愛(ài)華網(wǎng)這是一個(gè)資金泛濫的時(shí)代。不完善的市場(chǎng)制度環(huán)境，催生了每個(gè)入市者的金錢(qián)野心，袋子中的資本也的確在迅速膨脹。許多人因?yàn)槭召?gòu)國(guó)庫(kù)券而發(fā)了大財(cái)，諸如楊百萬(wàn)、闞治東，還有許多人因申購(gòu)新股發(fā)了大財(cái)，諸如林園、李雅非。不可否認(rèn)，這個(gè)在當(dāng)時(shí)人們看來(lái)猶如賺錢(qián)機(jī)器的證券市場(chǎng)，的確快速催生了一批批大戶。取消漲停板制度哺育了最好的坐莊機(jī)制。每個(gè)人都上了一堂坐莊啟蒙教育課。
此時(shí)，早期的私募團(tuán)體開(kāi)始形成。在券商盛世初期，深圳國(guó)信證券的“紅嶺敢死隊(duì)”已經(jīng)浮出水面。在股市初級(jí)階段，莊家就是由個(gè)人大戶唱主角的。當(dāng)時(shí)莊家的資金也非常有限，一兩百萬(wàn)元就可以在股市上翻云覆雨。在莊家第一次大兵團(tuán)作戰(zhàn)中，深圳調(diào)去上海的資金也僅僅2 700萬(wàn)元。后來(lái)隨著券商等機(jī)構(gòu)自營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，個(gè)人大戶在與機(jī)構(gòu)較量中，由于信息不靈、資金有限、專業(yè)水平不高，幾個(gè)回合后，基本上被機(jī)構(gòu)打得落荒而逃。不過(guò)，也有一些個(gè)人大戶獨(dú)善其身，他們?nèi)绻婊钕聛?lái)，基本都成了可圈可點(diǎn)的私募。附：“五道口”的“老三屆”名單81級(jí)?姓 名?現(xiàn)任/曾任職務(wù)或現(xiàn)在公司|www.aihuau.com|37厲 放?安泰人壽保險(xiǎn)公司（香港）張小衛(wèi)?招商銀行香港分行行長(zhǎng)胡曉煉?中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)，原國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng) 李 弘?中國(guó)國(guó)際金融有限公司董事總經(jīng)理、戰(zhàn)略規(guī)劃委員會(huì)負(fù)責(zé)人吳曉靈?原中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)，原國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng) 張 鋼?原中國(guó)科技國(guó)際信托投資公司法定代表人（該公司已于2007年11月撤銷(xiāo)） 張志平?香港東英金融集團(tuán)董事長(zhǎng)，歷任中國(guó)人民銀行金融管理司副處長(zhǎng)等劉自強(qiáng)?中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行監(jiān)事會(huì)主席 萬(wàn) 紅?香港中信嘉華銀行董事長(zhǎng)夏 斌?國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、研究員 穆懷朋?中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng) 金 琦?中國(guó)人民銀行辦公廳主任，原中國(guó)人民銀行國(guó)際司司長(zhǎng)范 棣?招商局集團(tuán)董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)魏本華?中國(guó)人民銀行參事，原國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、國(guó)際貨幣基金組織中國(guó)執(zhí)行董事波 濤?中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)劃委委員?
82級(jí)?姓 名?現(xiàn)任/曾任職務(wù)王育憲?北京天一投資管理有限公司（具體職務(wù)不詳）王 巍?萬(wàn)盟投資管理有限公司董事長(zhǎng)陳憲平?北京先策網(wǎng)絡(luò)有限公司（具體職務(wù)不詳）武捷思?中國(guó)奧園集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事局副主席 孟興國(guó)?光大永明人壽保險(xiǎn)公司高級(jí)副總裁 王大偉?曾任招商銀行總行基金托管部總經(jīng)理梁建華?廣東發(fā)展銀行（具體職務(wù)不詳）萬(wàn)建華?中國(guó)銀聯(lián)公司CEO 齊永貴?原海南匯通公司總裁（公司后改組成長(zhǎng)城證券） 鄭培明?中?？德?lián)人壽保險(xiǎn)公司副總經(jīng)理 蔡重直?中化國(guó)際獨(dú)立董事王令芬?中國(guó)國(guó)際金融有限公司（具體職務(wù)不詳）劉 渝?沈陽(yáng)金盛實(shí)業(yè)有限公司（具體職務(wù)不詳）張 穎?中國(guó)銀行港澳管理處經(jīng)濟(jì)研究部（具體職務(wù)不詳）童君揚(yáng)?中國(guó)人民銀行海口市分行（具體職務(wù)不詳）魏迎寧?中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席、中國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 劉 利?中國(guó)人民銀行研究生部主任廖熙文?遵義元合地產(chǎn)公司（具體職務(wù)不詳），原深圳特區(qū)證券首任總經(jīng)理?83級(jí)?姓 名?現(xiàn)任/曾任職務(wù)或所在公司熊光陽(yáng)?粵?？毓杉瘓F(tuán)有限公司董事、戰(zhàn)略發(fā)展總監(jiān)兼戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理 王 欽?深圳市商業(yè)銀行副行長(zhǎng)黃國(guó)波?國(guó)家外匯管理局總經(jīng)濟(jì)師、外匯儲(chǔ)備司司長(zhǎng) 李樹(shù)林?匯豐銀行債務(wù)融資市務(wù)總監(jiān)兼中國(guó)區(qū)主管 孫永健?華諾租賃公司（具體職務(wù)不詳）鮑志強(qiáng)?亞洲控股有限公司、深圳百協(xié)投資、北京華創(chuàng)投資法人譚岳衡?交銀國(guó)際CEO、招商局金融集團(tuán)有限公司副總裁 孫小鋼?中國(guó)科技國(guó)際信托投資公司（具體職務(wù)不詳）彭 純?中國(guó)交通銀行副行長(zhǎng)、行長(zhǎng)助理 秦援晉?山西省儒學(xué)研究會(huì)學(xué)術(shù)與傳播委員會(huì)副主任張化橋?瑞士銀行中國(guó)區(qū)副總經(jīng)理 費(fèi) 越?中國(guó)人民銀行國(guó)際司（具體職務(wù)不詳）張 崗?美國(guó)博遠(yuǎn)集團(tuán)（具體職務(wù)不詳）蔡浩儀?中國(guó)人民銀行非執(zhí)行董事研究局副局長(zhǎng)吳曉勇?美國(guó)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（具體職務(wù)不詳）馬俊起?中國(guó)人民銀行研究局（具體職務(wù)不詳）吳可夫?美國(guó)馬里蘭州政府（具體職務(wù)不詳）唐 旭?中國(guó)金融秘書(shū)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，原中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng) 顧 牧?美洲銀行（具體職務(wù)不詳）張 斌?中國(guó)遠(yuǎn)大發(fā)展總公司金融證券部（具體職務(wù)不詳）賴觀榮?國(guó)民人壽股份有限公司總經(jīng)理閆曉田?中信銀行廣州分行（具體職務(wù)不詳）注：以上名單為作者反復(fù)查找歸納，標(biāo)示“不詳”的表示2005年時(shí)曾擔(dān)任職務(wù)，但目前尚未得到正規(guī)渠道確認(rèn)。該名單有效時(shí)間截至2009年9月31日。當(dāng)天，先于滬市1小時(shí)15分開(kāi)盤(pán)的北京大宗商品交易所（北商所），一開(kāi)盤(pán)即點(diǎn)燃了全國(guó)多頭大舉反攻的導(dǎo)火索。上交所“327”國(guó)債以148.50元開(kāi)市，價(jià)格一路上躥，開(kāi)市2分鐘內(nèi)，空方200多萬(wàn)口空單瞬間就被吞沒(méi)，價(jià)位直逼150.80元。當(dāng)日下午，“327”國(guó)債價(jià)位已攀至151元以上。
一直在“327”品種上與萬(wàn)國(guó)聯(lián)手做空的遼國(guó)發(fā)突然倒戈，改做多頭。坊間傳聞，遼國(guó)發(fā)的高嶺在這幾天剛剛調(diào)集來(lái)3億元資金，放大100倍—相當(dāng)于300億元資金—做國(guó)債期貨，許多空方同盟軍都戲稱高嶺調(diào)來(lái)了3億軍餉，準(zhǔn)備繼續(xù)大舉做空，與多方?jīng)Q一死戰(zhàn)。最后一天晚上，當(dāng)高嶺確知保值貼補(bǔ)率最終被提高到12.98％時(shí)，他不由得悲嘆：想賺錢(qián)，還是要有鐵后臺(tái)。當(dāng)天晚上，他就買(mǎi)通了許多其他單位席位上的“紅馬甲”，在第二天早上立即將其50萬(wàn)口“沽單”平倉(cāng)，同時(shí)追加“買(mǎi)入”50萬(wàn)口反手做多，這反轉(zhuǎn)的100萬(wàn)口巨單，一下子就把“327”國(guó)債的價(jià)格牢牢封死在 152.50這個(gè)絕對(duì)漲停板上。咄咄逼人的多頭顯然急煞了空頭?！?27”國(guó)債每上漲1元，萬(wàn)國(guó)證券就要賠進(jìn)十幾億元。按照萬(wàn)國(guó)的持倉(cāng)量和現(xiàn)行價(jià)位，一旦到期交割，將要拿出60億元資金。毫無(wú)疑問(wèn)，萬(wàn)國(guó)沒(méi)有這個(gè)能力。管金生決心鋌而走險(xiǎn)。于是，中國(guó)金融歷史上最驚心動(dòng)魄的8分鐘上演了。當(dāng)日16時(shí)22分13秒，上交所電腦顯示屏上突然出現(xiàn)10 569 172口的賣(mài)盤(pán)，將“327”從151.30元雪崩似地壓至147.5元，價(jià)位在離收市不到8分鐘的時(shí)間內(nèi)直落4元。這顯然是空方陷入絕境之際的置之死地而后生的瘋狂所為。幾近瘋狂的管金生孤注一擲，共砸出2 112億元的賣(mài)單。此時(shí)，“327”國(guó)債價(jià)位節(jié)節(jié)急跌，意味著近兩日來(lái)“327”品種的新多倉(cāng)幾乎全部被打穿，大量做多者，包括像遼國(guó)發(fā)這樣空翻多的機(jī)構(gòu)頃刻間都將血本無(wú)歸。這個(gè)行動(dòng)令整個(gè)市場(chǎng)都目瞪口呆，若以收盤(pán)時(shí)的價(jià)格來(lái)計(jì)算，萬(wàn)國(guó)不僅能夠擺脫掉危機(jī)，還可以賺到42億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日上交所國(guó)債期貨共成交8 539億元（含最后8分鐘），其中八成的交易屬于上海萬(wàn)國(guó)證券公司大手拋空的“327”品種。 然而不幸的是，當(dāng)天夜里11點(diǎn)，上交所總經(jīng)理尉文淵正式下令宣布23日16時(shí)22分13秒之后的所有“327”品種交易異常，是無(wú)效的，該部分不計(jì)入結(jié)算價(jià)、成交量和持倉(cāng)量的范圍。經(jīng)過(guò)調(diào)整，當(dāng)日國(guó)債成交額為5 400億元，交易價(jià)格以“327”品種“違規(guī)”前最后簽訂的一筆交易價(jià)格為準(zhǔn)，即收盤(pán)前7分47秒（一般都稱最后8分鐘）的151.30元。 萬(wàn)國(guó)證券在劫難逃，按照151.30元收盤(pán)價(jià)平倉(cāng)，萬(wàn)國(guó)巨虧16億元。5月19日，管金生被逮捕。9月15日，上交所總經(jīng)理尉文淵因管制不力而被免職。1996年，萬(wàn)國(guó)與申銀合并，改稱申銀萬(wàn)國(guó)。尉文淵事后說(shuō)：“我做夢(mèng)都沒(méi)想到會(huì)貼息，回頭想想，這算什么事呀！美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)利息時(shí)，都是0.25個(gè)百分點(diǎn)地調(diào)，咱們這一下子就是5個(gè)百分點(diǎn)！”遼國(guó)發(fā)也在“327”國(guó)債事件后栽了一個(gè)大跟斗。尉文淵回憶道：“‘327’事件之后，是上交所最先發(fā)現(xiàn)遼國(guó)發(fā)有異常，封了遼國(guó)發(fā)的賬戶，他們轉(zhuǎn)不動(dòng)了想跑，才把遼國(guó)發(fā)這事捅出來(lái)?！碑?dāng)時(shí)上交所意見(jiàn)不統(tǒng)一，我說(shuō)必須封，連夜就封！管電腦的回家了，結(jié)果夜里一點(diǎn)多鐘給叫了回來(lái)。第二天上班，交易部的人說(shuō)有賬戶，大多數(shù)是遼國(guó)發(fā)的?？隙ㄓ行┻|國(guó)發(fā)賬戶還沒(méi)露出來(lái)，我就讓登記公司把名單調(diào)出來(lái)，那些多年沒(méi)動(dòng)的肯定就是它的。一查之后發(fā)現(xiàn)，果然，遼國(guó)發(fā)提供的一大批國(guó)債入庫(kù)通知單均是空單，當(dāng)時(shí)，上海證券交易所馬上向遼國(guó)發(fā)追拆借資金，并將遼國(guó)發(fā)及與遼國(guó)發(fā)有關(guān)機(jī)構(gòu)的股票賬戶上的股票強(qiáng)行平倉(cāng)，以補(bǔ)資金缺口。據(jù)稱，遼國(guó)發(fā)案涉及犯罪人員數(shù)百，牽連的金融機(jī)構(gòu)、各地證券交易中心、證券公司幾十家，涉及金額達(dá)數(shù)百億，虧損數(shù)十億，并引發(fā)中國(guó)當(dāng)時(shí)最大的金融債務(wù)鏈。有報(bào)紙揭示：“遼寧國(guó)發(fā)（集團(tuán)）股份有限公司董事長(zhǎng)高嶺等人，采取私刻公章、偽造證書(shū)和票據(jù)等欺詐手段，在沈陽(yáng)、武漢等地大肆進(jìn)行非法融資和借券、證券回購(gòu)、炒作期貨、股票等體外經(jīng)營(yíng)，負(fù)債98.66億元，資產(chǎn)合計(jì)82.62億元，資產(chǎn)與負(fù)債差額16.04億元，給國(guó)家造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失?！?p>事發(fā)之后，遼國(guó)發(fā)高氏兄弟逃匿，至今下落不明。
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