“你最真誠(chéng)相信的東西，往往就是最有力量的。”

　　“我們不懼怕死亡，是因?yàn)槲覀兠刻烀鎸?duì)危機(jī)?！?/p>

　　“任何人必須要為你做的每一個(gè)決定付出代價(jià)?！?/p>

　　這些格言式的語(yǔ)言出自一位復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系畢業(yè)生之口，也許有人認(rèn)為這僅僅道出了一種生活態(tài)度。然而，這個(gè)人手中握有700多億資產(chǎn)，100多億現(xiàn)金，并且，他所帶領(lǐng)的企業(yè)被稱為“中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資第一品牌”。那么，他的這些看似語(yǔ)錄的話會(huì)給其他企業(yè)帶來(lái)些什么？

　　此人就是郭廣昌——復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)，這些短句是其從十多年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷中總結(jié)而來(lái)，分別講述“方向”、“危機(jī)”和“成本”。

　　郭廣昌已經(jīng)習(xí)慣將對(duì)于復(fù)星的引領(lǐng)凝練在這類語(yǔ)言之中，在復(fù)星集團(tuán)的會(huì)議中，郭廣昌往往話不多，但說(shuō)的每一句話幾乎都切中問(wèn)題的關(guān)鍵所在。在《英才》記者對(duì)郭廣昌的專訪中，他也提及：“我所講的，都是我思考過(guò)的，邏輯上完整的東西?！?/p>

　　現(xiàn)在看來(lái)，郭廣昌追求邏輯完整的法則是成立的：作為一個(gè)多產(chǎn)業(yè)投資堅(jiān)定不移的推行者，復(fù)星直接、間接控股與參股的公司多達(dá)100余家，主要涉及醫(yī)藥、房地產(chǎn)、鋼鐵、礦業(yè)、零售、服務(wù)業(yè)及戰(zhàn)略投資等領(lǐng)域。而這個(gè)看似瘦弱的浙江商人更像是一個(gè)實(shí)踐中的夢(mèng)想家，出手準(zhǔn)狠，而又胸懷遠(yuǎn)大理想。他試圖打造中國(guó)自己的伯克希爾·哈撒韋和GE。

　　在對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展路徑的探討中，復(fù)星集團(tuán)已經(jīng)成為一個(gè)難以繞開的研究對(duì)象。一個(gè)橫跨多產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)集團(tuán)如何實(shí)現(xiàn)資本蛻變？復(fù)星式的產(chǎn)業(yè)投資成就了復(fù)星，還是復(fù)星式的成功影響了所投資的企業(yè)？所謂的“復(fù)星模式”是否具有可復(fù)制性與持久的生命力？

　　當(dāng)然，復(fù)星集團(tuán)也經(jīng)歷了或褒或貶的評(píng)價(jià)。在了解了郭廣昌于任何事件、于企業(yè)發(fā)展務(wù)求“邏輯完整”之后，我們不妨按照他的思路，探求復(fù)星模式如何構(gòu)架、戰(zhàn)略如何部署、操作如何實(shí)施。如果有人認(rèn)為復(fù)星會(huì)影響民營(yíng)企業(yè)下一步走向，我們希望能夠找到那枚路標(biāo)。

　　人脈巨大財(cái)富

　　在郭廣昌的努力之下，15家中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“第一陣營(yíng)”齊齊在民企館亮相，選擇標(biāo)準(zhǔn)是：“只選行業(yè)里最好的一家?！?/p>

　　“郭廣昌現(xiàn)在就是上海世博會(huì)民企聯(lián)合館的形象大使?！闭f(shuō)這句話的人是孫軍，擔(dān)任復(fù)星集團(tuán)總裁助理的同時(shí)，他多了一個(gè)身份——上海世博會(huì)(中國(guó))民企聯(lián)合館館長(zhǎng)。

　　郭廣昌之所以被下屬如此評(píng)說(shuō)，起因?yàn)槭啦?huì)民企館。由于西門子的臨時(shí)退出，復(fù)星集團(tuán)在上海世博會(huì)倒計(jì)時(shí)近一周年之際接到上海世博局的邀請(qǐng)，決定承擔(dān)2010年上海世博會(huì)第17個(gè)企業(yè)館、也是當(dāng)時(shí)最后一個(gè)企業(yè)館的參展組織任務(wù)，郭廣昌親自掛帥。

　　這讓人聯(lián)想到復(fù)星的“對(duì)標(biāo)”企業(yè)——GE。GE作為美國(guó)國(guó)家館的首席合作伙伴是饒有意味的，GE的到來(lái)讓因?yàn)橘Y金短缺有缺席世博之虞的美國(guó)最終決定參展。此舉挽回了美國(guó)的尊嚴(yán)，贏得了中國(guó)的好感、同時(shí)公司本身也獲得了巨大的營(yíng)銷機(jī)會(huì)。而復(fù)星此次不但自己參展，還要聯(lián)合一大批中國(guó)優(yōu)秀民企共同參展，“這是復(fù)星17年來(lái)培養(yǎng)出來(lái)的一種大局觀和開放的心態(tài)”，一位復(fù)星的內(nèi)部人士如是說(shuō)。

　　自此，郭廣昌開始奔波，從上海趕到杭州，找阿里巴巴董事局主席馬云，要商量一件“很重大、很重要”的事情；帶著紅酒去找美特斯邦威董事長(zhǎng)周成建，也是商量一件“很重大、很重要”的事情……

　　從今年4月16日正式回復(fù)上海世博局接下“最后一個(gè)企業(yè)館”的活兒，距離2010年上海世博會(huì)開幕僅有一年零半個(gè)月，很多創(chuàng)意設(shè)計(jì)公司甚至都不敢參加場(chǎng)館創(chuàng)意設(shè)計(jì)投標(biāo)，所以，在7月2日舉行的上海世博會(huì)民企聯(lián)合館奠基典禮上，郭廣昌笑言要完成一個(gè)“幾乎不可能完成的任務(wù)”。

　　現(xiàn)在這個(gè)“幾乎不可能完成的任務(wù)”已經(jīng)逐漸清晰，11月底完成主體部分施工，明年1月內(nèi)外裝修將完成、3月完成布展、4月開門納客。這，就是民營(yíng)企業(yè)的效率。

　　更重要的是，在郭廣昌的努力之下，號(hào)稱“中國(guó)民企活力矩陣”的15家中國(guó)知名民營(yíng)企業(yè)齊齊在民企館亮相，其中包括阿里巴巴、民生銀行(600016)、紅星美凱龍、大連萬(wàn)達(dá)、蘇寧電器(002024)等等。郭廣昌稱他的選擇標(biāo)準(zhǔn)是：“只選行業(yè)里最好的一家，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中可以做到逆勢(shì)飛揚(yáng)的企業(yè)?！?/p>

　　“光是這么多很厲害的民企一起來(lái)做一件事，本身就是很好玩的?！惫鶑V昌對(duì)于民企館的推廣不遺余力。不過(guò)，能集合15家“很厲害的民企”，無(wú)疑顯示了復(fù)星的影響力和郭廣昌的深厚人脈。

　　笑稱自己當(dāng)時(shí)正忙著應(yīng)付金融危機(jī)的馬云，對(duì)于郭廣昌的邀請(qǐng)如此回答：“(上海浙江商會(huì))會(huì)長(zhǎng)交代的事，我一定會(huì)做。”

　　當(dāng)王健林被問(wèn)及參加民企館是因?yàn)槭啦?huì)還是郭廣昌時(shí)，王健林答曰這種事交給廣昌就放心了?！皬?fù)星集團(tuán)是牽頭企業(yè)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)看重的項(xiàng)目，一定會(huì)動(dòng)用他們最精干的部隊(duì)。郭廣昌自己在這件事情上也幾乎都事事親為，我做的是一件既放心又省心的事情?！?/p>

　　實(shí)際上，每一位進(jìn)入民企館的企業(yè)家很大程度上都是出于對(duì)郭廣昌的信任。新光集團(tuán)董事長(zhǎng)周曉光說(shuō)：“復(fù)星看重的事情，一定是個(gè)好項(xiàng)目?！睈凼诉_(dá)董事長(zhǎng)陳合林說(shuō)：“跟著復(fù)星干，沒錯(cuò)?！薄?dāng)然，郭廣昌也積極為信任他的14家企業(yè)增加附加值——自從成為“世博會(huì)代言人”之后，郭廣昌講到最多的不是復(fù)星，而是14家伙伴企業(yè)，如數(shù)家珍一般。

　　“他們處在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)里最活躍的行業(yè)，又是行業(yè)里最強(qiáng)的企業(yè)。他們既代表了前30年民營(yíng)企業(yè)在想什么，又能讓人看到之后民營(yíng)企業(yè)要做什么。譬如美特斯邦威，他們要做品牌、創(chuàng)意、連鎖；譬如分眾，江南春創(chuàng)造了這個(gè)行業(yè)；我們還有華誼兄弟(300027)……一看你就知道，中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)是生機(jī)勃勃的。”

　　這14位企業(yè)家，無(wú)論哪一個(gè)，單獨(dú)站出來(lái)都是沉甸甸的分量，他們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)充分的市場(chǎng)中，都是理性的投資高手，沒有把握的事情不輕易出手。但對(duì)于郭廣昌的“振臂高呼”，卻都是在第一時(shí)間就舉旗響應(yīng)。對(duì)于做投資的復(fù)星，無(wú)論在選擇項(xiàng)目和融資渠道上，郭廣昌的這種號(hào)召力無(wú)疑是一筆巨大的財(cái)富?！　?/p>

　　資本多渠道融資

　　在郭廣昌看來(lái)，中國(guó)太大、機(jī)會(huì)太多、企業(yè)家發(fā)展企業(yè)的野心太大——包括他自己。在不斷出現(xiàn)的機(jī)會(huì)面前，企業(yè)可利用的資金、資源永遠(yuǎn)是不夠的。

　　對(duì)于現(xiàn)金流，郭廣昌一直認(rèn)為它代表了企業(yè)捕捉機(jī)會(huì)的能力?！斑@次金融危機(jī)，巴菲特賬上有250億美元的現(xiàn)金，李嘉誠(chéng)則有1000-2000億人民幣的現(xiàn)金，而復(fù)星只有100多億人民幣的現(xiàn)金，這兩個(gè)級(jí)別基本反映了差距所在，我們還要努力?！?/p>

　　在郭廣昌看來(lái)，中國(guó)太大、機(jī)會(huì)太多、企業(yè)家發(fā)展企業(yè)的野心太大——包括他自己?！盁o(wú)論是A股上市也好、H股也好、或者是紅籌也好，包括跟私人資本合作，包括商業(yè)銀行合作。”總之，“手中有糧，心中不慌”。

　　“做任何事情資源都是有限的，比如人際資源，比如金錢資本。資源分散的前提下，怎么才能讓每一個(gè)企業(yè)都發(fā)展得很好呢？”這是郭廣昌思考的問(wèn)題。早在2005年，就傳出上海浙江商會(huì)欲建民營(yíng)銀行的消息，當(dāng)時(shí)已任商會(huì)會(huì)長(zhǎng)的郭廣昌就說(shuō)將先建商會(huì)基金，為融資難的會(huì)員企業(yè)服務(wù)?，F(xiàn)在他依然為建立商會(huì)之間的融資平臺(tái)而努力：“我們浙江商會(huì)互通的風(fēng)氣越來(lái)越濃厚，大家平時(shí)是企業(yè)之間的好朋友，當(dāng)一個(gè)企業(yè)有困難時(shí)，因?yàn)榕笥阎g是知根知底的，這個(gè)時(shí)候求銀行是不行的，因?yàn)殂y行永遠(yuǎn)是錦上添花，不會(huì)雪中送炭。不能求銀行的時(shí)候，你可以去求兄弟，大家會(huì)伸出手來(lái)幫你。當(dāng)你要投資一個(gè)項(xiàng)目，沒有那么多錢去投資，你可以和大家一起去做。”

　　不過(guò)，這一平臺(tái)尚未完全成形，因此，郭廣昌的策略是復(fù)星的每一塊都獨(dú)立地去對(duì)接資本市場(chǎng)，這也直接引出復(fù)星自我總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，“注重現(xiàn)金流、注重多渠道融資，除了資本市場(chǎng)直接融資以外，也注重長(zhǎng)期的債券融資。”

　　譬如今年9月23日，復(fù)星集團(tuán)與中國(guó)醫(yī)藥(600056)集團(tuán)總公司于2003年共同設(shè)立的國(guó)藥控股(01099. H K)在香港上市，馬云等人入股國(guó)藥；9月，復(fù)地(集團(tuán))股份有限公司發(fā)行19億公司債券；復(fù)星旗下的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司2月，發(fā)行過(guò)25億企業(yè)債。

　　不過(guò)，資本運(yùn)作在中國(guó)仍舊是個(gè)敏感詞語(yǔ)，牛市與熊市的變換、交替，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)互動(dòng)加劇，無(wú)形中放大了多元化擴(kuò)張帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)。對(duì)此，復(fù)星選擇通過(guò)增強(qiáng)透明度贏得公眾支持，主動(dòng)邀請(qǐng)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具財(cái)務(wù)報(bào)告，郭廣昌認(rèn)為贏得資本市場(chǎng)支持并不難，“要懂得為投資者創(chuàng)造價(jià)值，其次要透明、規(guī)范，讓人相信你，愿意把錢投給你?！?/p>

　　早在2004年，外界就已經(jīng)看到了復(fù)星對(duì)于利潤(rùn)的追求，在出售了客車及個(gè)別銀行的股份之后，復(fù)星集團(tuán)首席執(zhí)行官梁信軍表示：“虧本的買賣不是復(fù)星的追求。”

　　同樣，郭廣昌也表示：“我堅(jiān)信，企業(yè)應(yīng)該盈利，應(yīng)該創(chuàng)造利潤(rùn)，企業(yè)不盈利就沒有生存和存在的必要。有社會(huì)意義而不盈利，那是社會(huì)公益機(jī)構(gòu)做的事情?！?/p>

　　不過(guò)，他也強(qiáng)調(diào)：“一些人講來(lái)講去就看出我們很懂資本市場(chǎng)，其實(shí)如果離開了復(fù)星含辛茹苦地培養(yǎng)這些產(chǎn)業(yè)，含辛茹苦地去創(chuàng)造利潤(rùn)，含辛茹苦地一步步提升我們的管理，資本市場(chǎng)會(huì)認(rèn)可我們嗎？不可能的?！薄?/p>

　　收購(gòu)當(dāng)好股東角色

　　復(fù)星會(huì)在短時(shí)間內(nèi)將其自身的民營(yíng)企業(yè)的活力、機(jī)制與文化滲透到被投資項(xiàng)目當(dāng)中，手法頗多，例如郭廣昌常說(shuō)的：“股權(quán)結(jié)構(gòu)也是生產(chǎn)力?！?/p>

　　復(fù)星有沒有讓一個(gè)投資項(xiàng)目持續(xù)升值的能力？按照現(xiàn)在的數(shù)據(jù)支撐，我們對(duì)復(fù)星這一能力毫不懷疑。是以國(guó)藥控股為例，“6年前我們投資的時(shí)候，國(guó)藥只有幾千萬(wàn)利潤(rùn)?！惫鶑V昌說(shuō)，而就在今年上半年，國(guó)藥已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6.48億元。

　　不過(guò)，看復(fù)星對(duì)被投資項(xiàng)目的支持，除資金注入之外，其表現(xiàn)更像一個(gè)“甩手掌柜”。復(fù)星自稱不推崇派出總裁、副總裁到被投資項(xiàng)目里“摻沙子”的做法，其實(shí)是他也沒有足夠多的人力資源去“摻沙子”。一般情況下，復(fù)星只會(huì)從集團(tuán)派出包括財(cái)務(wù)總監(jiān)在內(nèi)的兩三名人員到被投企業(yè)。

　　因此，有復(fù)星旗下企業(yè)的員工指出，被復(fù)星投資后，復(fù)星對(duì)下屬企業(yè)的經(jīng)營(yíng)參與并不多。而復(fù)星的這一做法，是基于對(duì)原團(tuán)隊(duì)的水平、能力及理念的高度認(rèn)同。

　　對(duì)于這一說(shuō)法，郭廣昌說(shuō)這是對(duì)復(fù)星集團(tuán)本身的要求：“兩句話：一不越位；二不缺位。”

　　郭廣昌說(shuō)，他跟很多被投資企業(yè)一直說(shuō)一句話：復(fù)星不可能幫助你來(lái)做對(duì)的事情，因?yàn)樵谶@個(gè)行業(yè)里，你一定懂得比我多，該怎么去做，這是你的事。復(fù)星最主要的功能是讓你少做錯(cuò)的事情。

　　復(fù)星的這一做法，與做實(shí)業(yè)出身的很多投資者不同。諸如朱敏，在32億美元將自己的網(wǎng)訊賣給思科之后，成立賽伯樂投資。在投資的企業(yè)里，朱敏對(duì)自己的定位是共同創(chuàng)始人。企業(yè)發(fā)展到高速成長(zhǎng)期的時(shí)候，朱敏幾乎每個(gè)星期都要開一次頭腦風(fēng)暴會(huì)?！拔也粫?huì)像財(cái)務(wù)投資者那樣，每三個(gè)月去看一次報(bào)表，當(dāng)然，我也不會(huì)每天管著他們，我是跟他們共同患難的兄弟，他們有任何事情都可以來(lái)找我。”

　　但復(fù)星通常沒有這種想法，“如果讓我來(lái)說(shuō)‘老娘舅’該怎么做、鋼鐵該怎么發(fā)展，是有難度的?！彼?，復(fù)星依靠專業(yè)團(tuán)隊(duì)和組織團(tuán)隊(duì)的方式來(lái)幫助被投資企業(yè)。

　　郭廣昌認(rèn)為，和多元化對(duì)立的并不是專業(yè)化，而是專一化。“不要自己去經(jīng)營(yíng)這些產(chǎn)業(yè)，一定要找到行業(yè)里最專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)具體運(yùn)營(yíng)。經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)，我就要找一個(gè)‘萬(wàn)科的王總’來(lái)經(jīng)營(yíng)，當(dāng)然找‘王總’非常困難，但王總第二、第三還是有的”

　　郭廣昌總是被外界評(píng)價(jià)“整合”人才很有一套?！昂芏鄨F(tuán)隊(duì)每個(gè)人都很強(qiáng)，分裂后能做得更好。我們4個(gè)人(復(fù)星的4位創(chuàng)業(yè)者)呢，大家都覺得自己能力不足，留在一起反而可以做得很好。我始終對(duì)自己的不足有充分了解，所以總希望凝聚一批人一起去做事?！?/p>

　　也正因?yàn)槿绱?，郭廣昌才選擇了這條看似“捷徑”的路，以復(fù)地地產(chǎn)為例，郭廣昌指出，在專業(yè)人士的操盤之下，營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力和專業(yè)性顯著提升。

　　同時(shí)，復(fù)星也會(huì)在短時(shí)間內(nèi)將其自身的民營(yíng)企業(yè)的活力、機(jī)制與文化滲透到被投資項(xiàng)目當(dāng)中，手法頗多，例如郭廣昌常說(shuō)的：“股權(quán)結(jié)構(gòu)也是生產(chǎn)力?！?/p>

　　讓經(jīng)營(yíng)者參與價(jià)值分享，這是復(fù)星為其入股的國(guó)有企業(yè)設(shè)計(jì)的提升方案，根據(jù)不同類型企業(yè)的具體情況再區(qū)別對(duì)待。

　　復(fù)星進(jìn)入后，南京鋼鐵聯(lián)合有限公司大大小小600多個(gè)員工成為股東；在國(guó)藥控股這樣的央企里，經(jīng)營(yíng)者持股暫時(shí)無(wú)法推行，便采取相應(yīng)的中期激勵(lì)方式；在豫園商城(600655)(600655.SH)，一開始推行經(jīng)營(yíng)者持股也因體制內(nèi)力量反對(duì)而受阻，于是復(fù)星回避存量，先做增量激勵(lì)，比如先在豫園的異地?cái)U(kuò)張公司里推行新制度，逐漸再將一些原來(lái)的資產(chǎn)托管過(guò)去……總之，“創(chuàng)造價(jià)值者分享價(jià)值”是復(fù)星堅(jiān)定要注入投資企業(yè)體內(nèi)的文化與制度。

　　復(fù)星賦予被投資項(xiàng)目的價(jià)值既以資本又以產(chǎn)業(yè)的眼光來(lái)衡量，因此，對(duì)于復(fù)星而言，他們對(duì)企業(yè)管理能力提升的貢獻(xiàn)其實(shí)也不小。當(dāng)然，復(fù)星的快速擴(kuò)張主要還是由于其投資眼光很準(zhǔn)，而這一點(diǎn)是大多數(shù)人樂于觀察和學(xué)習(xí)的?！　?/p>

　　眼光秉持價(jià)值投資

　　市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，買的再便宜的東西也是貴的；市場(chǎng)非常理性或者是超低的時(shí)候，只要在一個(gè)區(qū)間里，買的再貴也是便宜的。

　　從決定讓復(fù)星整體上市的那一天起，郭廣昌就開始揭開蒙在復(fù)星身上的面紗，一直努力讓這家以產(chǎn)業(yè)投資為核心業(yè)務(wù)的企業(yè)變得開放而透明。面對(duì)外界的質(zhì)疑，復(fù)星5年前就拿出兩份有分量的報(bào)告，“國(guó)研報(bào)告”與“安永報(bào)告”，以證明自己的清白。

　　在2009年初內(nèi)部員工講話中，他這樣說(shuō)道：“每個(gè)行業(yè)里都會(huì)有企業(yè)倒下，有企業(yè)活下來(lái)。無(wú)論倒下的還是活下來(lái)的，這個(gè)時(shí)候都應(yīng)該思考這樣一個(gè)問(wèn)題，平時(shí)都在賺錢，但是我們有沒有問(wèn)過(guò)自己，這里面有哪些錢是我們真正憑自己的本事賺來(lái)的，哪些錢其實(shí)是行業(yè)的繁榮幫你賺的？”

　　復(fù)星確實(shí)依靠行業(yè)繁榮賺了很多錢，在行業(yè)選擇上，郭廣昌從來(lái)沒有犯過(guò)致命的錯(cuò)誤，善于先人一步逢低介入。1994年進(jìn)入房地產(chǎn)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，2000年涉足商業(yè)零售業(yè)，2003年進(jìn)軍鋼鐵業(yè)、證券業(yè)，2004年屯兵黃金產(chǎn)業(yè)，2007年投資礦業(yè)。今年，他的判斷是“加大對(duì)資源類、金融類、消費(fèi)類等行業(yè)的投資，適當(dāng)提升輕資產(chǎn)在整個(gè)資產(chǎn)中的比重”。

　　從復(fù)星所涉足的行業(yè)，我們不難看出，與其說(shuō)是郭廣昌提前判斷了行業(yè)繁榮，倒不如說(shuō)是借了兩個(gè)大勢(shì)進(jìn)行投資，一個(gè)大勢(shì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的高速發(fā)展，另一個(gè)大勢(shì)是部分行業(yè)的先富起來(lái)。由此，復(fù)星形成了一套選擇行業(yè)的“中國(guó)動(dòng)力”理論邏輯：巨大人口帶來(lái)的巨大個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)；跟個(gè)人投資需求有關(guān)的投資品市場(chǎng)；城市化進(jìn)程；全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移給中國(guó)制造帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

　　郭廣昌撕開復(fù)星盈利的面紗是有目的的，“我一直跟公司里面的兄弟說(shuō)，大家千萬(wàn)不要以為自己做得太好了，我們是一俊遮百丑，有多少是靠品牌，靠經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的，這個(gè)要算清楚?，F(xiàn)在重要的問(wèn)題是，在所有人都不行的時(shí)候，你還行嗎？”其實(shí)，我們完全可以把這些話看作經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)之后，郭廣昌的戰(zhàn)前動(dòng)員。

　　“這個(gè)冬天，我們不僅要穿棉衣御寒，還要出去結(jié)網(wǎng)、捕魚。”這是經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)之后郭廣昌的話，“因?yàn)槊恳淮未笫挆l之后，都會(huì)產(chǎn)生一批偉大的公司——1929年大蕭條后的摩根財(cái)團(tuán)；1973年美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的巴菲特；1997年亞洲金融危機(jī)后的韓國(guó)三星；2000年IT泡沫破滅后的Google、蘋果?！?/p>

　　這就是郭廣昌的價(jià)值投資：“我們要抓住資產(chǎn)價(jià)格暴跌的機(jī)會(huì)，加大對(duì)已上市公司尤其是海外上市公司的投資?！惫鶑V昌告訴周圍的人，在大家都覺得很困難、都表現(xiàn)出“懦弱”的時(shí)候，“我們要勇敢一點(diǎn)”。

　　去年底、今年初，郭廣昌就是遵循這樣一些基本原則，收購(gòu)了江南春創(chuàng)辦的分眾近30%的股份，一躍成為分眾第一大股東。

　　“以前分眾在60美元的時(shí)候，我肯定是不感興趣的，它再好我也不感興趣；但是它到7、8美元的時(shí)候，已經(jīng)被嚴(yán)重低估了。當(dāng)然我不會(huì)看出哪里是最低點(diǎn)，我沒有這個(gè)本事；相對(duì)來(lái)說(shuō)管它是7元、8元還是9元，只要有這個(gè)投資價(jià)值就可以了。”市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，買的再便宜的東西也是貴的；市場(chǎng)非常理性或者是超低的時(shí)候，只要在一個(gè)區(qū)間里，買的再貴也是便宜的。這是郭廣昌反周期價(jià)值投資的操作過(guò)程。

　　在郭廣昌眼里，除了行業(yè)周期之外，企業(yè)以及企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)周期也被考慮在內(nèi)，例如“一定要投那些栽過(guò)跟頭的企業(yè)”。

　　就像郭廣昌對(duì)于分眾的描述：“很多人會(huì)覺得分眾有這樣那樣的問(wèn)題，我覺得你看一個(gè)企業(yè)不要在它出問(wèn)題的時(shí)候，你只看到問(wèn)題；而它在光芒萬(wàn)丈的時(shí)候，又只是去看它的光芒萬(wàn)丈。在我看來(lái)，分眾已經(jīng)把所有的問(wèn)題都暴露出來(lái)了，而這個(gè)時(shí)候其實(shí)是企業(yè)最扎實(shí)的時(shí)候。作為一個(gè)企業(yè)，邁過(guò)這么多坎也會(huì)更成熟。從個(gè)人來(lái)說(shuō)，江南春邁過(guò)這么多坎，說(shuō)明他是有戰(zhàn)斗力的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)，一時(shí)得失不是最重要的；今年多做一個(gè)億，少做一個(gè)億，不是最重要的。以前，雖然也很風(fēng)光，但是實(shí)際上不斷地有很多敵人冒出來(lái)跟他打，這是很危險(xiǎn)的，因?yàn)槟悴恢罃橙藦哪睦锩俺鰜?lái)?，F(xiàn)在這場(chǎng)仗一打，我已經(jīng)看不出有哪些敵人還能跟他爭(zhēng)奪整個(gè)陣地。當(dāng)然小的還有，但是大的已經(jīng)沒有了。在打的過(guò)程中，可能有失敗，有各種得失去檢討。但依目前的狀況來(lái)說(shuō)，是最好的狀況，基于這些判斷，我們非常看好分眾長(zhǎng)期的發(fā)展?！?/p>

　　如果問(wèn)及復(fù)星未來(lái)的投資方向，郭廣昌說(shuō)他會(huì)支持那些在轉(zhuǎn)型、提升當(dāng)中勝出的企業(yè)，而民企館的15家企業(yè)，就體現(xiàn)了復(fù)星的投資方向?！　?/p>

復(fù)星的產(chǎn)業(yè)投資思辨被迫多元化

　　在郭廣昌看來(lái)，未來(lái)中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)會(huì)分為兩類，“一類是專一的做一件事情，做的很大；一類是從投資的角度，支持前一類企業(yè)做的很大。”而復(fù)星在某種程度上就承擔(dān)支持者的角色。

　　這是一家將多元化植根于基因里的公司。確切說(shuō)來(lái)，是以郭廣昌為首的復(fù)星團(tuán)隊(duì)在歷史中選擇了這一基因——四個(gè)年輕人為了創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想不得已而為之。

　　“廣昌創(chuàng)業(yè)的時(shí)候剛從復(fù)旦大學(xué)出來(lái)，有什么錢？他只能每個(gè)行業(yè)試，每個(gè)行業(yè)找，看哪個(gè)賺錢”杉杉控股董事局主席鄭永剛曾經(jīng)這樣跟《英才》記者說(shuō)。

　　“當(dāng)時(shí)什么都不懂，唯一想的就是賺錢養(yǎng)活自己?！被貞泟?chuàng)業(yè)初期，郭廣昌覺得僥幸?！皬?fù)星從一開始就是多元企業(yè)，走多元化的道路并非自覺，而是被迫。”創(chuàng)業(yè)之始，“復(fù)星五人組”只能從熟悉的領(lǐng)域著手，有三個(gè)人是學(xué)生物遺傳的，于是就做醫(yī)藥；郭廣昌在復(fù)旦大學(xué)求學(xué)期間就從事市場(chǎng)調(diào)查，所以開始對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)查，自此而始四個(gè)人同時(shí)涉足生物醫(yī)藥、房地產(chǎn)。

　　在梁信軍眼里，經(jīng)歷過(guò)檢驗(yàn)、在反復(fù)試錯(cuò)中前行的歷程使得這一模式能完全為復(fù)星掌握，且不會(huì)被顛覆?！皬?fù)星才兩歲時(shí)就同時(shí)搞了兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，所以復(fù)星的多元化在我們創(chuàng)業(yè)之初就種下了‘因’。我們創(chuàng)業(yè)雖然只有17年，搞多元化已經(jīng)15年了，我們對(duì)多元化里面會(huì)遇到的問(wèn)題、多元化需要的資源與結(jié)構(gòu)支持，體會(huì)得特別深刻?！?/p>

　　不過(guò)，郭廣昌也意識(shí)到復(fù)星可能因此遭遇的困境，“我們比任何人都關(guān)注多元化的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)我們來(lái)說(shuō)關(guān)乎生死存亡?！痹谇皫啄辏瑤缀踉诿恳粋€(gè)場(chǎng)合，郭廣昌和復(fù)星都會(huì)被糾纏于多元化的是非之爭(zhēng)當(dāng)中。郭廣昌對(duì)于一些多元化企業(yè)出問(wèn)題這樣解釋：“多元化本身沒有問(wèn)題，有問(wèn)題的是這些企業(yè)沒想清楚，他們把所有產(chǎn)業(yè)捆綁起來(lái)，一個(gè)業(yè)務(wù)虧了，就用其它業(yè)務(wù)賺的錢來(lái)補(bǔ)，風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，但看上去挺好，最后真出問(wèn)題時(shí)，就是致命的。復(fù)星想得很清楚，從來(lái)不會(huì)這么干”。因此，他為復(fù)星的多元化戴上了一頂帽子——產(chǎn)業(yè)投資。

　　讓郭廣昌和他的創(chuàng)業(yè)伙伴賺到第一個(gè)億元的，是做一種肝炎診斷試劑。然而，郭廣昌認(rèn)識(shí)到資本“四兩撥千斤”

　　的魅力是在1998年，改制后的復(fù)星醫(yī)藥(原名復(fù)星實(shí)業(yè))上市，復(fù)星集團(tuán)一次性即募集資金3.5億元。從那時(shí)起，在肯定多元投資的基礎(chǔ)上，郭廣昌開始思索如何將產(chǎn)業(yè)與資本對(duì)接。　　

　　思辨一不專一但是專業(yè)

　　一個(gè)公司同時(shí)涉足各個(gè)領(lǐng)域，也可以在每個(gè)領(lǐng)域都做得很專業(yè)。

　　“王石一直問(wèn)我，他說(shuō)即使去爬山，也可以把精力全部放在房地產(chǎn)上，而你既要關(guān)心房地產(chǎn)，又要在意鋼鐵，精力肯定會(huì)被分散掉的?！惫鶑V昌贊同王石的假設(shè)，也認(rèn)可綜合類公司首先要防止的就是核心團(tuán)隊(duì)精力的分散。

　　而郭廣昌反復(fù)強(qiáng)調(diào)這樣一個(gè)理念：多元化對(duì)應(yīng)的并不是專業(yè)化，而是專一化。專一化的確容易把一件事情做專業(yè)，但只做一件事情就是最好的，郭廣昌則不敢茍同。

　　“專業(yè)化很大程度上包含了正面的價(jià)值判斷，而專一化才是更準(zhǔn)確的客觀事實(shí)描述。多元化并不等于不專業(yè)，至多只是不專一。一個(gè)公司同時(shí)涉足各個(gè)領(lǐng)域，也可以在每個(gè)領(lǐng)域都做得很專業(yè)?！?/p>

　　郭廣昌認(rèn)為，人們反對(duì)多元化，并不是說(shuō)多元化不是一種成功的經(jīng)營(yíng)模式，人們主要反對(duì)的是盲目多元化。多元化經(jīng)營(yíng)模式受到批評(píng)，主要有兩點(diǎn)：因?yàn)闃I(yè)務(wù)多，一方面會(huì)分散最高管理層的精力，另一方面也分散了公司的財(cái)力。這兩點(diǎn)也被稱為多元化的陷阱。

　　然而，在郭廣昌看來(lái)，沒有發(fā)現(xiàn)的缺點(diǎn)才是陷阱，缺點(diǎn)已經(jīng)被發(fā)現(xiàn)并加以彌補(bǔ)就不是陷阱了，而且任何商業(yè)模式都不是十全十美的，都有其強(qiáng)項(xiàng)和弱點(diǎn)。

　　實(shí)際上，郭廣昌追求的是“投資上的徹底多元化和經(jīng)營(yíng)上的徹底專業(yè)化”。復(fù)星對(duì)于多元化的方向，無(wú)不有著明確的標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)選擇，這使他總善于先人一步逢低買入。無(wú)論是房地產(chǎn)、醫(yī)藥，還是零售、鋼鐵、礦業(yè)、金融，他都搶得了先機(jī)。

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，復(fù)星已經(jīng)打造了經(jīng)營(yíng)，融資的專業(yè)團(tuán)隊(duì)、投資的專業(yè)團(tuán)隊(duì)和持續(xù)管理運(yùn)營(yíng)的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，并保持了高度的專業(yè)化。而這些都正是復(fù)星的核心競(jìng)爭(zhēng)力。然而，這種對(duì)于投資對(duì)象的持續(xù)挖掘和對(duì)于機(jī)會(huì)的極少錯(cuò)失，在壯大復(fù)星資產(chǎn)的同時(shí)，難免會(huì)讓復(fù)星面對(duì)管理困境。

　　即便復(fù)星的多元化基因允許并足夠支撐企業(yè)按照現(xiàn)有模式走下去，但郭廣昌在低買后沒有高賣，就像郭廣昌對(duì)《英才》記者說(shuō)：“我們不是消極的投資者，是積極的投資者。退不是我們的主要方向，進(jìn)才是我們的方向?！?/p>

　　“匯聚成長(zhǎng)力量”是郭廣昌在三年前提出的復(fù)星口號(hào)，實(shí)際上，多年以來(lái)，復(fù)星就一直在努力匯聚一切正向的力量，不管是人才、資本還是各種有形無(wú)形的資源?！拔覀儚?fù)星的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是擁有一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)家團(tuán)隊(duì)，我們能力互補(bǔ)，又始終有新鮮血液加入進(jìn)來(lái)，在一起可以發(fā)揮出一種相乘的效應(yīng)，能夠帶著復(fù)星走得很遠(yuǎn)很遠(yuǎn)?！?/p>

　　雖然復(fù)星的高管團(tuán)隊(duì)都還很年輕，但在很久以前，郭廣昌就開始考慮企業(yè)傳承這個(gè)問(wèn)題。他把目光對(duì)準(zhǔn)了GE，“GE給我最大的誘惑就是它能夠百年傳承，董事會(huì)都會(huì)選出這個(gè)CEO是最適合把GE帶上往前走的人，這個(gè)很重要!所以等我們老了以后，復(fù)星是怎么樣的企業(yè)，怎么樣讓我們選擇好的CEO，讓復(fù)星一步步下去，這已經(jīng)不止靠一個(gè)人了。伯克希爾有巴菲特在，還看不出來(lái)以后會(huì)怎樣，但是GE做到了，這就是文化傳承，治理結(jié)構(gòu)的傳承太不容易了。我覺得GE的文化和管理這種深度和厚度來(lái)看，每年培養(yǎng)這么多的人才出來(lái)，這是不容易的，這是值得復(fù)星好好學(xué)習(xí)的方面?！薄　?/p>

　　思辨二投新的但是熟的

　　“復(fù)星主要立足于自己的能力，如果投一些新的產(chǎn)業(yè)，但不了解，失敗的可能性非常的大，所以復(fù)星還是依托于自己比較熟悉的產(chǎn)業(yè)，或者是相對(duì)熟悉的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　復(fù)星能為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造多少價(jià)值？或者說(shuō)，郭廣昌做企業(yè)的野心有多大？

　　現(xiàn)在復(fù)星一直遵循著這種模式，“復(fù)星主要立足于自己的能力，如果投一些新的產(chǎn)業(yè)，但不了解，失敗的可能性非常的大，所以復(fù)星還是依托于自己比較熟悉的產(chǎn)業(yè)，或者是相對(duì)熟悉的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　而在這些投資過(guò)程中，郭廣昌說(shuō)自己是很小心的：“好多人都覺得復(fù)星發(fā)展得很快，其實(shí)并不快，比如，對(duì)海南鐵礦的投資，復(fù)星從關(guān)注到簽署合作意向書就用了將近4年的時(shí)間。又比如為了入股中小城市商業(yè)銀行，復(fù)星已經(jīng)跟蹤研究了很久，從排名全國(guó)前列的中小城商行中選出了2—3家，跟蹤研究，4年來(lái)每年都會(huì)去訪問(wèn)。另外，我們現(xiàn)在的負(fù)債率其實(shí)還可以，外面有很多誤解，就覺得我們是風(fēng)險(xiǎn)偏好型，擴(kuò)張、投資，但我個(gè)人認(rèn)為，我是一個(gè)很小心的人。”

　　為了獲得對(duì)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的研究能力，復(fù)星“籠絡(luò)”了三類人力資源。一類是集團(tuán)既有的研究人員以及集團(tuán)聘請(qǐng)的行業(yè)顧問(wèn)，后者比如從武鋼總裁位置上退下來(lái)的劉本仁，他現(xiàn)在是復(fù)星國(guó)際的非執(zhí)行董事；其次是集團(tuán)下子公司的研究人員，以德邦證券的研究分析師為代表；第三類，復(fù)星會(huì)不定期將研究任務(wù)外包給相關(guān)研究機(jī)構(gòu)，比如國(guó)研中心，“他們每年會(huì)接受國(guó)家很多超前的政策研究，在不違反保密的情況下我們希望能夠了解這些信息，同時(shí)希望他們能給我們做一些產(chǎn)業(yè)政策研究?！?/p>

　　郭廣昌對(duì)外始終強(qiáng)調(diào)其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在選項(xiàng)目與選人才方面的判斷力，這是復(fù)星的核心盈利能力。在郭廣昌看來(lái)，未來(lái)中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)會(huì)分為兩類，“一類是專一的做一件事情，做的很大；一類是從投資的角度，支持前一類企業(yè)做的很大?！倍鴱?fù)星在某種程度上就承擔(dān)支持者的角色。

愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/201303.html