只是在債市急速擴容之后，潛在風(fēng)險的醞釀和爆發(fā)存在一定的可能性。債券類產(chǎn)品的預(yù)期風(fēng)險并不高，尤其在機構(gòu)投資者進(jìn)行了普遍意義上的風(fēng)險控制后。更重要的是，在利率市場化背景下，債券類產(chǎn)品的預(yù)期收益比幾年前有大幅提高。今年一些純債類產(chǎn)品的收益率都高于5%，利率市場化讓這種趨勢繼續(xù)維持。從風(fēng)險收益角度看，性價比超過了股票類產(chǎn)品。 2012年以來，債市持續(xù)升溫，越來越多的融資需求被引導(dǎo)到債券市場。根據(jù)央行公布的金融數(shù)據(jù)，盡管每月新增信貸規(guī)模持續(xù)下降，但由于企業(yè)債券和信托融資等規(guī)模不斷上升，社會融資總規(guī)模突破7萬億，“以債替貸”效果明顯。 過去很長一段時期內(nèi)，在社會融資結(jié)構(gòu)中，新增貸款一直占據(jù)絕對的壟斷地位，企業(yè)債融資與信托融資只是一個小小的配角。2012年以來企業(yè)債融資規(guī)模不斷攀升，主要得益于利率市場化的加速推進(jìn)。 2012年共發(fā)行普通企業(yè)債11027億元、中期票據(jù)10383億元、公司債2273億元，其平均票面利率分別為7.08%、5.62%和6.03%。較高的票面利率，是融資規(guī)模激增的誘因。 瞄準(zhǔn)高票息信用債中的杠桿投資機會，是2013年債券產(chǎn)品獲取超額收益的主要方式。這意味著對債券選擇、倉位把握和杠桿水平都會影響到投資業(yè)績。所以債券類產(chǎn)品投資業(yè)績的分化是必然結(jié)果。投資者在選擇時應(yīng)更注重基金公司的整體實力和過往業(yè)績。另外，在各種經(jīng)過花俏包裝的債券類產(chǎn)品中，建議投資者選擇普通類型的純債基金。 在股市不佳的時候，分級基金的低風(fēng)險部分是不錯的投資標(biāo)的。很多分級基金的A類份額可以將其看作類似固定收益產(chǎn)品，也可以看作是一只債券。分級基金雖然有足夠的魅力，但投資難度大。 股基或翻紅 股票基金的表現(xiàn)取決于2013年A股的表現(xiàn)。有人相信市場即將否極泰來，也有人認(rèn)為A股將持續(xù)熊市，所以2013年股票方向投資的策略有些撲朔迷離。不過無論是按照歷史規(guī)律，還是A股跨年的強勁表現(xiàn)，股基向好的概率很大，中長期資金不妨加倉偏股型基金，蛇年或許有意想不到的收獲。 除了典型的A股基金外，也建議投資者關(guān)注QDII基金。2012年表現(xiàn)最好的QDII是國泰納斯達(dá)克指數(shù)基金，同時新興市場基金也有不俗表現(xiàn)。作為分散投資的一種方式，將部分資產(chǎn)投入具有成長力的海外市場是一種策略，當(dāng)然選擇恰當(dāng)?shù)膰液偷貐^(qū)是重點。建議繼續(xù)關(guān)注新興市場地區(qū)，但僅限于金磚四國的QDII還是最好回避。這幾個市場在長達(dá)10年的高速成長后，已不再具有當(dāng)年的光環(huán)。
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