愛(ài)華網(wǎng)???? 時(shí)間過(guò)的真快。轉(zhuǎn)眼之間，上證指數(shù)自2007年10月16日見(jiàn)到6124點(diǎn)至今，已經(jīng)過(guò)去了5年。但又有多少人懂得一個(gè)簡(jiǎn)單的道理，股票市場(chǎng)其實(shí)是沒(méi)有昨天的，更不用說(shuō)5年前的那一天了。 如果我們回到真實(shí)的市場(chǎng)，其實(shí)我們的追求有時(shí)不能太高，用我的一位朋友的話來(lái)說(shuō)，所謂6124點(diǎn)，不過(guò)是一個(gè)“好的輸贏”。他用月亮和蘋(píng)果比喻他對(duì)于一個(gè)“好的輸贏”的追求，“高處有月亮，但是如果你的目標(biāo)只是蘋(píng)果，就不必把眼睛朝上看。因?yàn)槿绻阒幌氲玫揭恢惶O(píng)果，你的目標(biāo)就非常容易達(dá)到?？上У氖?，我們?cè)诮^大多數(shù)情況下，相當(dāng)于是在1萬(wàn)米高的高空，這就讓我們既得不到月亮，也得不到蘋(píng)果。因?yàn)閷?duì)于月亮來(lái)說(shuō)，1萬(wàn)米與0米沒(méi)有任何區(qū)別，而對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)，哪里找那么高的蘋(píng)果樹(shù)”。 他的意思，其實(shí)我懂。但6124點(diǎn)之后，事實(shí)證明了那并不是一個(gè)“好的輸贏”，也不是一個(gè)“合理的輸贏”。 我的理解是這樣的： 對(duì)于“高處的追求”，比如6124點(diǎn)那一波大牛市，是有其合理性的。比如，2005年的“三大改革”，匯改、稅改、股改，其實(shí)股改是較弱的改革，弱于匯改與稅改對(duì)于基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)。 所以說(shuō)，在一個(gè)正常的市場(chǎng)之內(nèi)，是有相應(yīng)補(bǔ)償機(jī)制的——世上的任何事情，如果實(shí)現(xiàn)起來(lái)特別難，那么，實(shí)現(xiàn)之后的回報(bào)就會(huì)特別優(yōu)厚。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，是市場(chǎng)博弈的本質(zhì)性內(nèi)容。不僅在當(dāng)下，而且在永遠(yuǎn)。 一個(gè)好的投資策略，只有三點(diǎn)最重要：1.什么價(jià)格？2.什么風(fēng)險(xiǎn)？3.什么時(shí)段？但是我們同時(shí)也必須懂得，“政治本身就是一種經(jīng)濟(jì)資源”，在目前，由于市場(chǎng)的持續(xù)弱勢(shì)，宏觀政策特別是宏觀金融政策繼續(xù)緊縮的大背景之下，就算資本市場(chǎng)沒(méi)有太多的新的改革措施，也應(yīng)暫時(shí)停一停新股發(fā)行的腳步，再說(shuō)了，這有利于調(diào)低市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于市場(chǎng)總體交易環(huán)境的改善，以避免大家都不愿意看到的最壞的情況發(fā)生。 如果我們可以從政策的角度來(lái)看待股票市場(chǎng)，我們就能發(fā)現(xiàn)，天下沒(méi)有救不起來(lái)的股市。
停發(fā)新股，存在多種可以變通的技術(shù)手段。這并不難。 目前的難點(diǎn)在于，停發(fā)新股，將令部分利益集團(tuán)的收益最大化的追求“受損”，這個(gè)權(quán)力選擇不是“決定于當(dāng)下”，但已經(jīng)令市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，受到了真正的損害。 對(duì)于近期的現(xiàn)貨市場(chǎng)，我們必須正視：一無(wú)熱點(diǎn)、二無(wú)成交量的配合、三無(wú)對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期健康地發(fā)展的投資信心。 所以，我們必須做點(diǎn)什么，以求挽回長(zhǎng)期羸弱的市場(chǎng)，暫時(shí)停發(fā)新股，有百利而無(wú)一害。因?yàn)槭袌?chǎng)是大家的，如果市場(chǎng)崩潰，大家最終都受損失，手中沒(méi)有股票現(xiàn)貨的投資者，其實(shí)也是一樣的。 有些救市的辦法與措施，并不是遠(yuǎn)在天邊的“月亮”，而是我們面前的“蘋(píng)果”，從實(shí)際出發(fā)，有的時(shí)候，我們只需要后退一小步，現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)點(diǎn)，情況就完全不同了。 只要市場(chǎng)在，大家的最大利益就在，在這個(gè)市場(chǎng)，沒(méi)有人能無(wú)休無(wú)止地?fù)p害其他參與者的利益。無(wú)論何人，無(wú)論何事，大家都必須兼顧并且深切地體會(huì)到其他參與者的感受，特別是二級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)貨參與者們?cè)诮诘母惺?，體會(huì)到終結(jié)一輪熊市，對(duì)于我國(guó)當(dāng)下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系改革的重要與迫切的程度。 所以，我現(xiàn)在最想說(shuō)的一句話就是，作為“專(zhuān)業(yè)人士”，現(xiàn)在請(qǐng)你們別跟廣大投資者們說(shuō)什么“股票市場(chǎng)已經(jīng)太大”“根本救不起來(lái)，而且也沒(méi)得救”了。難道說(shuō)，我們的股市，比歐美中國(guó)香港這些發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的股市，更大更復(fù)雜更難救嗎？我們比人家更深刻地理解了股市的交易制度了嗎？ 說(shuō)到底，市場(chǎng)是什么？市場(chǎng)其實(shí)就是你我他，就是所有的參與者的總稱，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)徹底毀了，決不是再等一個(gè)“5年”就能恢復(fù)的了的，10個(gè)“5年”，能不能恢復(fù)到6124點(diǎn)，恐怕也很難說(shuō)吧？
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