愛華網(wǎng)系列專題：《人類經(jīng)濟生活中最悲愴的畫卷：大蕭條》
從派克大街上價值高達45，000美元的公寓大樓、克雷恩牌路易十六酒店金質器皿裝飾的豪華浴室，到為限期完成制消費而降至2.50美元的口紅和50美分的剃須刀，廣告標榜的都是高檔品，而非廉價貨。在這種為了持久繁榮的經(jīng)濟博弈中，不落后的捷徑只有一個--更具投機性的股票。因此，雖然大多數(shù)美國人在1918年才開始購買"自由公債"，但他們很快便迷戀于此。1920年，美國有29，609個股票經(jīng)紀人，10年間這個數(shù)字攀升到70，950人。更普遍的事實是，報紙的頭版頭條不再引人注意，金融專欄成為了關注的新焦點，人們手忙腳亂地搜尋各種業(yè)內的消息。類似"老顧問"的節(jié)目成了電臺里的熱檔節(jié)目，塞繆爾·英薩爾像四平八穩(wěn)的教父一樣講述著他作為經(jīng)紀人的經(jīng)驗與智慧。 公眾對經(jīng)濟周期神話的關注與日俱增，左右它的是生產(chǎn)過剩，還是生產(chǎn)不足，是銀行運作的問題，還是創(chuàng)新的方法，是希望或恐慌，還是太陽黑子，這些都不得而知。樂天派認為，舊的經(jīng)濟規(guī)律已經(jīng)失靈，雖然艱難的日子即將來臨，但只要每個人都充滿信心，那么這些陰霾終將過去，天空終究會回歸晴朗。要知道，衰退只是例外，繁榮無可爭辯。經(jīng)濟周期的規(guī)律不為人所左右，無論是有閑階級，還是想邀功的共和黨人。
1929年夏天，民主黨全國委員會主席約翰觀·J.拉斯科布放言："假使一個人每周拿15美元用來購買優(yōu)質普通股，那么，按每月400美元的投資收益來計算，20年后他將至少坐擁80，000美元，這種收益會讓他富起來。我堅信，任何人都能富起來，而且也應該富起來。" 大多數(shù)股票以這種形式買入，即投資者只需付1/4的現(xiàn)金，余下部分由經(jīng)紀人向銀行借款支付。1929年2月，這種經(jīng)紀人借款的信用結構搖搖欲墜。聯(lián)邦儲備委員會成員銀行被勒令禁止為這種目的的投機貸款，但以查爾斯·E.米切爾為首的私人銀行家卻向這些投機商大開便利之門，借出的數(shù)百萬美元嚴重刺激了人們的信心，導致了一系列的無序狀態(tài)，消費需求、生產(chǎn)效率以及股票的收益都陷入混亂。一方面，富人越來越有錢；另一方面，數(shù)以百萬計的收入微薄的人卻傾其所有，抵押未來去換取收益。據(jù)估計，20世紀20年代的市場交易，百分之九十無異于風險賭博，而非所說的長期投資。 不知不覺間，經(jīng)濟調控領域發(fā)生了重大變化，金融資本主義取代了早期的產(chǎn)業(yè)資本主義。新秩序逐漸建立，剝削投資者、賬目欺詐成為其讓人厭惡的典型特征。源自19世紀晚期的控股公司日益興旺起來。它形式多樣，既有少數(shù)股東控股的跨區(qū)域連鎖帝國，也有類似統(tǒng)占公用事業(yè)領域30億美元領地的塞繆爾·英薩爾那樣的利益集團。與它的規(guī)模相比，控股公司擁有的權力簡直不值一提，"一只96英寸的大狗搖著一根4英寸（1英寸=2.54厘米）的小尾巴"，富蘭克林·D.羅斯福曾形象地描述這種懸殊的對比。
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