愛華網(wǎng)???? 蒙牛乳業(yè)有意接盤，現(xiàn)代牧業(yè)股東似有不甘 現(xiàn)代牧業(yè)和蒙牛這對(duì)緋聞主角，又制造了一場“欲訴還休”博人眼球的營銷事件。 對(duì)于雙方被揪出已久的洽購傳聞，兩家企業(yè)先后發(fā)布公告，并不否認(rèn)卻也沒有承認(rèn)，只說雙方正處于收購談判中，其間曖昧關(guān)系引發(fā)各種聯(lián)想與猜測。 然而從市場層面的表現(xiàn)來看，現(xiàn)代牧業(yè)布局上游種草項(xiàng)目，同時(shí)發(fā)力下游的終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)，一副學(xué)習(xí)蒙牛母公司中糧集團(tuán)打造乳業(yè)“全產(chǎn)業(yè)鏈”的架式。同時(shí)，還壓縮向蒙牛供應(yīng)原奶的數(shù)量，呈現(xiàn)出與蒙牛貌合神離的狀態(tài)。 現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，雙方未來可能會(huì)有談判，牧業(yè)和乳業(yè)應(yīng)該整合到一家，不論誰整合誰，一定得出現(xiàn)1加1大于2的效果才行。 而很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)代牧業(yè)主要提供優(yōu)質(zhì)原料奶，從國內(nèi)需求來看，現(xiàn)代牧業(yè)現(xiàn)在的情況非常好，不愁賣不掉，現(xiàn)在它努力做好自己的產(chǎn)品，可能是為了把無形資產(chǎn)托高，談價(jià)的時(shí)候會(huì)高一些。 全產(chǎn)業(yè)鏈布局 2012年年初，現(xiàn)代牧業(yè)開始推出下游產(chǎn)品，“現(xiàn)代牧業(yè)”的品牌牛奶定位高端，250毫升12盒裝的零售價(jià)格約為72元。 2012年下半年，就傳出了關(guān)于蒙牛有意收購其牛奶供貨商現(xiàn)代牧業(yè)的消息。 博弈蒙牛 現(xiàn)代牧業(yè)成立之初就與蒙牛天然有著千絲萬縷的關(guān)系。其創(chuàng)始人鄧九強(qiáng)正是蒙牛創(chuàng)始人牛根生的副手，雖然兩人均退出了企業(yè)的管理，但是兩家企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)仍錯(cuò)綜復(fù)雜。 2008年10月，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛簽訂了原料奶供應(yīng)協(xié)議，該協(xié)議持續(xù)到2018年10月。其間，現(xiàn)代牧業(yè)可將每年所產(chǎn)的全部原料奶供應(yīng)給蒙牛，也可酌情將每日所產(chǎn)原料奶不超過30%的部分售與其他加工企業(yè)或最終客戶。 在過去的3年時(shí)間里，現(xiàn)代牧業(yè)供應(yīng)給蒙牛的原奶，分別占到其原奶產(chǎn)量的97.6%、97.5%和98.5%。而最近的一個(gè)財(cái)期內(nèi)，數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大幅度的變化，現(xiàn)代牧業(yè)銷售給蒙牛的原奶比例下降到了86.7%。據(jù)高麗娜透露，當(dāng)前的供應(yīng)比例已經(jīng)跌到了80%以下。 對(duì)于供應(yīng)比例的下調(diào)，高麗娜解釋為“公司戰(zhàn)略的調(diào)整，過去我們過多地依賴單一客戶，具有一定風(fēng)險(xiǎn)，也不否認(rèn)在發(fā)生了黃曲霉毒素事件后增加了這方面的風(fēng)險(xiǎn)考慮?！?p> “蒙牛最近奶源很緊張，現(xiàn)在我們20%多的牛奶不賣給他們了，把他們緊張得天天找我們要奶，現(xiàn)在每天有300噸奶銷售給了各個(gè)牧場附近的知名品牌，價(jià)格也不錯(cuò)，這個(gè)比例在未來幾年不會(huì)超過30%，但肯定會(huì)超過20%?！备啕惸忍寡裕懊膳Ｉ踔料Ｍ覀儗⒁呀?jīng)銷售出去的原奶回收賣給他們?！?p> 此外，高麗娜還毫不避言，現(xiàn)代牧業(yè)這樣做也是考慮提升議價(jià)的空間，當(dāng)前銷售給蒙牛乳業(yè)的原奶價(jià)格已經(jīng)從3.8元/斤提高到了4.4元/斤。 之所以在與蒙牛的合作中底氣十足，也源于現(xiàn)代牧業(yè)有著足夠的本錢。資料顯示，蒙牛乳業(yè)旗下高端產(chǎn)品特侖蘇品牌原奶供應(yīng)70%來自現(xiàn)代牧業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)的供應(yīng)量亦占據(jù)其整個(gè)原奶需求量的15%。而且蒙牛從現(xiàn)代牧業(yè)采購的鮮奶絕大部分用作高溫牛奶生產(chǎn)，可替代性很小。
當(dāng)初與蒙牛簽訂戰(zhàn)略合作時(shí)，雙方約定蒙牛在10年內(nèi)若仍能保持中國乳企前10大的情況下以及無大問題發(fā)生，戰(zhàn)略合作還可續(xù)簽10年。但高麗娜也強(qiáng)調(diào)，“原則上合同到期沒有問題要續(xù)約，但是如果單方面提出解約也是沒問題的。” 比較有意思的是，蒙牛曾一度引以為豪、在當(dāng)時(shí)宣稱為最先進(jìn)的澳亞國際牧場，早在2009年就已經(jīng)出售給了現(xiàn)代牧業(yè)，而蒙牛如今還要將很大一部分精力放到興建牧場的工作上。有業(yè)內(nèi)人士甚至打趣道：“不知道如今因奶源而心力交瘁的蒙牛，每年帶領(lǐng)參觀團(tuán)去澳亞牧場參觀時(shí)，對(duì)自己早前因不愿花心思去經(jīng)營牧場而出售這個(gè)資產(chǎn)的舉動(dòng)，作何感想？” 承認(rèn)收購磋商 4月24日，現(xiàn)代牧業(yè)和蒙牛乳業(yè)先后發(fā)布澄清公告，回應(yīng)早前的收購傳聞。 現(xiàn)代牧業(yè)表示，留意到若干關(guān)于公司可能被第三方收購的傳聞，稱并無接獲任何一方采取有關(guān)建議收購公司的任何行動(dòng)，該公司與第三方已就可能出售若干資產(chǎn)進(jìn)行初步磋商，但并無達(dá)成重要條款，且尚未簽立任何最終協(xié)議。 蒙牛乳業(yè)則在公告中指出：“董事會(huì)確認(rèn)本公司近日曾經(jīng)與所指的目標(biāo)公司就可能收購若干資產(chǎn)進(jìn)行非正式的談?wù)摚摰日務(wù)撝皇欠浅３醪?，本公司尚未就收購作出任何決定?！?p> 最新的兩個(gè)表態(tài)無疑間接證實(shí)了雙方正處于收購談判中。 其實(shí)，2012年下半年，就傳出了關(guān)于蒙牛有意收購其牛奶供貨商現(xiàn)代牧業(yè)的消息。蒙牛乳業(yè)母公司中糧集團(tuán)掌門人寧高寧2013年1月14日出席亞洲金融論壇期間曾公開表示“雙方正在洽談中”，但是3天后，蒙牛曾通過港交所發(fā)布澄清公告，否認(rèn)其有意洽購現(xiàn)代牧業(yè)。 而在兩則澄清公告發(fā)布前的4月21日，記者在現(xiàn)代牧業(yè)肥東牧場、蚌埠牧場參觀采訪時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜剛剛表示，并沒有與蒙牛就收購問題進(jìn)行洽談，“未來可能會(huì)有談判，不會(huì)排除有這個(gè)機(jī)會(huì)，牧業(yè)和乳業(yè)應(yīng)該是整合到一家，但一定得是出現(xiàn)1加1大于2的效果才會(huì)賣?！?p> 甚至在飯桌上，高麗娜還坦承，現(xiàn)代牧業(yè)做的非常好，“賣掉太可惜了?！?p> 事實(shí)上，記者了解到，現(xiàn)代牧業(yè)是否出售的決定權(quán)在于大股東KKR投資集團(tuán)，這家美國私募股權(quán)投資公司2008年下半年完成對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)1億美元左右的一期注資，第二年又實(shí)施了約為5000萬美元的追加投資。歷經(jīng)四輪股權(quán)融資后，KKR成為現(xiàn)代牧業(yè)大股東。2012年5月21日，現(xiàn)代牧業(yè)創(chuàng)始人鄧九強(qiáng)退休，KKR華裕能成為現(xiàn)代牧業(yè)董事會(huì)主席，但其并不會(huì)參與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)，實(shí)際管理全由高麗娜負(fù)責(zé)。 “財(cái)務(wù)公司退出是必然的，至于用什么形式退出，是跟蒙牛談股權(quán)出售還是其他投資者，未來有各種可能性?！备啕惸韧嘎丁?p> 對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛的曖昧表態(tài)，有市場分析人士認(rèn)為，對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)，蒙牛乳業(yè)肯定有意接盤，之所以目前未達(dá)成協(xié)議，最大原因可能是與KKR在售價(jià)上有較大分歧。 蒙牛乳業(yè)旗下高端產(chǎn)品特侖蘇品牌原奶供應(yīng)70%來自現(xiàn)代牧業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)的供應(yīng)量亦占據(jù)其整個(gè)原奶需求量的15%。 對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)，蒙牛乳業(yè)肯定有意接盤，之所以目前未達(dá)成協(xié)議，最大原因可能是與KKR在售價(jià)上有較大分歧。 值得一提的還有，現(xiàn)代牧業(yè)并不甘于原奶供應(yīng)商這一層身份，已經(jīng)自建加工生產(chǎn)線生產(chǎn)牛奶。據(jù)了解，現(xiàn)代牧業(yè)的肥東、蚌埠、宣化、寶雞、武漢咸寧、通山等多個(gè)牧場都預(yù)留牛奶加工生產(chǎn)線，就是未來為自有品牌擴(kuò)展增量做保障。而目前投產(chǎn)的是合肥肥東和塞北牧場。 2012年年初，現(xiàn)代牧業(yè)開始推出下游產(chǎn)品，“現(xiàn)代牧業(yè)”的品牌牛奶定位高端，250毫升12盒裝的零售價(jià)格約為72元，與蒙牛的核心產(chǎn)品特侖蘇展開市場角逐。事實(shí)上，現(xiàn)代牧業(yè)供應(yīng)給蒙牛的原奶也正是蒙牛用來生產(chǎn)特侖蘇的原奶。 雖然推出終端產(chǎn)品，卻未做出任何廣告等營銷推廣，僅希望靠口碑宣傳。國信證券分析指出，目前的銷量仍未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，產(chǎn)能利用率不足10%，隨著產(chǎn)能利用率的提升，產(chǎn)品毛利率有望升至正常水平，明年可望實(shí)現(xiàn)盈利。 由于奶源自產(chǎn)、自控，相較于特侖蘇可謂是“根正苗紅”，所以現(xiàn)代牧業(yè)高層均表現(xiàn)出高度的市場信心。據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)銷售公司董事長李新明透露，去年1年內(nèi)現(xiàn)代牧業(yè)僅常溫奶的銷售額就超過1億元，今年預(yù)計(jì)能達(dá)到4個(gè)億，下一步還將擴(kuò)大產(chǎn)品線，華北、華東、華中等地都在鋪市場?！白杂挟a(chǎn)品的凈利率可以達(dá)到22%，比特侖蘇的凈利率高出很多。” 其實(shí)，布局乳制品加工，也是現(xiàn)代牧業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈模式必定要邁出的一步。除了對(duì)下游的滲透，其向上游的發(fā)力同樣引發(fā)關(guān)注。過去兩年間，現(xiàn)代牧業(yè)共向安徽秋實(shí)草業(yè)注資2124萬元，獲得秋實(shí)草業(yè)超過18%的股權(quán)。 記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，秋實(shí)草業(yè)的法定代表人為鄧九強(qiáng)的女兒鄧源，高麗娜的兒子亓小航也擔(dān)任要職。這不難發(fā)現(xiàn)，秋實(shí)草業(yè)是鄧九強(qiáng)布局上游的另一基地。據(jù)高麗娜透露，去年秋實(shí)草業(yè)有超過90%的草產(chǎn)品供應(yīng)給了現(xiàn)代牧業(yè)，“今年估計(jì)也會(huì)有70%~80%。” “秋實(shí)草業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)量對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)來講，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其生產(chǎn)的都是半干的苜蓿，不適合長途運(yùn)輸，因?yàn)槌杀咎?，只能就近消化。”高麗娜表示，現(xiàn)代牧業(yè)每年從境外進(jìn)口的苜蓿有十幾萬噸，秋實(shí)草業(yè)將來有可能會(huì)單獨(dú)上市。
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