? 2010年6月28日，美國人卡森?布洛克創(chuàng)辦渾水研究公司。這家從中國成語“渾水摸魚”汲取靈感的公司，從成立伊始至今，短短兩年的時間內(nèi)已經(jīng)讓數(shù)只中國概念股損失慘重。

　　在渾水的獵殺名單中，有東方紙業(yè)、綠諾國際、中國高速傳媒、多元環(huán)球水務(wù)、嘉漢林業(yè)和分眾傳媒，遭到攻擊的這些中概股大部分股價均出現(xiàn)暴跌，有的甚至面臨停牌和破產(chǎn)之危。任何一份渾水針對某家公司撰寫的報告，都足以引起一只股票的暴跌。渾水，堪稱不折不扣的中概股殺手。

　　然而，進(jìn)入2012年，盡管渾水再度把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了中國概念股，不過該公司的威力顯然不如以前，幾次獵殺都鎩羽而歸。

　　渾水的威力還能持續(xù)多久？

　　中概股狙擊手

　　沒有注冊信息，沒有全職員工，就連所謂上海、香港的辦事處也是空空如也，但就是這樣一家神秘的公司，讓很多中國公司膽戰(zhàn)心驚。

　　渾水公司的創(chuàng)始人卡森?布洛克，美國人，畢業(yè)于芝加哥肯特大學(xué)法學(xué)院的他，曾經(jīng)在上海做過一年律師，也曾幫對沖基金做過調(diào)研，很快，他就找到了更適合自己的行當(dāng)。

　　2010年1月，布洛克的父親，在華爾街工作的老布洛克請他為其位于加州的投資公司W(wǎng).A.B.資本做一項針對東方紙業(yè)的調(diào)查。

　　“我和我父親是生意合伙人，父親也參與了許多生意方面的業(yè)務(wù)?！笨ㄉ?jīng)在接受媒體采訪時這樣描述。

　　老布洛克本人在華爾街與眾多基金經(jīng)理人有著良好的關(guān)系，早年還曾創(chuàng)辦一家小型獨立投資研究機(jī)構(gòu)W.A.B Capitall，將小型上市公司推介給基金經(jīng)理，事實上，老布洛克也曾唱空過美國的小型上市公司。

　　卡森和其大學(xué)期間的校友，擁有十余年工廠經(jīng)營咨詢經(jīng)驗的Sean Regan，一起拜訪東方紙業(yè)。

　　“我們驅(qū)車抵達(dá)工廠時，面對的是廢棄的大門，一排陳舊的倉庫和宿舍，” Sean Regan在報告中回憶到，他和卡森去東方紙業(yè)公司總部考察時，發(fā)現(xiàn)東方紙業(yè)存在著一些虛報資產(chǎn)的問題，比如“把一堆廢舊紙箱和機(jī)器列為價值幾百萬美元的原材料資產(chǎn)”。面對這樣的調(diào)查結(jié)果，很快，卡森就建議父親賣空該公司股票。然而，此后長達(dá)半年，東方紙業(yè)卻沒有出現(xiàn)預(yù)期的下跌，這讓卡森有些失望。

　　2010年6月28日，渾水公司創(chuàng)立，卡森以渾水公司名義發(fā)布首份研究報告，目標(biāo)直指東方紙業(yè)。該報告給予東方紙業(yè)“強(qiáng)力賣出”的評級。

　　渾水的名字靈感來源于中國成語“渾水摸魚”，卡森對它的解讀是—不透明也可產(chǎn)生賺錢的機(jī)會。

　　此報告一出，東方紙業(yè)股價暴跌，一天之內(nèi)就從8.33美元跌至7.23美元。此后，盡管東方紙業(yè)做出澄清和回應(yīng)，投資者抨擊了他的策略和可信度，甚至展開獨立調(diào)查，但這些都沒有辦法讓渾水公司退縮，事到如今，東方紙業(yè)的股價早已損失慘重，在那之后的一年時間內(nèi)，市值縮水過半。

　　不過，這也僅僅只是拉開了渾水公司對中國概念股狙擊戰(zhàn)的序幕。

　　嘉漢林業(yè)起訴渾水

　　“如果一樣?xùn)|西看上去過于完美，那就值得懷疑，”卡森在接受外媒采訪的時候，詮釋了自己的理念，“一旦一家中國概念股接連曝出市場產(chǎn)品問題或人事動蕩問題，并多次更換審計師、會計事務(wù)所等異常情況，但財報卻仍很好看時，就會成為渾水的目標(biāo)了?！?/p>

　　跟股票市場的其他賣空者一樣，渾水公司通過調(diào)查報告引起投資者對一家公司生存發(fā)展能力的懷疑與不信任，致使該公司的投資量減少、股價下跌，然后渾水公司便從中獲利， 據(jù)《華爾街日報》介紹，渾水公司的每篇報告發(fā)表后不久，賣出這些公司股票的投資者獲得了兩位數(shù)的回報，受害的中國概念股則面臨著股價下跌，被迫摘牌，甚至破產(chǎn)的危險。

　　嘉漢林業(yè)是中國商業(yè)林木運(yùn)營企業(yè)，于1995年在多倫多證交所上市，曾是該證交所最大的林業(yè)公司。

　　2011年6月2日，渾水發(fā)布針對嘉漢林業(yè)的做空報告，指出嘉漢林業(yè)虛構(gòu)資產(chǎn)和收入，夸大資產(chǎn)、偽造銷售交易，是一個“龐氏騙局”。

　　該報告發(fā)出后兩天，嘉漢林業(yè)的股價暴跌約75%，創(chuàng)17年來最大的股價跌幅，市值損失超過50億美元，不得不停牌接受調(diào)查。公司創(chuàng)立者Allen Chan 也辭去了首席執(zhí)行官職位。

　　對此，布洛克在接受彭博社訪問的時候表示：“可能會有人說是我造成這些，但另一方面，我真的感覺這個公司是金融系統(tǒng)里的惡性腫瘤，因為它每年都在吸錢?！?/p>

　　“一個公司在面對控訴的時候還可以通過辯解捍衛(wèi)自身，但若要左右人的情緒、改變?nèi)说目捶ǎ@將是一件非常困難的事情?！币患彝饷椒治龅馈?/p>

　　面對渾水公司的指責(zé)，嘉漢林業(yè)宣布聘請包括普華永道會計師事務(wù)所在內(nèi)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，試圖證實自己的清白，然而，這個耗資3500萬美元、耗時5個月的內(nèi)部調(diào)查，也讓該公司元氣大傷。

　　2012年3月30日，本該在這天以前提交2011年度財務(wù)報表的嘉漢林業(yè)未能如期交出，已是債務(wù)纏身的這家公司表示，將按照加拿大《公司債權(quán)人安排法》(CCAA)的規(guī)定進(jìn)入重組階段，并將起訴研究公司渾水(Muddy Waters)，要求后者就此前對其的欺詐指控所造成的損失賠償40億美元。

　　威力不再？

　　“歸攏起來說，渾水公司的行為就是誘導(dǎo)投資者失去對分眾的信心。他們的數(shù)據(jù)有部分是真實的，但是有部分是造假的、虛構(gòu)的。而且很多都是2006年以前的數(shù)據(jù)。他們的結(jié)論是歪曲的、不存在的、不合乎法律的。”2011年，另一家被渾水企圖做空的分眾傳媒控股有限公司副總裁嵇海榮告訴時代周報記者。

　　在他看來，確定目標(biāo)之后，渾水公司就會開始調(diào)查該公司，一般會通過一些手段取得公司的資料，并不惜高價收購一些數(shù)據(jù)，或者假扮客戶和相關(guān)人士會面拿料。

　　一旦發(fā)現(xiàn)該公司存在可疑的地方，將不惜一切代價調(diào)查，完成負(fù)面報告。一方面，這些報告會在該公司網(wǎng)站上公開發(fā)布，另一方面，卡森本人也曾在接受外媒采訪時透露，他私下將報告賣給該公司的對沖基金客戶們，后者將借此提前賣空股票獲利。

　　“渾水公司的報告對于我們的股價影響很大，但是在日常的經(jīng)營上無影響。影響主要是在資本市場方面?！憋s解釋道。

　　然而，渾水公司并不總是可以得手。

　　2012年4月，渾水公司發(fā)布一篇報告，內(nèi)容是中國企業(yè)怎樣從事欺詐行為，其中提到了傅氏科普威公司。在這篇報告中，渾水提出，有內(nèi)地媒體發(fā)表一篇《中國概念股災(zāi)揭秘》的文章，該文章披露了一條中國企業(yè)通過反向并購方式赴美上市的“欺詐產(chǎn)業(yè)鏈”，這條產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵點集中在一家名為“中國投資銀行”的公司，而包括傅氏科普威在內(nèi)的多家公司與其淵源頗深。

　　4月11日，渾水再發(fā)兩篇報告，不僅指傅氏科普威曾參與一家“金融詐騙學(xué)?！?，還詳盡地列舉傅氏科普威存在欺詐行為的理由，如實際產(chǎn)量比聲稱的銷售量要低90%以上，以及公司至少夸大了大連金川工廠收入的7.4倍。

　　很快，傅氏科普威對該報告予以完全否認(rèn)，該公司表示：1.否認(rèn)渾水質(zhì)疑報告中對其的所有指控，認(rèn)為該報告語意模糊、不準(zhǔn)確，并且缺乏與該公司做任何接觸。2.將來對于此類對公司業(yè)績、管理層以及運(yùn)營情況的質(zhì)疑報告，該公司將立即反駁，并致力于向投資者提供全面且準(zhǔn)確的信息披露。

　　傅氏科普威的股價依舊堅挺，未見明顯下跌跡象。在此之前，被渾水點名的另兩家公司旭光新材料和分眾傳媒，盡管股價受到波動，但也未出現(xiàn)異常下跌。

　　對此，卡森本人解釋道，報告不是針對傅氏科普威的?！拔覀儚膩聿粚ξ覀儍?nèi)部運(yùn)營的一些頭寸發(fā)布報告，傅氏科普威就是這類頭寸之一。渾水沒有像針對嘉漢林業(yè)、多元環(huán)球水務(wù)和中國高速傳媒那樣公布針對傅氏科普威的詳細(xì)研究報告。我們只是想報道，中國關(guān)于針對美國投資者的騙局可以達(dá)到多么徹底的程度?！?/p>

　　屢屢未得手，許多人用威力不再形容卡森˙布洛克的渾水公司。正如《華爾街日報》所分析的那樣，也許，市場要看到實際的東西才會決定要不要拋。但目前看來，卡森˙布洛克和他的渾水還將繼續(xù)對中國概念股進(jìn)行關(guān)注和“狙擊”。

?

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/34448.html