愛華網(wǎng)???? 大部分時間，商品價格像是個喝醉了的水手，徘徊在街頭，既不知道要去哪兒，也不知道去過哪兒。數(shù)學(xué)家會說過去的價格運(yùn)動與未來的趨勢沒有關(guān)聯(lián)。我的交易伙伴維克·涅德霍夫在給他的“投機(jī)名單”寫過那些可愛的訂閱者的文章以及在他的代表作《投機(jī)者的教育》（1997），就此著述甚豐。我懷疑我們會就價格在圖表中如何漫步意見相左，但我還是認(rèn)為存在某種關(guān)聯(lián)。為什么呢？因為盡管喝醉的水手搖搖擺擺、跌跌撞撞，好像走得并非隨機(jī)的路線，但他的醉態(tài)有跡可循。他總是想去一些地方，而我們也總能找到這些地方。我們必須了解他的醉態(tài)，才能知道他要去的地方。盡管價格運(yùn)動有高度的隨機(jī)性，但是它與完全的隨機(jī)游戲還是相去甚遠(yuǎn)。如果此刻，我不能在書的開始部分證明這一點(diǎn)，那么剩下的章節(jié)就該教你如何扔飛鏢才對。在價格隨機(jī)游走的游戲里，飛鏢手肯定比專家玩兒得好。假設(shè)從擲硬幣開始，如果我們擲100次，正面和反面的次數(shù)應(yīng)該各為50次。每次出現(xiàn)正面的時候，下一次擲硬幣出現(xiàn)正面和背面的概率應(yīng)該各為50%；如果已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了兩次正面，我們再擲一次的話，下一次正反面出現(xiàn)的概率還是50%。也許你聽說過，硬幣、骰子和輪盤是沒有記憶的。因為這是隨機(jī)游戲，概率是固定的。如果在市場中也是這樣的話，價格上漲有50%的可能，每次上漲之后我們都預(yù)期另一次50%的上漲機(jī)會，之后再次預(yù)期50%的上漲概率。價格下跌也是同理，價格下跌后有50%的機(jī)會出現(xiàn)下跌，我們能看到一再重復(fù)，繼兩次連續(xù)下跌后出現(xiàn)第三次收盤價下跌，概率為50%。在現(xiàn)實(shí)的交易世界里不是這樣的，這說明價格運(yùn)動不是完全隨機(jī)的。表1-1顯示，在眾多市場中，收盤價高于開盤價的次數(shù)。沒有給定標(biāo)準(zhǔn)，電腦每天開盤就買入，收盤就平倉。我們得到了一個不同于50/50的結(jié)果，略微高出一些，收盤價高于開盤價的概率達(dá)到53.2%，這是本不該發(fā)生的。
表1-1 商品價格收盤價 > 開盤價的概率商 品?收盤價 > 開盤價的概率（%）豬腩?51棉花?53豆子?51小麥?52英鎊?56黃金?52日經(jīng)指數(shù)?55歐洲美元?57美國債券?52標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)?53收盤價大于開盤價平均百分比?53.2如果這是“不該發(fā)生”的，那么在下跌次日開盤買入會怎么樣呢？理論上，我們應(yīng)該看到與表1-1同樣的百分比結(jié)果。問題是（對那些擅長于理論研究，缺少市場體驗的大學(xué)教授和學(xué)究們來說）市場并非如此運(yùn)行。表1-2中給出了連續(xù)下跌后收盤價上升的百分比。對交易者而言這不是什么驚天動地的新聞，我們知道市場下跌是為上漲做準(zhǔn)備。過去沒有人知道精確的百分比，而且我也不會參考這些列表決定在市場中是否買入或持有。這不是要點(diǎn)，要點(diǎn)在于：在單次下跌后和連續(xù)下跌之后，我們應(yīng)該看到收盤上漲概率平均為55.2%。我們提出市場并非隨機(jī)的，形態(tài)確實(shí)可以“預(yù)測”。接下來我們繼續(xù)無靶的射擊。表1-2 商品價格單次和連續(xù)兩次下跌后的百分比商 品?收盤價下跌?次日上漲?收盤價下跌?次日上漲?一次的次數(shù)?概率(%)?兩次的次數(shù)?概率(%)豬腩?3 411?55?1 676?55棉花?1 414?53?666?55豆子?3 619?56?1 612?56小麥?3 643?53?1 797?55英鎊?2 672?57?1 254?56黃金?2 903?58?1 315?55日經(jīng)指數(shù)?920?56?424?60歐洲美元?1 598?59?708?56債券?961?54?446?52標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)?1 829?55?785?53平均上漲??55.8??55.2這里還有一個關(guān)于德國證券報指數(shù)DAX自1998～2011年的數(shù)據(jù)更新：如果每個下跌交易日后買入，并在買入當(dāng)日以收盤價離場，那么在總共1 591次交易中52%會獲利，但總體虧損將達(dá)到令人心痛的60 588美元。如果于連續(xù)兩個下跌日后買入，我們可以交易724筆，其中52.2%的交易會獲利，同時我們也會看到虧損，但虧損大幅減少，僅為1 568美元。如果你有耐心等到三個連續(xù)下跌日后再買入，那么市場會回報給你334次交易機(jī)會，55%的交易獲利，獲利高達(dá)25 295美元。還想做得更好嗎？每周中有些日子DAX的上漲機(jī)會比其他時間更高，所以如果前面已經(jīng)連續(xù)三個交易日下跌的話，讓我們只在周二、周四和周五買入。結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝出前面的實(shí)驗：204筆交易，準(zhǔn)確率58%，交易凈利潤達(dá)到44 795美元。你所見到的是這本書首次出版多年以后，出現(xiàn)于不同的市場中。盡管不常見，但同樣的原理在價格運(yùn)動中依然有效。
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/32986.html
