????雖然中國金融業(yè)三十年來取得了巨大的成就，但是在國際化水平上可以說仍滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在2007－2008年度世界經(jīng)濟(jì)論壇全球競爭力報(bào)告中，我國金融市場成熟度指標(biāo)排名只有118位?！笆晃濉逼陂g，國內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，為金融業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的空間?？v觀國際大銀行的國際化道路，都建立在本國競爭力提升基礎(chǔ)之上。因此，我國銀行業(yè)要充分利用當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為金融業(yè)提供的機(jī)遇，以國內(nèi)業(yè)務(wù)為發(fā)展重點(diǎn)，適時、適度地推進(jìn)國際化進(jìn)程。

????在國際化進(jìn)程中，應(yīng)重點(diǎn)為我國走出去的企業(yè)提供綜合化金融服務(wù)，經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，中國企業(yè)流動性充沛，走出去的步伐不斷加大。一是中國企業(yè)對能源、礦產(chǎn)等資源的巨大需求推動了其對非洲等資源富裕地區(qū)的投資，我國銀行業(yè)應(yīng)通過提供財(cái)務(wù)顧問、并購融資等服務(wù)，為其開展戰(zhàn)略性資源儲備提供便利條件；二是一些技術(shù)密集型企業(yè)，如生物科技等，利用歐美次貸危機(jī)經(jīng)濟(jì)放緩的時機(jī)，積極進(jìn)行技術(shù)收購并開展人才儲備，這也為銀行業(yè)開展海外咨詢、并購等業(yè)務(wù)提供了機(jī)會；三是銀行業(yè)可圍繞新興市場國家或地區(qū)，以及國際貿(mào)易的發(fā)展，提供綜合化的貿(mào)易金融服務(wù)；四是隨著國內(nèi)中產(chǎn)階層隊(duì)伍日益龐大，個人已將財(cái)富管理范圍擴(kuò)大至海外資本市場和房地產(chǎn)市場，這也要求銀行業(yè)為其提供咨詢、理財(cái)、投資等業(yè)務(wù)；五是人民幣國際化步伐加快，一方面為銀行在海外開辟新的人民幣業(yè)務(wù)市場提供了機(jī)會，同時也加大了企業(yè)對人民幣境外業(yè)務(wù)的需求。

????我國銀行業(yè)近年來海外直接投資增多，短期從賬目看有一定的損失，但并不能認(rèn)為國際化應(yīng)當(dāng)就此止步，而應(yīng)當(dāng)利用百年一遇的全球金融版圖重構(gòu)機(jī)會，為我國銀行業(yè)參與國際競爭拓展新的策略與機(jī)會，逐步將我國金融機(jī)構(gòu)打造成具有國際競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。次貸危機(jī)爆發(fā)以來，西方各大金融機(jī)構(gòu)因股價(jià)深幅下挫，受到一定損失，且風(fēng)險(xiǎn)可控，但卻在一定程度上制約了其在新興市場的擴(kuò)展步伐，同時歐美監(jiān)管當(dāng)局對大批金融機(jī)構(gòu)實(shí)施國有化，也將在一定程度上放松外資進(jìn)入的限制，為我國銀行業(yè)走出去提供了一定的機(jī)遇。但由于我國銀行業(yè)在資本市場并購運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足、跨國經(jīng)營管理能力及風(fēng)險(xiǎn)管理水平有限，因此，在發(fā)展海外業(yè)務(wù)時，還需要繼續(xù)探索。究竟是采取直接開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，還是參股，或是并購控股，都需要與自身能力相適應(yīng)，綜合考慮財(cái)務(wù)影響、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、文化整合、風(fēng)險(xiǎn)防范以及管理水平等因素。

????點(diǎn)評人：國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中央人民政府駐香港聯(lián)絡(luò)辦公室經(jīng)濟(jì)部副部長 巴曙松

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????9 中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司掛牌

????根據(jù)中國保監(jiān)會、財(cái)政部、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》，中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司于9月份掛牌成立。據(jù)了解，保險(xiǎn)保障基金公司是由國務(wù)院批準(zhǔn)成立的國有獨(dú)資公司，屬于非營利性企業(yè)法人，其注冊資本為1億元人民幣，董事會9名董事成員分別來自保監(jiān)會、財(cái)政部、央行、國稅總局、國務(wù)院法制辦及3家保險(xiǎn)公司。

????《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》的出臺和保險(xiǎn)保障基金公司的掛牌之所以受到社會各界的普遍關(guān)注，與此前保險(xiǎn)保障基金接收新華人壽股權(quán)事宜不無關(guān)系。因此，對于市場而言，大家似乎更加關(guān)注保險(xiǎn)保障基金公司依法接收的新華人壽股權(quán)今后將何去何從。

????點(diǎn)評：

????保險(xiǎn)業(yè)的脆弱性、保險(xiǎn)經(jīng)營對象的風(fēng)險(xiǎn)性、未來保險(xiǎn)支出的不確定性以及保險(xiǎn)責(zé)任的連續(xù)性等經(jīng)營性質(zhì)與保險(xiǎn)經(jīng)營環(huán)境的融合，使得保險(xiǎn)公司的經(jīng)營較一般金融企業(yè)的經(jīng)營更具有風(fēng)險(xiǎn)性。而保險(xiǎn)公司，尤其是大的保險(xiǎn)公司一旦破產(chǎn)所帶來的社會財(cái)富損失、恐慌情緒的蔓延和信心危機(jī)等負(fù)面影響將是巨大的。此次美國金融危機(jī)中，美國保險(xiǎn)業(yè)巨頭——美國國際集團(tuán)（AIG）由于涉足金融衍生品市場出現(xiàn)巨額虧損而面臨破產(chǎn)，美國政府立即啟動大規(guī)模救援計(jì)劃，而對同樣處于破產(chǎn)邊緣的著名投資銀行雷曼兄弟則置之不理，這顯然是考慮到保險(xiǎn)業(yè)的巨大社會影響力。

????也就在美國金融危機(jī)持續(xù)擴(kuò)大并逐步蔓延到全球各大經(jīng)濟(jì)體和中國保險(xiǎn)業(yè)海外投資出現(xiàn)較大浮虧的背景下，新版《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》發(fā)布，中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司正式掛牌成立。與2004年頒布的“辦法”相比，新“辦法”調(diào)整了基金繳納基數(shù)，突出了保護(hù)保單持有人原則；調(diào)整基金繳納范圍和比例并適當(dāng)拓寬資金運(yùn)用渠道。應(yīng)該說，這些措施的推出進(jìn)一步完善了我國保險(xiǎn)保障基金制度，進(jìn)一步明確并規(guī)范了保險(xiǎn)保障基金的公司化運(yùn)作模式，為切實(shí)維護(hù)保單持有人的合法權(quán)益，堅(jiān)定保險(xiǎn)消費(fèi)者信心，完善保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)屏障作用夯實(shí)了基礎(chǔ)。

????在保險(xiǎn)保障制度實(shí)施和推進(jìn)過程中，我們?nèi)匀恍枰⒁獗ｋU(xiǎn)保障制度與市場激勵機(jī)制相互一致，避免道德風(fēng)險(xiǎn)，提高市場效率和促進(jìn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。另外，對于保險(xiǎn)保障基金公司依法接收的新華人壽股權(quán)，筆者以為，由于此次出臺的《保險(xiǎn)保障基金管理辦法》仍然對基金進(jìn)行股權(quán)投資有所限制，因此，保險(xiǎn)保障基金公司繼續(xù)持有新華人壽股權(quán)并不合適，應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r候通過市場化的方式依法對該股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

????隨著證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司和保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司的相繼成立，作為構(gòu)筑我國金融安全網(wǎng)的重要一環(huán)，存款保險(xiǎn)制度提上議事日程指日可待。應(yīng)該說，在銀行業(yè)對外開放程度大大加強(qiáng)、商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)日益完善的今天，存款保險(xiǎn)制度的建立對于完善我國市場經(jīng)濟(jì)制度、促進(jìn)金融體系穩(wěn)定發(fā)展和提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性意義重大。

????點(diǎn)評人：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任 郭田勇

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????10 國資委宣布支持央企增持或回購股票匯金公司增持工、中、建三大行股票

????9月18日，國資委主任李榮融表示，國資委一貫強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)尤其是中央企業(yè)要成為推動資本市場穩(wěn)定發(fā)展的積極力量，在股市低迷時期，國資委將支持央企根據(jù)自身發(fā)展需要增持其控股的上市公司股份，支持央企控股上市公司回購股份。同一天，中央?yún)R金公司宣布為支持國有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，穩(wěn)定國有商業(yè)銀行股份，將在二級市場自主增持工、中、建三大行股票。9月23日，匯金公司正式通過二級市場增持三大行股票各200萬股A股，拉開了增持序幕。

????數(shù)據(jù)顯示，從9月23日至11月28日，匯金公司通過上交所交易系統(tǒng)，避開上市公司業(yè)績快報(bào)或定期報(bào)告發(fā)布前這一不得增持的時間段，輪番對工、中、建三行A股進(jìn)行增持。據(jù)初步測算，匯金公司在此期間用于增持工行A股的資金約為7.63億元、增持中行A股的資金約為1.77億元，而增持建行的資金約為2.77億元，累計(jì)投入資金總計(jì)達(dá)12.17億元。匯金公司持續(xù)的大幅增持行為，在市場低迷期間穩(wěn)定了工、中、建三行的A股價(jià)格，并借助這三只股票在上證綜指中的巨大權(quán)重，一定程度上扭轉(zhuǎn)了大盤頹勢，維護(hù)了市場的穩(wěn)定。

????點(diǎn)評：

????上市公司回購股票，大股東增持股份，本是資本市場尋常之事，然而在非常時期，卻成為政府借道穩(wěn)定市場的非常舉措。

????隨著美國次貸危機(jī)不斷蔓延，“金融海嘯”使全球股市風(fēng)雨飄搖，新興市場國家首當(dāng)其沖。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國卻大舉進(jìn)行海外擴(kuò)張，海外資產(chǎn)增加達(dá)3.56萬億美元，為歷年之最。新興市場國家成為資本的避難所，當(dāng)年資本凈流入6700億美元，是此前歷史紀(jì)錄的2.5倍，經(jīng)濟(jì)過熱、市場泡沫由此產(chǎn)生，也為隨后“金融海嘯”肆虐埋下禍根。進(jìn)入2008年，資本流入放緩并出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主要發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)金融動蕩。尤其是新興市場國家方陣的領(lǐng)頭雁——“金磚四國”的股市都被腰斬，各國政府紛紛出招救市。次貸危機(jī)爆發(fā)的7月，美國限制賣空主要金融股，市場始料未及。

????在國內(nèi)、國際多種因素作用下，中國資本市場牛市終結(jié)，股指不斷下跌，到9月份已跌去一半。中央果斷出臺穩(wěn)定市場的“組合拳”，其中中央?yún)R金公司的入市尤為引人注目。匯金公司成立于2003年12月份，根據(jù)國務(wù)院授權(quán)對國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，匯金公司已先后注資14家金融機(jī)構(gòu)，在推動國有銀行股份制改革、維護(hù)金融穩(wěn)定、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮了積極作用。此次匯金公司在非常時期入市，同樣功不可沒，也是履行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的體現(xiàn)。因?yàn)楣?、中、建三行是我國銀行體系的主力軍，均采取A+H的上市模式，也是A股的大盤股，匯金公司入市有助于提振市場信心，緩解國際金融危機(jī)的沖擊，有著四兩撥千斤的功效，起到了穩(wěn)定金融、穩(wěn)定資本市場的作用。

????匯金公司入市也給我們帶來思考，即有必要建立非常時期干預(yù)市場的應(yīng)急機(jī)制，以維護(hù)資本市場的健康發(fā)展。相信匯金公司此次的經(jīng)驗(yàn)，會給我國探索制度化、透明化的應(yīng)急機(jī)制留下寶貴的財(cái)富。

????點(diǎn)評人：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長 丁志杰

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