愛華網(wǎng)?? “股權(quán)投資將不會納入到新修訂的《證券投資基金法（草案）》（下稱《基金法》）的監(jiān)管范疇，對此感到遺憾?！?2月20日，全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈在“2012年中國股權(quán)投資年會”上透露，《基金法》下周將進行三審。 據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，此次PE沒能入法的主要原因是發(fā)改委和證監(jiān)會對監(jiān)管權(quán)的爭奪導致?！爸皇前l(fā)改委現(xiàn)在沒有拿到監(jiān)管權(quán)，如果拿到監(jiān)管權(quán)，它管得一點兒也不會比證監(jiān)會不嚴?！眳菚造`對記者直言。 PE立法無果 對于自己這幾年一直推動的PE立法最終無果，吳曉靈說她很遺憾。但她仍然認為，有必要把PE納入到監(jiān)管當中。她的理由是，PE屬于金融活動，自然應該監(jiān)管；其次，針對非公開募集這一特點，目前只是有限監(jiān)管，具體投資方向受委托人和受托人簽訂的合同形式約束；最后，還需要給PE一個合法地位，而且在基金的募集這一環(huán)節(jié)不應該征稅。 然而也有反對的聲音。如此前，針對PE入法，國家發(fā)改委主管的中國投資協(xié)會股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會曾組織全國25家股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會，聯(lián)名上書全國人大常委會，反對將PE基金納入監(jiān)管。他們的主要理由是，PE和證券投資基金有區(qū)別，應該分開立法。 中國股權(quán)投資基金協(xié)會會長邵秉仁卻對記者直言：“發(fā)改委下面投資協(xié)會的二級協(xié)會以地方協(xié)會的名義瞎攪合，發(fā)改委是一個強勢部門，這一攪合就沒有結(jié)果了?！?p> 在邵秉仁看來，PE應該立法，讓VC和PE有合法的社會地位，包括一些權(quán)利的取得。目前的現(xiàn)狀說明，上層對PE的認識還未達到一致，另外，PE本身的發(fā)展還沒有達到這個階段。
針對PE入法一事，此前多數(shù)PE人士都認為，立法比不立法要好，希望立法明確PE的法律地位，但是對于監(jiān)管的尺度卻有不同的意見。對于是證監(jiān)會還是發(fā)改委來管，各PE看法也不一樣。 吳曉靈認為，《基金法》未將PE/VC納入的原因是，大家在理論上對證券投資基金和PE/VC有不同的認識，不愿意把它納進來；監(jiān)管主體方面的爭議較大；市場對本法的修訂有誤解。 多頭管理現(xiàn)狀難改 雖然PE沒能納入到《基金法》的調(diào)整范圍，但是PE并非無人監(jiān)管，“多頭管理、管而不嚴、管理混亂”是現(xiàn)狀。就在此前不久，證監(jiān)會放開公募基金可以成立PE基金，這也意味著公募基金成立的PE將由證監(jiān)會監(jiān)管。 而發(fā)改委在2012年年初也曾下發(fā)文件，要求規(guī)模在5億元以上基金的單個投資人最低出資額為1000萬元。這也被市場解讀為，所有基金規(guī)模達到5億元的PE都將受此限制。 事實上，涉及管理PE的不止這兩家，還有一些事項受到科技部、財政部、商務部、央行、國稅總局、工商總局、銀監(jiān)會和國家外匯管理局等部委的監(jiān)管。比如，外資PE受商務部和外管局影響比較多；募資階段一旦涉及非法集資便由央行管理。 “目前的法律已經(jīng)很好地把PE規(guī)范了?！币晃谎芯縋E的學者和多位PE從業(yè)者如此告訴記者，“但是這些‘婆婆’我們誰都得罪不起。” “市場的共識也不夠，現(xiàn)在不是你們（PE）想不想管（的問題），是客觀上有人想管你們，只是發(fā)改委現(xiàn)在沒有拿到監(jiān)管權(quán)，拿到監(jiān)管權(quán)，它管得一點兒也不比證監(jiān)會不嚴。你看看現(xiàn)在發(fā)改委管的這些，不是說該不該管，而是怎么管的問題。”吳曉靈說的這些話耐人尋味。 無論PE監(jiān)管何去何從，多數(shù)PE早已著手準備。“我們已經(jīng)在說服一些合伙人到發(fā)改委去備案，這樣才可以去找全國社保基金募資。”中金賽富執(zhí)行董事呂鋒告訴記者，提高基金管理的透明度和品牌影響力才是不二法則。 幾位與會PE人士表示，行業(yè)自律還是最主要的約束，PE是非常市場化的行業(yè)，投資人對于GP（基金管理人）會有自己的判斷和監(jiān)督，市場會進行選擇。
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