2004年，零售業(yè)全面開放在即，中國最大的商業(yè)巨擎于此時轉(zhuǎn)身上路。

??? 盡管內(nèi)部整合已經(jīng)踏出了一大步，但諸多不確定的風險仍然存在，而在外部，來自外資巨頭和民營新生力量的競爭卻已是兵臨城下。隨著政策保護力在今天的日漸微弱，檢驗自身，百聯(lián)的信心又有幾分？

??? 時過境遷，在消費理念和商業(yè)環(huán)境急劇變化的時代，一百、華聯(lián)、聯(lián)華等一艘艘曾經(jīng)輝煌無比的戰(zhàn)艦，已經(jīng)結(jié)束了它們單兵作戰(zhàn)的個人英雄時代，在百聯(lián)的旗下，它們能夠被鍛造成一艘戰(zhàn)斗力更加非凡的航母嗎？

??? 航母已經(jīng)出港。百聯(lián)的未來命運，將很有可能成為整個中國零售業(yè)的縮影。

??? 百聯(lián)上路

??? 越來越多新崛起的商業(yè)區(qū)正在逐漸搶走南京路的風頭，規(guī)模龐大的、占據(jù)著半條南京路的百聯(lián)需要一個更為靈活的身軀、一張更為現(xiàn)代的臉孔來面對新的競爭

??? 對那些留連于南京路繁華商業(yè)氣息的人來說，南京路的今天和昨天并沒有多大的區(qū)別：仍然是鱗次櫛比的商廈、花花綠綠的商品和各種膚色的人流。南京路，這條全長5.5公里，云集了600多家店鋪，日現(xiàn)金流量數(shù)以億計的商業(yè)街，不僅是上海近代商業(yè)的發(fā)祥地，更代表了上海繁華商業(yè)的精髓。但是卻幾乎很少人知道，南京路上50%以上的商店，也就是半條南京路，已經(jīng)屬于一個叫“百聯(lián)”的集團公司了。

??? 即使是對商業(yè)零售再不敏感的人，也能據(jù)此對百聯(lián)的規(guī)模及在這一領域的影響力有個大致的判斷。事實上，這家由中國商業(yè)發(fā)展史上具有象征意義的“第一百貨”、“華聯(lián)商廈”等多家商業(yè)巨頭組合而成，起航才一年的中國“商業(yè)航母”，在商務部今年公布的2004年上半年中國商業(yè)連鎖企業(yè)30強名單中，其零售連鎖部分以303.9億元銷售額、4789家店鋪的業(yè)績名列全國首位，分列二、三位的國美、蘇寧與之相比仍有不小的差距。但今天的規(guī)模也許更多地代表著過去的輝煌，據(jù)說現(xiàn)在的上海人，他們大多喜歡去淮海路、徐家匯這樣新商業(yè)區(qū)購物，而南京路，他們認為那是外地人才去的地方。與南京路相比，淮海路和徐家匯等商業(yè)區(qū)更顯得多元化和國際化。徐家匯商圈有6大商場，匯金百貨、市百六店、太平洋百貨、港匯廣場、美羅城、東方商廈，其中只有東方商廈一家店是屬于百聯(lián)的，其余幾家都來自不同的背景。越來越多新崛起的商業(yè)區(qū)正在逐漸消弱著南京路的光芒，規(guī)模龐大的、占據(jù)著半條南京路的百聯(lián)需要一個更為靈活的身軀、一張更為現(xiàn)代的臉孔來面對新的競爭。

??? 40人統(tǒng)帥27萬從業(yè)大軍

??? 上海市浦東新區(qū)張楊路第一八佰伴商廈的第8層樓，是百聯(lián)集團的辦公區(qū)。這數(shù)百平米的辦公區(qū)域里，裝飾得很簡單，每個人的位子都用格子間隔斷，并沒有設成很多單獨的功能間，不同的職能部門之間都是在格子間上貼一個標簽來加以區(qū)別的。其實，這里更像是百聯(lián)的控制中心，這個容納了40多個人的辦公室是百聯(lián)的核心，因為百聯(lián)的一切高層決策都是出自這里。

??? 在百聯(lián)籌備的時候，籌備組只有20人左右，這些人都是來自百聯(lián)旗下的四大商業(yè)集團。隨著業(yè)務的運營，有一些人被調(diào)上來了，而一些人又回到了原來的地方。這個由當初的籌備組延伸和發(fā)展下來的組織就自然而然成為百聯(lián)的核心。

??? 如今，這40多個人統(tǒng)帥著百聯(lián)集團的27萬從業(yè)大軍。其實，這27萬人中只有大約5萬人跟百聯(lián)存在著行政上的關系，也就是真正屬于百聯(lián)集團的人。而另外的22萬人只是店面的從業(yè)人員，跟百聯(lián)并不存在行政上的關系。

??? 在外界沒有任何征兆的情況下，2003年4月24日，百聯(lián)集團有限公司就掛牌成立了。

??? 回憶起這次中國流通業(yè)最大重組行為的始末，似乎并無太多驚心動魄的故事?！俺闪⒌氖虑闆]有外界想象的那么復雜”，錢石衣，百聯(lián)集團的總裁辦公室主任，他回憶說，2003年4月20日，他被要求到百聯(lián)籌備組報到，4天后，百聯(lián)就掛牌成立了。至于之前百聯(lián)成立具體是在市政府的哪次會議中確定下來的，他并不知曉也沒有聽到成立百聯(lián)的任何傳言。而對百聯(lián)集團董事長張新生和百聯(lián)集團總裁王宗南的任命都是在百聯(lián)掛牌的當天由上海組織部宣布任命的。張新生和王宗南都是來自百聯(lián)集團下屬的四大集團，張新生之前是上海第一百貨的董事長，王宗南之前是上海友誼集團的總裁。因為囊括了包括上海一百、華聯(lián)、友誼和上海物資集團等四大上海市國有商業(yè)企業(yè)的幾乎所有的優(yōu)良資產(chǎn)，這次大手筆的重組使百聯(lián)在成立伊始就備受業(yè)界的關注。

??? 局外人看到的是熱鬧，熱鬧要么是通過眼睛看到的、要么是通過耳朵聽到的、最多是通過心靈感受到的，幾乎都是大同小異，沒有什么區(qū)別。而事實上，在加入WTO的前夕、上海國際化發(fā)展戰(zhàn)略以及國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)制度改革的交匯點上，上海的商業(yè)市場正在發(fā)生著翻天覆地的變化。百聯(lián)就是上海商業(yè)變革交匯點上的一個產(chǎn)物。

??? 據(jù)說，百聯(lián)人正在準備為百聯(lián)取一個國際化的英文名字，但對“百聯(lián)”這個中文名字的含義和來歷，百聯(lián)人現(xiàn)在仍然不能給出一個精確的說法。如果取之“百貨的聯(lián)盟”，顯然與百聯(lián)目前所經(jīng)營的多重業(yè)務和業(yè)態(tài)狀況相矛盾，百聯(lián)人覺得“百家的聯(lián)盟”似乎更貼切一些。

??? “之所以取名百聯(lián)，可能是緣于上海市政府對我們有一個良好的期許吧”，百聯(lián)的一位高層這樣解釋。

??? 作為上海市國有資產(chǎn)管理體制改革的一個試點，百聯(lián)的成立實際上充分體現(xiàn)了國有資產(chǎn)出資人的意志。通過對百聯(lián)的重組，國有資產(chǎn)出資人希望通過對其所屬國有資產(chǎn)的全面管理、調(diào)整、整合和重新配置，從而使得國有資產(chǎn)最大化，對政府而言，百聯(lián)的成立是一個大膽的嘗試。

??? 而2004年年底對外資的全面開放，使得中國的流通行業(yè)已經(jīng)不能再固守于自身已有的地理和門店優(yōu)勢了，中國流通企業(yè)被迫開始重新布局。做大、做強成為中國流通行業(yè)的集體選擇。作為中國流通業(yè)最大規(guī)模的一次重組，百聯(lián)的成立為中國流通行業(yè)的改革豎起了一座風向標。

??? 兩股合力促成了百聯(lián)這個中國流通企業(yè)最大航母的成立。

??? 麥肯錫“只是顧問”

??? 去年百聯(lián)成立后的第一件事情，就是邀請麥肯錫參與百聯(lián)重組戰(zhàn)略咨詢。

??? 盡管百聯(lián)在低調(diào)中宣布成立，但是樹大招風，百聯(lián)的成立還是招徠了人們的種種置疑，當時百聯(lián)的下屬網(wǎng)點有4500多家，擁有多家上市公司，而且下屬的四大集團之間還存在著業(yè)務重疊的情況，雖然牌子是掛起來了，但是人們依然在觀望：如此大的一個攤子，百聯(lián)如何將分散的資源聚集起來？

??? 5個月之后，一向低調(diào)的百聯(lián)主動邀約媒體，向媒體宣布百聯(lián)剛剛確定下來的發(fā)展戰(zhàn)略、管控模式、業(yè)務整合和企業(yè)文化。

??? 這個戰(zhàn)略并不完全是由麥肯錫確定下來的。據(jù)說，麥肯錫設計的方案是把百聯(lián)的業(yè)務重組為5大版塊，包括超商、百貨、專業(yè)專賣、物流和物資。

??? “麥肯錫只是顧問。他們的方案只是作為參考的依據(jù)，但是最終是由百聯(lián)集團董事會來確定自身的發(fā)展戰(zhàn)略，我們很注重吸收麥肯錫方案中既符合慣例又符合百聯(lián)實際情況的東西”，2003年9月27日，強調(diào)了百聯(lián)整合“有所為，有所不為”的原則，董事長張新生向外界宣布了百聯(lián)整合的框架。

??? 新的框架中，明確表示了百聯(lián)集團要從四大下屬集團分散的控股型組織架構(gòu)向八大事業(yè)部的集權(quán)管理制度轉(zhuǎn)變。按照百聯(lián)集團整體重組規(guī)劃，百聯(lián)集團成立后，在一線成立超市商業(yè)、百貨、生產(chǎn)資料、專業(yè)專賣、購物中心、房產(chǎn)置業(yè)、物流、綜合業(yè)務八個事業(yè)部，二線成立人力資源中心、企業(yè)清理中心、教育培訓中心、審計中心四個中心。原有的一百、華聯(lián)等四大集團將被八大事業(yè)部和四大職能中心取代。而資產(chǎn)按照不同類型分別注入不同事業(yè)部。百聯(lián)集團的業(yè)態(tài)組合在今后八年的發(fā)展中，將以超商、百貨、生產(chǎn)資料為核心業(yè)務，以商業(yè)房產(chǎn)、物流為支撐業(yè)務，以便利店、購物中心、專業(yè)專賣、汽車銷售為發(fā)展業(yè)務組團出擊。按照百聯(lián)的計劃，到2010年，核心業(yè)務的業(yè)務收入和利潤貢獻將占整個集團業(yè)務收入和利潤的75%至80%。

??? 鐵腕化解人事紛爭

??? 百聯(lián)下一步的“8+4”框架其實相當清晰。但是，人們關注的似乎并不是這些。不同企業(yè)文化之間的沖突和沒完沒了的人事紛爭似乎是企業(yè)重組不可避免的插曲，對于百聯(lián)，人們也習慣了用這樣的標準和目光去評判重組的成敗與否。然而，從掛牌成立到現(xiàn)在，百聯(lián)似乎并沒有出現(xiàn)人們想象中的人事和文化的沖突。

??? 張新生曾經(jīng)明確表示：在最短的時間內(nèi)迅速將分散的資源聚集起來，為企業(yè)發(fā)展提供一個平臺，這是市場方法無法完成的。百聯(lián)在成立的開始，就深深印上了政府行為的烙印。這個由上海市政府和國資委牽頭而組成的大企業(yè)，在很大程度天生就具備了市場化的企業(yè)所不具備的超強能力。

??? 這個能力可以簡單地用兩個字來概括：鐵腕。

??? 為了更好地解決人的問題，2003年10月，百聯(lián)集團在實現(xiàn)人力資源的優(yōu)化配置方面推出了三種舉措：公開招聘人才；與集團高層經(jīng)營班子成員簽訂責、權(quán)、利相統(tǒng)一的聘任合同；集團總部員工全部實行競聘上崗。據(jù)說，當初籌備組的20人中，就有因為不能滿足競聘的要求而重新回到原來的崗位的。

??? 2004年8月，當人們還在尋思百聯(lián)如何消化自己龐大的組織體系的時候，百聯(lián)卻干脆通過股權(quán)行政劃撥方式，掌握了下屬幾大上市集團的控股權(quán)，從形式上的上級變成了實際的掌權(quán)人。

??? 在向八個事業(yè)部和四個職能中心轉(zhuǎn)變的過程中，百聯(lián)也采取了更加實際性的舉動：原來的四大集團的功能已經(jīng)徹底被打破，人員、業(yè)務、財務按照業(yè)態(tài)劃分已經(jīng)被分到了各大事業(yè)部、職能中心或者是下屬企業(yè)，工資、人事、財務全部歸百聯(lián)集團統(tǒng)一掌管。

??? “四大集團全是空殼子，所有的精華全部按照內(nèi)容分掉了，四大集團已經(jīng)不能叫集團了，實體全部都歸百聯(lián)，現(xiàn)在只有百聯(lián)了”，百聯(lián)集團的一位負責人這樣描述。

??? 目前，與百聯(lián)存在行政關系的將近5萬名員工大部分來自百聯(lián)成立時的四大集團。而原來包括一百、華聯(lián)、友誼和物資在內(nèi)的四大集團，“總共加起來只有20人左右”，而這些人是留下來處理一些未了的官司和糾紛的。

??? 2003年10月，在百聯(lián)向外公布自己的“8+4”戰(zhàn)略的時候，張新生曾經(jīng)向媒體坦承，人才匱乏和資源的有效整合是百聯(lián)重組面臨最困難的兩個問題，并沒有提到文化沖突與人事的糾紛。相反的，張新生對消除文化沖突問題很有信心，他認為美國的“美百貨”，旗下有不同文化、不同背景、不同旗號的多家企業(yè)，也做得很成功，百聯(lián)也能把文化沖突問題解決好。

??? 在這一年的時間里，百聯(lián)有條不紊地按照自己既定的“8+4”框架進行重組，之間并沒有爆出人事沖突和文化沖突的傳聞。對于任何由市場化主導的企業(yè)重組行為來說，這似乎有些不可思議，但在百聯(lián)身上，確確實實的發(fā)生了，這似乎只能用一個原因解釋，那就是鐵腕手段。

??? 兩個LOGO的名片

??? 百聯(lián)集團在新的名片設計中，將一改原來只有百聯(lián)LOGO的狀況，同時保留百聯(lián)和原有品牌的LOGO，百聯(lián)的LOGO將放在名片的左下角，原來知名品牌的LOGO放在右上角。這樣便于“讓大家明白原有品牌和百聯(lián)的從屬關系，也可以進一步提高百聯(lián)的認知度”。

??? 提起“百聯(lián)”，再提到南京路上的諸如“第一百貨”、“亨得利鐘表”、還有“聯(lián)華商廈” 之類的老字號商店，上海人對后者顯然更為熟悉和了解，他們對這些名字常常能如數(shù)家常，而對前者“百聯(lián)”，上海人只是聽說過而已，還大概知道“百聯(lián)在做一個什么資本運做的項目”，而并不知道，他們所熟悉的“第一百貨”、“亨得利鐘表”、“聯(lián)華商廈”等等，已經(jīng)成為百聯(lián)旗下的企業(yè)。上海市民的這種反應，在百聯(lián)人看來，太正常不過，因為百聯(lián)的成立，不過在短短的一年之前，讓大家在那么短的時間內(nèi)就熟知百聯(lián)，似乎并不是情理之中的事情。

??? 如今的百聯(lián)，雖然已經(jīng)形成了“集團總部—事業(yè)部—經(jīng)營單元（公司）”三層次的，以戰(zhàn)略管控為主的管控模式。但是，在品牌、物流、IT系統(tǒng)等整合上，百聯(lián)依然面臨著來自現(xiàn)實的挑戰(zhàn)和考驗。百聯(lián)集團的領導也曾經(jīng)表示，百聯(lián)的整合還在繼續(xù)。

??? 百聯(lián)的品牌整合是業(yè)界關注的焦點，百聯(lián)旗下聚集了一百、聯(lián)華、華聯(lián)等眾多優(yōu)勢品牌，在強推“百聯(lián)”企業(yè)品牌的時候，如何保留原有優(yōu)勢商業(yè)品牌，讓新的企業(yè)品牌和老的商業(yè)品牌保持統(tǒng)一？

??? “知名品牌全部要保留，但不排除對一些影響力日漸勢微的企業(yè)店名進行更改”，這位負責人表示。

??? 雖然只是在名片上的一個小小的設計，但這對知名度還沒有旗下品牌知名度高的百聯(lián)來說，也是一個在品牌整合中的良苦用心。

??? 內(nèi)部整合基本到位？

??? 在百聯(lián)的總部辦公室里，有一張顯示百聯(lián)集團全國擴張戰(zhàn)略的地圖。地圖上的區(qū)域已經(jīng)輻散到了全國，甚至擴展到了國外的一些區(qū)域。

??? “上海注冊、國內(nèi)發(fā)展、連接世界”是上海市政府給百聯(lián)制定的基本發(fā)展思路。

??? 9月23日，百聯(lián)總裁王宗南到杭州去實施一項很大的并購。聯(lián)華浙江公司出資1.5億元買斷杭州運河文化廣場地下商城22000平方米全部產(chǎn)權(quán)簽下意向性協(xié)議。業(yè)界評論說，這是百聯(lián)積極落實上海市委、市政府服務全國、融入全國的最新部署和凸現(xiàn)百聯(lián)在長三角區(qū)域優(yōu)勢的重大舉措。

??? 其實，杭州和長三角只不過是百聯(lián)近期擴張的重要地域。更長遠的是，百聯(lián)要從一個踞守在華東一隅的區(qū)域性流通產(chǎn)業(yè)集團向全國性流通產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展。杭州和長三角地區(qū)，離上海近，經(jīng)濟發(fā)展的相關性大，被百聯(lián)認為有地域優(yōu)勢。而且，長三角地區(qū)的像“泰州、常州、江陰”這樣的地、縣級市“很歡迎上海的商業(yè)企業(yè)能過去開店”。

??? 而全國的省級城市、經(jīng)濟發(fā)達的二級城市，占領優(yōu)勢地位的集中區(qū)域（華北、重慶、成都等地），都將成為百聯(lián)攻城略地、擴大規(guī)模的目標。

??? “并購將成為我們下一步發(fā)展的主要手段”，“找上門來，讓我們過去投資或者讓我們收購的太多了，當然我們也會利用一切可以利用的資源，積極采用并購的手段，一是成本低，二是可以迅速打開本地市場”，這位負責人表示。

??? “瞄準并趕超全球500強的流通產(chǎn)業(yè)集團，力爭要在2010年銷售額達1200億元人民幣”是百聯(lián)的發(fā)展目標。

??? 今年前八個月，百聯(lián)集團已經(jīng)實現(xiàn)了經(jīng)營規(guī)模731.5億元，比去年同期增長了20.49%。全年下來，營業(yè)額保守的估計有1000億元人民幣。

??? 從去年成立到現(xiàn)在，百聯(lián)的銷售額一直處于增長的態(tài)勢。而“世界500強的最后一名也就100多億美元，百聯(lián)跟世界500強已經(jīng)比較接近了”，有了這樣的業(yè)績，百聯(lián)領導信心大增，于是調(diào)整了百聯(lián)進入世界500強的時間表：提前至2007年。

??? 前不久，百聯(lián)收購普爾斯馬特的事情弄得沸沸揚揚，百聯(lián)對這件事情未置可否。而之前，也傳出百聯(lián)與沃爾瑪?shù)韧赓Y企業(yè)接觸的消息。有業(yè)界的權(quán)威人士表示，如果百聯(lián)集團真的提出引進外資，那就意味著集團內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)的重組整合可能基本到位。該人士強調(diào)，引進外資可能是百聯(lián)重組的第二波，這意味著下一步百聯(lián)要進行的是產(chǎn)權(quán)和制度的重組。(記者? 劉源)

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??? 整體上市迷局

??? 毫不夸張地說，整個中國的資本市場都在睜大著雙眼，注視著百聯(lián)集團的一舉一動。百聯(lián)集團在資本市場上的任何一點微小的成功或者失敗，都會給今后的中國資本市場帶來巨大的影響

??? 2004年10月8日，第一百貨、華聯(lián)商廈、華聯(lián)超市、友誼股份、物貿(mào)中心5家上市公司同時發(fā)布公告稱，證監(jiān)會已豁免百聯(lián)集團要約收購上述5家上市公司股票義務。至此，被稱為中國“零售航母”的百聯(lián)集團終于實現(xiàn)對5家上市公司的實際控制，從而在整體上市的道路上邁出了重要的一步。

??? 一年之前，當百聯(lián)集團在上海市政府和上海國資委的大力推動之下成立的時候，百聯(lián)為資本市場帶來了極大的想象空間。然而，旗下眾多的上市公司反而束縛了百聯(lián)集團在資本市場上大展拳腳。即使有政府的大力支持，百聯(lián)的資本整合之路走的仍然很艱難。

??? 如同一部金庸的小說，百聯(lián)資本整合之路的開篇充滿了大氣但不免乏味，而中間則充滿了激情和創(chuàng)意，但是百聯(lián)資本之路的結(jié)局卻依然是個未知的答案。

??? 大手筆“開局”

??? 由一個注冊資本10億元人民幣的空殼集團公司，收購資產(chǎn)達幾百億的眾多上市公司，百聯(lián)集團的開場看起來手筆很大。然而，在加入了上海市政府和上海國資委大力支持的因素之后，這樣的收購看起來顯得那么輕而易舉。

??? 百聯(lián)集團系根據(jù)上海市人民政府2003年4月17日下發(fā)的《上海市人民政府關于同意組建上海百聯(lián)（集團）有限公司的批復》（滬府[2003]28號）成立，并于2003年4月24日正式開業(yè)。

??? 根據(jù)上海市人民政府的《批復》，百聯(lián)集團為國有獨資有限公司，具有獨立的法人資格，由上海市國資辦實施歸口管理，董事長張新生為法定代表人。

??? 接下來是國資委的援助之手。根據(jù)上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《關于上海一百（集團）有限公司等四個集團國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的批復》（滬國資產(chǎn)[2003]300號），將一百集團、華聯(lián)集團、友誼集團、物資集團等四個公司的國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給百聯(lián)集團統(tǒng)一經(jīng)營。

??? 實施資產(chǎn)化轉(zhuǎn)后，以2002年12月31日數(shù)據(jù)為準，百聯(lián)集團擁有總資產(chǎn)284億元，凈資產(chǎn)84億元。擁有第一百貨(600631)、華聯(lián)商廈(600632)、華聯(lián)超市(600825)、友誼股份(600827)、物貿(mào)中心(600822)、第一醫(yī)藥（600833）和聯(lián)華超市（0980.HK）等7家上市公司；擁有第一百貨商店、華聯(lián)商廈、東方商廈、華聯(lián)超市、聯(lián)華超市、婦女用品商店、第一醫(yī)藥、蔡同德堂等知名企業(yè)；擁有遍布全國23個省市的近5000家營業(yè)網(wǎng)點，涵蓋了包括百貨、標準超市、大賣場、便利店、購物中心、專業(yè)賣場和物流在內(nèi)的多種業(yè)態(tài)，形成了一個特大型流通產(chǎn)業(yè)集團。

??? 接下來國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的批復更加顯得順理成章。8月10日，國務院國資產(chǎn)權(quán)[2004]556號文批準，百聯(lián)集團有限公司將通過股權(quán)行政劃撥方式，收購第一百貨(600631)、華聯(lián)商廈(600632)、華聯(lián)超市(600825)、友誼股份(600827)、物貿(mào)中心(600822)5家上市公司相關股權(quán)，并成為這5家公司的實際控制人。國務院國資委對上述公司股權(quán)劃撥批準，宣告百聯(lián)集團正式成為幾家上市公司的最終實際控制人。

??? 但是國資委的批復并不是最后的程序，全面收購要約無疑是另外一個資本障礙。雖然證監(jiān)會的豁免收購要約批復看起來同樣水到渠成，但是在沒有得到批復之前仍是百聯(lián)心頭的一塊大石。

??? 事隔兩月之后，2004年10月8日，證監(jiān)會批準豁免百聯(lián)的要約收購義務。

??? 至此，百聯(lián)集團“終于”宣告成立。

??? 開創(chuàng)“百聯(lián)模式”

??? 也許意識到近期整體上市不夠現(xiàn)實，百聯(lián)選擇了兩個優(yōu)質(zhì)且業(yè)務相近的上市公司第一百貨和華聯(lián)商廈通過換股合并嘗試小范圍的整體上市。

??? 對資本市場觸動最大的是，這是我國首例兩個上市公司間的換股合并嘗試，如果成功將對中國資本市場的整體上市進程產(chǎn)生深遠影響。

??? 2004年4月8日，經(jīng)過百聯(lián)集團反復修改的重組方案正式揭曉——第一百貨吸收合并華聯(lián)商廈，合并后存續(xù)公司將更名為上海百聯(lián)集團股份有限公司。百聯(lián)集團董事長張新生在當日的新聞發(fā)布會上表示，百聯(lián)集團下屬上市公司牽涉到A股、B股和H股，整體上市有著很大的困難。因此，集團再三權(quán)衡，選擇了吸收合并這第一步，并希望這第一步能給下屬其他業(yè)態(tài)的整合提供一個思路。

??? 隨后，2004年5月11日，在百聯(lián)集團、第一百貨、華聯(lián)商廈聯(lián)合舉行的新聞發(fā)布會上，百聯(lián)集團董事長張新生透露，為了更好地維護股東的利益，百聯(lián)集團公司已提前啟動了合并方案中承諾的東方商廈資產(chǎn)置換工作。

??? 張新生表示，第一百貨和華聯(lián)兩家公司的股東大會順利通過了吸收合并方案，表明股東對公司的支持和信任。為了更好地維護股東的利益，給投資者帶來實際的回報，百聯(lián)集團公司已提前啟動了東方商廈的資產(chǎn)置換工作。

??? 隨后的5月28日，吸收合并方案獲得上海市人民政府的批復；8月8日，獲得國資委的同意。

??? 然而，百聯(lián)模式到此戛然而止。所有人都在等待證監(jiān)會的批準，雖然屢受政府支持的百聯(lián)看起來應該很順利，但是所有人都不能提前斷定，畢竟百聯(lián)模式影響深遠。而第一百貨和華聯(lián)商廈4月份就已停牌。

??? 張新生對媒體表示，在后續(xù)的審核、批準完成后，此次吸收合并將成為中國資本市場上首例兩家上市公司在股權(quán)分置的情況下，成功平衡各方利益，完全通過市場方式獲得成功的金融創(chuàng)新案例。它也是百聯(lián)集團實行戰(zhàn)略重組所走出的至關重要的第一步。他相信，百聯(lián)將通過有效的資本運作和經(jīng)營管理，打造出中國的商業(yè)旗艦。

??? 資本市場快速出擊

??? 在艱難整合旗下上市公司的同時，百聯(lián)并沒有放松自己在資本市場上的腳步。

??? 通過友誼股份控股的聯(lián)華超市是上海百聯(lián)集團打造全國零售業(yè)航母的一個重要棋子。聯(lián)華超市從1997年以來一直穩(wěn)居全國連鎖超市第一的寶座，去年網(wǎng)點總數(shù)達2542家，年銷售額240億元。

??? 聯(lián)華超市于2003年6月成功在中國香港主板上市募資8億港元資金。其后，聯(lián)華揮舞支票在全國的重點地區(qū)進行了大規(guī)模的收購。截至今年6月底止，該公司的門店數(shù)目已達到2706家，較去年同期凈增492家。

??? 百聯(lián)的這步棋下的很快。10月8日友誼股份（600827）發(fā)布公告稱，其子公司聯(lián)華超市(0980.HK)的配股已獲中國證監(jiān)會批準。聯(lián)華超市將發(fā)行3450萬股H股，募集資金將達3.036億港元。

??? 此次配股是聯(lián)華超市去年上市以來的首次配股融資。配售股份占該公司配售前已發(fā)行H股及總股本的20%及5.9%，并占聯(lián)華超市經(jīng)發(fā)行配售股份擴大后H股及總股本的16.7%及5.5%。配股完成后，母公司友誼股份的持股量將從目前的36.02%攤薄至34.03%，而H股股東的持股數(shù)則由29.36%上升至33.28%。

??? 聯(lián)華超市表示，配股集資所得款項凈額，其中約9430萬港元用于拓展國內(nèi)主要城市的大型綜合超級市場，約2830萬港元用于擴展中國便利店網(wǎng)絡，及提升信息管理及物流系統(tǒng)，余額則用作一般營運資金。

??? 僅僅一個控股子公司，就可以讓百聯(lián)在資本市場上如此春風得意，整體上市無論對百聯(lián)自己還是百聯(lián)的競爭對手，甚至整個資本市場來說都有令人驚訝的想象空間。

??? 然而，百聯(lián)的整體上市到底何時才能實現(xiàn)？沒有人知道答案。

??? 未來的未來：整體上市？

??? 盡管百聯(lián)集團現(xiàn)在不愿提出整體上市的口號，但是整合卻是不可避免的。

??? 按照證監(jiān)會的有關規(guī)定，同一控股股東下屬的上市子公司應當盡量避免同業(yè)競爭，而在百聯(lián)麾下，第一百貨、友誼股份、華聯(lián)商廈三者之間，華聯(lián)超市與聯(lián)華超市之間都存在著同業(yè)競爭問題。大量存在的同業(yè)競爭迫使百聯(lián)集團不能不對其屬下的7家上市公司進行整合。

??? 對百聯(lián)來說，需要考慮的是如何盡快和最妥善地整體上市，無論是如一百華聯(lián)這樣的小規(guī)模，還是更多的上市公司的整體上市。畢竟到今年年底國內(nèi)零售行業(yè)將完全對外資開放，留給百聯(lián)的時間并不是很多。

??? 鑒于證監(jiān)會對一百華聯(lián)吸收合并的批復并未最終確定，未來百聯(lián)的整體上市存在兩種大致的路線：一是證監(jiān)會肯定一百華聯(lián)的吸收合并方案，則百聯(lián)可以按照目前的計劃進行下去。二是證監(jiān)會否決該方案，則百聯(lián)同樣要探詢新的整體上市之路。

??? 目前，國內(nèi)成功整體上市的公司并不是很多，只有TCL集團、武鋼集團以及重汽集團通過ST小鴨定向增發(fā)收購實現(xiàn)整體上市。但以上三者都不是上市公司相互合并的整體上市，對百聯(lián)的未來并沒有太多的借鑒意義。

??? 也許百聯(lián)注定將成為中國資本市場的標志性公司。(記者? 董曉常)

??? 內(nèi)部整合仍然只是踏出了第一步，來自外部的競爭已經(jīng)兵臨城下，檢驗自身，百聯(lián)的信心又有幾分？

??? 管理與資金無疑是零售企業(yè)相互比拼的兩個側(cè)面，而更為直接和激烈的競爭則來自業(yè)務層面。近5000家地理位置優(yōu)越的門店，深厚的政府背景，讓百聯(lián)人對未來的競爭充滿自信：“麥客隆來了、易初蓮花也來了，我們并不怕”，“外資來了，它并不一定是和我們打架”，當初家樂福進入中國與百聯(lián)旗下的華聯(lián)進行合作的事情至今被百聯(lián)當作中外合作的經(jīng)典。以下的事實和數(shù)據(jù)能夠為百聯(lián)人以及他們的同行提供足夠的信心支撐：就在剛剛公布的“2004胡潤百富榜”上，來自零售業(yè)的黃光裕取代丁磊登上榜首。這也吻合了全球的經(jīng)濟大勢，零售業(yè)成為全球范圍內(nèi)增長最快、最能鼓舞人心的行業(yè)之一。2001年，沃爾瑪成為世界零售業(yè)500強的第一位，世界500強里邊10%的企業(yè)都是零售企業(yè)。在“零售業(yè)國家隊”中身居翹楚，被寄予厚望的百聯(lián)自然應該抱負在胸。

??? 然而，機會往往與競爭并存 ，誘惑有多大，競爭就會有多慘烈?！霸谏虾Ｗ隽闶蹣I(yè)，并沒有那種領先或者先進的感覺，感受到的是來自全國零售業(yè)突飛猛進的壓力，跨國集團的步步緊逼，是一種時時刻刻存在的生存危機感?！币晃话儇洏I(yè)資深人士的感慨對上海零售業(yè)的競爭程度做了最好的注解。這個增長迅速、變化奇突的領域不乏令人吃驚的商業(yè)傳奇，今天的“航母”規(guī)模并不一定代表明天的堅不可摧，百聯(lián)的自信其實并不經(jīng)得起推敲。

??? 整合仍將是一個長期的沉重的話題，內(nèi)部重整基本到位的百聯(lián)，在今天乃至今后很長一段時間的復雜整合過程中，仍將面臨規(guī)模能否變成戰(zhàn)斗力，“艦隊”能否成就“航母”的質(zhì)疑。在此之前有諸多的類似案例也提醒著百聯(lián)人不可掉以輕心。2001年12月，超市發(fā)天客隆自主合并重組，雙方各占34.77％的股權(quán)，當時媒體報道這是北京的超市航母，而且強調(diào)說從此可以對陣洋超市，2002年底雙方正式財務整合，2003年４月，超市發(fā)天客隆對簿公堂，“自由婚姻”陷入困局，而此后物美與超市發(fā)的并購案也是口水戰(zhàn)、訴訟戰(zhàn)不斷，至今不得消停，大商、天客隆也卷入其中。2001年11月，首聯(lián)開始整合，最初發(fā)動了13家企業(yè)，一年之內(nèi)最大的股東物美首先退出，此后首聯(lián)連遭業(yè)績虧損、成員企業(yè)退出、員工上訪等事件的困擾，重組可謂一波三折。

??? 按照上海國資委的規(guī)劃，目前的百聯(lián)，僅僅只是完成了重組的一小步。按規(guī)劃，百聯(lián)重組將按照三步來實施：第一步是進行重組，也就是進行組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整；第二步是改制，也就是實施產(chǎn)權(quán)或制度結(jié)構(gòu)的調(diào)整；第三步是結(jié)構(gòu)調(diào)整，也就是進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。如今，百聯(lián)的重組只能算是完成了第一步，而這第一步，百聯(lián)完成的也并不是完美無缺。包括品牌、IT系統(tǒng)、物流等等的整合都在完善之中，其中任何一個如果在整合的過程中出現(xiàn)了偏差，都將會影響整合的合力。

??? 百聯(lián)可以說是政策一手促成，但行政力量的影響不僅體現(xiàn)在百聯(lián)鐵腕化解人事紛爭的干脆之美，也給百聯(lián)帶來了消弭局部市場競爭的壟斷之嫌。國務院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所任興洲認為，百聯(lián)縱向的整合必將會減少勢均力敵的市場競爭，雖然仍有與外資和其他內(nèi)資企業(yè)之間的競爭，但是“鯰魚效應”肯定會大大降低，這可能削弱百聯(lián)自身的動力。

??? 另一方面，政策對百聯(lián)們的保護力其實已經(jīng)極為微弱。自從中國入世之日起，政策保護便被限定在一個有限的期間內(nèi)，而現(xiàn)在離保護的終點只有兩個多月的時間。1992年零售業(yè)部分對外開放，國際上最著名的零售商現(xiàn)在均已進駐中國，尤其在連鎖零售領域更是擴張迅猛。對于百聯(lián)來說，盡管內(nèi)部整合仍然只是踏上了一小步，仍然面臨諸多不確定的風險，但外部來自外資和民營新生力量的競爭已經(jīng)兵臨城下，摒除掉政策保護因素，檢驗自身，百聯(lián)的信心又有幾分？

??? 擁有幾千家地理位置優(yōu)越的門店一直是百聯(lián)人掛在嘴邊的優(yōu)勢。然而，這卻是一個商業(yè)多元化的時代。隨著商業(yè)的變遷，半條街都屬于百聯(lián)的南京路并不是上海商業(yè)的唯一亮點了。據(jù)說，沃爾瑪準備把自己在上海的第一家大賣場設在五角場，一個地處上海東北角的地方，并不占據(jù)地理優(yōu)勢。而沃爾瑪在北京的第一家大賣場也是處于石景山區(qū)一個并不起眼的角落里。但是由于它經(jīng)營的是大賣場這種業(yè)態(tài)，所以地段并不顯得十分重要。相反的，這些大的外商零售機構(gòu)的進入，會形成裙帶效應，把一個地理并不好的位置變成一個繁華的商業(yè)區(qū)。在北京石景山第一家沃爾瑪大賣場的周圍，已經(jīng)進駐了不同的商業(yè)企業(yè)。

??? 擁有眾多在中國商業(yè)史上具有象征意義的“老字號”可以說是百聯(lián)被寄予厚望的根本原因，也是它決勝未來的重要資本，不過，這些并不能讓百聯(lián)人高枕無憂。百聯(lián)旗下的上海一百集團曾穩(wěn)居中國零售百強第一近半個世紀，近年來新業(yè)態(tài)的誕生對傳統(tǒng)的商業(yè)零售業(yè)形成了強大的沖擊，一百到合并時已衰落至20名之外，遠遠落后于國美、蘇寧等民營新秀。而華聯(lián)商廈的下滑更是超乎一般人的想象。與百貨業(yè)相比，連鎖超市業(yè)是最能體現(xiàn)規(guī)模效應的，當然競爭也是最慘烈的。從事超市連鎖的華聯(lián)、聯(lián)華代表了百聯(lián)的現(xiàn)在和未來，在百聯(lián)的對外擴張中，華聯(lián)超市及聯(lián)華超市擔當了“排頭兵”的重任。從國內(nèi)來看，對華聯(lián)、聯(lián)華沖擊最大的，正是沃爾瑪、家樂福這些全球零售業(yè)大鱷。華聯(lián)、聯(lián)華雖然通過不斷擴張，銷售規(guī)模近幾年來已穩(wěn)居業(yè)內(nèi)第一、第二，但單位平方米銷售額卻在逐年遞減，遠落后于沃爾瑪、家樂福。可以說，在百聯(lián)的羽翼所覆蓋的任何一個業(yè)態(tài)，百聯(lián)都面臨比以往更為嚴峻的壓力。

??? 時過境遷，在消費理念和商業(yè)環(huán)境急劇變化的時代，一百、華聯(lián)、聯(lián)華等一艘艘曾經(jīng)輝煌無比的戰(zhàn)艦已經(jīng)結(jié)束了它們單兵作戰(zhàn)的個人英雄時代，在百聯(lián)的旗下，它們能夠被鍛造成一艘戰(zhàn)斗力更加非凡的航母嗎？

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