愛華網???? 年內接連發(fā)動低價搶客策略的中國聯通（00762），雖然成功提升上客量，但其主攻千元低端智能手機的做法，拖累其第三季僅賺20.23億元，較去年同期僅升27％，略遜于市場預期，按季更倒退16.5％。 中國聯通財報顯示，首三季股東應占溢利為54.53 億元，增長29.4％，每股基本盈利0.23 元。EBITDA 為547.8 億元，按年增長12.7％，EBITDA 占服務收入由6 月底的36.1％，降至35.1％。
首三季營業(yè)收入總額為1851.9 億元，同比增長18.8％，來自移動營業(yè)收入占1220.7 億元，其中服務收入升22.7％至931.1 億元。 銷售費用增速超過收入 工信部統計數據顯示，中國3G 用戶突破2 億戶大關，移動電話普及率達80.6％，3G 滲透率為18.5％。中國聯通表示，公司積極發(fā)揮WCDMA 終端產業(yè)鏈優(yōu)勢，首三季銷售通信產品收入升60％至290 億元。雖然3G增長形勢良好，但中國聯通的成本增長較快，拖累盈利表現。期內覆蓋網絡增加令折舊開支上升，而市場競爭激烈亦令首3季銷售費用，按年上升23％至47.4億元。 彭博通訊社指出，在3月份失去了作為中國唯一一家提供iPhone服務套餐的電信營運商的優(yōu)勢地位后，中國聯通董事長常小兵轉而開始關注售價不超過千元的低端智能型手機，例如中興通訊的V889M。購買低價位手機的用戶通常移動數據通信費也更低。 巴克萊駐香港分析師Anand Ramachandran指出，中國聯通為吸引學生等價格敏感型消費者所推出的營銷活動，意味著該公司銷售的中低端手機比重增加，而這部分手機所獲得的補貼也比較少，但是因為舉行營銷活動加之向學生派送贈品，該公司的銷售和營銷成本可能會上升。 3G手機補貼大減 中國聯通今年大力催谷千元智能手機，令3G業(yè)務增長迅速，3G業(yè)務于期內的收入為427.2億元，其于移動服務所占收入的比重，由去年同期的29.2％升至45.9％，期內累計凈增3G用戶2684.4萬戶，至6686.3萬戶。3G用戶每戶月均數據流量為143.4MB，惟每戶月均消費為89.1元，低于上半年的91.8元，反映期內上客以較低ARPU用戶為主，而2G ARPU則為34.8元。 中國聯通首三季3G手機補貼成本雖達46.4億元，但第三季只花了11.2億元，較第二季的15.35億元明顯減少。野村證券認為，中國聯通管理層兌現了其會控制3G手機補貼，收緊員工開支控制等的承諾，有助重建投資者對公司的信心。 分析師認為，第三季業(yè)績反映中國聯通大力拓展千元智能手機，為3G ARPU帶來影響，中國聯通能否透過3G普及化推動收入增長，仍有待觀察。 負債大增至1976億 中國聯通在公告中指出，其流動負債超出流動資產由去年底的1751億元升至1976億元，升幅達12.85％。 至于固網業(yè)務方面，今年首三季度中國聯通的固網服務收入為624.3億元，按年增1.9％，非語音業(yè)務收入占固網服務收入比重由63％，升至69.4％，其中寬帶服務收入升12.6％，至293.9億元，ARPU為55.1元。本地電話服務收入則跌14.3％至223.8億元，ARPU為23元。 4G規(guī)劃版圖漸分明 在3G收入增長放緩之際，聯通在4G的部署似乎有正面消息。工信部通訊發(fā)展司司長張峰透露，目前未正式指配的1.8及2.1Ghz，兩組共120MHz頻譜，將用于FD4G的發(fā)展。內地由中國聯通拓展FD4G、中國移動及中國電信共同拓展TD4G的格局清晰，并將有利4G發(fā)牌的加快。 另外，中國聯通宣布全資附屬公司聯通運營完成發(fā)行150 億元的2012 年第二期短期融資券，期限為365 日，年利率4.2％。 國信證券分析師范陽表示，中國聯通近月發(fā)債，手機補貼額比上季減少，均反映其財力不足，無法增加補貼與中國移動競爭。而國內即將進入4G LTE 時代，中國移動已在大城市鋪設基站試驗，不過中國聯通目前仍未開始鋪設4G 網絡，所以對其未來增長潛力不感樂觀。
