愛華網(wǎng)???? 不同類型國(guó)資企業(yè)正確劃分后，對(duì)營(yíng)利性國(guó)資企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管，十八屆三中全會(huì)提及的國(guó)資管理體制改革最大的亮點(diǎn)——國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的構(gòu)造正是對(duì)這一問題的有力回應(yīng)。此次對(duì)國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司的強(qiáng)調(diào)，標(biāo)志著改革指導(dǎo)思想從“國(guó)資委-國(guó)有企業(yè)”兩層次理論向“國(guó)資委-國(guó)資運(yùn)營(yíng)/投資公司-國(guó)有企業(yè)”三層次理論的重大轉(zhuǎn)變。因此，構(gòu)造國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是國(guó)資管理體制改革的突破口，是下一步國(guó)資改革的切入點(diǎn)和落腳點(diǎn)。 第一，何為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司？首先，它是國(guó)家授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資本的公司制企業(yè)，是國(guó)資委制定的國(guó)有資本戰(zhàn)略和國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的實(shí)施載體；其次，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司定位于國(guó)有資產(chǎn)的直接出資人代表，通過持有現(xiàn)有國(guó)有企業(yè)股權(quán)，專門以股東身份從事國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)與運(yùn)作，以及存量資產(chǎn)的流動(dòng)與重組；最后，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司原則上保持國(guó)有獨(dú)資形態(tài)，是純粹控股企業(yè)，不從事具體的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)。因此，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司實(shí)質(zhì)上是國(guó)資委與國(guó)有實(shí)體企業(yè)的中間層，其主要功能是在資本市場(chǎng)通過資本運(yùn)作有效組合配置國(guó)有資本，充當(dāng)賽場(chǎng)上的“教練員”，而國(guó)資委則作為對(duì)國(guó)有資本的統(tǒng)一監(jiān)管者充當(dāng)國(guó)家隊(duì)的“領(lǐng)隊(duì)”。 第二，國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司從何而來？如何實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有體制與目標(biāo)模式下三層次架構(gòu)的有效對(duì)接，關(guān)鍵在于國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司這一中間層的構(gòu)造。筆者認(rèn)為國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司應(yīng)重在從集團(tuán)公司改組而來，絕非新設(shè)，這才是國(guó)資改革落地的捷徑。事實(shí)上，要想實(shí)現(xiàn)平滑過渡，關(guān)鍵在處理 “國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司”與“國(guó)有資本投資公司”的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司從“混合控股公司”向“純粹控股公司”的轉(zhuǎn)變，具體而言可遵循兩步走戰(zhàn)略： 第一步，先將集團(tuán)公司改組成“國(guó)有資本投資公司”，即《關(guān)于深化改革若干重大問題的決定》中所指的“支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司”。對(duì)現(xiàn)有集團(tuán)公司的改造將是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司未來構(gòu)造的主要基礎(chǔ)，中石油、中石化、中國(guó)電信、國(guó)家電網(wǎng)等一百多家央企中的大型實(shí)體企業(yè)集團(tuán)，短時(shí)期內(nèi)可保留混合控股性質(zhì)，以投融資和項(xiàng)目建設(shè)為主。
第二步，最終“國(guó)有資本投資公司”要向“國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司”過渡。待國(guó)有資本投資公司運(yùn)營(yíng)逐漸穩(wěn)定成熟后，參考新加坡淡馬錫資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)模式，演變?yōu)榧兇饪毓尚再|(zhì)的資本公司、股權(quán)投資公司、產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)公司，徹底實(shí)現(xiàn)由集團(tuán)公司向國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的轉(zhuǎn)變。 具有純粹控股性質(zhì)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司既可以在資本市場(chǎng)融資(發(fā)行股票)，又可以通過產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)買賣來改善國(guó)有資本的分布結(jié)構(gòu)和質(zhì)量；公司運(yùn)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)、追求資本在運(yùn)動(dòng)中增值；運(yùn)作的形式多種多樣，包括兼并或分立，成立合資公司、公司制改建、培育上市公司、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓置換等。通過這些資本的運(yùn)營(yíng)，重塑科學(xué)合理的行業(yè)結(jié)構(gòu)與企業(yè)運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，提高資源配置效率。 需要特別強(qiáng)調(diào)的是，拋開現(xiàn)有集團(tuán)公司新設(shè)一批國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，這種疊床架屋、畫蛇添足的做法絕不可取，只會(huì)造成委托代理鏈條的無意義擴(kuò)展及國(guó)資監(jiān)管成本的無謂增加，極有可能出現(xiàn)其與現(xiàn)有集團(tuán)公司爭(zhēng)地盤、爭(zhēng)利益、與國(guó)資委撞車的混亂格局。綜上，如何防止國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司成立后懸在空中落不了地，筆者認(rèn)為，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司就是應(yīng)從集團(tuán)公司改造而來，這才是符合我國(guó)改革開放以來漸變穩(wěn)定改革思路的正確路徑選擇。
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