愛華網(wǎng)???? 德勤的最新報(bào)告指出，中國(guó)制造業(yè)的海外拓展已進(jìn)入由裝備制造業(yè)引領(lǐng)的新階段。2012年前三季度，中國(guó)裝備制造企業(yè)海外并購(gòu)交易的金額占據(jù)中國(guó)制造業(yè)海外并購(gòu)交易總額的45％，而海外并購(gòu)已經(jīng)成為全球金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)裝備制造業(yè)海外拓展的主要方式，并購(gòu)發(fā)起方也從原先以大型國(guó)有企業(yè)占主導(dǎo)擴(kuò)大到更多的領(lǐng)先民營(yíng)裝備制造企業(yè)的積極參與。 中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)更“精明老到” 僅在上個(gè)周末，中國(guó)企業(yè)便在全球石油、飛機(jī)租賃和電動(dòng)汽車三個(gè)行業(yè)收購(gòu)了重要公司。今年中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)不但規(guī)模加大、進(jìn)入行業(yè)更廣泛，且愈加“精明老到”。 首先，加拿大政府批準(zhǔn)中海油以151億美元，收購(gòu)資產(chǎn)遍及全球的加拿大能源集團(tuán)尼克森。接著，美國(guó)國(guó)際集團(tuán)同意將旗下飛機(jī)租賃公司國(guó)際租賃金融公司的大部分資產(chǎn)作價(jià)42億美元，出售給一個(gè)中國(guó)財(cái)團(tuán)。最后，中國(guó)汽車部件生產(chǎn)商萬(wàn)向集團(tuán)出價(jià)2.56億美元，競(jìng)拍美國(guó)破產(chǎn)汽車電池廠商A123成功。 這一連串的交易鞏固了中國(guó)作為今年全球并購(gòu)最重要推動(dòng)力量之一的地位。銀行家們相信，明年這一態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)下去。 “中國(guó)企業(yè)本身有資金，同時(shí)還能夠從中資金融機(jī)構(gòu)獲得融資，因此中國(guó)企業(yè)能用于海外擴(kuò)張的財(cái)力仍將非常充裕?！比疸y高層表示，在消除國(guó)外對(duì)收購(gòu)的擔(dān)憂方面，中國(guó)企業(yè)也表現(xiàn)得更為精明老到。 中國(guó)裝備制造業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng) 在“十二五”發(fā)展規(guī)劃中，自主創(chuàng)新能力的增強(qiáng)被視為提升中國(guó)裝備制造業(yè)的核心環(huán)節(jié)。 德勤中國(guó)制造業(yè)組聯(lián)席領(lǐng)導(dǎo)人楊瑩表示，中國(guó)裝備制造業(yè)受益于中國(guó)城市化進(jìn)程加快和固定資產(chǎn)投資的持續(xù)快速攀升，在過(guò)去三年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2008年中國(guó)機(jī)械設(shè)備行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為10萬(wàn)億元，到2011年，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到21萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率接近30％。然而，2011年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)加劇，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)需求的急劇減少令整個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)明顯下滑，2012年更進(jìn)入探底時(shí)期。同時(shí)，外延式的增長(zhǎng)模式無(wú)法掩蓋中國(guó)裝備制造業(yè)缺乏核心技術(shù)、自主創(chuàng)新能力低下的弱點(diǎn)，中國(guó)裝備制造業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。很多企業(yè)已經(jīng)嘗試通過(guò)海外收購(gòu)，獲得技術(shù)的提升。 她表示：“中國(guó)制造業(yè)的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但是從2000年以來(lái)，機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備出口比重快速增長(zhǎng)并大幅超越紡織制品，到2011年底，已經(jīng)占據(jù)中國(guó)出口總額的47％，這見證了隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)與成熟，中國(guó)出口向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。金融危機(jī)無(wú)疑為海外并購(gòu)提供了難得機(jī)遇，但這更是中國(guó)制造企業(yè)為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)而進(jìn)行的理性選擇。”
私募股權(quán)基金積極參與海外并購(gòu) “私募股權(quán)基金積極參與裝備制造業(yè)大型海外并購(gòu)交易?！钡虑谥袊?guó)并購(gòu)交易服務(wù)合伙人曹文正指出，在中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的初期階段，交易參與者以國(guó)有企業(yè)為主導(dǎo)，基本采用純現(xiàn)金收購(gòu)模式。2008年以來(lái)，私募股權(quán)投資基金也作為收購(gòu)方積極參與中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)，促成多筆大型交易。除了資金方面的支持，私募股權(quán)投資基金還為企業(yè)提供專業(yè)建議或幫助企業(yè)多方溝通，以彌補(bǔ)中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中法律法規(guī)陌生、文化水土不服等方面的不足。裝備制造業(yè)的海外收購(gòu)將在未來(lái)幾年成為中國(guó)跨境并購(gòu)的重點(diǎn)之一，而私募股權(quán)投資基金將是產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行海外收購(gòu)的重要合作伙伴。 就收購(gòu)地區(qū)而言，報(bào)告指出，中國(guó)裝備制造業(yè)海外收購(gòu)以德國(guó)、美國(guó)為主要目標(biāo)國(guó)，并購(gòu)規(guī)模趨向理性。2001年到2012年上半年，中國(guó)機(jī)械制造企業(yè)海外并購(gòu)?fù)瓿蓴?shù)量按照目標(biāo)國(guó)排序，德國(guó)、美國(guó)作為全球工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)跑者仍然成為中國(guó)企業(yè)最為青睞的并購(gòu)目的地，分別發(fā)生19起和8起交易。在與企業(yè)的訪談中，德勤發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了并購(gòu)整合的艱難之后，多數(shù)企業(yè)在并購(gòu)規(guī)模的考慮上趨于理性，未來(lái)中國(guó)裝備制造業(yè)海外并購(gòu)也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來(lái)越多企業(yè)選擇規(guī)模適中的收購(gòu)目標(biāo)，并購(gòu)交易數(shù)量將持續(xù)增長(zhǎng)。 信任是中國(guó)企業(yè)出海的最大障礙 德勤中國(guó)制造業(yè)組聯(lián)席領(lǐng)導(dǎo)人董偉龍?jiān)u論中國(guó)裝備制造業(yè)在海外收購(gòu)所遇到的困難時(shí)表示，出售方對(duì)中國(guó)企業(yè)的不了解或不信任是當(dāng)中的最大障礙。歐美國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為中國(guó)裝備制造企業(yè)的主要收購(gòu)目標(biāo)，盡管中國(guó)企業(yè)資金實(shí)力雄厚，但很多時(shí)候卻無(wú)法打動(dòng)出售方。主要原因是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和政府對(duì)于中國(guó)企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化利用能力、持續(xù)運(yùn)營(yíng)和品牌管理，以及處理當(dāng)?shù)貏谫Y關(guān)系的能力心存質(zhì)疑。 基于前述挑戰(zhàn)，德勤在分析全球裝備制造業(yè)海外并購(gòu)交易時(shí)發(fā)現(xiàn)，真正為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、表現(xiàn)優(yōu)異的交易僅占總交易量的23％，表現(xiàn)一般的占比47％，表現(xiàn)不佳為30％。
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