愛華網(wǎng)???? 昌九生化七跌停股價(jià)腰斬 上市公司威華股份（002240.SZ）的一紙贛州稀土借殼公告，徹底打破了市場(chǎng)上之前期盼的贛州稀土借殼昌九生化（600228.SH）的“美夢(mèng)”。 隨著威華股份的連續(xù)多個(gè)一字漲停，昌九生化則連續(xù)7個(gè)跌停。 7個(gè)無量跌停導(dǎo)致昌九生化股價(jià)腰斬。而此前融資買入昌九生化的投資者很快面臨補(bǔ)交保證金和被強(qiáng)制清倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于連續(xù)無量跌停不僅投資者無法賣出還款，融出資金的券商也無法強(qiáng)制清倉(cāng)。甚至有券商表示要通過法律途徑向投資者追債。 昌九生化融資融券數(shù)據(jù)顯示，贛州稀土借殼威華股份消息爆出前的一個(gè)交易日，即11月1日，昌九生化的融資余額為3.54億元。 3.5億融資押寶重組 從被納入融資融券標(biāo)的，到成為兩融市場(chǎng)上第一個(gè)極端案例，昌九生化用了還不到兩個(gè)月的時(shí)間。 今年9月6日，上海證券交易所發(fā)布《擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍的通知》。通知表示，包括昌九生化在內(nèi)的104家上市公司被納入融資融券標(biāo)的范圍。至此，A股市場(chǎng)上的融資融券標(biāo)的增加至400只股票。
根據(jù)通知說，此次把104家上市公司納入融資融券標(biāo)的的依據(jù)是，符合《實(shí)施細(xì)則》第二十四條規(guī)定條件，按照加權(quán)評(píng)價(jià)指標(biāo)從大到小排序，并綜合考慮個(gè)股及市場(chǎng)情況，選取出104只股票作為新增標(biāo)的股票。 然而，在融資融券標(biāo)的擴(kuò)容后，還不到兩個(gè)月的時(shí)間，昌九生化的持續(xù)下跌就釀成了融資融券業(yè)務(wù)推廣以來最慘的案例。 11月4日，威華股份宣布，贛州稀土78億借殼。這讓威華股份連續(xù)多日拉出漲停的同時(shí)，也讓昌九生化連續(xù)拉出了7個(gè)跌停。 事實(shí)上，在威華股份宣布贛州稀土借殼之前，二級(jí)市場(chǎng)上一直把昌九生化作為贛州稀土“最可能”借殼的對(duì)象。這種猜想源于兩年前贛州市國(guó)資委旗下的贛州工業(yè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“贛州工投”）從江西國(guó)資委手中接受了昌九生化85.4%的控股權(quán)。 彼時(shí)，作為贛州國(guó)資委旗下唯一的“殼資源”，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于贛州稀土注入其的預(yù)期一直非常強(qiáng)烈。 “事實(shí)上，之前贛州稀土借殼的緋聞對(duì)象有二十幾個(gè)。因?yàn)橼M州工投接手了昌九生化的控股權(quán)，而昌九生化對(duì)于借殼一事態(tài)度十分曖昧。大家都認(rèn)為贛州稀土注入昌九生化是水到渠成的事，沒想到最后借殼了威化股份?！苯鞅镜匾晃怀钟胁派耐顿Y者李先生表示。 “這種猜想源于我們對(duì)于政府的信任。贛州稀土作為國(guó)內(nèi)重要的稀土資源，作為投資者我怎么也不會(huì)想到最后贛州稀土?xí)铓ひ患颐駹I(yíng)企業(yè)威華股份?！崩钕壬f。 實(shí)際上，希望破滅的不僅僅是李先生一人。據(jù)昌九生化融資融券信息顯示，贛州稀土借殼威華股份消息爆出的前一個(gè)交易日，即11月1日，昌九生化的融資余額達(dá)到了3.54億元。這也是至9月16日昌九生化被上交所納入融資融券標(biāo)的以來，其融資余額的最大值。 “融資融券的數(shù)據(jù)往往顯示了市場(chǎng)上對(duì)于一只股票未來走向的態(tài)度。昌九生化的融資余額達(dá)到一個(gè)峰值，說明二級(jí)市場(chǎng)的投資者對(duì)于其未來預(yù)期非?？春?。然而作為一家主業(yè)經(jīng)營(yíng)很差的公司，這些融資買入的投資者無疑押注的是其未來的重組預(yù)期?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。 但是，往往最大的期望帶來最大的失望。 隨著贛州稀土“借殼”昌九生化成為泡影，昌九生化的連續(xù)跌停，這3.54億元的融資資金亦面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。 “昌九生化的連續(xù)跌停讓投資者基本上無路可逃。”李先生嘆息道。 “昌九生化不像其他融資標(biāo)的，這只股票完全是賭的重組預(yù)期。重組預(yù)期一破滅，真不知道股價(jià)的底在哪里？”上述業(yè)內(nèi)人士表示。 融資炸彈尚多 在昌九生化不斷暴跌之時(shí)，多家券商也采取了措施。其中，國(guó)金證券、招商證券、方正證券、光大證券、華泰證券等相繼將其調(diào)出融資融券標(biāo)的范圍。而銀河證券、西南證券、東北證券亦將昌九生化的折算率調(diào)整為零。 “券商這么做主要是為了降低風(fēng)險(xiǎn)?！币晃魂P(guān)注融資融券的分析師向記者表示，“因?yàn)橥ㄟ^融資買入昌九生化的投資者，損失的不僅包括自己的錢，也包括向券商借來的錢?！?p> 毫無疑問，融資融券加速了昌九生化的下跌。目前融資融券采取的是保證金制度。一般來說，投資者交夠了足夠的保證金就不會(huì)被平倉(cāng)。但是當(dāng)融資融券的擔(dān)保比例低于150%的警戒線時(shí)，投資者必須在約定的期限內(nèi)追加擔(dān)保物或自行了結(jié)融資融券交易；當(dāng)?shù)陀?30%的平倉(cāng)線時(shí)，證券公司將強(qiáng)制平倉(cāng)。 從昌九生化最近幾日的融資償還額來看，目前除11月4日和11月12日分別達(dá)到1303.3萬(wàn)元和1538.74萬(wàn)元之外，其他幾日的融資償還額只有幾百萬(wàn)元。 截至11月13日，昌九生化尚有融資余額2.93億元。也就是說，此前3.54億元的融資余額，在連續(xù)7個(gè)跌停的情況下，只有6100萬(wàn)元的資金出逃。 “這里不排除那些因?yàn)榻徊黄鸨ＷC金而被強(qiáng)制平倉(cāng)的投資者。從這個(gè)角度來看，融資融券加速了股價(jià)的下跌?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。 在昌九生化遭遇“黑天鵝”的同時(shí)，也有人對(duì)于目前融資融券標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)提出質(zhì)疑。按照上交所相關(guān)規(guī)定，昌九生化被納入融資融券標(biāo)的主要符合了下列條件：在本所上市交易超過3個(gè)月；融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；股東人數(shù)不少于4000人。 此外，還需滿足在過去3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)三類情形：日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬(wàn)元；日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4%；波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。 作為一家持續(xù)虧損且資不抵債的昌九生化竟然入選了上交所擴(kuò)圍的“兩融”名單。而據(jù)昌九生化今年三季報(bào)披露，截至三季度末，公司再虧5506.57萬(wàn)元，每股凈資產(chǎn)為-0.1194元。 “目前交易所選擇融資融券標(biāo)的時(shí)，只要符合上述條件就行，對(duì)于相關(guān)標(biāo)的的基本面并沒有‘背書’。”上述券商分析師表示。 而據(jù)記者了解，一些券商在推薦融資融券標(biāo)的時(shí)，一般會(huì)找基本面相對(duì)穩(wěn)健的標(biāo)的進(jìn)行推薦?！耙恍┩顿Y者買入昌九生化更大程度上是在賭其重組的預(yù)期。”這位分析師表示。 更值得關(guān)注的是，在昌九生化爆出融資慘劇的同時(shí)，A股市場(chǎng)上仍有諸多高估值、高股價(jià)的個(gè)股兩融余額居高不下。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，最新動(dòng)態(tài)市盈率100倍以上或前三季凈利虧損、最新收盤價(jià)超過10元且兩融余額超過億元的個(gè)股共有48只之多。 “這些個(gè)股無疑會(huì)成為資本市場(chǎng)的‘定時(shí)炸彈’。”上述分析師表示。
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