愛華網(wǎng)小老板要成為大老板，意味著企業(yè)要發(fā)展，而發(fā)展就面臨著一個可持續(xù)的問題。最近，“財務診所”來了一位代友“求診”者小王，他向?qū)＜以敿氷愂隽撕糜训摹安∏椤保?/p>
“病人”白勇是一位民營企業(yè)的老板，企業(yè)規(guī)>模不大，但七八年的苦心經(jīng)營，也小有成效，雖“個頭不高”，倒也“面色紅潤，精神煥發(fā)”。如果這樣按部就班地經(jīng)營下去，也許這小老板還是當?shù)煤馨卜€(wěn)的?？墒?，半年前，雖然企業(yè)“活”得不錯，但白勇開始不安于現(xiàn)狀，一些成功企業(yè)家的神話使他躍躍欲試，他夢想自己的企業(yè)能快速“長高、長壯”，使自己快速地由一個小老板成為大老板。于是，他四面出擊，一邊通過向銀行貸款融資，一邊將多年積累下來的資金集中起來，全部投入到了擴大企業(yè)規(guī)模中，還兼并了幾個小廠。 企業(yè)生產(chǎn)開始快速增長，產(chǎn)品銷售形勢也是一片大好，兼并、擴充……企業(yè)的攤子越來越大，“個頭長高”了，可是問題也來了，擴大了的生產(chǎn)規(guī)模，資金需求也是居高不下，銷售增加了，應收賬款也增加了，資金開始跟不上了，太高的負債率，也使銀行望而卻步。于是企業(yè)似乎長成了“綠豆芽”，由于后續(xù)資金不足造成營養(yǎng)不良，企業(yè)現(xiàn)今“面黃肌瘦”，再也無法維持下去了。在朋友的提醒下，決定向“財務診所”的專家求教。 病歷檔案： 聽了有關白勇的病情介紹，專家并未急于診治，而是先從一疊“病歷卡”中抽出兩張，遞給了小王，原來這是兩家因膨脹過快而失敗的企業(yè)實例： 病例一：韓國的某集團曾是世界有名的大企業(yè)，其總裁幼年時當過報童，1967年靠借款1萬美元創(chuàng)業(yè)，歷經(jīng)艱辛成為韓國的工業(yè)巨人。但到了20世紀90年代，被成功沖昏頭腦的該集團展開了瘋狂的擴張。高層決策者不顧專家的警告，大肆舉債兼并其他企業(yè)，卻疏于結(jié)構調(diào)整。這種賭博式的冒險加上亞洲金融風暴的影響，使之陷入資金周轉(zhuǎn)的危機。為了挽救集團，韓國政府為之注資，結(jié)果好幾百萬美元都打了水漂。1999年8月，集團宣告破產(chǎn)。病例二：20世紀80年代末，我國某地有個某某肉聯(lián)廠生產(chǎn)出最早的某某牌火腿腸，在市場上很受歡迎，立即成為名牌產(chǎn)品。當時，他們將僅有的資金全部投向電視臺。于是，一個“會跳舞的火腿腸”的廣告，使該火腿腸聲名大噪，年銷售額飆升到10億元以上。創(chuàng)造奇跡以后，肉聯(lián)廠開始大肆擴張，盲目投資，一口氣兼并了幾家虧損企業(yè)，在醫(yī)藥、飲料、木材、制革、酒店、房地產(chǎn)領域全面出擊，不久就造成資金周轉(zhuǎn)困難。文化程度原本不高的公司領導班子，一方面以降低質(zhì)量來求得降低成本，犯了市場經(jīng)濟之忌；另一方面聽命于“算命大師”，結(jié)果使肉聯(lián)廠徹底垮掉。
看了這兩份病例，小王不禁為白勇?lián)钠饋恚嚎梢娺@是一種“常見病”，危及企業(yè)的生存，如不及時采取措施，恐怕有“生命”危險呢。專家認為好在及時“就診”，白勇的企業(yè)還有希望。 專家點評：
企業(yè)要以發(fā)展求生存，就得促使銷售不斷增長，但銷售增長的企業(yè)需要補充資金。銷售增長越快，需要的資金就越多。 通常，企業(yè)實現(xiàn)資金增長的方式主要有三種：一是依靠內(nèi)部資金增長作為來源。但內(nèi)部積累資金財務資源可能是有限的，有時還會限制企業(yè)的發(fā)展。二是依靠外部資金增長作為來源。主要是增加負債，但這樣會使企業(yè)財務風險加大，籌資能力下降。三是求平衡增長。就是要求在保持目前財務結(jié)構和與此相關的財務風險的前提下，按照所有者權益或股東權益的增長比率增加借款，以此支持銷售的增長。 從上述診斷中可以看出，白勇正是忽視了平衡增長的要求，企業(yè)規(guī)模擴大過快，幾乎用盡了企業(yè)的內(nèi)部積累，過高的負債率，也加大了企業(yè)的財務風險，無法繼續(xù)得到新的貸款，資金周轉(zhuǎn)跟不上，企業(yè)難以為繼。 那么，如何判斷是否平衡增長呢？專家認為關鍵在于確定合理的可持續(xù)增長率。在不改變企業(yè)目前經(jīng)營效率和財務政策的情況下，即如果認為當前經(jīng)營效率和財務政策是處于良好的理想目標狀態(tài)下，那么，限制資產(chǎn)增長的是所有者權益即股東權益的增長率。
因此，可持續(xù)增長率應是當前經(jīng)營效率和財務政策決定的內(nèi)增長能力。違背可持續(xù)增長率的要求快速發(fā)展，盲目擴張，忽視提高，不注意可持續(xù)發(fā)展，最終會使企業(yè)陷入困境，甚至導致財務危機，成功的企業(yè)也可能會曇花一現(xiàn)。
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