愛(ài)華網(wǎng)?? 訪家電產(chǎn)業(yè)資深觀察家劉步塵 涉及威靈控股和小天鵝上市公司身份的變動(dòng)，那么方案就更復(fù)雜了，“簡(jiǎn)化程序，快跑上市，是美的一貫的資本運(yùn)作風(fēng)格，此次整體上市仍然采取分步走的模式。 “繞開(kāi)”威靈控股、小天鵝A 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，除定價(jià)外，美的集團(tuán)整體上市是否會(huì)涉及除美的電器外的威靈控股（0382.HK）、小天鵝A（000418.SZ）兩家公司，也成為焦點(diǎn)。 “從目前美的公告透露出的信息來(lái)看，應(yīng)該不會(huì)涉及威靈控股和小天鵝，雖然資產(chǎn)體系中，以電機(jī)為主的威靈和以洗衣機(jī)為主的小天鵝都是美的不可或缺的板塊，同時(shí)也是此次整體上市包含的主要資產(chǎn)板塊?！鼻笆鲅芯繂T告訴記者，如果涉及威靈控股和小天鵝上市公司身份的變動(dòng)，那么方案就更復(fù)雜了，“簡(jiǎn)化程序，快跑上市，是美的一貫的資本運(yùn)作風(fēng)格，此次整體上市仍然采取分步走的模式，拋開(kāi)威靈和小天鵝”。 江鵬也向記者確認(rèn)了這一路徑，“原有的資本框架不變”江鵬說(shuō)。 除前述四大業(yè)務(wù)板塊之外，美的集團(tuán)此次整體上市并未將地產(chǎn)業(yè)務(wù)囊括在內(nèi)，江鵬表示，美的地產(chǎn)業(yè)務(wù)已置入美的集團(tuán)控股股東“美的控股”里，因?yàn)槊赖碾娖鹘窈笕詫⒁约译姙橹鳂I(yè)，會(huì)涉及相關(guān)多元化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游，希望保持專(zhuān)業(yè)性。 而據(jù)資料，成立于2004年的美的地產(chǎn)集團(tuán)累計(jì)開(kāi)發(fā)面積已經(jīng)超過(guò)120萬(wàn)平方米、建筑面積超過(guò)100萬(wàn)平方米，成為佛山當(dāng)?shù)刂姆康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)商。 《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：家電全行業(yè)低迷，整體上市勝算幾何？ 劉步塵：此次美的集團(tuán)整體上市的資產(chǎn)中，小家電資產(chǎn)的資質(zhì)非常不錯(cuò)，一年有300多個(gè)億的銷(xiāo)售收入，此外美的集團(tuán)資產(chǎn)整合還涉及到小天鵝、威靈控股兩家上市公司，但是其旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)并沒(méi)有置入上市公司，而是置入美的集團(tuán)控股股東“美的控股”里（地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由何享健親自操盤(pán)，而且業(yè)績(jī)也不好）。 今年家電市場(chǎng)收縮，整個(gè)家電行業(yè)都比較低迷，在行業(yè)低谷時(shí)期整體上市整合成本最低。如果注入資產(chǎn)成功，且復(fù)盤(pán)之后的股價(jià)能夠堅(jiān)挺，對(duì)于整個(gè)家電板塊來(lái)說(shuō)也是一個(gè)比較大的提振，畢竟公司在家電行業(yè)的規(guī)模和影響力都比較大，而且不排除其他家電行業(yè)的企業(yè)跟風(fēng)整合的可能。不過(guò)目前整個(gè)大盤(pán)比較低迷，未來(lái)走勢(shì)仍舊不夠明朗，因此公司復(fù)盤(pán)后股價(jià)也能否堅(jiān)挺尚未可知。 《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：何享健退居幕后，意在股權(quán)控制？ 劉步塵：整體上市除了通過(guò)資本市場(chǎng)獲取支撐企業(yè)發(fā)展的資金之外，還能夠清晰股權(quán)架構(gòu)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)也有利于何氏家族加強(qiáng)管控。何享健退出董事會(huì)之后，將美的集團(tuán)交給以方洪波為首的職業(yè)經(jīng)理人打理。 企業(yè)一旦上市，公司的經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)都必須透明化，而且還要接受股東和監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督，何享健從管理層退出到變換股權(quán)結(jié)構(gòu)，到資產(chǎn)注入上市公司，這樣就可以使企業(yè)以法規(guī)、法制的方式進(jìn)行監(jiān)管。何享健家族擁有美的控股有限公司100%的股份，而美的控股則持有美的集團(tuán)59.85%股權(quán)。這樣無(wú)需親歷運(yùn)營(yíng)，只需借助股權(quán)約束，在股東大會(huì)和董事會(huì)層面影響甚至決定企業(yè)航向。 《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：戰(zhàn)略布局面臨怎樣調(diào)整？ 劉步塵：公司之前一直秉承“規(guī)模為主，效益為輔”的理念，步子邁得太大、太快。企業(yè)冒進(jìn)，盲目進(jìn)入一些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，例如地產(chǎn)這塊，導(dǎo)致管理機(jī)構(gòu)臃腫，人員膨脹，效益下滑。去年以來(lái)公司開(kāi)始注重有質(zhì)量的增長(zhǎng)，理念也轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶б鏋橹?，?guī)模為輔”，美的集團(tuán)砍掉許多不盈利的項(xiàng)目和產(chǎn)品，包括足浴器、炊具、果蔬機(jī)等。 其實(shí)，從去年開(kāi)始，美的集團(tuán)已經(jīng)在為整體上市做布局了。美的投資控股有限公司將其持有的美的集團(tuán)部分股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給天津的兩家創(chuàng)投公司，接著就是今年的何享健“禪讓”以及對(duì)公司架構(gòu)的調(diào)整，將公司的家電、地產(chǎn)等很多二級(jí)集團(tuán)進(jìn)行撤銷(xiāo)，組建成事業(yè)部。這樣對(duì)管理層進(jìn)行壓縮，成本得到控制，這些都是之前策略的一個(gè)延伸。
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