愛華網???? 自基金公司子公司誕生以來，一方面業(yè)務在加速擴展。不到一年時間資產規(guī)模已經突破千億，如今處于風頭正盛的時候，從另一方面來說風險也隨之增加。沖得太猛的基金子公司已像墻頭鳥一樣，逐漸引起了監(jiān)管層的關注。就在近日，民生加銀和平安大華相繼被監(jiān)管層叫停部分業(yè)務，而博時資本、紅塔紅土等子公司不得不主動放緩業(yè)務節(jié)奏。目前來看，風險控制已經成為銜枚疾進、風景獨好的基金子公司未來發(fā)展繞不過去的門檻。這是否意味著目前基金子公司的擴張步伐將顯著放緩？ 業(yè)務叫?；蚍啪?p> “很多剛成立的子公司，剛開始的時候沖了一把規(guī)模后，大家都開始冷靜了。約有1/3左右的基金公司都主動暫?；蚍啪徚俗庸镜臉I(yè)務?！背私诒槐O(jiān)管層叫停部分業(yè)務的民生加銀和平安大華外，博時資本、紅塔紅土等子公司都主動放緩業(yè)務節(jié)奏。 “我們公司子公司業(yè)務是穩(wěn)步前進的，有的基金子公司業(yè)務做得太過火，才導致被監(jiān)管層叫停?！睆V州某基金子公司內部人士表示，子公司業(yè)務發(fā)展如此之快，監(jiān)管層早就注意到了。目前，不僅上海和深圳有部分基金子公司業(yè)務被監(jiān)管層叫停，北京也出現(xiàn)了一家，加上上海和深圳兩家，目前已被監(jiān)管層叫停的基金子公司數(shù)量應該不止3家。 “民生加銀資管的規(guī)模從一開始就沖得很猛，短短幾個月就做到了500億元，這是非常激進的做法?！北本┮晃淮笮突鹭撠熑烁嬖V記者。而據(jù)了解，民生加銀資管此次被叫停的正是資金池業(yè)務，平安匯通則是由于票據(jù)業(yè)務。越來越多的基金子公司，或出于主動意愿，或因為受到監(jiān)管層的指導，都在主動剎車，放緩業(yè)務節(jié)奏。 自3月份開展子公司業(yè)務以來，博時資本規(guī)模一躍做到了50億元?！耙婚_始主要還是以通道類業(yè)務為主，也有不少房地產項目。不過，在短時間做大了規(guī)模之后，大家開始反思。領導也對這種激進的做法表示，希望能夠主動將業(yè)務停一停，重新思考未來的業(yè)務方向。”今年6月份，博時資本的業(yè)務就開始逐步停掉，管理層開始反思通道類業(yè)務的激進性和風險的可控性。 加速擴張業(yè)務 無論是風控標準還是業(yè)務范疇，基金子公司普遍預期未來監(jiān)管尺度會收緊，子公司業(yè)務的拓展速度亦會有所放緩。為此，在監(jiān)管加碼前，業(yè)內普遍都在加速擴張。 “在政策沒有改變之前，我們現(xiàn)在都是悶頭干。一松一放是很正常的事情，做到前面就不吃虧。”華南一家基金子公司業(yè)務負責人稱，“通道業(yè)務叫?；蛘呤站o是趨勢，但現(xiàn)實是基金子公司做的量不但沒有減少，反而是暴增。大家都搶著在監(jiān)管紅利取消前，趕緊做這些業(yè)務?！彪m然監(jiān)管已經開始喊話放緩子公司的業(yè)務進展，但他們感覺是越來越忙，政策如反反向標一樣，促成了業(yè)務的大量發(fā)展。
“一開始做通道，合同要不斷修改，反復磨合。但現(xiàn)在做順了，項目越來越多，合同直接照抄就行。子公司從無到幾千億規(guī)模，未來肯定會有放慢節(jié)奏的過程，趁現(xiàn)在政策出來之前，能做的項目就趕緊做。”這種想法目前在業(yè)內頗有代表性，各家也都將通道業(yè)務當成是沖量的重點。 基金子公司業(yè)務的加速推進，不僅在于政策上的變數(shù)，另外一個核心的因素在于考核壓力，必須先挑簡單的業(yè)務做起來。未來監(jiān)管層很可能要求基金子公司增資，但股東要求要有回報才愿意投入。因此，在增資前先做出業(yè)務，讓股東看到盈利模式，是當前子公司拼命搶業(yè)務的又一理由。 完善風控能力 對于基金子公司來說，如果不完善自身的風控能力反而想方設法地加快擴張，則很可能陷入擴張的惡性循環(huán)之中。在各界關注基金子公司風險的同時，子公司類信托業(yè)務的兌付風險成為眾矢之的。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，截至2013年10月10日，近50家子公司資管規(guī)模已突破2500億元，到年底規(guī)模有可能再翻一番。可能直接受到沖擊的是信托行業(yè)。在一年的時間里，各大基金子公司相繼發(fā)行類信托產品，爭搶信托資管蛋糕。 而外界的擔心主要來自兩方面，一是基金子公司注冊資本金偏低，門檻只有2000萬元，萬一項目后續(xù)出現(xiàn)兌付問題，子公司的資金實力難以為繼。一家基金子公司負責人直言，目前大家都在借助股東資源搶項目，先做大規(guī)模，而風險控制在現(xiàn)階段則處于第二位。 “子公司畢竟是新搭建的班子，本身合同規(guī)范程度就不太嚴謹，在資產盡調上容易走過場?！彪m然潛在風險行業(yè)內心知肚明，但在誘人的高預期收益利誘下，該類產品的銷售甚是火爆。德邦和華宸未來基金公司子公司近期發(fā)行的新品竟然一日售罄。 被寄予想象空間的基金子公司被視為基金公司的“全能牌照”，除了不能辦理銀行結算、不能直接發(fā)行保險類產品、不能開設證券營業(yè)部以外，其他多項業(yè)務均可涉足。其中，房地產類信托業(yè)務至少占到全部業(yè)務的一半以上。那么，既然監(jiān)管層既然把基金公司“生”出來了，就要想辦法把它“養(yǎng)活”。 近期已傳出民生加銀資管的資金池項目和平安大華子公司的票據(jù)業(yè)務收到監(jiān)管層的“窗口指導”，若監(jiān)管層出臺細則對基金子公司風控業(yè)務加強規(guī)范，從長遠來看有利于基金子公司發(fā)展。不過子公司發(fā)行類信托產品必須要小心謹慎，避免出現(xiàn)兌付難題無法變現(xiàn)應急，亦可減免投資者的后顧之憂。
