愛華網(wǎng)???? “無中介、無審批、無強(qiáng)制性信息披露”掛牌門檻低 5月30日，深圳前海股權(quán)交易中心（下稱前海股交所）正式開業(yè)，首批掛牌企業(yè)達(dá)到1200家，一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的OTC（即場外交易市場）市場。 吸引外界眼球的還有前海首次提出的包括無審批、無中介、無強(qiáng)制信息披露等“十無”運(yùn)作模式。 “企業(yè)在前海股交中心的掛牌托管都是免費(fèi)的，只要滿足條件的企業(yè)都可以申請(qǐng)。”前海股交所董事長胡繼之介紹：“企業(yè)得到增值服務(wù)之前，不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，融資費(fèi)用只是一般交易所市場的1/10。”深圳乃至珠三角中小企業(yè)融資難問題，或?qū)⒃谇昂９蓹?quán)交易中心找到突破口。 探索“咨詢＋債權(quán)融資”的盈利模式
除了咨詢服務(wù)外，前海股交所與其他股權(quán)交易市場一樣，其功能是為企業(yè)提供融資和搭建平臺(tái)。目前全國各地的區(qū)域股權(quán)市場都在探索盈利模式，但尚未有成功的案例。 前海股權(quán)交易中心一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的OTC市場。 5月30日，前海股權(quán)交易中心共有1200家企業(yè)實(shí)現(xiàn)掛牌展示，大大提前、超額完成了交易中心今年“首批300家，年內(nèi)500家”的目標(biāo)，一舉成為國內(nèi)規(guī)模最大的OTC市場。 這一數(shù)字也大大超出了外界的預(yù)期。“前海中心2012年12月6日才成立，開始兩個(gè)月是搭建系統(tǒng)和招聘人才，真正向企業(yè)推廣的時(shí)間才兩個(gè)月，居然能將掛牌家數(shù)做到1200家?！睆V州某券商投行董事總經(jīng)理稱，2012年8月成立的廣州股權(quán)交易中心，截至5月底的掛牌數(shù)量才206家。而證監(jiān)會(huì)大力推廣的新三板，截至2013年5月，存量掛牌企業(yè)也僅為212家。 超出外界預(yù)期的不僅是企業(yè)的掛牌數(shù)量，還有前海中心的戰(zhàn)略合作伙伴。“前海中心簽署了九類25單業(yè)務(wù)，與包括四大國有銀行在內(nèi)的銀行、券商、商會(huì)、PE等71家金融機(jī)構(gòu)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系?！焙^之介紹。 股權(quán)交易中心并非新鮮事物，早在2012年就有廣州、重慶、佛山等地推出區(qū)域股權(quán)市場，但掛牌企業(yè)數(shù)量并不多，為何前海能在短短兩個(gè)月吸引上千家企業(yè)？ “企業(yè)看重的是前海概念、前海特區(qū)的金融優(yōu)惠政策，我們也有推薦企業(yè)去前海掛牌?！鄙钲谝患掖笮腿唐髽I(yè)金融部總監(jiān)稱，前海的定位是打造“滬深交易所、商業(yè)銀行之外的新型市場化融資平臺(tái)”。 據(jù)胡繼之介紹，“十無”是指無行政審批、無中介、無登記托管費(fèi)、無原有企業(yè)形態(tài)改變、無行業(yè)限制、無強(qiáng)制性信息披露、無批量發(fā)行的限制、無交易所上市阻隔、無企業(yè)組織形態(tài)和無止境培訓(xùn)。 “非上市企業(yè)存續(xù)期滿一年，并滿足“3211標(biāo)準(zhǔn)”中任意一項(xiàng)即可在前海中心免費(fèi)掛牌托管?！焙^之稱，“3211標(biāo)準(zhǔn)”涵蓋企業(yè)的盈利指標(biāo)、成長指標(biāo)和金融機(jī)構(gòu)增信指標(biāo)，其具體是指最近12個(gè)月凈利潤累計(jì)不少于300萬元，最近12個(gè)月營業(yè)收入累計(jì)不少于2000萬元，凈資產(chǎn)不少于1000萬元，最近12個(gè)月銀行貸款達(dá)100萬元以上。 在外界看來，從“3211標(biāo)準(zhǔn)”和十無模式看，企業(yè)到前海中心掛牌的門檻非常低。前述廣州券商投行董事總經(jīng)理指出，其他股權(quán)交易中心需要券商等中介機(jī)構(gòu)推薦，由中心審批后才能掛牌展示。但前海實(shí)行的是“無中介、無審批、無強(qiáng)制性信息披露”，這意味著企業(yè)只要提供相關(guān)資料后就可以掛牌。 首批1200家企業(yè)掛牌 區(qū)別于其他股權(quán)交易中心的“十無”模式，令前海吸引了上千家企業(yè)到中心掛牌。但前海這個(gè)平臺(tái)，究竟能為企業(yè)和合作機(jī)構(gòu)提供哪些服務(wù)和業(yè)務(wù)，是業(yè)界更為關(guān)注的問題。 前海股權(quán)交易中心副總裁、債權(quán)融資與轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理吳昊介紹，前海主要有三大業(yè)務(wù)條線，上市顧問部負(fù)責(zé)推廣中心業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供基礎(chǔ)性服務(wù)；資本市場融資服務(wù)包括股權(quán)、債權(quán)、機(jī)構(gòu)衍生品產(chǎn)品條線；另外還有一塊是針對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)和相關(guān)高端管理咨詢?！案鶕?jù)調(diào)查，首批掛牌的1200家企業(yè)，對(duì)培訓(xùn)的需求是排在第一位，而融資需求只是排在第二位?！?p> 前海就咨詢服務(wù)收費(fèi)的行為，引起了業(yè)界的關(guān)注?！霸谄渌蓹?quán)交易中心，咨詢服務(wù)是券商中介免費(fèi)提供的業(yè)務(wù)，前海中心將其列入收費(fèi)范圍，感覺是業(yè)務(wù)錯(cuò)位?！鼻笆鰪V州券商投行董事總經(jīng)理對(duì)于前海的業(yè)務(wù)布局感到驚訝。 “我們做的咨詢服務(wù)與其他機(jī)構(gòu)提供的不同?！眳顷唤榻B，“有10支不同專業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，全力滿足企業(yè)的特殊需求，為企業(yè)量身定制個(gè)性化的金融解決方案?！?p> 對(duì)于外界質(zhì)疑的咨詢收費(fèi)，胡繼之稱，全國中小企業(yè)有1230萬家，很少企業(yè)能得到各種相關(guān)的專業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)。除了咨詢服務(wù)外，前海股交所與其他股權(quán)交易市場一樣，其功能是為企業(yè)提供融資和搭建平臺(tái)。 據(jù)記者了解，目前全國各地的區(qū)域股權(quán)市場都在探索盈利模式，但尚未有成功的案例。 除了“十無”模式和咨詢?cè)鲋捣?wù)，前海中心探索的“市場自治”的運(yùn)行機(jī)制，亦引起了外界的高度關(guān)注。 而在深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍看來，前海強(qiáng)調(diào)賣者有責(zé)，買者自負(fù)，但中小企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)難以識(shí)別以及誠信方面的問題，還讓機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)憂前海掛牌企業(yè)的資質(zhì)。 “如果有券商等機(jī)構(gòu)參與推薦，企業(yè)的運(yùn)作會(huì)比較規(guī)范，財(cái)務(wù)可信度比較高，但現(xiàn)在前海采取的是無中介模式，且無強(qiáng)制性信息披露，企業(yè)可自主對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，其真實(shí)性也要打個(gè)問號(hào)?！鄙钲谝患襊E公司的總經(jīng)理認(rèn)為前海這個(gè)市場匯集了大量的企業(yè)，但估計(jì)符合PE投資條件的資源并不多，篩選會(huì)比較困難。 盡管外界對(duì)前?！笆袌鲎灾巍钡哪Ｊ奖岩蓱B(tài)度，但吳昊認(rèn)為：“十無模式下，企業(yè)的質(zhì)量不是由監(jiān)管部門通過審批來背書，而是把特權(quán)還給投資者。規(guī)范經(jīng)營的企業(yè)更容易得到資本支持?！?p>
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