愛華網(wǎng)???? 年關(guān)將至，中外資機構(gòu)忙碌于2014年的投資策略。近日，包括高盛集團旗下的高華證券、瑞銀證券、中金公司以及其他一些國內(nèi)外的研究機構(gòu)紛紛出爐了針對于2014年A股市場的展望報告。 《中國經(jīng)營報》記者在獲得的機構(gòu)預(yù)測報告中發(fā)現(xiàn)，2014年似乎依然難覓牛市的身影。但是主題性的投資機會仍然不會缺乏。既然2014年沒有牛市，那么指數(shù)將會存在怎樣的上漲空間，哪些板塊和個股是那些機構(gòu)“大佬們”關(guān)注的對象呢？ 經(jīng)濟增長預(yù)期降速 隨著2013年接近尾聲，中外各大機構(gòu)的A股投資策略報告紛紛出爐。而據(jù)記者了解，盡管對于明年GDP增速的預(yù)期數(shù)值稍有偏差，但整體上基本趨于一致，那就是各方基本均認為中國經(jīng)濟進入了“7”時代。
對于A股市場內(nèi)外部環(huán)境，各大機構(gòu)的判斷趨于一致，在外部，全球一些重要經(jīng)濟體的復(fù)蘇，在為A股帶來相應(yīng)投資機會的同時，也為國內(nèi)的改革提供了良好的緩沖；而中國國內(nèi)開始的改革亦將為A股市場帶來主題投資機會。 12月6日，高盛集團旗下證券公司高華證券出爐了名為《2014年展望：春風(fēng)習(xí)習(xí)，穩(wěn)重趨近》的報告。報告預(yù)測，2014年中國GDP增速將從2013年的7.7%微升至7.8%，但增長結(jié)構(gòu)更趨有利。 “我們預(yù)計出口和消費的貢獻將加大，分別得益于發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇和反腐敗措施與上年相比有所減輕?！备呷A證券表示。另一方面，高華證券預(yù)計2014年固定資產(chǎn)投資的增速將從今年的20%降至17.4%。高華證券表示，2014年國內(nèi)貨幣政策將偏緊，財政政策仍保持相對寬松。 中金公司則對2014年表示樂觀。對于未來宏觀經(jīng)濟環(huán)境，中金表示，“當(dāng)前與之前幾年的市場根本不同之處在于，經(jīng)過幾年的掙扎與徘徊，中國政府和投資者都已經(jīng)接受中國經(jīng)濟在8%以下的軌道增長這一狀態(tài)?！倍鴮τ谖磥碇袊?jīng)濟增速則給出了7.6%的預(yù)測。而中國改革大幕的開啟以及全球主要經(jīng)濟體的復(fù)蘇，亦是中金保持樂觀的重要理由。 瑞銀證券董事總經(jīng)理、財富管理研究部主管高挺在12月12日表示，世界經(jīng)濟復(fù)蘇給中國經(jīng)濟改革創(chuàng)造了比較好的外部條件。高挺預(yù)計，明年中國GDP增速仍會達到7.6%~7.8%，宏觀政策基調(diào)保持穩(wěn)健，信貸周期成為明年增長波動的關(guān)鍵因素。 瑞銀證券在此前發(fā)布的投資報告中表示，此前的十八屆三中全會詳盡地刻畫了未來5~10年中國社會的改革框架?！案母锟赡懿⒉粫⒏鸵娪暗馗淖冎袊?jīng)濟增速下行的趨勢。盡管應(yīng)該不會出現(xiàn)經(jīng)濟‘硬著陸’，但經(jīng)濟增長水平可能只能徘徊在7%~8%。” 中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家向松祚在國盛證券策略報告會上則向記者表示，2014年兩會期間，GDP的增速有可能定在7.3%左右。 “近期宏觀政策的基本方向，穩(wěn)增長是出發(fā)點，我講穩(wěn)增長，不是穩(wěn)定在兩位數(shù)，而是下降通道里，爭取一個緩步的下降。所以我判斷明年兩會期間，GDP的增長速度有可能會定為7.3%，也可能明年不再宣布GDP的增長速度，但是客觀上決策者內(nèi)心深處還是有一個速度的，7.3%的可能性比較大?！毕蛩伸癖硎尽?p> 布局主題投資 在對中國宏觀經(jīng)濟做出預(yù)測的基礎(chǔ)之上，各大機構(gòu)對于2014年的A股指數(shù)，亦做出了相應(yīng)預(yù)測。 高華證券預(yù)計，2014年滬深300指數(shù)將達到2880點。高華證券預(yù)計，受周期性數(shù)據(jù)改善以及各部委/各省的細化改革方案出臺的推動，潛在回報將集中于2014年上半年。 對于2014年的A股市場，高挺則表示，明年是一個偏正面的市場，但還沒有到大幅樂觀的程度?！拔倚睦锛夹g(shù)上的牛市就是20%的上漲，我沒有看到，我覺得明年是10%到15%的上漲空間，沒有看到大牛市。”高挺說。 而中金公司亦表示，2014年滬深300指數(shù)將在2700~2800左右，上證指數(shù)將在2450左右。 盡管中外各大機構(gòu)對于A股指數(shù)的判斷，均顯示2014年并不是一個“大?！眮砼R的年份，但是主題性投資機會還是存在的。以高華證券為例，依據(jù)對宏觀經(jīng)濟的判斷，高華證券給出了外需、杠桿、結(jié)構(gòu)性改革、內(nèi)生增長四大主題投資機會。 高華證券表示，未來仍然高配券商、耐用消費品和水泥板塊，并將保險（取代銀行）和醫(yī)療保?。ㄈ〈ㄖ┥险{(diào)至高配。 中金公司則給出了國企改革、無線互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展等主題投資機會。瑞銀證券則在此前的主題報告中表示，關(guān)注國企改革、土地流轉(zhuǎn)等主題機會。 “盡管投資者對于中國股票的信心已經(jīng)逐漸恢復(fù)，但目前整個經(jīng)濟增長的顧慮還沒有消失，尤其是改革并不會改變中國經(jīng)濟增速下行的趨勢。在這種狀況下，我們看到的更多的是主題性的投資機會，這包括全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及國內(nèi)的改革、內(nèi)生性增長帶來的投資機會。”一位不愿具名的券商分析師表示。 而一位基金公司研究部人士則表示，事實上，目前各方對于外需的復(fù)蘇存在看法不盡一樣，但是外需的復(fù)蘇值得關(guān)注?！耙驗楫吘购芏噙€是在實質(zhì)性復(fù)蘇?！痹撊耸勘硎?。 在高盛、瑞銀、中金等諸多中外資機構(gòu)預(yù)測2014年投資主題的同時，事實上，相關(guān)QFII們早已經(jīng)提前入場。 據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2013年三季度，興業(yè)銀行、華夏銀行、中國中鐵、大秦鐵路、海螺水泥、上海機場、上汽集團等個股紛紛獲得了各大QFII的增持。 其中，與上海國資改革密切相關(guān)的上汽集團被摩根士丹利增持4696.83萬股。另一家QFII加拿大投資年金計劃投資委員會則增持了上海機場1752.69萬股。高華證券在預(yù)測報告中表示，未來上海機場將會受益于全球經(jīng)濟的復(fù)蘇。同時，看好醫(yī)療保健的高盛在三季度亦增持了512.71萬股華潤三九。 “QFII們作為海外投資機構(gòu)，一般所作出的投資決定都與宏觀經(jīng)濟走勢密切相關(guān)，這與國內(nèi)的一些機構(gòu)不同。因此它們的投資個股與其策略相應(yīng)的吻合也在情理之中?！睂Υ耍鲜鋈谭治鰩煴硎?。
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