愛華網(wǎng)???? 內(nèi)“憂”外“患”引爆“八連跌” 端午節(jié)期間，受美聯(lián)儲退出貨幣刺激政策的預(yù)期影響，全球股市均出現(xiàn)大幅下跌。而證監(jiān)會正在展開的新股發(fā)行改革，也讓IPO重啟的預(yù)期進(jìn)一步升溫，6月13日，A股早盤一度暴跌超過70點(diǎn)。 而就在過去的一個(gè)月中，股市罕見的爆發(fā)了“紅五月”行情，在各種概念炒作的催化下，中小板、創(chuàng)業(yè)板、高送轉(zhuǎn)概念股等品種輪番暴漲。雖然指數(shù)在整個(gè)5月僅僅上漲100余點(diǎn)，但短短幾十個(gè)交易日，股價(jià)完成翻番的股票卻比比皆是。 火爆的個(gè)股行情，充分激發(fā)了投機(jī)資金的炒作欲望，一些職業(yè)投資者甚至動(dòng)用高息“配資”杠桿借錢炒股，以博取超額收益。如果說“配資”操作屬于監(jiān)管真空地帶，那么采取融資、融券進(jìn)行杠桿化投資，則是“合法”的借錢炒股。 “操盤方資金200萬元，找杠桿1:4的出資方，年息大概13%。”資深投資人秦偉（化名）正在與他的合作伙伴緊急磋商：“操盤方急用錢，這筆配資最多就用三天?！?p> 但好景不長，6月初全球股市突然變臉，美國、歐洲、東南亞、金磚國家股市接連暴跌。A股市場短暫繁榮后迅速墜落，6月前兩個(gè)交易周，上證指數(shù)直線跳水。配資杠桿將預(yù)期收益快速提升的同時(shí)，也在將風(fēng)險(xiǎn)成倍放大。 “現(xiàn)在已經(jīng)觸發(fā)的融資盤的止損，如果近期無法止跌，2100點(diǎn)一線，將觸發(fā)期指多頭的止損盤，這就可能引發(fā)A股市場再次大跌?！辟Y深業(yè)內(nèi)人士分析說，目前市場大約有2000億元左右融資，加上期指融資，二者的共同做空會加大A股的跌幅。熱衷于融資、融券、配資借錢炒股，這樣的投機(jī)者又該如何抉擇？ 地下融資炒股兇猛 高息配資一旦大量集中出現(xiàn)，市場往往都會出現(xiàn)大頂。 “紅五月”致A股融資規(guī)模暴增 突破2千億元 秦偉就職于北京某中型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部，任職總經(jīng)理。憑借多年積累的圈內(nèi)關(guān)系，他成了名符其實(shí)的“創(chuàng)新型”職業(yè)經(jīng)理人。 大宗交易接盤中間人、地下配資資金搭橋方、信托產(chǎn)品代理人、銀行月末突擊攬儲救火隊(duì)員……在總經(jīng)理名片的背后，秦偉隱藏的“多重頭銜”才是他真正的“主營業(yè)務(wù)”。 4月開始，來自股市的地下融資需求急劇放大，小至幾十萬元、大致上千萬元，一筆又一筆的配資要求讓秦偉應(yīng)接不暇。 “今年一季度股市開始復(fù)蘇，但敢做配資抄底的人還不是很多。4月以后，個(gè)股炒作火爆，短時(shí)期內(nèi)的賺錢效應(yīng)，讓配資市場活躍起來。”秦偉告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，配資從聯(lián)系雙方資金到開設(shè)賬戶，最快幾天內(nèi)就可以完成，但融資成本非常高，一般年息都會超過12%。 據(jù)了解，配資是一種常見的地下融資方式。出資方被叫做資方，用資方被叫做操盤方。在類似秦偉這樣的中間人撮合下，資方、操盤方協(xié)商好“杠桿比例、利息支付方式”后，資方會在操盤方指定的證券營業(yè)部開設(shè)賬戶，然后操盤方將資金打入該賬戶，賬戶的安全情況由中間人負(fù)責(zé)監(jiān)控。 按照圈內(nèi)通常的做法，配資資金杠桿比例通常從1∶3~1∶5不等，也就是說，用資方可以用100萬資金融入300萬~500萬資金。相對來說，1∶3杠桿用資的年息水平可能略低，大概在10%左右，杠桿越高年息水平也越高，1∶5杠桿通常都會超過13%。 “手頭剛剛談成了一筆300萬元的融資，這筆操作是資方主動(dòng)尋找操盤方?！鼻貍ケ硎?，按照1∶4杠桿操作，一般中戶的資金規(guī)模都可以達(dá)到要求。資方規(guī)定不允許操作ST、*ST股票，操盤方則要求合適前提下可提前結(jié)束配資。 配資的周期通常為一年，操盤方按月支付利息，周期結(jié)束后一次性還本。在市場波動(dòng)劇烈的情況下，操盤方出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，往往會與資方約定提前結(jié)束配資。 “配資融資不同于信托等融資方式，相對比較靈活。一些企業(yè)資金（資方）往往會用這種方式，信托時(shí)間周期較長，而配資做股票，監(jiān)控得當(dāng)?shù)脑?，風(fēng)險(xiǎn)不大?！鼻貍ハ虮緢?bào)記者表示，與這筆資金合作了很多次，對操盤方的操作能力也比較有信心。 規(guī)模數(shù)百萬、上千萬元的大額配資之外，也存在一些幾十萬至100萬元的小比例配資?！氨热?0萬~30萬資金的盤方，融100萬資金做股票，年息水平會更高?！睋?jù)秦偉透露，中間人按照配資額向操盤方“抽紅”，一般為2個(gè)點(diǎn)左右，操盤方屬于借錢炒股，融資成本會更高。 “根據(jù)我所掌握的幾個(gè)賬戶，配資操盤如果不是經(jīng)驗(yàn)豐富的職業(yè)投資者，普通投資人還是盡量少碰。特別是一些高杠桿配資，行情一旦轉(zhuǎn)冷，滿倉操作股票一個(gè)跌停中間人就會要求操盤方追加保證金?！鼻貍ジ嬖V記者，以往來看玩配資爆倉的不在少數(shù)。 實(shí)際上，根據(jù)秦偉多年經(jīng)驗(yàn)，高息配資一旦大量集中出現(xiàn)，市場往往都會出現(xiàn)大頂。 “在2007年左右，股市極度瘋狂，配資甚至出現(xiàn)過30%的年息，但也僅僅是在超級牛市的背景下?！?p> 秦偉進(jìn)一步表示，在市場連續(xù)暴跌之后，一些先知先覺的資金往往會利用地下融資、民間借貸等方式進(jìn)入股市抄底，這個(gè)階段股市低迷，融資成本也比較低，操作風(fēng)險(xiǎn)也低；但隨著股市上漲，大量外資資金涌入，大家都在融資炒股，配資的利息水平上升是必然的。在市場漸入瘋狂的時(shí)候，前期抄底盤通常會主動(dòng)撤出，繼續(xù)高息博傻追漲的往往成為行情的“接盤人”。 融資融券承壓 部分投機(jī)性資金，正在利用融資、融券為合法資金杠桿，放大資金在市場中興風(fēng)作浪。
配資操作屬于監(jiān)管真空的地下融資形式。與之相比，融資、融券則屬于合法的借錢炒股。股市經(jīng)過瘋狂的5月，融資、融券市場也呈現(xiàn)階段性爆發(fā)。 根據(jù)節(jié)日前最后一個(gè)交易日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上海證券交易所當(dāng)日融資買入金額為75億元，深圳交易所融資買入額為47億元。當(dāng)日兩大交易所日成交額分別為810億、914億元，融資買入額已經(jīng)分別占到兩市成交額約10%和5%。 “融資、融券已經(jīng)轉(zhuǎn)為券商的常規(guī)業(yè)務(wù)，投資者操作的條件也被大幅放寬?！毙聲r(shí)代證券研究員馮文鎖告訴記者，隨著券商的大力推廣，融資、融券已經(jīng)基本被高端投資者接受，經(jīng)過幾年的積累，融資、融券特別是融資規(guī)模在上半年得到爆炸性發(fā)展。 同花順統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月底，上海融資、融券差值較年初水平放大約2.5倍；深圳融資、融券差值放大約1倍。 融資額急劇提升的背后，部分投機(jī)性資金，正在利用融資、融券為合法資金杠桿，放大資金在市場中興風(fēng)作浪。 環(huán)保概念股燃控科技（300152.SZ），是創(chuàng)業(yè)板為數(shù)不多被允許進(jìn)行融資、融券操作的標(biāo)的股票之一。今年1月31日該股融資買入額為5000余萬元，至5月單日融資買入額已經(jīng)超過7000萬元。 由于融資操作異常放大，燃控科技備受市場矚目。有分析人士直言，大量融資買股的背后是坐莊機(jī)構(gòu)的惡意投機(jī)行為。 6月5日，深圳證券交易所發(fā)布公告稱，燃控科技融資余額已達(dá)到該股票上市可流通市值的25.79%，根據(jù)《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定，深交所自6月5日起暫停燃控科技的股票融資買入，恢復(fù)時(shí)間另行通知。 “由于融資、融券可以進(jìn)行T+0（注：融券賣空可盤中T+0 融資買入可以通過已持有股票變相完成T+0）操作，部分投機(jī)資金在相關(guān)股票上反復(fù)進(jìn)行盤中高拋低吸，惡意干擾股價(jià)?！瘪T文鎖分析認(rèn)為，融資、融券是券商創(chuàng)新重要舉措之一，但監(jiān)管上如何避免惡意投機(jī)、操縱股價(jià)，仍然是一個(gè)盲區(qū)。 近期，因?yàn)榀偪袢谫Y炒作被推上風(fēng)口浪尖的上?？萍脊声i博士（600804.SH），在今年四五月間短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，鵬博士股價(jià)從7元漲至15元，鵬博士也成為融資買股排行榜上的?？?。馮文鎖認(rèn)為，融資操作對鵬博士股價(jià)起到了明顯助漲作用。 實(shí)際上，今年二季度以創(chuàng)業(yè)板為代表的概念炒作已經(jīng)達(dá)到了登峰造極的程度，股價(jià)短時(shí)間內(nèi)翻番的品種比比皆是。僅僅從指數(shù)上看，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)從600點(diǎn)一線，猛漲至1000多點(diǎn)。 “創(chuàng)業(yè)板、中小板瘋漲的背后是投機(jī)性資金的拉動(dòng)?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄分析認(rèn)為，未來隨著IPO的重啟，創(chuàng)業(yè)板等高投機(jī)泡沫品種價(jià)值回歸是必然的。當(dāng)然李大霄也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板未來也會出現(xiàn)價(jià)值型股票，但I(xiàn)PO重啟后，新股估值重心下行，創(chuàng)業(yè)板、中小板將面臨較大的壓力。 秦偉每天監(jiān)控著多個(gè)配資賬戶，對熱錢動(dòng)向有著清晰把握?！罢劤蛇@幾筆配資操作，前期基本都加倉了概念股、題材股、高送轉(zhuǎn)股。操盤方追求最大利潤無可厚非，讓配資資金去買藍(lán)籌股在現(xiàn)在市場環(huán)境下，顯然不可能?！?p> 6月13日收盤，股市單日下跌接近3%，個(gè)股大面積飄綠。秦偉先生表示，目前來看自己監(jiān)控的幾個(gè)賬戶還算安全，這些前期累計(jì)了一定的獲利，距離觸發(fā)平倉條件還有比較大的距離。但秦偉同時(shí)提醒，自己會及時(shí)與操盤方溝通，提示追加保證金比例。
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