愛華網(wǎng)???? 徽商銀行IPO募86億港元 11月6日，重慶銀行(01963.HK)在香港聯(lián)交所敲響上市的鑼聲，正式成為六年來首家登陸資本市場的內(nèi)地城商行；11月12日，徽商銀行（03698.HK）緊隨其后，全球發(fā)售凈募集資金約為85.57億港元，成就了香港三年來規(guī)模最大的銀行股IPO。 此外，上海銀行也已正式啟動H股發(fā)行計劃，A股也有15家地方性商業(yè)銀行在排隊上市。盡管銀行業(yè)內(nèi)人士對此均信心滿滿，但二級市場的反應(yīng)則顯得格外冷淡。 早在2010年上市的重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（03618.HK）發(fā)行價為5.25港元，至今股價仍處于潛水期。重慶銀行也遭遇相同的慘淡回應(yīng)，上市首日即破發(fā)，之后再也未能回到發(fā)行價?；丈蹄y行發(fā)行首日收于3.6港元，較3.53港元的發(fā)行價微漲1.98%，11月19日收報3.58港元。 萬科30億港元參股徽商銀行 雖然在上市前夕遭兩大股東質(zhì)押3.1億股股權(quán)，但徽商銀行的上市依然備受期待。 據(jù)其招股書介紹，以資產(chǎn)、貸款、存款規(guī)模計，徽商銀行是中部地區(qū)最大的城市商業(yè)銀行，由安徽省內(nèi)全部城市商業(yè)銀行和城市信用社聯(lián)合重組設(shè)立。 萬科置業(yè)、周大福、江蘇匯金控股、通用技術(shù)集團(tuán)、Peaceland Limited及甘鴻枝成為徽商銀行的基石投資者，共認(rèn)購約12.9億股H股，相當(dāng)于全球發(fā)售完成后該行全部已發(fā)行股本的約12.08%。其中，萬科耗資逾30億港元認(rèn)購8.83億股，約占發(fā)行后總股本的8.1%，取代安徽國元控股成為第一大股東。 此前發(fā)布的招股文件顯示，徽商銀行首次H股IPO計劃發(fā)售26.13億股，其中23.51億股將作為國際發(fā)售，約占初步發(fā)售股份總數(shù)的90%；其余10%的股份在香港公開發(fā)售。徽商銀行最終發(fā)行價定為3.53港元/股，若扣除若干開支等，徽商銀行的全球發(fā)售所得凈募集資金約為85.57億港元。這一籌資規(guī)模約為重慶銀行的2倍。此前重慶銀行共募集資金42.5億港元。 截至去年末，徽商銀行每股凈資產(chǎn)為2.51元，每股收益0.53元，按發(fā)行價3.53元/股計算，市賬率為1.11倍，市盈率為5.25倍，重慶銀行的市賬率和市盈率分別為1.16倍和6.32倍。 2013年上半年，16家上市銀行歸屬母公司所有者的凈利潤總額為6191.49億元，同比增長13.56%；凈利息收入總計10825.7億元，比去年同期增長9.23%；手續(xù)費及傭金收入3038.95億元，比去年同期增長29.13%。從數(shù)據(jù)上看，凈利息收入仍然占銀行收入的主要部分。 “現(xiàn)在利率市場化正在推進(jìn)過程中，銀行正在盡量弱化對存貸款息差收入的依賴，開辟新的收入來源?！蔽錆h的一位銀行業(yè)內(nèi)人士向記者表示。 徽商銀行同時期的凈利潤為24.52億元，同比增長13.87%，整體增速與行業(yè)平均水平相當(dāng)。凈利息收入47.24億元，同比增長14.26%；手續(xù)費及傭金收入2.93億元，比去年同期增長69.39%。 從資本充足指標(biāo)上來看，徽商銀行的核心資本充足率已連續(xù)三年出現(xiàn)下降，截至2013年6月30日已下降至9.24%；資本充足率也從2011年的14.68%下滑至11.90%。 與此同時，資產(chǎn)質(zhì)量也不容樂觀。2011年至2013年6月30日，不良貸款率從0.48%一路攀升至0.64%；減值貸款準(zhǔn)備覆蓋率卻從533.33%快速降低到359.82%；貸款總額準(zhǔn)備金率也從2.54%下降至2.29%。
貸款快速增長使利潤增速得以維持，但今年上半年徽商銀行存款增速卻不及貸款增速一半，貸存比從2011年末的67.50%陡增至今年9月末的73.99%，在國內(nèi)城商行中處于較高水平，直逼監(jiān)管紅線?；丈蹄y行的核心負(fù)債比率也持續(xù)低于60%的監(jiān)管要求，今年9月末這一指標(biāo)為58.8%。 值得注意的是，根據(jù)2013年9月30日徽商銀行最新公布的數(shù)據(jù)，短短三個月內(nèi)，徽商銀行的核心資本充足率、資本充足率和減值貸款準(zhǔn)備覆蓋率均已出現(xiàn)小幅上揚，不良貸款率則回落至2012年末的水平。 同業(yè)業(yè)務(wù)為資產(chǎn)“注水” 事實上，重慶銀行、徽商銀行和即將在H股上市的上海銀行都是從A股轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來。 證監(jiān)會最新披露的情況顯示，截至11月15日，除了大連銀行已于6月3日終止審查，仍有15家地方銀行正在排隊申請IPO。其中農(nóng)商行有5家，城商行有10家。 縱觀整個A股市場，只有3家已上市的地方性商業(yè)銀行，即北京銀行、南京銀行和寧波銀行，以上市手段獲取資金后得以快速擴(kuò)張。但在增長背后，這些上市地方銀行的不良貸款率卻連續(xù)三年上升。 北京銀行2011年底的不良貸款率為0.53%，截至今年9月30日，不良貸款比率為0.61%；同一時期，寧波銀行的不良貸款比率從0.68%上升至0.84%；南京銀行不良貸款率相對更高，從2011年末的0.78%增加到0.92%。 地方貸的違約風(fēng)險始終是地方銀行火爆上市背后的陰影。A股IPO關(guān)閘僅一年，地方銀行的上市卻早已悄然停止。 早在2007年，北京銀行、南京銀行、寧波銀行成功上市后，就再也沒有新的地方銀行在A股得以發(fā)行。其間，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行曾在2010年末登陸港股市場，地方銀行股在資本市場沉寂了三年，2013年末，重慶銀行、徽商銀行正式打開地方銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股募資的大門。 今年中，銀行間拆借利率的一路飆升，部分銀行陷入流動性危機，造成極大的市場恐慌，銀行股資金饑渴后遺癥令整個銀行業(yè)的同業(yè)業(yè)務(wù)有收縮的趨勢，16家上市銀行上半年的買入返售金融資產(chǎn)有9家出現(xiàn)同比下降，降幅最大的是中國銀行，達(dá)51.73%，但平安銀行、招商銀行、寧波銀行等股份制銀行上半年的買入返售金融資產(chǎn)仍出現(xiàn)大幅上升。 截至2013年6月30日，徽商銀行買入返售金融資產(chǎn)同比增長141.58%，達(dá)922.81億元，占總資產(chǎn)的比例為22.5%。 “操縱同業(yè)業(yè)務(wù)增加資產(chǎn)規(guī)模是很常見的做法?！币患覕M上市的地方銀行內(nèi)部人士告訴時代周報記者，“銀監(jiān)會說要整治，但實際上都是睜一只眼閉一只眼。如果真的直接叫停，很多地方銀行會死的?！?p> 上述人士透露，同業(yè)業(yè)務(wù)最大的目的就是規(guī)避政策監(jiān)管，同時也產(chǎn)生更多收益。 華寶證券指出，央行為防止商業(yè)銀行過度擴(kuò)張，目前規(guī)定商業(yè)銀行最高的存貸比例為75%，同時根據(jù)《商業(yè)銀行法》規(guī)定，對同一借款人的貸款余額與商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過10%，但商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)皆不受此類規(guī)定的約束。同時商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)無需繳納存款準(zhǔn)備金，沒有撥備覆蓋率指標(biāo)。 地方貸成“定時炸彈” 地方融資平臺貸款是投資者對地方性商業(yè)銀行的最大擔(dān)憂。 時代周報記者翻查多家香港媒體報道發(fā)現(xiàn)，幾乎所有港媒都不約而同地提到了地方貸對內(nèi)地地方銀行的威脅，稱其為“定時炸彈”，風(fēng)險很高，建議投資者謹(jǐn)慎購買。 地方融資平臺是由地方政府通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。不過，按照法律規(guī)定，地方政府不能為地方融資平臺貸款提供擔(dān)保。巨額的地方債務(wù)、堪憂的地方政府還款能力都使放貸的銀行面臨巨大的風(fēng)險。 以徽商銀行為例，截至今年6月30日，徽商銀行地方融資平臺貸款為235.66億元，占該行客戶貸款及墊款總額的12.9%，并為此計提了組合減值準(zhǔn)備2.83億元。 為防地方債務(wù)失控釀成信貸危機，國家近年力圖限制銀行對地方政府融資平臺的借貸，但仍有地方銀行以影子銀行等表外途徑繼續(xù)放貸。香港《信報》登載文章指出，盡管重慶銀行的內(nèi)部法則明文規(guī)定，對地方政府融資平臺的貸款敞口，不能超越2011 年底水平，重慶銀行直接借給地方政府的錢雖受到嚴(yán)格控制，但透過“投資”于信托公司和證券商安排發(fā)售的理財產(chǎn)品，間接把資金配置到地方政府手上，是“影子金融活教材”。 “從歷史上來說，城商行本身有一些不良資產(chǎn)等遺留問題，銀行必須完善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保證信息披露的真實性和準(zhǔn)確性，解決好這些問題才能上市?！北贝蠼鹑谂c證券研究中心主任曹鳳岐教授對時代周報記者表示。 “這次十八屆三中全會改革里面提到要發(fā)展以民營資本為主體的風(fēng)險自擔(dān)的金融機構(gòu)，實際上這里面會有相當(dāng)一部分是地方性的，這對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和支持中小微企業(yè)發(fā)展是有好處的?！蓖瑫r，曹鳳岐教授指出，并不是所有的城商行都要上市，也不是所有的地方銀行都要進(jìn)行全國性的區(qū)域擴(kuò)張，“相當(dāng)一部分地方銀行應(yīng)當(dāng)主要為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。”
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/24949.html
