愛華網(wǎng)為了配合監(jiān)管部門的要求，也為了挽回外資銀行在投資者心目中不佳的聲譽，有些銀行開始主動做出姿態(tài)，比如東亞銀行近期推出理財產(chǎn)品銷售過程中的“冷靜期”，客戶認購產(chǎn)品當日起至募集期結(jié)束后的1～3天，可申請撤銷對其投資產(chǎn)品的認購，并無需為此支付費用，在冷靜期內(nèi)，客戶全部投資金額按活期存款利率計算。 雖然銀行理財在過去一年里暴露出很多問題，但是客觀看，也不能因此將銀行理財一棒子打死。一是因為理財悲劇大多發(fā)生在高端客戶，尤其是以外資銀行為主的私人銀行業(yè)務(wù)，如果規(guī)避了那些設(shè)計復(fù)雜的金融衍生品，國內(nèi)銀行傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品還是有其可取之處。二是去年的金融危機百年一遇，這種非常態(tài)的危機，也在相當程度上放大了銀行理財?shù)娘L(fēng)險。 由于和境外市場掛鉤的產(chǎn)品風(fēng)險過高，而境內(nèi)投資品又被禁止和二級市場的股票掛鉤，在這樣的背景下，銀行理財產(chǎn)品的投資方向其實已經(jīng)相當局促，剩余不多的只有傳統(tǒng)的債券、貨幣市場基金、信托和新股申購等低風(fēng)險低收益產(chǎn)品。長期看，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，將來內(nèi)地可能會步入加息周期，中長期債券等固定收益類產(chǎn)品不會有太好的盈利空間，信貸類理財產(chǎn)品將成為市場的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國70家銀行共發(fā)行2431款個人理財產(chǎn)品，其中信貸類800多款，約占40%。 今年下半年，信貸類產(chǎn)品有可能進一步加速增長，其原因在于，雖然目前國內(nèi)有關(guān)部門多次強調(diào)堅持適度寬松的貨幣政策，但是由于上半年放貸規(guī)模過大，央行已經(jīng)開始有所微調(diào)，并在近期向多家商業(yè)銀行發(fā)行定向規(guī)模近1000億元的央票，要求商業(yè)銀行于9月中旬繳款，此次大規(guī)模央票的發(fā)行，相當于變相收縮流動性。在上半年銀行開閘放貸的背景下，企業(yè)從銀行融資成為一件很容易的事情，如果下半年流動性有所收緊，企業(yè)和銀行可能會另辟融資蹊徑，信貸類理財產(chǎn)品可能會因此走紅。通過發(fā)行信貸類理財產(chǎn)品，企業(yè)可以從中融資，銀行和信托公司可以賺取手續(xù)費，而購買相關(guān)信托產(chǎn)品的投資者可以賺取高于同期利率的回報，可謂一舉多得，當然，風(fēng)險在于項目是否能帶來合理的回報。 在理財產(chǎn)品被越收越緊的背景下，銀行還需要開發(fā)出更豐富的產(chǎn)品來吸引投資者，而作為監(jiān)管部門，在審慎監(jiān)管的原則上，也不宜將銀行捆綁過緊，還是應(yīng)該給予一定的空間，因為銀行理財產(chǎn)品還是有很大的市場需求。銀監(jiān)會在7月9日下發(fā)銀行理財?shù)囊?guī)范性通知后，銀行理財產(chǎn)品并沒有因此萎縮，在7月10日至16日，共有25家銀行發(fā)行了105款理財產(chǎn)品，其中中資銀行發(fā)行了94款，外資行發(fā)行了11款。7月17日至23日，共有29家銀行共發(fā)行98款理財產(chǎn)品，其中24家中資銀行發(fā)行了92款，5家外資銀行發(fā)行了6款。僅僅兩周時間，就已經(jīng)有203款理財產(chǎn)品面市。以此可見，如果市場的確存在強烈需求，管理部門也不能以防范風(fēng)險為由，扼殺了其應(yīng)有的發(fā)展空間。 經(jīng)紀業(yè)務(wù) 國內(nèi)投資人最大的投資品種是股票，銀行里不能購買。銀行里能夠交易的產(chǎn)品還主要是開放式基金，買賣股票要到券商的營業(yè)部。僅是基金的申購和贖回，就有很多方面和股票交易不同。 首先是價格，股票是按當時的市場價格成交的，這個價格隨時因供需變化而變動。而基金的交易價格卻只有一個，而且投資者在當日提交的申購和贖回申請只能按照次日公布的基金單位資產(chǎn)凈值成交。原因是基金的當日單位資產(chǎn)凈值只有在當日證券市場收市之后才能進行核算，并且會在次日公布，所以投資者當日買賣基金單位的價格只有在次日才能夠知道，也就是說當日公布的基金單位資產(chǎn)凈值實際上反映的是前一天基金管理人的運作結(jié)果。 而之所以不采用按照當天公布的這個凈值來作為當天提交的申購、贖回申請的價格，主要是為了保護所有基金持有人的利益。 可以想象一下，如果當天證券市場上漲，用代表昨天運作結(jié)果的凈值來決定申購價格，投資者可以付出較少資金便可以坐享當天上漲后的凈值，而當證券市場下跌的時候，又可以用較高的價格贖回基金單位以避免當天的下跌。而這對于其他長期投資的持有人是相當不公平的。所以，我國開放式基金的買賣都是基于次日公布的基金單位資產(chǎn)凈值來計價的，這種計算方法又被稱為“未知價法”。 其次，證券公司網(wǎng)點少，非交易時間一般不接受認/申購申請和贖回申請，不如銀行方便。銀行交易時間更靈活，但需要注意的是，在證券交易所收市（目前為下午3：00）后受理的申請只能算作是下一個開放日受理的申請。 本質(zhì)上，在銀行或證券公司買基金是一樣的，銀行和證券公司都是基金的代銷機構(gòu)，申購贖回的費用都是由基金公司來定，并且是直接劃取的。但正如批發(fā)價相同，零售商可能區(qū)別加價一樣，不同機構(gòu)折扣差異頗大，而網(wǎng)上銀行因為省去了銀行的人工成本，費用可能更低。比如在一些銀行，平常在柜臺買股票基金要支付1.5%的費率，通過網(wǎng)銀則只需要支付0.6%的費率。通過網(wǎng)上銀行來購買基金，不僅免去排隊之苦，還有最低4折的優(yōu)惠可以享受。打折往往是促銷的需要，今年初，各家銀行的折扣還只停留在6折、8折，時下就出現(xiàn)了大量4折優(yōu)惠。不過，因為網(wǎng)點少，與銀行相比，券商的優(yōu)惠力度更大，不少將申購費折扣低至二三折，甚至出現(xiàn)不要申購費的情況，不過僅限于部分營業(yè)部。 工行和招行代銷基金的數(shù)量都超過了400只，同時這兩家銀行代銷了超過50家基金公司的基金產(chǎn)品，在銀行的電子銀行里，代銷基金的數(shù)量充滿了幾個頁面?？梢哉f，擁有了工行卡或招行卡，基本可以買到心儀的基金。另外，絕大多數(shù)銀行的代銷只數(shù)超過了200只，完全可以滿足投資者“曲線”投資股市的目的。 ETF(Exchange Traded Fund)，交易所交易基金，望文生義，是不能在銀行買賣的。ETF基金的設(shè)計，是給投資者提供實時交易指數(shù)的工具，但如果只能在交易所完成買賣，等于是買空賣空，難以和基金背后的一攬子股票掛鉤。二級市場外，ETF還設(shè)計了場外的一攬子成分股的申購贖回流程，以平抑二級市場溢價。ETF的基金管理人每日開市前會根據(jù)基金資產(chǎn)凈值、投資組合以及標的指數(shù)的成分股情況，公布“實物申購與贖回”清單，這個清單也稱為“一籃子股票檔案文件”。投資人可依據(jù)清單內(nèi)容，將成分股票交付ETF的基金管理人而取得“實物申購基數(shù)”或其整數(shù)倍的ETF；以上流程將創(chuàng)造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加，稱之為實物申購。實物贖回則是與之相反的程序，使得ETF在外流通量減少。 要交付“一籃子股票”絕非如買股票一樣容易，如上證50指數(shù)ETF，100萬基金份額對應(yīng)的是187手中國聯(lián)通、36手浦發(fā)銀行、12手白云機場等50只股票，而100萬份是最小申購單位。中小投資者顯然與ETF的套利無緣，但對大戶卻不失為一種穩(wěn)定套取差價的工具。 在銀行內(nèi)，最普遍的交易品種是貨幣。當你到銀行柜臺前，填寫一張外幣買賣的申請單，即參與了全球外匯買賣的過程，實際上也成了創(chuàng)造外匯牌價的一種力量，雖然可能微不足道。 銀行公布的外匯牌價包括現(xiàn)匯買入價、現(xiàn)鈔買入價，外匯賣出價、外匯買入價和中間價。如果你手里拿著外幣去換另一種外幣，這是現(xiàn)鈔間的買賣。實際上，如果你的外匯是直接存到你開戶銀行的，你的賬戶就是現(xiàn)鈔賬戶，你做交易時就看現(xiàn)鈔的買入賣出價。如果你的外匯是通過國外的銀行匯入你在國內(nèi)的賬戶的，你的賬戶就是現(xiàn)匯賬戶，你做交易是就看現(xiàn)匯買入賣出價?，F(xiàn)鈔是具體的、實在的外國紙幣、硬幣，外匯則是虛擬的貨幣，這也是為什么銀行在處理現(xiàn)鈔時要多收手續(xù)費的原因。 銀行收的手續(xù)費不是嚴格意義的傭金，而是“點差”。銀行賣給客戶的貨幣貴一點，收進來的時候便宜點，這就構(gòu)成了點差。消費者出國旅游或購買商品，一次性換外匯，通常不在意手續(xù)費的多寡，但若是炒外匯就得多方比較了，工商銀行、招商銀行和交通銀行等都提供外匯交易，手續(xù)費18個點到30點不等。對于美元，一個點相當于1美分的1%，30點相當于交易1美元要支付0.3美分的手續(xù)費。 想炒外匯，投資者面臨的第一筆費用或許不是點差，而是把賬戶上的現(xiàn)鈔轉(zhuǎn)換成現(xiàn)匯，先為銀行利潤做一筆貢獻。 因為貨幣波動性遠差于股票，外匯市場的交易方式主要是保證金方式，2006年，交通銀行開通了“滿金寶”業(yè)務(wù)，屬衍生品，杠桿最高30倍，充分放大了風(fēng)險和收益。要開通“滿金寶”，投資者先得做一個風(fēng)險測試，低于150分的要再簽一個保證書。除了杠桿放大了風(fēng)險，在杠桿條件下買入一種貨幣等于從銀行那里借入了本不屬于自己的錢，需要支付一定的貸款利息，而賣出了某種貨幣，又等于把錢借給了銀行，可獲得利息?？坷⑸系母哔J低借，銀行也能賺些收入，投資者除非看準大勢，否則很難長期盈利。2008年全球金融危機，各國銀行去杠桿化，國內(nèi)屈指可數(shù)的金融衍生品“滿金寶”不得不銷聲匿跡了。 貿(mào)易往來的頻繁及國際投資的增加，外匯市場已經(jīng)是全球最大的交易市場。這個市場日成交額超過1.2萬億美元，高峰期甚至能超過3萬億美元。其規(guī)模已遠遠超過股票、期貨等其他金融商品市場，財富轉(zhuǎn)移的規(guī)模愈來愈大，速度也愈來愈快。外匯市場的特點還在于有市無場，外匯買賣通過沒有統(tǒng)一操作市場的行商網(wǎng)絡(luò)進行，各國外匯市場之間已形成一個迅速、發(fā)達的通信網(wǎng)絡(luò)，任何一地的外匯交易都可通過電話、電腦、手機等設(shè)備利用全球聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)來進行外匯交易，完成資金的劃撥和轉(zhuǎn)移。外匯市場的另一大特點則是晝夜不停，全天24小時連續(xù)交易，由于全球金融中心的地理位置不同，各大外匯市場因時間差的關(guān)系，此起彼落。東京、倫敦和紐約等各大外匯市場緊密相連，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所。只有星期六、星期日以及各國的重大節(jié)日，外匯市場才關(guān)閉。 對于國內(nèi)交易者，目前雖無保證金業(yè)務(wù)的刺激，實盤交易卻是和國際市場同步。這或許是內(nèi)地投資者最能感受海外資本市場變動的地方。國有四大行和股份制銀行計劃都有外匯交易業(yè)務(wù)，網(wǎng)上交易平臺更提供了隨時隨地的行情和交易便利。 如果說保證金業(yè)務(wù)徹底銷聲匿跡未免夸張。對于個人投資者來說，目前已開辦銀行紙黃金業(yè)務(wù)的有工行的“金行家”、中國銀行的“黃金寶”、建行的“龍鼎金”、中信銀行的“匯金寶”，這些還都是現(xiàn)貨交易。今年2月，興業(yè)銀行率先開發(fā)個人黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品，延時加收實際上是期貨的一種形式。而緊隨興業(yè)的步伐，上海期貨交易所批準工行、交行、興業(yè)、民生入會申請，可直接參與上期所黃金期貨交易，并向個人推廣黃金業(yè)務(wù)。雖然暫時個人投資者還不能通過銀行渠道投資黃金期貨，但是商業(yè)銀行在已有的領(lǐng)域積極探索，交通銀行和中信銀行都在推廣各自的黃金業(yè)務(wù)。中信銀行的“匯金寶”業(yè)務(wù)的突破在于，提供了紙黃金的實盤雙向交易業(yè)務(wù)，既可做多也可做空，對于紙黃金參與者來說等于提升了一倍的盈利可能性。 如果說國內(nèi)銀行的經(jīng)紀業(yè)務(wù)還有哪種功能未能涉獵，那就是證券交易所里的股票了。而在海外，全能銀行憑著網(wǎng)點和人員優(yōu)勢，向投資者提供的服務(wù)包括股票及其衍生品等多種投資品。銀行的費用雖高于折扣經(jīng)紀商，但給予投資者的咨詢服務(wù)卻是折扣商不可比擬的。 私人銀行 出示一張金黃色的卡，就順利繞過了熙熙攘攘的銀行營業(yè)室，進入到寬敞安靜的理財室。這里，客戶可享有的特殊服務(wù)包括：寬大的專屬空間，全國1萬多個營業(yè)網(wǎng)點無須等候的禮遇和多種業(yè)務(wù)優(yōu)惠，這些優(yōu)惠包括：免年費、存款證明免費、掛失免費、對賬單免費等等，并且，銀行還將為客戶優(yōu)先提供最新的投資理財產(chǎn)品。
這是擁有工商銀行理財金賬戶的待遇。要獲得理財金賬戶，申請時銀行里的存款需超過30萬元。而要獲得更多服務(wù)，則需要更多的財產(chǎn)。2008年3月，工商銀行正式向社會公眾推出私人銀行服務(wù)時，面向的是個人金融資產(chǎn)在800萬元人民幣以上的客戶。 按章程，私人銀行提供的服務(wù)包括財務(wù)管理服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、顧問咨詢服務(wù)、私人增值服務(wù)與跨境金融服務(wù)等五大系列項目。比如，客戶的財富管理規(guī)劃，是根據(jù)客戶的實際需求，分析客戶的財務(wù)現(xiàn)狀和未來財務(wù)發(fā)展趨勢，制定個性化的投資規(guī)劃、保險規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、財富傳承和退休養(yǎng)老規(guī)劃。若客戶希望在收藏上得到指導(dǎo)，私人銀行會與專業(yè)的藝術(shù)品收藏及銷售機構(gòu)建立合作關(guān)系，為客戶鑒賞與收藏藝術(shù)品提供咨詢服務(wù)。至于渴望社交的客戶，私人銀行還將以財富論壇、主題沙龍等形式開展活動。而對于國內(nèi)投資人迫切需要的跨境金融業(yè)務(wù)，工行境外的分支機構(gòu)，將為客戶提供跨境賬戶開立、資金結(jié)算、投資融資等咨詢服務(wù)。 中國銀行下設(shè)的私人銀行是國內(nèi)首家私人銀行，其私人銀行的門檻是100萬美元。這是一家和蘇格蘭皇家銀行(RBS)共同經(jīng)營的私人銀行，提出的經(jīng)營目標是為客戶配備一個綜合素質(zhì)極高的“管家”。中行之后，中信、光大和招商行等銀行爭相推出了私人銀行部門，其為客戶提供的服務(wù)也多以“管家”標榜。英式管家全球聞名，而私人銀行則是高端客戶的“智囊團”，志在打造“從搖籃到墳?zāi)埂钡娜膛惆?。大眾理財是銀行賣什么客人就接受什么，而私人銀行是客人需要什么銀行就提供什么。比如客人看中一塊地皮想買，私人銀行會動用所有資源來幫他評估風(fēng)險確定收益后達成這項投資，包括前期調(diào)查、中期洽談、后期購買等各個階段都會跟蹤，全程提供咨詢顧問服務(wù)。 但問題是，受國內(nèi)金融監(jiān)管政策的限制，國外私人銀行眾多嫻熟的金融工具并不適用于國內(nèi)。比如，私人股權(quán)投資產(chǎn)品剛剛開始在個別銀行露頭，對沖基金則連影兒都沒有。中資銀行不能接受私人銀行客戶對資產(chǎn)管理的全權(quán)委托，也不能代客戶直接交易香港和歐美等境外市場的證券，只能設(shè)計復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品來滿足客戶的境外投資需求。并且，國外私人銀行的一大功能是在客戶生前進行財產(chǎn)傳承的合理規(guī)劃，從而規(guī)避高昂的遺產(chǎn)稅和贈與稅。我國目前尚未開征這些稅種，富人們根本不需要避稅。 從已開業(yè)的中資“私人銀行”來看，目前沒有一家推出真正量身定做的私人銀行“金融產(chǎn)品”，與原來的高端理財相比，最大的區(qū)別就是門檻有所抬高，實際上只是“VIP之VIP”，并不是真正意義上的私人銀行。 花旗銀行英文網(wǎng)站顯示，他們的私人銀行能為全球超過兩萬名的客戶提供投資服務(wù)、房地產(chǎn)交易、信托服務(wù)、融資及現(xiàn)金管理服務(wù)、法律咨詢服務(wù)以及金融咨詢服務(wù)等。若以這個標準來比照，國內(nèi)私人銀行的服務(wù)要狹窄得多，基本只停留在提供更便捷的零售銀行服務(wù)以及信托、壽險等服務(wù)，這些服務(wù)只不過較VIP客戶享有更大程度的優(yōu)先權(quán)而已。 相對于理財室，個人銀行的私密性和舒適性更不可同日而語。1985年匯豐銀行蓋新大樓時，其私人銀行部門強烈建議不要把該部門放在大樓里，以免過于顯眼。私密性和舒適性是私人銀行的環(huán)境主調(diào)。不過，對富人們來說，私人銀行不僅是享受銀行“咖啡+沙發(fā)”的幽雅服務(wù)環(huán)境，而且是要獲得專業(yè)和實用的金融服務(wù)。
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