愛華網(wǎng)全球原油價格6月上旬繼續(xù)走高，并突破70美元/桶的重要心理關(guān)口，在短短4個月內(nèi)翻了一番多。盡管市場基本面持續(xù)疲軟，原油價格卻仍然上漲，而對于該漲勢是否能夠得以保持，市場就此展開的辯論至今未息。令情況更添混亂的是，6月11日世界銀行將其對今年全球經(jīng)濟收縮率的預測從1.7%大幅提高至3%。而與此同時，國際能源署（IEA）下調(diào)了對今年世界石油需求降幅的預測，將估計降幅從3.1%調(diào)整至相對溫和的2.9%。盡管如此，根據(jù)最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，有跡象顯示全球的經(jīng)濟下滑可能已經(jīng)開始放緩?？傮w而言，市場樂觀派人士似乎正在贏得這場辯論。
國際能源署預計世界石油需求降幅將小于較早前的預測 對市場樂觀派而言，6月上旬最為重要的新聞是：國際能源署宣布其已上調(diào)2009年世界石油需求預測值，這是該機構(gòu)在10個月以來首次這樣做。但國際能源署警示稱，此舉并不一定顯示全球經(jīng)濟開始復蘇。國際能源署將其2009年需求預測值上調(diào)12萬桶/日，原因是今年第一季度期間，以美國和中國為主的需求數(shù)據(jù)強于預期。目前預計今年世界石油需求為8330萬桶/日，較2008年下降2.9%。相比之下，國際能源署較早前曾預測今年需求將下降3.1%。 這些調(diào)整主要是因為經(jīng)合組織國家的石化活動出現(xiàn)反彈，進而令液化石油氣和石腦油需求高于預期。然而國際能源署又警示稱，石化活動2009年初時曾跌至歷史低位，當前的反彈可能是因為行業(yè)庫存重建，而非出現(xiàn)新的需求。相比之下，交通燃料需求依然“非常疲軟”，表明其他經(jīng)濟領(lǐng)域仍然受壓。該機構(gòu)稱：“這些調(diào)整并不一定反映全球經(jīng)濟開始恢復，充其量顯示了經(jīng)濟衰退可能正在觸底，并可能與行業(yè)庫存重建有關(guān)?！?p> 美國是全球最大的石油消費國，國際能源署稱其交通燃料需求依然“嚴重受壓”，其中航煤/煤油需求較去年水平下降12.9%，柴油需求則較去年下降15.8%。美國汽油需求仍在收縮（較去年下降0.6%），但降幅不如前幾個月大。 至于非經(jīng)合組織國家的石油需求，盡管中國需求強于預計，但該機構(gòu)對其2008年和2009年的需求估計均基本維持不變。 油價正受到非基本面因素驅(qū)動 從表面上判斷，過去幾個月來油價持續(xù)上漲并不合理。世界主要經(jīng)濟體繼續(xù)收縮，失業(yè)率持續(xù)上升。顯然，推動油價上漲的并非直接的基本面因素，若干非基本面因素已變得引人注目，其中包括：股市和商品市場關(guān)系的扭轉(zhuǎn)、市場焦點的轉(zhuǎn)移、美元疲軟以及非商品交易活動的重新出現(xiàn)（此因素較為其次）。 股市——商品市場和股市的關(guān)系在2008年以來發(fā)生了奇怪的轉(zhuǎn)變。長期以來，商品價格和股價成反比關(guān)系，原因是市場人士將股市視為對沖商品市場的一個手段。但自2008年以來，原油價格已開始緊跟股市走勢，因為很多投資者認為股市是總體經(jīng)濟健康狀況的晴雨表。自今年2月以來，對美國經(jīng)濟狀況的樂觀看法提振了股價。
市場焦點——很多市場人士的焦點已從主要經(jīng)濟指標的趨勢轉(zhuǎn)移到其變化速度上。例如，盡管美國失業(yè)率繼續(xù)上升，并在6月初達到9.4%的27年高位，失業(yè)率上升的速度正開始減慢。對市場樂觀派人士來說，這已是足夠好的消息，他們認為這是經(jīng)濟將好轉(zhuǎn)的預兆。 美元疲軟——美元一直徘徊在6個月低位上，令石油消費國的進口成本較低，從而為油價提供進一步上漲的空間。在美國利率已接近零的情況下，需要采取“定量寬松”貨幣政策（即加印鈔票）來緩解信貸危機，因而導致美元疲軟。 油價飆升或妨礙尚屬脆弱的經(jīng)濟復蘇 盡管預期后市改善的言論正在升溫，國際能源署總干事田中伸男在6月8日對普氏表示，近期原油價格的飆升可能妨礙全球經(jīng)濟復蘇。田中伸男說：“從當前庫存和需求水平來看，我們并無充分證據(jù)證明需求正在以此速度增長，因此我們對油價上漲的速度感到有點擔憂?！? 田中伸男稱，2009年早段的數(shù)據(jù)并未顯示出經(jīng)濟復蘇的“萌芽”跡象，但油價已因為歐佩克減產(chǎn)、美元走軟以及“股市更加樂觀”而上漲。 此外，殼牌首席執(zhí)行官范德偉表示，下一輪油價飆升可能已在醞釀中。他說，油氣公司正在當前的衰退中削減新項目開支，但隨著長期內(nèi)能源需求的攀升，“下一輪油價飆升可能已在醞釀中”。他引述國際能源署的估計數(shù)字稱，今年的油氣項目投資較2008年下降20%，而可再生能源領(lǐng)域投資銳減40%，市場目前的過剩產(chǎn)能將消失，因為長期而言，能源需求必定會增加。 作者：本文由普氏能源資訊梁曉昕分析師整理
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/286269.html
