???? 時(shí)間過(guò)的真快。轉(zhuǎn)眼之間,上證指數(shù)自2007年10月16日見(jiàn)到6124點(diǎn)至今,已經(jīng)過(guò)去了5年。但又有多少人懂得一個(gè)簡(jiǎn)單的道理,股票市場(chǎng)其實(shí)是沒(méi)有昨天的,更不用說(shuō)5年前的那一天了。 如果我們回到真實(shí)的市場(chǎng),其實(shí)我們的追求有時(shí)不能太高,用我的一位朋友的話來(lái)說(shuō),所謂6124點(diǎn),不過(guò)是一個(gè)“好的輸贏”。他用月亮和蘋(píng)果比喻他對(duì)于一個(gè)“好的輸贏”的追求,“高處有月亮,但是如果你的目標(biāo)只是蘋(píng)果,就不必把眼睛朝上看。因?yàn)槿绻阒幌氲玫揭恢惶O(píng)果,你的目標(biāo)就非常容易達(dá)到??上У氖?,我們?cè)诮^大多數(shù)情況下,相當(dāng)于是在1萬(wàn)米高的高空,這就讓我們既得不到月亮,也得不到蘋(píng)果。因?yàn)閷?duì)于月亮來(lái)說(shuō),1萬(wàn)米與0米沒(méi)有任何區(qū)別,而對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō),哪里找那么高的蘋(píng)果樹(shù)”。 他的意思,其實(shí)我懂。但6124點(diǎn)之后,事實(shí)證明了那并不是一個(gè)“好的輸贏”,也不是一個(gè)“合理的輸贏”。 我的理解是這樣的: 對(duì)于“高處的追求”,比如6124點(diǎn)那一波大牛市,是有其合理性的。比如,2005年的“三大改革”,匯改、稅改、股改,其實(shí)股改是較弱的改革,弱于匯改與稅改對(duì)于基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)。 所以說(shuō),在一個(gè)正常的市場(chǎng)之內(nèi),是有相應(yīng)補(bǔ)償機(jī)制的——世上的任何事情,如果實(shí)現(xiàn)起來(lái)特別難,那么,實(shí)現(xiàn)之后的回報(bào)就會(huì)特別優(yōu)厚。市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,是市場(chǎng)博弈的本質(zhì)性內(nèi)容。不僅在當(dāng)下,而且在永遠(yuǎn)。 一個(gè)好的投資策略,只有三點(diǎn)最重要:1.什么價(jià)格?2.什么風(fēng)險(xiǎn)?3.什么時(shí)段?但是我們同時(shí)也必須懂得,“政治本身就是一種經(jīng)濟(jì)資源”,在目前,由于市場(chǎng)的持續(xù)弱勢(shì),宏觀政策特別是宏觀金融政策繼續(xù)緊縮的大背景之下,就算資本市場(chǎng)沒(méi)有太多的新的改革措施,也應(yīng)暫時(shí)停一停新股發(fā)行的腳步,再說(shuō)了,這有利于調(diào)低市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),有利于市場(chǎng)總體交易環(huán)境的改善,以避免大家都不愿意看到的最壞的情況發(fā)生。 如果我們可以從政策的角度來(lái)看待股票市場(chǎng),我們就能發(fā)現(xiàn),天下沒(méi)有救不起來(lái)的股市。

停發(fā)新股,存在多種可以變通的技術(shù)手段。這并不難。 目前的難點(diǎn)在于,停發(fā)新股,將令部分利益集團(tuán)的收益最大化的追求“受損”,這個(gè)權(quán)力選擇不是“決定于當(dāng)下”,但已經(jīng)令市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo),受到了真正的損害。 對(duì)于近期的現(xiàn)貨市場(chǎng),我們必須正視:一無(wú)熱點(diǎn)、二無(wú)成交量的配合、三無(wú)對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)能夠長(zhǎng)期健康地發(fā)展的投資信心。 所以,我們必須做點(diǎn)什么,以求挽回長(zhǎng)期羸弱的市場(chǎng),暫時(shí)停發(fā)新股,有百利而無(wú)一害。因?yàn)槭袌?chǎng)是大家的,如果市場(chǎng)崩潰,大家最終都受損失,手中沒(méi)有股票現(xiàn)貨的投資者,其實(shí)也是一樣的。 有些救市的辦法與措施,并不是遠(yuǎn)在天邊的“月亮”,而是我們面前的“蘋(píng)果”,從實(shí)際出發(fā),有的時(shí)候,我們只需要后退一小步,現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)點(diǎn),情況就完全不同了。 只要市場(chǎng)在,大家的最大利益就在,在這個(gè)市場(chǎng),沒(méi)有人能無(wú)休無(wú)止地?fù)p害其他參與者的利益。無(wú)論何人,無(wú)論何事,大家都必須兼顧并且深切地體會(huì)到其他參與者的感受,特別是二級(jí)市場(chǎng)的現(xiàn)貨參與者們?cè)诮诘母惺?,體會(huì)到終結(jié)一輪熊市,對(duì)于我國(guó)當(dāng)下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系改革的重要與迫切的程度。 所以,我現(xiàn)在最想說(shuō)的一句話就是,作為“專(zhuān)業(yè)人士”,現(xiàn)在請(qǐng)你們別跟廣大投資者們說(shuō)什么“股票市場(chǎng)已經(jīng)太大”“根本救不起來(lái),而且也沒(méi)得救”了。難道說(shuō),我們的股市,比歐美中國(guó)香港這些發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)的股市,更大更復(fù)雜更難救嗎?我們比人家更深刻地理解了股市的交易制度了嗎? 說(shuō)到底,市場(chǎng)是什么?市場(chǎng)其實(shí)就是你我他,就是所有的參與者的總稱,如果現(xiàn)貨市場(chǎng)徹底毀了,決不是再等一個(gè)“5年”就能恢復(fù)的了的,10個(gè)“5年”,能不能恢復(fù)到6124點(diǎn),恐怕也很難說(shuō)吧?
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