愛(ài)華網(wǎng)???? 新人新氣象，梁海山就任青島海爾股份有限公司（600690.SH，下稱“青島海爾”）董事長(zhǎng)后的“第一把火”即出手不凡。 10月10日，青島海爾午后放量飆升，最終漲停收盤。這得益于9月30日青島海爾的一則公告，公司已與全球著名私募股權(quán)機(jī)構(gòu)KKR（盧森堡）簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，后者擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)青島海爾增發(fā)約10%股權(quán)成為公司戰(zhàn)略股東。 這意味著，KKR將成為青島海爾除海爾集團(tuán)有限公司（下稱“海爾集團(tuán)”）及其一致行動(dòng)人外的第二大股東。這還預(yù)示，1984年創(chuàng)業(yè)以來(lái)，海爾集團(tuán)長(zhǎng)期并不明晰的股權(quán)難題有了“破冰”的外部力量。 股權(quán)紐帶 作為海爾“少帥”，梁海山已經(jīng)意識(shí)到僅靠海爾集團(tuán)自己的實(shí)力，海爾實(shí)現(xiàn)其全球化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化的轉(zhuǎn)型，相當(dāng)不易。 在為何選擇KKR的問(wèn)題上，青島海爾稱，“為了抓住并充分利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)，更好落實(shí)網(wǎng)絡(luò)化、全球化發(fā)展戰(zhàn)略”，引入KKR“使雙方以股權(quán)投資為紐帶，在全球家電領(lǐng)域內(nèi)開展戰(zhàn)略合作，以滿足公司落實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略的資源訴求并促進(jìn)公司盡早實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從而進(jìn)一步鞏固本公司在全球家電行業(yè)的領(lǐng)先地位?！?p> 海爾集團(tuán)的回復(fù)還表示：“投資者擁有的資源能夠給海爾帶來(lái)的價(jià)值，以及投資者秉持的理念和目標(biāo)是否與海爾相一致，是海爾所關(guān)注的。未來(lái)，家電行業(yè)的趨勢(shì)是智能化、網(wǎng)絡(luò)化和物聯(lián)化，海爾要做平臺(tái)型企業(yè)，需要跨行業(yè)、跨地域、多層次的外部資源和助力?！?p> 顯然，作為海爾“少帥”，梁海山已經(jīng)意識(shí)到僅靠海爾集團(tuán)自己的實(shí)力，海爾實(shí)現(xiàn)其全球化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化的轉(zhuǎn)型，相當(dāng)不易。 數(shù)據(jù)也證明了這些。海爾集團(tuán)早在2004年即實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收額破1000億元，但截至2012年，海爾集團(tuán)全球營(yíng)收額1631億元，青島海爾作為海爾集團(tuán)旗下最主要的家電平臺(tái)，2012年?duì)I收約798.57億元，而同為家電企業(yè)的格力電器等公司已突破營(yíng)業(yè)額1000億元。 “企業(yè)發(fā)展到一定階段后，股權(quán)的多元化會(huì)帶來(lái)更大的發(fā)展空間。此次KKR入股，不僅帶來(lái)資金，而且將決策風(fēng)險(xiǎn)分散化，并對(duì)未來(lái)的制度改革帶來(lái)了便利性?！敝袊?guó)電子商會(huì)副秘書長(zhǎng)陸刃波說(shuō)。 “未來(lái)雙方將在戰(zhàn)略定位、物聯(lián)網(wǎng)智慧家電、激勵(lì)制度和績(jī)效考核機(jī)制、資本市場(chǎng)和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與資金運(yùn)用、海外業(yè)務(wù)及并購(gòu)以及潛在的運(yùn)營(yíng)提升等領(lǐng)域進(jìn)行一系列戰(zhàn)略合作，挖掘與提升公司的潛在價(jià)值?！鼻鄭u海爾公告稱。 謎題待解 海爾集團(tuán)屬于集體所有制企業(yè)，但長(zhǎng)期以來(lái)，因?yàn)楣疽?guī)模過(guò)大，股權(quán)歸屬一直是敏感問(wèn)題。 創(chuàng)業(yè)近30年來(lái)，這是海爾第一次引入戰(zhàn)略股東。 戰(zhàn)略引援 自9月13 日開市起停牌，10月8日復(fù)牌，青島海爾此次引入KKR的重大戰(zhàn)略資產(chǎn)重組歷時(shí)近1個(gè)月。 青島海爾公告顯示，該公司將以11.29元/股，向KKR發(fā)行2.995億～3.053億股青島海爾股票；若在發(fā)行日前，該公司已通過(guò)和公告的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)生行權(quán)，則向KKR非公開發(fā)行募集的資金總額將由33.82億元相應(yīng)調(diào)整至不超過(guò)34.47億元。 如同青島海爾回復(fù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》所稱，KKR將成為青島海爾的“戰(zhàn)略股東”，而梁海山接替楊綿綿出任青島海爾董事長(zhǎng)燒的“第一把火”，也堪稱戰(zhàn)略引援。 青島海爾的公告顯示，引入KKR之前，海爾集團(tuán)為青島海爾的實(shí)際控制人，直接持有公司19.89%股權(quán)，并通過(guò)子公司海爾電器國(guó)際股份有限公司（下稱“海爾國(guó)際”）持有青島海爾23.34%的股權(quán)；通過(guò)一致行動(dòng)人青島海爾創(chuàng)業(yè)投資咨詢有限公司（下稱“海爾創(chuàng)投”）持有青島海爾2.98%股權(quán)，合計(jì)控制青島海爾46.21%股權(quán)。 而引入KKR之后，盡管海爾集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有青島海爾股權(quán)不低于40.81%，海爾集團(tuán)仍為控股股東，但創(chuàng)業(yè)30年來(lái)，這也是海爾第一次引入戰(zhàn)略股東。 “2012年底以來(lái)，公司進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略階段，向網(wǎng)絡(luò)化平臺(tái)型企業(yè)方向轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，為加速成為全球家電行業(yè)的引領(lǐng)企業(yè)，公司開始尋找符合自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，擁有全球一流資源的戰(zhàn)略合作伙伴和投資者。經(jīng)過(guò)與一些潛在合作伙伴的接觸和評(píng)估后，公司最為認(rèn)同KKR的投資理念和外部資源，因此選擇KKR作為公司戰(zhàn)略投資者。”海爾集團(tuán)文化中心外宣負(fù)責(zé)人回復(fù)稱。 海爾集團(tuán)也承認(rèn)，KKR作為全球最大的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一，擁有廣泛的全球資源和豐富的跨行業(yè)投資運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)績(jī)效、嫁接外部資源方面有獨(dú)到之處。 “KKR目前持有的被投資公司合計(jì)年銷售收入超過(guò)2000億美元，其豐富的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)和全球觸角，未來(lái)可以和海爾組成利益共同體進(jìn)行聯(lián)合收購(gòu)，幫助海爾實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)?！焙柤瘓F(tuán)官方說(shuō)。 顯然，不僅是公司內(nèi)部流程梳理和互聯(lián)網(wǎng)化的平臺(tái)轉(zhuǎn)型，青島海爾如何突破其1000億元的營(yíng)收大關(guān)，也成為此次引資的著眼點(diǎn)。 “最關(guān)鍵的是，引入KKR，海爾系的股權(quán)謎題就有了破冰的可能。”一位接近青島海爾核心決策層但不便具名的知情人士告訴記者，青島海爾這幾年在發(fā)展速度上慢于美的、格力等家電企業(yè)，股權(quán)歸屬不清、股權(quán)激勵(lì)不到位是內(nèi)因。 歸結(jié)而言，海爾集團(tuán)屬于集體所有制企業(yè)，但長(zhǎng)期以來(lái)，因?yàn)楣疽?guī)模過(guò)大，股權(quán)歸屬一直是敏感問(wèn)題，知名學(xué)者如郎咸平也曾數(shù)次炮轟“海爾國(guó)資流失”。 青島海爾原董事長(zhǎng)楊綿綿曾對(duì)記者直言，海爾不是國(guó)有企業(yè)，但因?yàn)椤肮敬罅?，不敢分了”。確實(shí)，在股權(quán)激勵(lì)方面，由于青島海爾此前只有海爾集團(tuán)及其一致行動(dòng)人，海爾集團(tuán)與青島海爾的核心高管是“一套班子、兩個(gè)牌子”，在相關(guān)國(guó)家政策未明之前，青島海爾核心高管在海爾集團(tuán)支持下，進(jìn)行巨額股權(quán)激勵(lì)，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高。 宥于此，青島海爾核心高管的績(jī)效、激勵(lì)等政策一直低于格力、美的等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。財(cái)報(bào)顯示，格力電器（000651.SZ）董事長(zhǎng)兼總裁董明珠2012年年薪475萬(wàn)元、持股2114.88萬(wàn)，副總裁黃輝年薪399萬(wàn)元、持有384.75萬(wàn)股；美的集團(tuán)（000527.SZ）整體上市后，董事長(zhǎng)方洪波持股3600萬(wàn)、年薪479.62萬(wàn)元，總裁黃健持股3000萬(wàn)、年薪400.3萬(wàn)元。 而在青島海爾，楊綿綿2012年薪50萬(wàn)元、持有315萬(wàn)股；梁海山就任董事長(zhǎng)后，年薪97萬(wàn)元、持有197.59萬(wàn)股。
差距不言自明。海爾集團(tuán)的回應(yīng)亦稱，“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，KKR將為海爾帶來(lái)新的思維和理念，并協(xié)助公司進(jìn)行績(jī)效考核機(jī)制優(yōu)化等工作，這將進(jìn)一步激發(fā)公司管理層團(tuán)隊(duì)的活力，對(duì)公司管理層團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生十分積極的影響?！?p> 換言之，引入KKR后，青島海爾核心管理層的股權(quán)激勵(lì)向行業(yè)領(lǐng)先水平靠攏已成定局；而因?yàn)橛辛薑KR的支持，海爾集團(tuán)一家獨(dú)大的決策風(fēng)險(xiǎn)被分散，將為公司發(fā)展帶來(lái)持久而穩(wěn)定的動(dòng)力。陸刃波所稱的“制度改革便利”也在于此。
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