愛華網(wǎng)???? “錢荒”的沖擊，在信托業(yè)再次出現(xiàn)回響。 “今年以來，實體經(jīng)濟(jì)整體萎靡，對信托公司來說，優(yōu)質(zhì)的投資項目并不多，證券投資類信托受困二級市場的困局，以及另類投資大幅減少，讓信托公司重新把眼光拉回基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上?！?北京一家信托公司人士表示。 在該人士看來，如果宏觀環(huán)境沒有很大的改觀，未來一段時間，信托公司的業(yè)務(wù)將回歸到房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、工商等內(nèi)容，以穩(wěn)定其業(yè)務(wù)模式。 數(shù)據(jù)顯示，信托公司和政府合作項目將成為主要趨勢，2013年一季度末，信政合作余額達(dá)到6500多億元，出現(xiàn)小幅上漲。 值得注意的是，這一數(shù)額是距年初以制止地方政府違規(guī)為主旨的融資行為463號文發(fā)布后首次上漲，諾亞財富分析，下半年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托將出現(xiàn)發(fā)行規(guī)模的反彈，成為信托公司主要業(yè)務(wù)。 “資金池”業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán) 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)逆襲 “其實對我們而言，原來的主要業(yè)務(wù)也是房地產(chǎn)和基建產(chǎn)品，463號文出臺以后，發(fā)行規(guī)模有所減少，但是今年以來的市場環(huán)境并不好，其他公司的信托產(chǎn)品投資渠道受到限制，產(chǎn)品種類較少，反而以這部分業(yè)務(wù)為主的公司收入相對穩(wěn)定。”東北一家信托公司人士表示。 和東北這家信托公司主營業(yè)務(wù)不同的是，更多信托公司業(yè)務(wù)則是出現(xiàn)回流。 據(jù)wind統(tǒng)計，從投資領(lǐng)域來看，上半年信托公司業(yè)務(wù)中，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品共發(fā)行465個，總規(guī)模1373.84億元，規(guī)模占比達(dá)到31%，重新登上榜首，和去年同期的22.6%相比，上漲了8個百分點。 “其實回歸房地產(chǎn)行業(yè)，一方面是監(jiān)管部門放松了對券商、基金、保險等行業(yè)融資的門檻，信托公司業(yè)務(wù)受到擠壓，另一方面是信托公司自身創(chuàng)新的業(yè)務(wù)不多，特別是一些另類投資產(chǎn)品減少，信托公司為了穩(wěn)定收入只能把重心再次轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)和基建。”北京某大型信托公司人士說。 而不爭的事實是，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)已經(jīng)再次成為信托公司一大主要業(yè)務(wù)。 諾亞財富發(fā)布的上半年投資策略顯示，從2013年上半年的信托業(yè)數(shù)據(jù)來看，以貸款運(yùn)用方式為主的資金信托仍將是信托公司的主要業(yè)務(wù)。 截至2013年一季度末，貸款信托占資金信托余額的46%?；A(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)是最主要的投資領(lǐng)域，余額占比分別為26%和9%；2013年一季度這兩個領(lǐng)域的新增占比分別為27%和10%，與以往各季度相比，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)的占比呈上升趨勢。 諾亞財富研究總監(jiān)李要深認(rèn)為，下一階段，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托及房地產(chǎn)信托依然會是信托機(jī)構(gòu)倚重的資金投向?！爸饕窍掳肽晷磐泄竞偷胤秸献鲿黾樱A(chǔ)設(shè)施投資會增加。另一方面，從今年上半年地方財政收入情況看，各省的財政收入并不樂觀，地方融資需求很大，在此背景下，信托會成為一個重要的渠道。”
“信托公司業(yè)務(wù)回歸傳統(tǒng)，主要跟當(dāng)前的金融環(huán)境有關(guān)。一些信托公司的資金池項目減少，但是地產(chǎn)商有融資需求，地方政府平臺的資金壓力大，當(dāng)資金池項目不能滿足融資需求后，信托公司只能通過實體產(chǎn)品來進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！毙磐芯W(wǎng)分析師周雪梅說。 在她看來，這未必是長久的趨勢，但就目前看，可能會持續(xù)一段時間。 而所謂的資金池項目，其主要思路還停留在先集資后投資的層面，主要產(chǎn)品為房地產(chǎn)基金產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施基金產(chǎn)品。 然而，在目前的市場環(huán)境下，資金池的監(jiān)管正在日益趨嚴(yán)。 普益財富信托研究員范杰告訴記者，之所以加強(qiáng)監(jiān)管，主要是信托公司在發(fā)行信托產(chǎn)品募集資金時，委托人并不知道信托產(chǎn)品要投向什么項目，其投資信托產(chǎn)品，是完全基于對信托公司能夠履行受托責(zé)任的信任?！暗趯嶋H操作過程中，很難避免有些信托公司在投資時候，為了博取高收益將信托資金投向高風(fēng)險領(lǐng)域，甚至難以制止信托公司將信托資金用于以前的產(chǎn)品兌付，這便產(chǎn)生了巨大的道德風(fēng)險。” “如果信托公司為了維護(hù)自身聲譽(yù)，不愿僅向客戶支付較低的信托收益率，就會想辦法從其他渠道騰挪資金支付給客戶，而這顯然是不合規(guī)的?！?p> 記者了解到，目前大多數(shù)信托公司資金池投資多以開放式基金模式發(fā)行信托計劃，在發(fā)行時未確定投資項目——或投資不特定多個項目，或以組合方式投資（包括投資TOT），并在信托存續(xù)期內(nèi)設(shè)置開放期，允許委托人贖回，提供流動性保障，或者一次或多次發(fā)行信托計劃募集資金投向單一項目，信托期內(nèi)設(shè)置開放期，允許委托人申購、贖回，并提供流動性保障，實現(xiàn)短期資金投向長期項目。 事實上，對于資金池業(yè)務(wù)，它解決了融資方對資金的迫切需求，卻也加大了融資風(fēng)險。范杰提醒，要化解上述風(fēng)險，除了監(jiān)管層對資金池項目指導(dǎo)外，在目前的情況下，信托公司也要加強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)控資金池項目投向。
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