愛華網(wǎng)???? 違規(guī)減持愈演愈烈 監(jiān)管層嚴查內(nèi)幕交易的風暴，正在資本市場蔓延。《中國經(jīng)營報》記者獲悉，此次排查重點是上市公司的“大小非”與專業(yè)大宗交易接盤機構(gòu)。 “4月份，監(jiān)管層曾到上海調(diào)查了上海任行投資管理有限公司（下稱“任行投資”）等大宗交易業(yè)務(wù)規(guī)模較大的私募機構(gòu)。現(xiàn)在圈內(nèi)傳又有新一輪檢查，重點查接盤方和上市公司之間是否涉及利用內(nèi)幕信息操縱二級市場股價?！鄙虾Ｒ患覍ｉT從事大宗交易套利的私募總經(jīng)理告訴記者。 6月5日，冠豪高新（600433.SH）公告稱，公司副總經(jīng)理程耀接到證監(jiān)會下發(fā)的《調(diào)查通知書》，因其涉嫌違反規(guī)定交易股票，證監(jiān)會決定對其進行立案調(diào)查。而在此之前，神劍股份（002361.SZ）、向日葵（300111.SZ）等多家上市公司都因涉及在大宗交易平臺違規(guī)減持而被證監(jiān)會立案調(diào)查。
業(yè)內(nèi)人士稱，大宗交易之所以成為證監(jiān)會稽查重點，與最近異?；鸨拇笞诮灰灼脚_交易行情有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，5月大宗交易有1360筆，成交金額達326.5億元，環(huán)比增加兩倍。其中，中小板創(chuàng)業(yè)板是減持的主力，全月成交216億元。 大宗交易“貓膩”重重 先轉(zhuǎn)股權(quán)再在二級市場套現(xiàn)的操作手法，在深圳私募圈同樣存在。 聚焦大宗交易接盤方 神劍股份、向日葵等公司高管涉嫌違規(guī)減持被調(diào)查，這是監(jiān)管層釋放的一個信號：強力阻擊內(nèi)幕交易行為。 監(jiān)管層嚴查內(nèi)幕交易的風暴中心聚集在上市公司和一些專業(yè)的大宗交易接盤機構(gòu)。 6月5日，冠豪高新公告稱，公司副總經(jīng)理程耀于6月3日接到證監(jiān)會下發(fā)的《調(diào)查通知書》，因其涉嫌違反規(guī)定交易股票，證監(jiān)會決定對其進行立案調(diào)查。 “調(diào)查的原因是上市公司高管涉嫌利用內(nèi)幕信息交易股票。”一家大型券商研究員表示，大多數(shù)高管涉嫌內(nèi)幕信息交易股票是因為違規(guī)減持，但冠豪高新是涉嫌違規(guī)增持。 公開信息顯示，1月17日，公司總經(jīng)理黃陽旭、財務(wù)總監(jiān)靳建榮、董秘陳華春、副總經(jīng)理李臻、陳麗蓉、張江泳、程耀、羅春生等以及中層管理人員共同通過黃陽旭個人賬戶通過上證所交易系統(tǒng)增持公司股票166.3萬股。高管增持后，公司陸續(xù)公告中標、高送轉(zhuǎn)等利好消息，推動股價半年飆升超過4倍。 冠豪高新并非孤例。5月29日，神劍股份發(fā)布公告稱，公司高管王敏雪、王學良、吳昌國等因涉嫌內(nèi)幕交易等行為，被證監(jiān)會立案調(diào)查。至于調(diào)查的原因，業(yè)內(nèi)人士猜測，可能是公司推出高送轉(zhuǎn)方案配合高管減持。 另一家公司向日葵，高管被調(diào)查的原因是高管減持涉嫌違規(guī)。5月28日，向日葵發(fā)布公告稱，公司董事總經(jīng)理丁國軍、董事財務(wù)總監(jiān)潘衛(wèi)標均因為2012年的減持行為涉嫌違反證券法律法規(guī)，遭到證監(jiān)會立案稽查。 在外界看來，神劍股份、向日葵等公司高管涉嫌違規(guī)減持被調(diào)查，這是監(jiān)管層釋放的一個信號：強力阻擊內(nèi)幕交易行為。不同的是，這一次大宗交易平臺中的“貓膩”成為關(guān)注的重點。 “5月以來，大宗交易減持創(chuàng)出歷史最高水平，其中是否有違規(guī)減持行為，監(jiān)管層正在調(diào)查?！鼻笆錾虾ｉT做大宗交易的私募總經(jīng)理稱，有些私募做大宗交易并非單純獲取套利收益，而是與上市公司之間存在各種利益瓜葛，例如利用內(nèi)幕信息，將大宗交易平臺與二級市場結(jié)合起來操縱股價。如前一段時間任行投資就被監(jiān)管層調(diào)查。 “不久前有圈內(nèi)人舉報我們利用內(nèi)幕交易操縱股價，監(jiān)管層確實有過來調(diào)查，但沒有什么大問題?！睂τ诒徽{(diào)查的消息，任行投資董事長任良成表示，近期圈內(nèi)傳出監(jiān)管層在徹查大宗交易接盤方的消息，但任行投資現(xiàn)在正常運營，每天都能“接到單子”，有時一天就有7、8單。 徹查大宗交易接盤方的消息，讓眾多參與者開始謹慎對待這一業(yè)務(wù)。 “近期傳出監(jiān)管層對漲幅過大的創(chuàng)業(yè)板公司進行現(xiàn)場專項檢查，具體包括財務(wù)數(shù)據(jù)、是否涉及內(nèi)幕交易，甚至高管的通話記錄都在檢查范圍之內(nèi)。而5月以來，一批強勢股如碧水源（300070.SZ）、海康威視（002415.SZ）、掌趣科技（300315.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）等高管在股價高位減持套現(xiàn)，引起市場的高度關(guān)注?！鄙钲谝患覐氖麓笞诮灰讟I(yè)務(wù)的私募投資經(jīng)理稱，近期傳出監(jiān)管層要調(diào)查大宗交易接盤方的消息后，他們比較謹慎，很少接中小板和創(chuàng)業(yè)板的單子。 數(shù)據(jù)顯示，5月高管股東減持次數(shù)為968次，涉及金額105.98億元。減持規(guī)模較大的有海康威視、杰瑞股份、碧水源、掌趣科技等。其中，中小板、創(chuàng)業(yè)板減持力度創(chuàng)新高，全月減持1133次、減持金額170.37億元。 上市公司“違規(guī)”減持愈演愈烈 發(fā)布業(yè)績、高送轉(zhuǎn)等利好 上市公司及其高管 大宗交易私募機構(gòu) 將股價抬拉至指定價位 伴隨著監(jiān)管層嚴查內(nèi)幕交易的消息，大宗交易平臺隱藏的“貓膩”，引起了外界的關(guān)注。 “上海有一批資金名義上做大宗交易，但實際是將大宗交易和二級市場結(jié)合起來，以做莊模式獲取收益?！鄙虾Ｒ患覍ｉT從事大宗交易業(yè)務(wù)的總經(jīng)理周明（化名）向記者介紹，假設(shè)某公司當前股價是5元，股東希望在10元減持，他會尋找一些接盤機構(gòu)洽談，要求其先拿出一筆資金將股價做到10元，再將股權(quán)放到大宗交易平臺上進行減持。 “股價從5元拉到10元，接盤機構(gòu)的建倉成本可能已經(jīng)到8元，這里有一筆投資收益。等股價到10元后，上市公司股東將減持的股權(quán)打折賣給接盤方，這樣接盤方也能賺到一筆套利收益。”周明稱，這種模式是上市公司股東和私募機構(gòu)先談好目標股價，隨后再由接盤方拿出一筆資金建倉，上市公司則適時發(fā)布新訂單、業(yè)績超預期增長、高送轉(zhuǎn)等利好消息。等到合適價位，股東再在大宗交易平臺將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給私募，實現(xiàn)高位減持。 據(jù)周明介紹，上海私募與上市公司股東合作的模式中，中間的投資收益和套利回報都歸私募機構(gòu)所有。對私募而言，回報比較豐厚，但由于股權(quán)是在上市公司發(fā)布利好股價被推高后才過戶，容易引起外界注意。 目前更“隱晦”的模式是在利好發(fā)布前將股權(quán)轉(zhuǎn)給私募，然后再推高股價?！肮蓛r啟動前一個月或三個月，上市公司股東將股權(quán)按約定價格轉(zhuǎn)到私募賬戶。隨后私募也會拿出一筆資金在二級市場買入，吸引其他機構(gòu)資金。等股價沖高后，再將股權(quán)拋出?！敝苊鞣Q，這種合作模式下，私募需要將一定比例的投資收益返回給股權(quán)持有人，但具體比例由雙方洽談，“主要是看私募提供的資金量大小、承受的風險程度來決定?！?p> 記者采訪發(fā)現(xiàn)，這種先轉(zhuǎn)股權(quán)再在二級市場套現(xiàn)的操作手法，在深圳私募圈同樣存在。 “深圳有些中小私募專門代理上市公司的市值管理業(yè)務(wù)。上市公司發(fā)布利好消息等催化劑前，股東先將股權(quán)通過大宗交易平臺轉(zhuǎn)給私募，然后再由私募配合消息做市值，等沖到高位時才套現(xiàn)?！鄙钲谝晃粚ｉT與私募基金打交道的信托公司人士透露，走大宗交易并非真正的減持，其實質(zhì)是將股權(quán)委托私募做市值管理，結(jié)合內(nèi)幕消息實現(xiàn)高位減持。 在廣州，還存在上市公司“小非”先借道大宗交易分倉，然后利用內(nèi)幕消息獲利的現(xiàn)象?！坝幸恍┡笥咽巧鲜泄镜男》?，他們通過大宗交易平臺將股權(quán)分到上千個賬戶，然后再利用內(nèi)幕消息反復炒作股票?！睆V州一位私募總經(jīng)理稱，業(yè)內(nèi)稱這種操作模式為分倉，一般是小非找私募或者券商營業(yè)部在大宗交易平臺接盤，將股權(quán)由公司轉(zhuǎn)到個人、從公開轉(zhuǎn)到地下。 “采用分倉分戶的形式操作，交易不顯山露水，將這筆投資變成隱性化。”前述廣州私募稱，采取這種模式的小非一般和上市公司有著密切的聯(lián)系，因在高位套現(xiàn)顯得太張揚，所以選擇股價處于低位時先分倉，然后配合消息反復做波段，在短期內(nèi)快速獲取比較高的回報。
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